Web3普法丨在香港如何设立 Cumplimientoencriptación基金？

En el mundo financiero en constante cambio, los fondos de encriptación están emergiendo rápidamente como la nueva favorita de la industria de inversiones. Sin embargo, es crucial elegir la ubicación adecuada para establecer fondos de encriptación. Hong Kong, como centro financiero internacional, está atrayendo cada vez más atención debido a sus ventajas únicas y amplias perspectivas.

La elección de establecer un fondo de encriptación en Hong Kong no solo es una decisión estratégica, sino también un paso importante hacia la innovación financiera en el futuro.

Entonces, ¿por qué cada vez más inversores y gestores de fondos eligen establecer fondos de encriptación en Hong Kong? El abogado Bai Zhen de la firma de abogados Man Quan nos revela el trasfondo y el significado profundo de esta decisión.

Las ventajas de establecer un fondo de encriptación en Hong Kong

La creación de un fondo de encriptación en Hong Kong tiene muchas ventajas, que se reflejan primero en su sólido entorno legal y regulatorio. Hong Kong cuenta con un sistema legal estable y políticas regulatorias amigables, especialmente el marco regulatorio transparente y estable proporcionado por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC), que respalda la operación de los fondos de encriptación. Este entorno brinda a los inversores y gestores de fondos una protección legal confiable. Al mismo tiempo, el sistema de regulación financiera de Hong Kong está reconocido por los principales países desarrollados del mundo, allanando el camino para la venta de productos financieros de Hong Kong en otras regiones con restricciones.

Además, la política de beneficios fiscales en Hong Kong es también un factor importante para atraer fondos de encriptación. Hong Kong es conocido por sus bajos impuestos y su política parcial de exención fiscal, lo que otorga a los fondos una clara ventaja competitiva en costos fiscales. Para los fondos de encriptación que buscan optimizar su estructura fiscal a nivel mundial, Hong Kong sin duda es una elección ideal.

Finalmente, como centro financiero internacional, Hong Kong cuenta con un mercado financiero altamente desarrollado y servicios financieros transfronterizos convenientes. Esto no solo promueve la liquidez de los fondos, sino que también proporciona amplias oportunidades de mercado y canales de inversión diversificados para la encriptación de fondos. El grado de internacionalización de Hong Kong lo convierte en un importante centro de conexión entre los mercados financieros orientales y occidentales.

Requisitos para presentar una solicitud a la Comisión de Valores de Hong Kong

Para gestionar fondos de encriptación en Hong Kong, es necesario solicitar una licencia de la categoría 9 (gestión de activos) a la Comisión de Valores y Futuros (SFC).

Ámbito de negocio

Los negocios que requieren solicitar y poseer una licencia de Clase 9 (gestión de activos) se dividen en dos categorías:

Gestión de valores. Si la cartera de inversiones gestionada por el gestor de fondos incluye valores o contratos de futuros, debe solicitar esta licencia. Los valores pueden incluir Tokens digitales que representen acciones o deudas.

Gestión de activos virtuales. La Comisión Reguladora de Valores ha implementado un régimen ampliado de licencias para la gestión de carteras de activos virtuales como BTC y Ethereum. Esto implica cláusulas y condiciones adicionales (T&Cs de Pro Forma) adjuntas a la licencia de clase 9 existente.

Vale la pena señalar que, para las empresas que gestionan carteras de inversión (o partes de carteras), si:

Menos del 10% del valor total de los activos de la cartera de inversión (monto mínimo); o

Inversión indirecta en activos virtuales (por ejemplo, inversión en fondos de fondos de activos virtuales)

La CSRC supervisará a estos administradores de fondos de acuerdo con el sistema tradicional establecido en el “Reglamento de Valores y Futuros” existente, y las disposiciones y condiciones adicionales adjuntas a la Clasificación N°9 no serán aplicables a estas empresas. Por el contrario, se aplicarán las disposiciones y condiciones para los administradores de fondos de activos virtuales si la empresa pertenece a una de las siguientes categorías:

• Licencia de Clase 9. Administrador de fondos que invierte en carteras de valores/contratos de futuros y carteras de activos virtuales.
• Licencia de la Clase 9. Administra una cartera de inversiones que invierte tanto en valores/contratos de futuros como en activos virtuales.
• Tipo de licencia 1. Gestión de planes de inversión colectiva que invierten únicamente en activos virtuales que no son valores / contratos de futuros, y que se distribuyen o planean distribuirse en Hong Kong.

Material de solicitud

Si cumple con las condiciones anteriores y está a punto de solicitar una licencia, el solicitante o la entidad solicitante deberá preparar los siguientes documentos principales:

• Plan de negocios. Descripción detallada del modelo de negocio, mercado objetivo y estrategia.
• Manual de Cumplimiento. Descripción general de las políticas y procedimientos de Cumplimiento para garantizar el cumplimiento de los requisitos legales.
• Marco de Gestión de riesgos. Describe la estrategia de Gestión de riesgos, incluyendo medidas para hacer frente a los riesgos de mercado, operativos y de liquidez.
• Gobierno corporativo. Proporcionar información sobre la estructura de gobierno, incluyendo la composición y responsabilidades de la junta directiva.

Puntos difíciles de solicitud

Hablando de esto, ¿cuáles son los puntos difíciles para solicitar la licencia de la categoría 9 (activos virtuales)?

Solicitar una licencia tradicional de la Clase 9, por lo general, lleva de 4 a 5 meses a 12 meses desde la preparación hasta la obtención final de la licencia. Sin embargo, el tiempo puede variar considerablemente al solicitar ser un administrador de fondos de encriptación. A continuación se presentan las principales razones por las que el proceso de solicitud puede llevar más tiempo, así como los puntos clave a tener en cuenta al preparar la solicitud.

En primer lugar, la SFC examinará minuciosamente a los principales empleados para asegurarse de que tengan experiencia relevante en la gestión de fondos de activos virtuales (preferiblemente al menos 3 años en los últimos 6 años). En particular, la SFC examinará a los altos directivos de seguir empresa, como jefes de departamento, líderes de equipo y principales inversores.

En segundo lugar, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong seguirá de cerca el proceso operativo propuesto por la empresa. Se deben tener en cuenta los siguientes problemas:

• ¿Hay una separación adecuada de las principales funciones (como la gestión de la cartera, la Gestión de riesgos, la valoración, la custodia de activos)?
• ¿Qué personal está involucrado y qué medidas de seguridad se toman al transferir activos desde un fondo o custodio?
• ¿Quién es responsable de las transacciones de conciliación y Tenencias, y con qué frecuencia se realiza la conciliación?
• ¿Quiénes son los responsables de los métodos de fijación de precios y cómo se evalúa la razonabilidad de la fijación de precios de cada activo virtual?

En tercer lugar, sin duda, la tecnología de la información de la empresa se convertirá en un enfoque clave de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. Se deben considerar los siguientes problemas:

• ¿Cómo garantizará la empresa los controles y el acceso adecuados? Por ejemplo: a.  ¿Llave privada in Billetera? b. ¿Transferir activos de la ubicación X a la ubicación Y? c. ¿Mantener la proporción correcta de activos en Billetera caliente y fría en todo momento?
• ¿La empresa se autoadministra sus activos? En caso afirmativo, ¿ha adquirido un seguro adecuado?

Lo anterior son solo algunos factores clave a considerar; también se debe considerar la naturaleza real de la gestión de fondos y los contrapartes comerciales involucrados, como plataformas de negociación, custodios, etc.

El proceso de establecimiento del fondo de encriptación en Hong Kong

Además de solicitar la licencia número 9, desea establecer un fondo de encriptación en Hong Kong, cuyo proceso incluye los siguientes pasos:

Evaluación inicial

• Establezca el alcance de la regulación. Evalúe si su cartera de inversiones en fondos incluye valores o contratos de futuros para determinar si es necesario solicitar una licencia de Clase 9.
• Clasificación de activos virtuales. Aclarar si los activos digitales en la cartera de inversión son considerados valores según la ley de Hong Kong.

Preparación de la solicitud

• Preparación de documentos. Prepare los documentos necesarios, incluyendo un plan de negocios detallado, un manual de cumplimiento, un marco de gestión de riesgos y una estructura de gobierno corporativo.
• Consulta. Colaborar con asesores legales y de Cumplimiento para garantizar que todos los documentos cumplan con los estándares de la Comisión de Valores.

Enviar una solicitud

• Presente la solicitud. Presente un paquete de solicitud completo a la Comisión de Valores, incluidos todos los documentos necesarios y las tarifas de solicitud.

Revisión de la Comisión Reguladora de Valores

• Período de revisión. La Comisión Reguladora de Valores está revisando la solicitud, lo que puede implicar comentarios y solicitudes de información adicional en la ronda larga. Este proceso puede llevar varios meses.

La licencia determina

• Notificación de decisión. Después de la aprobación, la Comisión de Valores les otorgará la licencia. Si hay condiciones adicionales, se deben cumplir para garantizar el Cumplimiento.

Establecimiento del fondo

• Establecer una estructura de fondo. Crear la estructura legal del fondo, contratar proveedores de servicios (administradores, auditores, custodios) y establecer la infraestructura operativa necesaria.
• Apertura de cuenta para inversores. Comience a promocionar fondos a posibles inversores y maneje el proceso de suscripción.

Costo de establecer un fondo de encriptación

Los costos de establecer y mantener un fondo de encriptación en Hong Kong pueden variar considerablemente. Los costos específicos dependen de varios factores, incluyendo el tamaño del fondo, la estrategia de gestión y los requisitos de cumplimiento. Normalmente, se deben pagar los honorarios legales y de auditoría para garantizar el cumplimiento de las regulaciones locales. Además de esto, también se deben considerar los costos de solicitud de licencia y las tarifas anuales. Para mejorar la eficiencia operativa y los beneficios económicos, se recomienda colaborar con proveedores de servicios profesionales que estén familiarizados con el mercado de fondos de encriptación. La siguiente tabla resume los costos típicos:

Sugerencia del abogado Manquin

Los fondos de encriptación están revolucionando el campo de la inversión, lo que presenta emocionantes oportunidades, pero también desafíos complejos. Integrar con éxito activos virtuales en el marco tradicional de fondos requiere un enfoque meticuloso. Los futuros gestores de activos deben seleccionar cuidadosamente proveedores de servicios y asesores legales con un profundo conocimiento especializado. Esto incluye una comprensión profunda de los riesgos, características y detalles operativos únicos de los fondos de encriptación. Al formar un equipo adecuado y aprovechar el conocimiento especializado, los gestores de activos pueden abordar eficazmente la complejidad de esta categoría de activos innovadora y aprovechar plenamente su potencial en un mercado financiero en constante evolución.

Establecer un fondo de encriptación en Hong Kong es un proceso complejo que requiere una planificación cuidadosa y el cumplimiento de los requisitos regulatorios. Al comprender los requisitos de licencia, seguir los procedimientos establecidos y presupuestar los costos asociados, puede establecer y operar con éxito un fondo de encriptación en uno de los principales centros financieros de Asia. Sin embargo, a pesar del entorno regulatorio estructurado en Hong Kong, el interés en la estructura de fondos registrados en Hong Kong para la industria de encriptación sigue siendo bajo debido a problemas fiscales pasados. Las jurisdicciones extraterritoriales son más populares entre los inversores y gestores de fondos. Los problemas fiscales pasados han hecho que jurisdicciones como las Islas Caimán o las Islas Vírgenes Británicas sean más atractivas, lo que resalta la necesidad de que Hong Kong continúe esforzándose por mejorar su atractivo como destino para fondos de encriptación.

En resumen, establecer y administrar un fondo de encriptación puede ser desafiante, pero con una planificación adecuada y el apoyo de un equipo profesional, se puede lograr un lugar en los mercados financieros emergentes. Aunque Hong Kong enfrenta obstáculos en ciertos aspectos, todavía tiene el potencial de convertirse en un centro importante para los fondos de encriptación. Para lograr este objetivo, Hong Kong debe seguir optimizando su entorno regulatorio y fiscal, y mejorar su atractivo para los gestores de activos globales.