Comparación de la regulación y perspectivas de CriptomonedaOTC en China Hong Kong, Singapur y Estados Unidos

Según los últimos datos, el volumen de criptomonedas en intercambios centralizados (CEX) alcanzó los 4.29 billones de dólares en el primer trimestre de 2024, lo que representa un aumento significativo en comparación con los trimestres anteriores. Por otro lado, el mercado extrabursátil (OTC) se enfoca principalmente en instituciones y grandes inversores individuales, y aunque su actividad es notable, generalmente no alcanza los niveles de volumen de los CEX debido a su naturaleza más privada y personalizada. Debido a la falta de informes centralizados, es más difícil determinar los datos específicos de volumen de OTC, pero a medida que el mercado de criptomonedas en general sube, el mercado OTC también se expande de manera continua.

OTC交易 vs intercambio交易

En el campo de trading de Criptomoneda, las operaciones OTC y el trading de intercambio tienen características distintas, adecuadas para diferentes tipos de necesidades de trading y grupos de usuarios. Ambos difieren significativamente en aspectos como Liquidez, privacidad, Deslizamiento de precios, flexibilidad, riesgo de contraparte, seguridad, regulaciones, usabilidad y usuarios típicos.

1、OTC交易

El comercio OTC (Comercio extrabursátil) se refiere a la negociación directa entre las dos partes, sin pasar por un intercambio centralizado, generalmente facilitado por un intermediario o una mesa de operaciones OTC. La mayor ventaja de este método es que puede manejar transacciones a una escala mayor, tiene un impacto del precio menor en el mercado y ofrece mayor privacidad y anonimato, ya que las transacciones no se registran públicamente. Además, mediante precios acordados previamente, el comercio OTC puede minimizar el deslizamiento de precios de las grandes transacciones, proporcionando soluciones de negociación flexibles que incluyen tamaños de negociación personalizados y términos de liquidación específicos.

Sin embargo, las operaciones extrabursátiles también enfrentan algunos desafíos. Debido a que las operaciones no se llevan a cabo en un intercambio, los participantes enfrentan un alto riesgo de incumplimiento por parte del otro, y su seguridad depende de la reputación y confiabilidad del intermediario OTC o del mostrador de operaciones. Por lo general, hay menos regulación en las operaciones extrabursátiles, lo que ofrece más libertad pero menos protección, y se necesita encontrar un intermediario OTC confiable, lo que puede hacer que el proceso de transacción no sea muy amigable para el usuario. Por lo tanto, las operaciones extrabursátiles suelen ser adecuadas para inversores institucionales o personas de alto patrimonio neto que buscan transferir grandes cantidades de criptomonedas.

2、intercambio交易

Por otro lado, el intercambio es un tipo de comercio que se realiza en una plataforma centralizada, a través de la combinación de órdenes de compra y venta en el libro de pedidos. Este método proporciona alta liquidez para diferentes criptomonedas y es adecuado para transacciones de diferentes escalas. El intercambio comercial es transparente y se registra públicamente, lo que permite la visibilidad del mercado, aunque existe la posibilidad de deslizamiento de precios, especialmente en transacciones de gran volumen que deben completarse a lo largo de varios niveles de precios. El entorno estandarizado del intercambio tiene reglas y procedimientos fijos que garantizan la normalización de las transacciones. Debido a la protección ofrecida por la plataforma centralizada, el riesgo de contraparte en el intercambio es menor y las medidas de seguridad adoptadas por el intercambio también brindan mayor seguridad a los usuarios, aunque pueden ser blanco de hackers. Los intercambios suelen estar regulados, lo que proporciona protección adicional pero puede tener restricciones comerciales. Su interfaz de usuario amigable y las funciones adicionales, como herramientas de análisis de mercado, robots de comercio, entre otros, mejoran la facilidad de uso del comercio.

Sin embargo, las operaciones de intercambio también enfrentan algunos desafíos, como la posibilidad de que la plataforma esté sujeta a restricciones regulatorias, lo que impide el acceso a ciertos usuarios en ciertas regiones. Además, debido a que el intercambio debe cumplir con estrictas regulaciones de KYC (Conozca a su cliente) y AML (Lavado de dinero), esto podría afectar la privacidad de las operaciones de los usuarios. Para algunos operadores, la estructura de costos del intercambio también es un factor a considerar, ya que esto podría aumentar el Costo de la transacción. En general, las operaciones de intercambio son más adecuadas para inversores minoristas y operadores de todos los tamaños que buscan un entorno de operaciones conveniente y estandarizado.

En resumen, las operaciones OTC y las operaciones de intercambio tienen sus ventajas y desventajas respectivas, y la elección entre las dos depende principalmente de las necesidades y preferencias específicas del operador. Para aquellos que necesitan manejar grandes transacciones y valoran la privacidad y la flexibilidad, las operaciones OTC son una opción ideal. Mientras que para aquellos que buscan disfrutar de una alta liquidez, seguridad y una interfaz de usuario amigable, las operaciones de intercambio son más adecuadas. Al comprender las diferencias entre estos dos métodos de operación, los operadores pueden tomar decisiones más sabias según sus propias circunstancias para lograr los mejores resultados comerciales.

A continuación se muestra una comparación visual de las imágenes.

Comparación de marcos regulatorios para operaciones de criptomonedas OTC

En términos de regulación de Criptomoneda, Hong Kong, Singapur y Estados Unidos tienen diferentes regulaciones y entornos regulatorios. A continuación se presenta un resumen del marco regulatorio de Criptomoneda en estos tres países / regiones.

Hong Kong

La regulación de la Criptomoneda en Hong Kong está a cargo de la Comisión de Valores y Futuros (SFC), y las principales regulaciones incluyen la Prevención del blanqueo de capitales y el Reglamento sobre financiamiento del terrorismo (AMLO). En Hong Kong, las plataformas de comercio de activos virtuales (VATP) deben estar obligatoriamente licenciadas y estar sujetas a un régimen de aprobación pendiente, y tienen estrictos requisitos de cumplimiento. En cuanto a la Prevención del blanqueo de capitales, Hong Kong debe cumplir con las regulaciones de Prevención del blanqueo de capitales establecidas por AMLO, prestando atención a la protección de los activos de los clientes y al proceso de KYC. La SFC regula las actividades de negociación fuera del mercado y las VATP deben cumplir con estrictas normas regulatorias para proteger a los clientes. En términos de desarrollo reciente, Hong Kong ha fortalecido la regulación bajo AMLO, prestando atención al cumplimiento y a la protección de los inversores, interceptando fondos de canales ilegales. Ante los desafíos futuros, Hong Kong necesita equilibrar el desarrollo del mercado y la protección de los inversores, asegurándose de que el entorno regulatorio se adapte a un mercado en constante cambio.

Actualmente, en Hong Kong, las tiendas de Criptomoneda son muy activas, y muchas ofrecen servicios de Comercio extrabursátil (OTC), estas transacciones suelen implicar grandes cantidades de dinero, y los clientes pueden comprar y vender activos virtuales en efectivo u otras formas en la tienda. En la actualidad, prácticamente cualquier persona puede abrir una tienda de activos virtuales OTC en Hong Kong, lo que representa ciertas lagunas en el marco regulatorio actual de activos virtuales en Hong Kong.

El 8 de febrero de 2024, la Oficina de Asuntos Financieros y de Tesorería de Hong Kong (FSTB) lanzó una consulta pública con el objetivo de establecer un sistema de licencias para servicios de negociación de activos virtuales extrabursátiles. Según la propuesta, los operadores de OTC deben solicitar una licencia de dos años a la Aduana de Hong Kong. Una vez obtenida la licencia, las personas que realicen transacciones de activos virtuales solo podrán intercambiar aquellos que estén disponibles en al menos una plataforma de negociación aprobada en Hong Kong. FSTB planea presentar lo antes posible un proyecto de ley sobre el sistema de licencias para activos virtuales OTC ante el Consejo Legislativo.

• Los principales requisitos para el operador de negocios de activos virtuales OTC incluyen:
• Si opera un negocio de activos virtuales OTC: tenga un lugar adecuado para operar en Hong Kong;
• Si opera un negocio de activos virtuales OTC en línea: tiene una oficina de gestión en Hong Kong, DIRECCIÓN de comunicaciones, así como un lugar de almacenamiento de libros y registros;
• Contratar al menos un oficial de cumplimiento calificado;
• Contratar al menos un funcionario de informes calificado de Prevención del blanqueo de capitales;
• Tener una estructura empresarial adecuada y contar con personal experimentado y experto para llevar a cabo las operaciones.
• Operar el negocio con una actitud honesta, justa y diligente;
• Implementar medidas adecuadas de Gestión de riesgos, incluyendo políticas y procedimientos en materia de AML/CFT;
• Mantenga un registro de las transacciones y flujos de fondos, y proporcione un listado completo de Billetera utilizados para fines comerciales.

Según la propuesta, los negocios de activos virtuales OTC con licencia de la Aduana de Hong Kong no podrán realizar conversiones entre activos virtuales, pero se les permitirá ofrecer servicios de conversión entre activos virtuales y monedas legales. Si se requieren conversiones entre monedas legales, también será necesario obtener una licencia de operador de servicios monetarios en Hong Kong.

Estas propuestas también ofrecen protección para los inversores minoristas, y las operaciones de activos virtuales OTC no pueden ofrecer activos virtuales que los inversores minoristas no puedan comprar o vender en el VATP con licencia de la SFC, ni pueden ofrecer activos virtuales emitidos por emisores de monedas estables no autorizados por la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA). Estas restricciones no se aplican a las personas que cumplan con los requisitos de inversionistas profesionales de Hong Kong.

Después de que la propuesta entre en vigor, las empresas existentes de activos virtuales OTC deben tomar medidas durante un período de transición de seis meses. Durante este período, solo podrán seguir operando si presentan una solicitud de licencia en los primeros tres meses del período de transición.

Singapur

La regulación de la Criptomoneda en Singapur es responsabilidad de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), que se rige principalmente por la Ley de Servicios de Pago (PSA). Las plataformas que facilitan el comercio de activos encriptados OTC pueden considerarse como proveedores de servicios de Criptomoneda y estar sujetas a la regulación de la PSA. Por ejemplo, los servicios relacionados con la Criptomoneda actualmente están regulados como proveedores de servicios de Criptomoneda según la PSA:

• Compra o vende Criptomoneda；
• Establecer o operar un intercambio de criptomonedas;
• Participar y proporcionar Servicios financieros relacionados con la Criptomoneda proporcionada y/o vendida por el emisor;
• Transferir o transferir Criptomoneda desde una DIRECCIÓN Criptomoneda;
• Guiar (o intentar guiar) a cualquier persona para comprar o vender Criptomoneda (sin necesidad de que el proveedor de servicios de Criptomoneda acceda realmente a fondos o DPT).

Si una empresa ofrece servicios de Criptomoneda en Singapur, necesitará una de las dos licencias principales siguientes: (i) Licencia de Institución de Pago Estándar (Standard Payment Institution) o (ii) Licencia de Institución de Pago Principal (Major Payment Institution). Para la Licencia de Pago Estándar, el umbral designado se refiere a un promedio mensual de transacciones de Criptomoneda aceptadas, procesadas o ejecutadas de hasta SGD3 millones en un año calendario. En contraste, si una empresa tiene la intención de ofrecer servicios de Criptomoneda sin límite de volumen o de fondos, debería solicitar una Licencia de Institución de Pago Principal. Esto significa que si el valor total mensual promedio de todas las transacciones de Criptomoneda a través de sus servicios en un año calendario supera el umbral de SGD3 millones, se requerirá una Licencia de Institución de Pago Principal. Dado que la PSA tiene como objetivo garantizar las transacciones de servicios de pago, el proceso de solicitud de licencia para ofrecer servicios de Criptomoneda puede ser muy largo y complicado.

En términos de Prevención del blanqueo de capitales, PSA requiere el cumplimiento de los procedimientos AML/CFT, una estricta debida diligencia del cliente y vigilancia de las transacciones. MAS, de acuerdo con la regulación de PSA, asegura requisitos específicos para los creadores de mercado y las plataformas OTC. En términos de desarrollo reciente, MAS ha introducido regulaciones más estrictas para los proveedores de servicios DPT, enfatizando el cumplimiento de sus servicios bajo su jurisdicción. En el futuro, Singapur buscará claridad regulatoria para abordar los riesgos relacionados con las Criptomonedas, al mismo tiempo que fomentará la innovación.

Estados Unidos

La regulación de Criptomoneda en Estados Unidos está a cargo de varias agencias, incluyendo la Comisión Nacional del Mercado de Valores (SEC), la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), la Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN) y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC).

Bajo la supervisión de estas instituciones, las plataformas de negociación de Criptomoneda y los comerciantes extrabursátiles deben cumplir con estrictas regulaciones y requisitos.

En primer lugar, la plataforma de Criptomoneda trading debe registrarse como un negocio de servicios monetarios (MSB) en FinCEN y adoptar medidas integrales de Prevención del blanqueo de capitales y de conocimiento del cliente, incluyendo la verificación de la identidad del cliente, monitoreo de transacciones y presentación de informes de actividades sospechosas (SAR). Estas medidas están destinadas a prevenir el Blanqueo de capital y la financiación del terrorismo, y garantizar que la plataforma de trading cumpla con los estándares regulatorios.

En segundo lugar, la SEC es responsable de la regulación de las transacciones de criptomonedas que involucran valores. Si una criptomoneda se considera un valor, las plataformas de negociación deben cumplir con las regulaciones de valores de la SEC, incluidos los requisitos de registro y divulgación de información. La CFTC, por otro lado, regula las transacciones de criptomonedas que se consideran productos básicos, como los contratos de futuros de BTC y ETH. Las plataformas de negociación deben cumplir con las regulaciones pertinentes de productos básicos para garantizar la transparencia y la equidad del mercado.

En los últimos años, la SEC y la CFTC han estado emitiendo continuamente guías y aplicando regulaciones relacionadas para fortalecer la regulación del mercado de Criptomoneda. Estas medidas no solo se centran en la protección de los inversores y la integridad del mercado, sino que también buscan establecer un marco regulatorio claro en el campo de los activos digitales en rápido desarrollo.

En cuanto al desarrollo normativo reciente de los activos virtuales en Estados Unidos, la Ley de Activos Financieros Digitales de California (DFAL) entrará en vigor oficialmente el 1 de julio de 2025. La DFAL regulará los ‘activos financieros digitales’ y requerirá que las empresas que realizan actividades comerciales relacionadas con los mismos obtengan una licencia otorgada por el Departamento de Protección Financiera e Innovación de California (DFPI), aunque existen algunas excepciones similares a la BitLicense de Nueva York. Para obtener la BitLicense, se debe presentar una solicitud completa al Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York, que incluye información detallada sobre las operaciones comerciales, políticas de cumplimiento, programas contra el blanqueo de capitales/conozca a su cliente, medidas de seguridad en línea y situación financiera.

Una vez que entre en vigor el DFAL de California, se requerirá que los comerciantes de activos Cripto fuera de California obtengan una licencia, así como otras empresas que operen en California y estén relacionadas con las siguientes categorías:

• Intercambio o emisión de activos financieros digitales: Intercambio, transferencia o almacenamiento de activos financieros digitales, o emisión de activos financieros digitales canjeables.
• **持有电子贵金属：**代表他人持有电子贵金属或 Certificado digital，表明其在贵金属中的份额，或emisión代表贵金属权益的股份或 Certificado digital。
• Intercambio de moneda de juego / Token: El intercambio de moneda de juego o Token se realiza para obtener activos financieros digitales del editor del juego o aplicación, o para obtener moneda del mundo real.

Con DFAL, California se convertirá en el tercer estado en establecer un sistema de licencias para activos de encriptación, después de Nueva York y Luisiana.

En el futuro, los desafíos a los que se enfrenta Estados Unidos incluyen mejorar aún más la transparencia de la regulación, abordar de manera efectiva la manipulación del mercado y las prácticas fraudulentas, y promover la innovación tecnológica y el desarrollo del mercado al tiempo que se protegen los intereses de los inversores. Esto requiere que las agencias reguladoras mejoren constantemente las políticas de regulación y al mismo tiempo sean sensibles a los cambios del mercado, para asegurar la competitividad y el liderazgo de Estados Unidos en el mercado de criptomoneda global.

En general, las diferencias y similitudes en la regulación de Criptomoneda en Hong Kong, Singapur y Estados Unidos se reflejan en las agencias regulatorias, el marco legal, los requisitos de licencia, los requisitos de prevención de Blanqueo de capital, la regulación del Comercio extrabursátil, los desarrollos recientes, así como en los desafíos y las tendencias futuras. El entorno regulatorio y las políticas en cada región se centran en diferentes demandas del mercado y objetivos regulatorios.

A continuación se muestra una comparación visual de las imágenes.

Perspectivas del comercio OTC de Criptomoneda

Como se mencionó anteriormente, Hong Kong, Singapur y Estados Unidos, como centros financieros globales, tienen características únicas en la regulación de Criptomoneda y sus operaciones de venta libre (OTC). A continuación, analizaremos en detalle las perspectivas y la amistosidad de estos tres lugares en cuanto a las operaciones de venta libre (OTC).

Hong Kong

Hong Kong ha adoptado una actitud regulatoria positiva hacia la encriptación de las operaciones extrabursátiles (OTC) de monedas, mostrando un alto grado de atención a este campo, según la introducción del sistema de licencias de la Ley contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo (AMLO). Hong Kong ha demostrado su compromiso con la protección de los inversores y la claridad regulatoria. La implementación de este sistema tiene como objetivo garantizar que los participantes del mercado operen en un entorno regulado. Sin embargo, los estrictos requisitos de Cumplimiento y el cambio de un período no regulatorio pueden presentar desafíos iniciales para los participantes del mercado, quienes necesitarán adaptarse a un nuevo entorno regulatorio. Aunque este proceso es complejo, a largo plazo ayudará a establecer un mercado más estable y confiable.

Hong Kong está trabajando para posicionarse como un centro regulado de encriptación, lo que podría atraer a instituciones inversoras que buscan cumplimiento. Al proporcionar un entorno de mercado regulado y transparente, se espera que Hong Kong se convierta en el principal centro de negociación de criptomonedas en Asia, atrayendo a más inversores internacionales y locales.

Singapur

El marco regulatorio de Singapur en virtud de la Ley de Servicios de Pago (PSA) está evolucionando constantemente con el objetivo de fortalecer las medidas de protección y regular de manera más estricta a los proveedores de servicios de Token de Pago Digital (DPT) que involucren Comercio extrabursátil. La estricta actitud de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) hacia la licencia y el Cumplimiento, así como su reciente énfasis en la responsabilidad de custodia, reflejan la postura cuidadosa pero favorable de Singapur hacia el mercado de encriptación. Estas medidas no solo mejoran la transparencia y seguridad del mercado, sino que también aumentan la confianza de los inversores.

Singapur combina estricta supervisión reguladora con esfuerzos para fomentar la innovación, lo que lo hace muy atractivo para las empresas que desean operar en un entorno regulatorio seguro. Al equilibrar la rigurosidad regulatoria y el apoyo a la innovación, Singapur ofrece un entorno propicio para las Activos Cripto, convirtiéndose en un líder en la innovación fintech en la región de Asia-Pacífico.

Estados Unidos

El entorno de Comercio extrabursátil de Criptomoneda en los Estados Unidos es complejo debido a la doble regulación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (SEC) y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), así como a las obligaciones de Prevención del blanqueo de capitales de Red para el Control de los Delitos Financieros (FinCEN) y el cumplimiento de conocer a su cliente. Los participantes en el mercado de Criptomoneda enfrentan estrictos requisitos de regulación. Aunque se ha logrado cierta claridad regulatoria en los últimos años en cuanto a la negociación de valores y productos básicos, los requisitos estrictos y la ocasional incertidumbre regulatoria aún pueden plantear desafíos para los nuevos participantes en el mercado.

A pesar de los numerosos desafíos, el mercado estadounidense sigue siendo atractivo debido a su profundidad, liquidez y madurez. Una vez superadas las barreras de cumplimiento, estas características pueden atraer a participantes institucionales más grandes. La sofisticación y capacidad de innovación del mercado financiero de Estados Unidos le otorgan una posición importante en el mercado de criptomonedas a nivel mundial, atrayendo a empresas que desean operar en mercados grandes y maduros.

En general, Singapur, con su marco regulatorio claro, sólidas medidas de protección al inversor y su apoyo a la innovación financiera, tiene el potencial de atraer una gama más amplia de actividades de Criptomoneda Comercio extrabursátil. Mientras tanto, Hong Kong y Estados Unidos también están avanzando activamente en sus estrategias de regulación y desarrollo de mercado, lo que, aunque presenta desafíos, también brinda oportunidades y entornos diferentes para los participantes en el mercado de Criptomoneda. Al comprender y adaptarse a las características regulatorias de estas regiones, los participantes del mercado pueden planificar mejor sus estrategias de expansión global.

Resumen

Con el aumento constante de la aceptación de Criptomoneda en todo el mundo, Hong Kong, Singapur y Estados Unidos, como centros financieros globales, muestran estrategias y ventajas regulatorias diferentes en Criptomoneda y sus operaciones de venta libre (OTC). Los participantes del mercado deben elegir la región más adecuada para su despliegue y desarrollo según sus propias necesidades y objetivos. En el mercado global en constante evolución de Criptomoneda, es crucial comprender y adaptarse a las dinámicas regulatorias locales para aprovechar oportunidades y lograr un desarrollo sostenible.