Guía completa de Mellow: la combinación perfecta de stake de alto rendimiento y optimización de liquidez

Contribución: Mat / Riffi / Sylvia

Edición y revisión: Punko

Agradecimientos especiales: gracias a los compañeros anteriores por sus destacadas contribuciones al contenido de esta edición.

Descripción del proyecto

Mellow Protocol es un proyecto de finanzas descentralizadas (DeFi) que se centra en proporcionar una solución de liquidez eficiente y sin problemas. En colaboración con Lido, Mellow ha lanzado una actividad de obtención de puntos de estaca, lo que permite a los usuarios apostar ETH en la plataforma Mellow, obtener liquidez de stETH, el token de liquidez de Lido, y recibir recompensas adicionales de puntos de estaca en la plataforma.

Tecnología

Mellow está construido sobre la cadena de bloques de Ethereum y su funcionalidad principal es implementada por contratos inteligentes. A través de la integración con Lido, los usuarios pueden apostar ETH en la plataforma para obtener stETH y también pueden ganar puntos de apuesta adicionales en Mellow.

Arquitectura técnica

• Contrato inteligente: gestión de piscinas de liquidez, stake y distribución de recompensas.
• Piscina de liquidez: los usuarios pueden proporcionar liquidez y obtener recompensas.
• Mecanismo de gobernanza: la comunidad vota para decidir los parámetros y actualizaciones del protocolo.

Análisis del mercado

1. Desarrollo de DeFi

Actualmente hay muchos proyectos de DeFi que ofrecen servicios de liquidez, préstamos y staking, como Aave y Compound. Estos proyectos han adquirido una posición importante en el campo de DeFi gracias a su sólida tecnología y base de usuarios. Sin embargo, Mellow se destaca en el competitivo mercado debido a su mecanismo único, especialmente su innovador sistema de recompensas por staking.

Con el rápido desarrollo de DeFi, la demanda de soluciones de liquidez eficientes y sin fisuras por parte de los usuarios también está aumentando constantemente. En este contexto, Mellow tiene un gran potencial para ampliar su base de usuarios y el volumen de activos bajo gestión. A través de la colaboración con Lido, Mellow ofrece la oportunidad de hacer stake de ETH para obtener stETH y puntos de stake adicionales, lo que refuerza aún más su competitividad en el mercado y atrae a más usuarios.

2. Desarrollos más recientes en LRTs modulares

Mellow también permite a los usuarios seleccionar diferentes configuraciones de riesgo según sus necesidades al crear una infraestructura básica LRT modular. Esta infraestructura permite a los gestores de riesgos crear LRT con diferentes relaciones riesgo/recompensa para lograr una gestión de riesgos flexible y una optimización de ingresos.

Fuente: Mellow Medium

- Infraestructura básica LRT modular

• • Proporcionar gestión de riesgos flexible y distribución de beneficios. Soluciona la limitación actual del mercado de LRT de “una moneda para todo”.
    • Proporciona opciones de configuración de riesgo y personalización diferentes para los gestores de riesgos y los depositantes.

- Ventajas generales de LRTs

• • Proporcionar liquidez instantánea.
    • Obtener rendimientos compuestos.
    • Diversificar el riesgo.

3. Ventajas clave del Protocolo Mellow

• • Flexibilidad: los usuarios pueden elegir LRT adecuados según sus preferencias de riesgo.
• • Modularización: diferentes administradores de riesgos pueden publicar LRT para diferentes niveles de riesgo.
• • Transparencia: La gestión de riesgos y la distribución de recompensas son abiertas y claras.

Desarrollo del Protocolo Mellow

1. Integración con Lido

Fuente: Mellow Medium

• Mellow Finance: Como miembro de la Alianza Lido, Mellow Finance colabora estrechamente con Lido para apoyar la creación de Tokens de Reapostación Líquida (LRT) no autorizados a través de un protocolo de reapostación innovador.
• Oportunidad de stake adicional: impulsar el desarrollo del espacio de stake de Ethereum y proporcionar más oportunidades de stake.
• Obtener recompensas: En colaboración con Lido, Mellow Finance ofrece a los titulares de stETH la oportunidad de obtener recompensas en LRT, aumentando la liquidez y utilidad.

2. 与 Symbiotic 的关系

• Socios de lanzamiento de Restaking: Socios como Symbiotic y Mellow Finance ofrecen oportunidades de stake descentralizado para los holders de stETH, permitiendo a los usuarios obtener puntos Symbiotic, aumentando las recompensas y beneficios.
• Descentralización de re-stake permite re-stake sin autorización, en asociación con Lido para lanzar estrategias DeFi, la arquitectura simbiótica y el método modular de re-stake similar demuestran la funcionalidad más poderosa de Mellow.
• Contrato inteligente inmutable: Los desarrolladores de servicios no están limitados por configuraciones propietarias al bloquear en el marco de seguridad, mecanismos de reducción y lógica de recompensas con varias colecciones de operadores. Estas funciones lo hacen muy adecuado para los LRT (Tokens de Stake líquido) de Mellow, lo que otorga la flexibilidad necesaria al sistema Mellow y brinda a los usuarios una configuración de riesgo diversificada.
• Selección de estrategia: utilizando los LRTs suaves de Symbiotic, junto con el enfoque automatizado y modular de Mellow, los usuarios pueden elegir los LRTs adecuados según sus preferencias de riesgo, disfrutando de liquidez y rendimiento, sin estar limitados a una sola configuración de riesgo.

Guía de participación

Fuente: Mellow Medium

1. Procedimiento

1.1 Preparatory work

• Prepare una billetera Ethereum compatible (como MetaMask) y asegúrese de que haya ETH en la billetera.

1.2 Proceso básico de participación en el proyecto

• Conecta tu billetera al sitio web de Mellow.
• Navegue a la página “Stake”, seleccione la opción “Stake a través de Lido”.
• Ingrese la cantidad de ETH a apostar y el sistema transferirá automáticamente el ETH a Lido.
• Los usuarios recibirán stETH, que podrán ver y monitorear en la plataforma Mellow, junto con los puntos de participación y sus recompensas.

1.3 Recompensa

• 1. El usuario recibirá stETH.
• 2. La interfaz Mellow muestra las recompensas de puntos de apuesta.

2. Requisitos para obtener puntos

• Sin barreras de entrada de capital: Los usuarios pueden volver a apostar ETH en Mellow, y cada hora recibirán 1 punto Mellow y puntos simbióticos por cada wstETH.
• Current situation: Due to the full limit of Symbiotic, currently stake only earns 1.5 times the Mellow points. After the limit of Symbiotic is raised, staked users will have priority in the Symbiotic ranking.
• Tiempo del evento: Se espera que dure varios meses.
• Límite de obtención de puntos Mellow: Actualmente no hay restricciones.

3. Período de bloqueo y deslizamiento después del stake

• Período de bloqueo: después de realizar el depósito, se puede solicitar el retiro de fondos de inmediato. Desde el tiempo t hasta t+180 días, el Curador puede procesar el retiro, con un tiempo de procesamiento habitual de 24h-72h.
• Operación de emergencia: si el curador no la procesa en t+90 días, el usuario puede utilizar la función de retiro de emergencia.
• Deslizamiento: Deslizamiento muy bajo.
• Opciones del usuario: Si el tiempo de ejecución supera los 180 días y la solicitud no se procesa, el usuario puede cancelarla y volver a presentarla o crear una nueva solicitud.

4. Mecanismo de salida

1. 访问 Dapp：访问 Mellow 并访问 Dapp。连接您的Billetera以继续。
2. Tablero: Después de conectarse, navegue a su tablero para ver su lista de LRT. Seleccione el LRT que desea extraer.
3. Información detallada del LRT: Después de seleccionar LRT, haga clic en él para ver su información detallada y la ventana emergente de retiro. El botón “Solicitar retiro” estará inactivo hasta que cumpla con las condiciones necesarias.
4. Monto de retiro: Ingrese la cantidad que desea retirar. También puede hacer clic en el botón “Máximo” para establecer la cantidad máxima que se puede retirar según el saldo de LRT en su billetera.
5. Retiro de fondos: Después de ingresar el monto del retiro, el botón “Solicitar retiro” se activará. Haz clic en este botón para iniciar el proceso de retiro.Fuente: WolfDAO
6. Firma de la transacción: Firme la transacción de retiro utilizando su billetera asociada.
7. Solicitud de retiro después de que la transacción se complete, verá la tarjeta “Solicitud de retiro” en el panel de control. Esta tarjeta muestra el tipo LRT, el estado, el monto del retiro, el momento de inicio y el período de bloqueo antes de poder reclamar los fondos.
8. Período de bloqueo: Durante el período de bloqueo, no recibirás puntos por retirar LRT. Los puntos obtenidos se mostrarán en tu panel de control.
9. Retiro de fondos：Una vez finalizado el período de bloqueo, se activará el botón ‘Retirar fondos’ en la tarjeta de solicitud de retiro. Haz clic en él y confirma la transacción en tu billetera.
10. Confirmación de retiro: Después de una transacción exitosa, verá la cantidad de tokens LRT retirados en la página LRT, así como los activos reclamados y su valor equivalente en dólares.

5.5 Diferencias entre Curator

Fuente: WolfDAO

• Riesgo y rendimiento: No hay diferencias significativas entre los curadores en términos de riesgo y rendimiento, solo difieren en el momento de unirse.

Descripción general de cada estrategia

• Steakhouse Restaking Vaults: tiene como objetivo asignar desde una perspectiva fundamental de red y con wstETH como estrategia de soporte de activos líquidos.
• Restake Vault, planned by P2P.org: aims to maximize the opportunity for re-staking. P2P.org is one of the global leaders in staking and re-staking.
• Amphor Restaked ETH（amphrETH）: gestiona, protege y supervisa las redes restaked en el ecosistema simbiótico.
• Re7: Centrado en proporcionar liquidez temprana a varios protocolos DeFi, ha estado proporcionando liquidez en DeFi desde 2019, desplegando capital a través de estrategias de rendimiento e inversión de riesgo de liquidez.

Fuente: WolfDAO

5.6 Actualización y mecanismo de puntos

Fuente: Mellow Medium

Symbiotic puntos no diluidos + cola Mellow puntos aumenta 1.5 veces

Debido a que el límite actual de Symbiotic wstETH se ha alcanzado, los nuevos depósitos en el vault de Mellow no se reasignarán temporalmente a Symbiotic. Esto significa que los nuevos depósitos de ETH no diluirán los puntos de Symbiotic y todos los apostadores compartirán la misma cantidad de puntos de Symbiotic.

Para resolver este problema, Mellow introdujo una cola automática y un mecanismo de recompensas. Los usuarios que depositen antes de que se alcance el límite simbiótico seguirán recibiendo puntos simbióticos y Mellow normales, es decir, 1x + 1x. Mientras que los nuevos usuarios que depositen después de que se alcance el límite simbiótico recibirán puntos después de que se aumente el límite simbiótico, pero mientras su liquidez esté inactiva en la bóveda de seguridad de Mellow, recibirán retroactivamente 1.5 veces los puntos de Mellow.

El resultado final es para los depositantes del almacén de seguros de Mellow:

• Para los usuarios que ingresaron antes de que se alcanzara el límite de Symbiotic : Obtenga 1x Symbiotic y 1x Mellow puntos, sin cambios.
• Usuarios que ingresen después de que se alcance el límite de Symbiotic: Temporalmente no recibirán puntos Symbiotic, pero recibirán 1.5 veces los puntos Mellow, y serán los primeros en ingresar a Symbiotic después de que se levante el límite.

Este mecanismo garantiza la equidad y el incentivo del sistema, al tiempo que minimiza en la medida de lo posible el impacto negativo en los depositantes.

Riesgos y recompensas potenciales

1. Contrato inteligente riesgo

1.1 Situación de auditoría del contrato

Mellow se basa en la cadena de bloques de Ethereum y depende de contratos inteligentes para implementar funciones principales. Las fallas en los contratos inteligentes podrían resultar en el robo de fondos o el mal funcionamiento de las funciones del contrato. Actualmente, la auditoría de Mellow es llevada a cabo por ChainSecurity y Statemind en colaboración.

Auditoría del sistema Mellow LRT que se llevó a cabo del 6 al 27 de mayo de 2024, que se centró principalmente en los diversos componentes del sistema, como la tesorería, varios contratos de estrategia y módulos, así como los oráculos. El sistema Mellow LRT permite a los usuarios implementar y gestionar de forma segura tokens de recompensa de liquidez (LRT), y ofrece un sólido control de acceso y gestión de activos estratégicos.

1. Descubrimientos principales

• Número total de problemas identificados: se identificaron 25 problemas en el repositorio de código.
• Desglose de gravedad:
• • Gravedad media: 4 problemas (todos resueltos)
    • Severidad del nivel de información: 21 problemas (15 resueltos, 6 confirmados)

2. Problemas y sugerencias específicos

• Inexactitud en el redondeo en el cálculo de depósitos: Se ha descubierto un problema en el cálculo del redondeo que afecta la acuñación de tokens LP. Se recomienda ajustar el método de redondeo para evitar discrepancias.
• Datos de precios obsoletos en ChainlinkOracle: La falta de actualizaciones frecuentes puede llevar a la utilización de datos obsoletos. Se recomienda establecer intervalos de actualización únicos para cada precio.
• Posible problema de retiro bloqueado: Se ha encontrado un problema en el que si el saldo de ciertos tokens en la caja fuerte es cero, puede bloquear el proceso de retiro. Se recomienda ajustar la lógica de validación para manejar mejor los montos cero.
• Depósito no autorizado activado: se descubrió que cualquier persona puede activar un depósito de activos de bóveda, lo que omite las restricciones previstas. Se recomienda asegurarse de que solo los roles autorizados puedan iniciar este tipo de operaciones.

1.2 Detalles de implementación

El informe de auditoría también incluye detalles sobre la implementación de varios contratos relacionados con la tesorería y la estrategia en Ethereum, proporcionando direcciones de contrato para su verificación.

1.3 Evaluación y recomendaciones

La auditoría reveló un sistema robusto con mecanismos robustos para administrar activos digitales a través de LRT. Aunque era necesario abordar varias cuestiones para garantizar la seguridad y la eficiencia de las operaciones, la mayoría de las cuestiones identificadas se abordaron durante la auditoría, lo que demuestra el compromiso del equipo del proyecto de mantener altos estándares operativos y de seguridad. El resto de los problemas identificados indican áreas para futuras mejoras, pero no parecen tener un impacto significativo en las operaciones básicas de inmediato.

Esta auditoría demuestra que, aunque hay margen de mejora, el sistema tiene una base sólida y, a través de un monitoreo y actualización continuos, Mellow LRT puede servir eficazmente a su propósito establecido en el ecosistema DeFi.

2. Volatilidad del mercado

• Volatilidad asociada a ETH: El mercado de criptomonedas experimenta fuertes fluctuaciones de precios, y las grandes oscilaciones en el precio de ETH pueden afectar el rendimiento de la inversión de los usuarios. Incluso si se posee stETH, esto sigue siendo cierto, ya que el valor de stETH está vinculado a ETH.
• Riesgo sistémico: Como proyecto DeFi, Mellow enfrenta riesgos sistémicos en toda la industria de finanzas descentralizadas y su ecosistema, como la falta de liquidez causada por ventas masivas o eventos de hackeo.

3. Cumplimiento y seguridad

• Se ha enfatizado la seguridad de los contratos inteligentes, y se ha realizado una auditoría en colaboración con ChainSecurity y Statemind.
• Incertidumbre regulatoria: La regulación en el campo de DeFi aún no está completamente clara, y las posturas y regulaciones de las agencias reguladoras de cada país pueden tener un impacto significativo en Mellow. Esta incertidumbre regulatoria puede presentar desafíos para el desarrollo y operación del proyecto, como la congelación de fondos, multas o restricciones comerciales.
• En el futuro, se planea introducir una función de reequilibrio dinámico para optimizar el rendimiento ajustado al riesgo y reducir las posibles pérdidas causadas por la fluctuación del mercado.

La seguridad de los contratos inteligentes es uno de los principales riesgos a los que se enfrentan los proyectos DeFi. A pesar de que Mellow ha colaborado con ChainSecurity y Statemind para realizar auditorías de contratos, aún existen posibles vulnerabilidades que podrían resultar en pérdidas de fondos o ataques al sistema. Por lo tanto, es necesario realizar auditorías de seguridad periódicas y actualizar los contratos.

4. Potencial de retorno

1. Mecanismo de recompensas: al apostar ETH en la plataforma de Mellow, los usuarios no solo pueden obtener stETH proporcionado por Lido, sino que también pueden recibir puntos de recompensa por la apuesta de Mellow. Este mecanismo de recompensa de puntos es muy atractivo y puede proporcionar a los usuarios una tasa de rendimiento anual (APY) más alta.
2. Mecanismo innovador de puntos: El innovador sistema de recompensa de puntos de stake de Mellow es un factor clave para atraer a más usuarios largos a participar. En particular, gracias a la asociación con Lido, los usuarios pueden obtener el doble de beneficios a través de stake ETH: stETH y recompensas de puntos stake adicionales, un mecanismo innovador que otros proyectos Finanzas descentralizadas no tienen.
3. Tendencia del mercado: actualmente hay muchos proyectos DeFi similares en el mercado que ofrecen servicios de liquidez, préstamos y stake, como Aave y Compound, pero el mecanismo único de Mellow le permite tener un lugar en la intensa competencia del mercado. En un entorno de mercado favorable, Mellow tiene el potencial de aumentar su base de usuarios y administrar más fondos.
4. Alta tasa de rendimiento anual (APY): Con la colaboración de Lido y su propio sistema de stake, los usuarios tienen la oportunidad de obtener una alta tasa de rendimiento anual. Esta alta tasa de retorno es muy atractiva para los inversores que buscan maximizar sus ganancias.

Resumen

En general, Mellow Protocol tiene la oportunidad de destacarse en el mercado cada vez más competitivo gracias a su ventaja tecnológica en el campo de DeFi y su innovador mecanismo de recompensas, lo que atraerá a más usuarios y capital. La colaboración con Lido y su exclusivo mecanismo de recompensas de puntos de stake proporciona a los usuarios una mayor tasa de interés anual (APY) y mejora su atractivo como inversión. Sin embargo, los usuarios también deben seguir de cerca y enfrentar los posibles riesgos, que incluyen vulnerabilidades en los contratos inteligentes, volatilidad del mercado y riesgos sistémicos en la industria de DeFi.

A través de una gestión de riesgos cuidadosa y una comprensión profunda de los mecanismos de la plataforma Mellow, los usuarios pueden aprovechar de manera más efectiva las oportunidades de inversión ofrecidas por la plataforma y lograr rendimientos de inversión significativos. Sobre esta base, el futuro desarrollo del Protocolo Mellow es prometedor, pero aún requiere una optimización y mejora continua en seguridad y sostenibilidad.