Observación en cadena de Glassnode: ¿Quién está haciendo dumpingBTC durante la caída masiva del 5 de agosto?

Escrito por UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode

Compilación: Tao Zhu, Golden Finance

Resumen

• El evento de “correlación” provocó una fuerte caída en los activos principales y las acciones, y BTC no fue una excepción, registrando la mayor caída en este ciclo.
• La contracción del precio hizo que el precio de BTC Al Contado alcanzara el precio del inversor activo, que es de 51.400 dólares, que es un nivel clave para la psicología de los inversores.
• El apalancamiento también se redujo significativamente, los contratos de futuros sin cerrar posición cayeron un 11% en un día. Esto puede aumentar la importancia de los datos en la cadena.

dumping

Los períodos de caídas generalizadas en los mercados globales no son comunes y suelen ocurrir cuando hay una gran presión global, desapalancamiento y un aumento de los riesgos geopolíticos. El lunes 5 de agosto, la eliminación del Arbitraje del yen japonés causó un desapalancamiento del mercado, lo que provocó una fuerte caída de las acciones y activos digitales, mientras que los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron debido a las preocupaciones por una recesión económica.

BTC ha caído un 32% desde el Máximo histórico, siendo la mayor caída en este ciclo.

Para evaluar el grado de contracción de precios, podemos utilizar el conocido múltiplo Mayer, es decir, la relación entre el precio y la media móvil de 200 días. Los traders e inversores suelen considerar que el 200DMA es el punto de inflexión entre los mercados alcistas y bajistas.

Actualmente, el valor de negociación del índice Mayer es 0.88, el más bajo desde el colapso de FTX a finales de 2022.

El nivel de fijación de precios on-chain clave

Al ingresar al campo on-chain, podemos evaluar la gravedad de la venta masiva utilizando el costo base del titular a corto plazo y el rango que representa la desviación estándar móvil de -1. Esto nos ayuda a evaluar cómo varía la rentabilidad de los nuevos inversores durante períodos de fluctuación de precios.

• Costo base para los poseedores a corto plazo: 64,300 dólares (naranja)
• Costo base para poseedores a corto plazo -1SD: 49,600 dólares estadounidenses (azul)

El precio de Al Contado cayó al alcance del rango de fijación de precios de -1SD, solo 364 / 5139 (7.1%) días de negociación tuvieron una desviación por debajo del nivel de fijación de precios. Esto resalta la rapidez de la caída del mercado.

También podemos evaluar estas dinámicas del mercado desde la perspectiva de la MVRV a corto plazo del holder, que mide la escala de las ganancias o pérdidas no realizadas de nuevos grupos de inversores.

El holder a corto plazo actualmente tiene la mayor pérdida no realizada desde el colapso de FTX, lo que destaca una vez más el grave estrés que el actual estado del mercado está causando a los inversores.

Si evaluamos el porcentaje de suministro lucrativo sostenido por los holders a corto plazo, podemos ver que solo el 7% del suministro está en estado lucrativo, similar a la situación de dumping en agosto de 2023.

Esto también está por debajo de la media a largo plazo de este indicador en más de 1 desviación estándar, lo que indica una gran presión financiera para los compradores a corto plazo.

El promedio del mercado real (45,900 dólares) y el precio de los inversores activos (51,200 dólares) proporcionan una estimación promedio del costo base de los inversores activos durante el ciclo actual. Estos modelos intentan ignorar los Tokens perdidos y en hibernación a largo plazo.

La posición de los precios Al Contado en relación con estos dos niveles de precios clave puede considerarse como un área de seguimiento que distingue entre un Mercado alcista y un Mercado bajista en términos macroeconómicos.

• Precio de inversor activo: 5.12 mil dólares (naranja)
• Valor de mercado real: 4.59 mil dólares (azul)

El mercado ha encontrado soporte cerca de los precios donde los inversores activos están operando, lo que indica que un grupo de inversores ha proporcionado soporte comprador cerca de sus niveles de costo a largo plazo. Si el mercado rompe decisivamente por debajo de estas dos zonas de precios, se requerirá una importante reevaluación de la estructura del mercado alcista.

Aumento significativo de las pérdidas reales

En el capítulo anterior, evaluamos la posición del mercado en relación con el nivel de presión financiera severa que los inversores podrían soportar. El siguiente paso es evaluar la reacción de los inversores mediante el análisis del tamaño de las pérdidas bloqueadas durante el evento.

La dumping ha provocado pánico entre los inversores, y las pérdidas reales bloqueadas por los participantes del mercado son de aproximadamente 13.8 mil millones de dólares. En términos absolutos, este es el decimotercer evento más grande de la historia en términos de valor en dólares.

Podemos desglosar estas pérdidas según el grupo de holder a largo o corto plazo para determinar qué grupo se ve más afectado. Es importante destacar que el 97% de las pérdidas se pueden atribuir al grupo de holder a corto plazo, mientras que el grupo de holder a largo plazo se mantiene relativamente tranquilo.

Por lo tanto, nos centraremos en seguir el grupo de holders a corto plazo, y lo utilizaremos como núcleo para el análisis de pérdidas futuras.

Para los holders a corto plazo, notamos que sus pérdidas reales registraron un cambio de Z de 6.85 desviaciones estándar, solo 32 días de negociación alcanzaron valores mayores. Esto destaca la gravedad de los eventos de dumping en el contexto histórico.

Esta emoción se refleja en la relación de ganancias y pérdidas de STH, que ha caído a su valor más bajo en la historia, registrando valores más bajos en sólo el 6% de los días de negociación.

Esto indica que la reacción principal de los inversores es el pánico y el miedo, ya que el precio de Token es mucho más bajo que su precio de adquisición original.

El SOPR a corto plazo del holder también ha caído a niveles sorprendentemente bajos, ya que los nuevos inversores han sufrido una pérdida promedio del 10%. Esto indica una forma de capitulación, solo 70 días de negociación han tenido un valor de SOPR inferior a este número.

Derivados被清算

En el mercado de Derivados, una gran cantidad de Posición en largo fue liquidada a un valor total de 275 millones de dólares. Además, las posiciones cortas también fueron liquidadas por 90 millones de dólares, lo que lleva el total de liquidaciones a 365 millones de dólares. Esto indica cuántos especuladores apalancados han sido eliminados del mercado.

Esta liquidación forzada ha provocado una caída de 3 desviaciones estándar en los contratos de futuros sin cerrar posición, lo que equivale a una disminución del 11% en un solo día. Esto podría significar un reinicio completo del mercado de futuros y señalar que los datos al contado y on-chain proporcionarán ideas clave para el proceso de recuperación en las próximas semanas.

Resumen

Después del gran dumping del mercado provocado por el evento de “correlación”, agosto se ha convertido en un mes excepcionalmente agitado para los mercados de acciones y activos digitales. BTC cayó un 32% desde el punto más alto del ciclo, marcando la mayor caída histórica e induciendo un dumping significativo en términos estadísticos por parte de los holders a corto plazo.

El cierre forzado de posiciones de futuros por valor de más de 365 millones de dólares exacerbó la situación. Los contratos no cerrados disminuyeron en 3 desviaciones estándar. Esto condujo a una gran reducción del apalancamiento y allanó el camino para los datos del mercado on-chain y al contado, los cuales son críticos para los analistas que evaluarán la recuperación en las próximas semanas.