Opinión: ¿Por qué seguir siendo alcista en DeFi?

Autor: Ignas, Stacy

Traducción: Luccy, BlockBeats

Editor’s Note: In this cycle, the most active areas for degen are airdrop mining and meme coins, in contrast to the seemingly dying DeFi tokens. However, under the narrative of staking, Pendle remains secure and has risen by about 750% during the same period, and Uniswap’s fee switch may become a turning point for other DeFi protocols to emulate.

Los investigadores de DeFi, Ignas y Stacy, discutieron sobre las tendencias recientes y creen que todavía no ha llegado la temporada de las alts que cambian las reglas del juego. Sin embargo, Ignas sigue siendo alcista en DeFi. BlockBeasts tradujo el texto original como sigue:

Los tokens OG en el campo de Finanzas Descentralizadas (DeFi) parecen haber muerto.

Pero el mercado está a punto de experimentar un cambio importante, una nueva ola de FOMO está a punto de inundar DeFi. Estas son las razones por las que DeFi está a punto de bombear:

El rendimiento de los tokens DeFi está muy por debajo del de ETH. El índice DeFi Pulse (DPI) ha caído en relación a ETH durante tres años consecutivos. Durante este período, el rendimiento de ETH también ha quedado rezagado con respecto a BTC. DPI incluye tokens como UNI, MKR, LDO, AAVE, SNX, PENDLE, entre otros.

La única excepción fue PENDLE, que subió aproximadamente un 750% en el mismo período.

¿Por qué Pendle? La respuesta es largo. Han encontrado una fuerte adecuación al mercado del producto (PMF) durante el meta de puntos.

Los airdrops, la minería y las monedas meme son los campos más activos para los degens en este ciclo.

La minería aérea ha alcanzado un punto de inflexión: el lanzamiento de proyectos con baja circulación es un evento de venta masiva de airdrop, mientras que un alto FDV significa que más tokens serán constantemente vendidos en el mercado. ¡Pero nadie quiere comprar estos tokens! Además, detrás de cada meme coin exitosa hay 99 que van hacia cero.

Las criptomonedas DeFi OG son el polo opuesto de la minería de tokens aéreos y de las monedas meme:

En primer lugar, una gran cantidad de tokens OG de DeFi ya están en circulación en el mercado. Tomando como ejemplo la relación entre la capitalización de mercado (MC) y la valoración diluida total (FDV),

• SNX - 1
• MKR - 0.95
• AAVE - 0.93
• LDO - 0.89
• UNI - 0.75

Esto reduce la presión de venta para los titulares. Por otro lado, en la emisión de tokens, continúa: en tan solo 6 meses, hemos acuñado más de 540,000 nuevos tokens. La atención y el capital de los operadores se han dispersado de manera muy delgada. Sin embargo, solo unos pocos tokens OG de DeFi tienen un negocio sólido y fuentes de ingresos estables. Si el dinero comienza a fluir.

meme moneda en un entorno financiero nihilista y regulatorio opresivo florece. Sin embargo, la claridad regulatoria puede traer el mayor mercado alcista, impulsado por los siguientes factores:

• Desde la narrativa hasta la adecuación del mercado del producto (PMF)
• Indicador claro de éxito
• Más fácil de obtener financiamiento
• Mercado próspero de fusiones y adquisiciones (M&A)

Referencia de lectura Hartmann Capital socio gerente @FelixOHartmann’s tweet. Si la regulación es clara, es posible que el mercado de activos digitales se transforme en el mayor mercado alcista hasta ahora. Algunas predicciones son destacadas:

· De la narrativa al cambio en la adecuación del mercado de productos

Debido a la falta de una forma regulada de valorar los activos cripto, la mayoría de los emisores de activos cripto ni siquiera se molestan en crear productos que tengan valor. Es irónico que la capacidad de obtener valor sea una buena prueba para determinar si un producto realmente necesita suficiente financiamiento para que los consumidores renuncien a su dinero ganado con esfuerzo. En su lugar, los fundadores de criptomonedas a menudo construyen cosas que a los consumidores les importan poco y tienen que pagarles tokens para poder usarlas. Así que algo está sucediendo. La calidad de la construcción está mejorando y…

· El proyecto será evaluado con indicadores más claros para medir su éxito

Actualmente, muchas valoraciones de activos digitales parecen ser puramente basadas en emociones y compensaciones de flotación libre. Si bien es cierto que la mayoría de los mercados ciertamente no son eficientes, ya que incluso el comercio de acciones a menudo está muy lejos de sus rendimientos, el mercado de valores ha hecho un trabajo bastante bueno en llevar la crema a la cima. Por lo tanto, es posible que los tokens con la combinación más sustancial de productos de mercado y rendimientos comiencen a dominar más frecuentemente las conversaciones y las carteras de inversión. Esto a su vez conduce a…

· El entorno de financiamiento de activos digitales es más flexible

Los fondos de activos digitales tienden a estar sesgados hacia el mercado privado, y la capacidad de recaudación de fondos después de la emisión de tokens a menudo se convierte en un juego de azar según el sistema de mercado en el que se encuentre el fundador. Esto ha llevado a ciclos alternativos de ascensos y descensos, cada nuevo ciclo trae consigo una nueva oleada de proyectos que han recaudado fondos en una ronda de financiamiento privada emocionante, pero a menudo agotan los fondos o no logran aprovechar adecuadamente el próximo mercado bajista, incluso si han construido realmente un buen producto. Luego, el mercado privado pasa a la siguiente cola. Este cambio de turno implica costos y valor repetidos considerablemente desechados. Por lo tanto, los fundamentos más sólidos permitirán que el protocolo recaude fondos más fácilmente, al mismo tiempo que…

· Mercado de fusiones y adquisiciones próspero

Durante todo el 2022-23, hemos sido testigos de muchos proyectos DeFi que han sido dejados de lado, estos proyectos podrían haber sido objetivos de adquisición principales para proyectos DeFi con más capital disponible. Por ejemplo, Uniswap con un fuerte capital o AAVE con un capital bastante considerable podrían expandir sus productos adquiriendo algunos de los participantes con contratos perpetuos y opciones en el mercado on-chain que funcionan bien pero tienen capital insuficiente, convirtiéndose en superaplicaciones DeFi, o entrando más sustancialmente en activos del mundo real a través del intercambio de tokens con uno de los protocolos de activos del mundo real líderes, cuyos precios de transacción son aproximadamente el 1% de la capitalización de mercado de Uniswap. La madurez de los activos criptográficos y del mercado en general puede abrir puertas para traders y operadores verdaderamente astutos para crear valor de formas que nunca antes habíamos visto en el mundo de los activos digitales, acelerando sustancialmente el desarrollo de productos e innovaciones, acercándonos más a la adopción. Por ejemplo, algunas cadenas de bloques de Layer 1 podrían utilizar adquisiciones para obtener productos muy necesarios y convertirlos en bienes públicos. Esto soltará los costos para los usuarios, al mismo tiempo que aumentará el uso y los gastos de combustible de la cadena en sí, impulsando el valor del token de red (el argumento de la tesis de la adquisición inteligente lo expresa claramente).

DeFi tiene la mejor correspondencia de mercado de productos (PMF) en el campo de la criptografía: operamos en intercambios descentralizados (DEX), realizamos préstamos en el mercado de préstamos, utilizamos token DeFi o LST como colateral, etc. Además, los equipos DeFi de renombre tienen una gran reserva de fondos, lo que les permite continuar con el desarrollo durante varios años sin vender tokens.

El problema con los tokens DeFi es que carecen de uso real. Sin embargo, esta situación está empezando a cambiar: el interruptor de tarifas de Uniswap podría convertirse en un punto de inflexión imitado por otros protocolos DeFi, y UNI experimentó una gran subida después de que se anunció esta noticia. Además, la claridad regulatoria puede acelerar la tendencia de compartir ganancias.

Otro problema es que DeFi 1.0 es demasiado aburrido. Pero siempre que los precios suban, las cosas nuevas son interesantes. Sin embargo, los tokens DeFi han resistido la prueba del tiempo. Han pasado por el colapso de COVID-19 en 2020 y del centro financiero centralizado (CeFi) en 2022. Como dijo @sourcex44, ‘la única auditoría real es resistir la prueba del tiempo’.

Creo que los tokens DeFi son una buena opción para las operaciones en reversa. Actualmente hay pocas personas que poseen tokens DeFi originales, como acumular ETH durante un mercado bajista y ver que SOL sube. Por lo tanto, si la tendencia cambia, solo unos pocos tokens OG podrán atraer flujos de capital.

El momento es crucial. Estamos en un punto de inflexión, cansados de nuevos L2, monedas de celebridades y esperando lo que vendrá a continuación. ¿Quizás será el turno de los tokens DeFi de siempre? Creo que tienen un gran potencial de explosión.

Esta publicación es una respuesta a la pregunta de Stacy sobre los tokens DeFi. La mayoría de estos tokens son aburridos, pero si tienen negocios sólidos, una buena situación financiera y mejoran su utilidad de token y regulación, DeFi podría surgir nuevamente.

¿Hay algo mal con los tokens DeFi? Puedes atribuir la disminución del valor de tu cartera a Mt. Gox, recompensas de minero u otros eventos de cisne negro. Pero son solo ruido, el verdadero problema radica en los siguientes aspectos:

Cada mercado representa algún tipo de valor redistribuido entre sus participantes. En algunos puntos, los diferentes mercados tienden a converger. ETH y BTC al contado ETF es un ejemplo típico. Hay una nueva entrada de capital, pero no va más allá; las ganancias de capital de los ETF de trading se quedan en los intercambios tradicionales.

Al mismo tiempo, los usuarios existentes de criptomonedas se benefician del nuevo capital que ingresa a los ETF al contado, y sus ganancias suelen reinvertirse, lógicamente, esto debería dar lugar a la temporada de alts, pero esta vez, la situación es diferente.

Desde marzo de 2024, hemos observado varias tendencias principales:

• Una serie de Airdrops y planes de puntos de los principales protocolos

• El protocolo de Nivel-2 está ansioso por anunciar la venta de sus tokens y TGE

• El memecoin se ha convertido en uno de los principales elementos

• TON incorpora estándares en su ecosistema

Es evidente que los pocos protocolos DeFi que muestran un buen crecimiento están relacionados con las tendencias mencionadas anteriormente. Ahora tenemos esta configuración:

La rentabilidad de Bitcoin y Ethereum solo se liquida parcialmente en criptomonedas.

• Dado el yuan, la mayoría de estos ingresos se reinvierten en nuevos tokens o memecoins, o se utilizan para acumular puntos (bloqueados en nuevos protocolos).

• Otros protocolos DeFi no han experimentado ningún movimiento de precios, los holders comienzan a perder la esperanza.

• Después del TGE, ha habido pocas tendencias alcistas para nuevos protocolos, en parte debido a la presión de venta de los receptores de airdrop y la falta de nuevos fondos.

• Alts sangran continuamente.

• El frenesí de las memecoins continúa atrayendo a más y más inversores, volviendo a dispersar el potencial de nuevos fondos para los tokens DeFi.

• Bitcoin y Ethereum son menos afectados debido a los inversores de ETF al contado.

• TON, con su entrada regulada en el trabajo y su observación de aplicaciones miniaturizadas, aún no forma parte de la parte más amplia de DeFi.

Al mismo tiempo, no hay un gran cambio en DeFi. La mejora de la experiencia del usuario y la reparación de la eficiencia son importantes, pero no atraen a nuevos usuarios, como en las primeras etapas de DeFi, NFT e incluso GameFi.

• Airdrop并不新鲜。

• La tasa de rendimiento de la moneda estable no es algo nuevo.

• GameFi 并不新鲜。

• La FDV de la mayoría de los protocolos Web3 ya es bastante justa, pero cada día aparecen nuevas dApp con términos más favorables, lo que aumenta la oferta de protocolos pero no estimula la nueva demanda.

Cuando comience a operar el ETF de contado de Ethereum (posiblemente a principios de julio), veremos la entrada de nuevos fondos en Ethereum. Es posible que los titulares nativos de ETH comiencen a reinvertir sus ganancias en DeFi, pero en general, la situación no cambiará mucho. Los nuevos fondos se dirigirán a tendencias como AI, RWA, DePIN y memecoins, mientras que los OG de DeFi tendrán dificultades para competir al menos con ETH.

No importa. La nueva temporada tiene sus propios héroes. ¿Qué hace que DeFi sea grande de nuevo? Básicamente dos cosas: una narrativa nueva (totalmente nueva) y marketing.

La capitalización total de DeFi es de 900 mil millones de dólares, que incluye LST (32 mil millones de dólares) como stETH y DAI (50 mil millones de dólares) como estabilizadores DeFi. En comparación, la capitalización de mercado de ETH es de 4040 mil millones de dólares.

En comparación con las finanzas tradicionales, DeFi tiene muchas ventajas, incluyendo escenarios de ingresos pasivos más rentables. ¿Pero has visto alguna aplicación DeFi ampliamente conocida promocionando sus productos de ingresos a usuarios de Web2?

Cuando el uso de DeFi sea tan simple como usar aplicaciones bancarias clásicas y DeFi comience a ser elevado a la normalidad, finalmente veremos una nueva temporada de DeFi. O necesitaremos un nuevo elemento que inyecte nuevos fondos en DeFi, similar a los primeros GameFi, NFT e incluso DeFi en sí mismo.

Esta nueva moneda recibirá la mayor atención, y parte del capital fluirá hacia DeFi de forma más amplia. ¿Cómo impulsará la fiebre por TON un ecosistema más amplio, similar a la fiebre por Hamster Quick Strike o Notcoin? Pero, ¿tenemos algo similar ahora? Recientemente, hablé con Ignas y discutimos las tendencias actuales. ¿Hemos tenido alguna temporada de alts que cambie las reglas del juego?

Sé que este artículo puede resultar decepcionante. El contenido alcista obtiene la mayor atención en CT, porque la gente está dispuesta a creer que sus bolsillos generarán ganancias, entiendo esa sensación.

Mi cartera de inversiones tiene muchos tokens DeFi que están en rojo, pero quiero ser realista. Dudo que los tokens DeFi alcancen su ATH este año. Si me equivoco, estaré encantado.

Disculpe el sensacionalismo, realmente creo que DeFi tiene la oportunidad de experimentar un gran renacimiento. La narrativa en el campo de la encriptación cambia rápidamente y la rotación de capital deja a muchas personas en la banda.

Actualmente, el token de meme está bajo los reflectores y es posible que te rías de mi actitud optimista hacia DeFi. Sin embargo, los fundamentos son sólidos. Lo importante es que otros comienzan a creer en su importancia y esta creencia podría recuperarse más rápido de lo que imaginas. Siempre y cuando DeFi supere a otros tokens durante un período de tiempo, aparecerá el FOMO en otros.