Rendimiento de ETH Beta en el contexto narrativo del reequilibrio del ETF: MEME tiene el mejor desempeño, pero el grupo en su conjunto no supera al Bitcoin.

PANews

2024-07-25 07:07:16

Autor: institución de investigación ASXN

Compilación: Felix, PANews

Hay muchas discusiones en torno al trading alcista de BETA ETH (AltCoin dentro del ecosistema de Ethereum). La mayoría cree que, con la aprobación exitosa del ETF de ETH, ETH volverá a subir, abriendo así espacio para el pump de BETA ETH. Aunque es una idea lógica, ¿los datos respaldan este punto de vista?

Los datos de investigación del instituto de investigación ASXN muestran que durante el período de observación, el rendimiento de ETH beta, tanto en valor absoluto como ajustado por riesgo, no fue tan bueno como el de ETH. Además, excepto SOL y ENS, el rendimiento de todos los tokens observados, tanto en términos relativos como ajustados por riesgo, fue inferior al de BTC. Hay una mayor diferencia en el rendimiento de los activos en diferentes períodos, y en este ciclo, el rendimiento de AltCoin en general es más bajo, por lo que la elección de activos es más importante que nunca.

Requisitos previos:

El período de observación es del 1 de mayo de 2024 al 23 de julio de 2024. La probabilidad de aprobación del ETF se revisó el 6 de mayo, por lo que el comercio de “ETH ETF” ha estado en el centro de atención del mercado desde entonces.
El rendimiento pasado no garantiza el rendimiento futuro.
Selección de activos: Los activos han sido clasificados y el rendimiento de los precios se ha promediado con igual ponderación. Se han elegido algunas AltCoins representativas aquí, pero cambiar esta cartera de activos podría afectar en gran medida los resultados generales (como agregar PEPE).

YTD**（年初至今）：**

复盘ETF叙事下的ETH Beta收益：MEME表现最优，集体跑不赢比特币

Hasta la fecha de este año, memecoin es el único activo que ha superado a ETH, en gran medida gracias a la especial liquidez que trajo consigo el fervor por memecoin, a pesar de que esta liquidez tiene una duración relativamente corta en la red principal de ETH. El rendimiento de ALT L1, DeFi de ETH y L2 es inferior al de ETH, siendo el peor rendimiento el de L2.

Del 1 de mayo al 23 de julio:

复盘ETF叙事下的ETH Beta收益：MEME表现最优，集体跑不赢比特币

Al observar detenidamente el rendimiento de las diferentes vías y activos durante este período, se puede notar una tendencia común: el rendimiento de todas las vías es inferior al de ETH, incluyendo memecoin. Similar a lo que ha sucedido desde principios de año, las L2s tienen el peor rendimiento. Es interesante observar que ENS ha tenido un buen desempeño, con un retorno del 77%. Durante este período, los tres activos principales en términos de rendimiento son ENS (+77%), SOL (+32%) y ETH (+15%).

Teniendo en cuenta su relación con ETH, L2 y Finanzas descentralizadas tienen una mejor integración con la beta de ETH que con las monedas meme o Alt L1. Al analizar el desempeño individual de los activos en esta industria, se observa que durante este período no hubo ningún L2 que superara a ETH. En promedio, los L2s cayeron un 36%, y la diferencia entre el mejor L2 (MATIC) y ETH fue del 40%, lo cual es una diferencia significativa.

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En comparación con ETH, el rendimiento de DeFi es ligeramente mejor, con una tasa de rendimiento promedio de +11.32% durante el período de observación. Sin embargo, este rendimiento se debe principalmente al impulso de ENS, con un rendimiento promedio sin ENS de -4.33%. Entre todos los activos en L2 y DeFi, el único activo que supera a ETH es ENS, y el rendimiento de AAVE también es bastante notable, solo un 4% más bajo que ETH.

Coeficiente de correlación

El coeficiente de correlación muestra el grado de relación lineal entre los valores observados y ETH. El rango de valores del coeficiente de correlación es de -1 a 1**.** Cuanto más cercano a 1 sea el coeficiente de correlación, más fuerte será la relación positiva. Por el contrario, cuanto más cercano a -1 sea el coeficiente de correlación, más fuerte será la relación negativa.

Todos los tokens están positivamente correlacionados con ETH, lo que indica que sus precios tienden a cambiar en sincronía con Ethereum. Los más altos correlacionados son ARB (0.83), OP (0.8) y SNX (0.8), lo que indica una fuerte correlación positiva con ETH. Por otro lado, AEVO tiene una correlación relativamente baja (0.4), lo que indica una relación más débil con ETH en comparación con otros activos.

Beta vs ETH

El valor beta mide la fluctuación relativa de las observaciones en relación con ETH. Beta es un indicador que muestra la sensibilidad de los cambios en el precio de un activo en relación con un indicador de referencia (en este caso, ETH). Un valor beta de 1 significa que el comportamiento de ese activo es consistente con el de ETH. Un valor mayor que 1 indica que el activo tiene una mayor fluctuación en comparación con ETH, lo que significa que tiende a amplificar la fluctuación de ETH. Por el contrario, un valor de beta menor que 1 indica que la fluctuación de ese activo es menor que la de ETH.

La mayoría de los Tokens tienen un valor Beta de alrededor de 1, lo que indica una tendencia a estar sincronizados con ETH. Es importante tener en cuenta que PENDLE tiene el valor Beta más alto, que es 1.5, lo que indica que su fluctuación es significativamente mayor que la de ETH y tiende a amplificar la fluctuación de ETH. Por otro lado, BNB tiene un valor Beta más bajo, que es 0.6, lo que indica que su fluctuación es menor que la de ETH y tiende a suprimir la fluctuación de ETH.

Índice de Sharpe

El valor del índice de Sharpe proporciona información sobre el rendimiento ajustado al riesgo de un activo en relación con ETH. Cuanto mayor sea el índice de Sharpe, mejor será el rendimiento ajustado al riesgo. En este cálculo, el 7% de ahorro en Dai se toma como la Tasa de interés (DSR) libre de riesgo.

El ratio de Sharpe de ENS es el más alto, con 2.45, lo que indica que proporciona el mejor rendimiento ajustado al riesgo entre los activos analizados, seguido por SOL, con un ratio de Sharpe de 1.86. Por otro lado, el ratio de Sharpe de STRK es el más bajo, con -3.22, lo que indica un mal rendimiento en términos ajustados al riesgo. Solo ENS y SOL ofrecen un rendimiento ajustado al riesgo mejor que ETH (1.24).

Algunas de las tasas de Sharpe de Token son negativas, incluyendo OP (-1 .58), ARB (-1 .35) y MATIC (-1.63). Esto indica que su rendimiento no compensa el riesgo asumido.

Con el índice de valoración en BTC

Cuando las personas evalúan Beta vs ETH, también deben evaluar la comparación de estos activos con BTC, y este es un indicador que a menudo se pasa por alto. En términos de BTC, L2s ha caído un 67%, Alt L1 ha caído un 9.2%, DeFi ha caído un 34%, Memes ha caído un 2.4%, y ETH ha caído un 4.4%.

复盘ETF叙事下的ETH Beta收益：MEME表现最优，集体跑不赢比特币

El índice de Sharpe en el gráfico puede revelar el rendimiento ajustado al riesgo de varios tokens en comparación con BTC durante el período de observación. ENSBTC sobresale con un índice de Sharpe anualizado de 2.05, seguido por SOLBTC con un índice de Sharpe anualizado de 1.26, y el índice de Sharpe de ETHBTC es -0.02. El índice de Sharpe de todos los demás tokens es negativo, lo que no proporciona un rendimiento más positivo que BTC.

Lectura relacionada: ETF de Ethereum en EE. UU.: impacto limitado a corto plazo, significado a largo plazo

ETH0,25%

MEME0,22%

BTC0,13%

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