¿Qué más necesita el DEX de TON en comparación con Ethereum y Solana?

Las transacciones son absolutamente fundamentales en el mundo de las criptomonedas, pero las diferentes partes interesadas tienen canales muy diferentes para completar las transacciones.

En los intercambios centralizados, llevan casi toda la liquidez del sector. La plataforma en el modelo centralizado tiene una alta eficiencia de emparejamiento, buena profundidad de negociación y velocidad de ejecución rápida.

Pero para el mundo nativo de la cadena pública, el intercambio descentralizado basado en contratos inteligentes es el núcleo de las transacciones en toda la cadena y el núcleo de la liquidez en los negocios en la cadena. La lista de tokens y las reglas de transacción en el intercambio descentralizado son características comerciales sin permisos, al igual que en la cadena pública, y forman una distinción clara con los intercambios centralizados.

Si solo miramos cada cadena pública, habrá un intercambio descentralizado central en el núcleo, activando todo el negocio y el ecosistema de la cadena, incluso vemos el ‘Token’ negocio completo construido en torno a DEX en Ethereum, Solana.

En esta fase del ciclo, la cadena de bloques pública de TON ha ganado reconocimiento, pero el desarrollo de su ecosistema todavía se encuentra en una etapa muy temprana. Las aplicaciones DEX en la cadena de bloques pública de TON tienen un rendimiento generalmente limitado y funciones básicas en comparación con Ethereum y Solana, que ya están bien establecidas. ¿Cómo puede desarrollarse aún más el ecosistema de las aplicaciones DEX en TON?

DEX maduros en Ethereum y Solana

Sin lugar a dudas, actualmente Ethereum y Solana son los DEX más desarrollados.

El DEX de Ethereum se ha beneficiado del largo desarrollo de DeFi en Ethereum, mientras que el DEX de Solana se ha beneficiado del rendimiento de la cadena y la popularidad del ecosistema, con el volumen de transacciones de su DEX llegando a rivalizar con el de CEX.

A continuación, analizaremos el desarrollo de los DEX en dos cadenas on-chain.

El primer DEX de Ethereum fue Uniswap, que introdujo el modelo AMM, donde los pares de tokens se suministran mediante la igualación proporcional en un pool de tokens. En las iteraciones de la aplicación Uniswap, V1 fue la versión más simple de AMM, V2 optimizó la función de coincidencia de transacciones y los LP, mientras que V3 introdujo la capacidad de proporcionar liquidez en un rango de precios fijo, brindando soporte amigable a los proveedores de liquidez profesionales, y actualmente está en funcionamiento. Además, se está implementando la versión V4 con funciones como órdenes limitadas.

Desde los cambios en las versiones iterativas, Uniswap ha estado mejorando continuamente las funciones de gestión de activos para proporcionar una mayor liquidez a los LP, asegurando así una transición suave para los usuarios. Esto representa la dirección optimizada de DEX.

Además de swap y LP de AMM, Uniswap ha logrado un gran éxito en el negocio de DEX.

Primero está MEV, los pools AMM cambian de precio en cualquier momento durante las transacciones de los usuarios, debido a la variación de la proporción de tokens en el pool. En este momento, MEV existe debido al espacio de arbitraje generado durante el proceso de emparejamiento de transacciones en los pools AMM, y el precio de las transacciones de tokens también afectará la lectura de precios de otras aplicaciones on-chain.

Por lo tanto, Uniswap todavía tiene una ventaja natural en MEV y Oracle.

En MEV, Uniswap mantiene cierta resistencia a MEV, cuidándose de ataques de sandwich y deslizamiento de transacciones más altos fuera de las pérdidas impermanentes causadas por MEV.

En Oracle, DEX es casi la fuente de precios más rápida y la fuente de datos de pares comerciales más completa, lo que hace que muchos protocolos DeFi no elijan soluciones de oráculos fuera de la cadena Ethereum como Chainlink, sino que opten por soluciones de oráculo de DEX basadas en Uniswap. Esto permite que DEX utilice la capacidad de los oráculos como uno de los módulos de datos de otros protocolos DeFi, como los protocolos de préstamo y los mercados de derivados.

Uniswap representa a los DEX, pero las funciones de refinamiento necesarias para los negocios de los DEX son complementadas por otros DEX. En Ethereum, también hay muchos tipos de DEX, como Balancer, Curve, Sushiswap, que son DEX que han estado desarrollándose durante muchos años, y agregadores de DEX como 1inch, MetaMaskswap, Matcha, etc.

En particular, la aparición de Balancer ha hecho que los DEX se conviertan en el centro de liquidez on-chain de las aplicaciones de blockchain de una manera más precisa. En primer lugar, Balancer ha propuesto una gestión de suministro de liquidez: los fondos de liquidez tienen diferentes pesos y contienen varios tokens, lo que ha modificado el fondo de liquidez proporcional de Uniswap para permitir proporciones personalizadas y múltiples tokens, lo que beneficia el suministro de liquidez y la gestión de capitalización de mercado de los proyectos. Además, Balancer ha modificado las reglas de compra anticipada de Launchpad para que sean más favorables para que los usuarios obtengan un precio razonable para los tokens mediante las reglas de LBP, lo que ha cambiado la influencia de los científicos de carreras en los precios de las transacciones de los pools AMM.

La existencia de Curve principalmente nos presenta el mercado de comercio de monedas estables en la cadena, que proporciona liquidez comercial para varios tipos de monedas estables y pToken. Las monedas estables y pToken son en realidad intermediarios en el proceso de comercio DeFi, y son indispensables para la realización de transacciones y operaciones comerciales en la cadena pública. En el mecanismo económico de Token, algunos también desempeñan un papel amortiguador.

Además de facilitar el intercambio de activos, DEX como Balancer, Curve, Sushiswap, DODO, etc., también ofrecen pools de staking para tokens como LP y pToken, permitiendo así el interés compuesto de los activos. Estos DEX no solo agregan liquidez de AMM a la cadena de suministro de aplicaciones como Defi.

En resumen, podemos ver claramente que en Ethereum, la cadena madura desarrollada en base a DEX es lenta, pero la velocidad de confirmación de transacciones en Ethereum es lenta, cuando la confirmación de la transacción es lo suficientemente rápida, o la retroalimentación de datos en la cadena on-chain es lo suficientemente rápida, el negocio correspondiente puede ser reemplazado por otra forma de desarrollo. Por ejemplo, Solana.

La DEX en Solana es diferente a Ethereum en el sentido de que la experiencia es prácticamente igual a la de un CEX. Además, si las confirmaciones de las transacciones son lo suficientemente rápidas, el papel desempeñado por la DEX y el agregador es consistente. En este caso, la preocupación principal de la DEX pasa de ser ‘todos están en mi plataforma’ a ‘dónde están los pares de intercambio y sus respectivas piscinas de liquidez’.

Por lo tanto, el apoyo a LP será más refinado.

Desde el lanzamiento de Uniwap V3, se ha propuesto la LP con un rango de precios fijo. Después de eso, todos los DEX innovadores posteriores han incorporado la gestión de precios en la LP.

En Solana, el DEX más refinado en diseño es Jupiter, y Meteora tiene la configuración de funciones de fondo de liquidez más detallada. En comparación, la función principal de Meteora es proporcionar liquidez para los pares de negociación correspondientes. Además del rango de precios, su configuración detallada para los LP incluye la curva de fluctuación del token, proporciones, etc. Además de las funciones ricas de LP, Jupiter se centra en la emisión de tokens y diseñará según las necesidades de los usuarios, por ejemplo, los usuarios pueden usar el método de promedio de costos en dólares (DCA) para realizar compras múltiples de tokens en lotes.

Además de DEX, casi todas las billeteras en Solana on-chain tienen la función de agregación de transacciones para pares de intercambio on-chain, por lo que los usuarios ya no necesitan ingresar a DEX para completar la operación de intercambio, dado la extrema rapidez en la confirmación de transacciones.

Esto refleja las características de diseño de las aplicaciones DEX de blockchain de alta velocidad: al diseñar funciones, se debe dejar una interfaz modular para que las funciones se puedan combinar de forma enchufable, permitiendo que todas las entradas de los usuarios se integren rápidamente con el módulo de transacciones DEX, para que los usuarios puedan utilizar la liquidez en su propio DEX cuando necesiten realizar un intercambio.

Estado actual de DEX de TON

¿Qué tan maduros están los DEX de Ethereum y Solana en este ciclo? ¿Y cómo se compara TON? ¿Cuál es la diferencia y en qué aspecto se queda atrás?

El rendimiento y la capacidad de resistencia de TON son únicos entre todas las blockchains actuales, solo equiparables a Solana, pero el ecosistema de TON es una combinación de modelos Web2 y Web3, lo que tecnológicamente puede difuminar el Web3 en el uso, pero profundizar en él a nivel técnico.

TON en el ecosistema DEX, esta característica es muy evidente.

Por ejemplo, Telegram incorpora una piscina de transacciones centralizada para completar la recarga de monedas estables y TON, y luego realizar el intercambio de TON y otros tokens. En términos de funcionalidad, ya es una versión simplificada y la experiencia de uso es casi idéntica a la conversión instantánea de CEX.

Esta función es la primera función de la billetera de Telegram, la segunda función es interactuar con la billetera TONSpace de la cadena TON, y la experiencia es básicamente consistente con el uso de MetaMask en PC y móvil. Si necesita intercambiar tokens, STON y Dedust son comunes en el ecosistema, pero la funcionalidad es básicamente similar a Uniswap V1.

Evidentemente, esto refleja las deficiencias de TON en el aspecto de DEX. Si la billetera de Telegram asume la experiencia de CEX, TONSpace y DEX pueden interactuar en la PC y en dispositivos móviles. Finalmente, la MiniApp y el Bot de Telegram también serán la interfaz de transacción para las funciones de DEX o CEX. Estos diseños satisfacen la optimización de la experiencia de transacción, pero es evidente que la interacción nativa en la cadena backend está considerablemente rezagada.

Actualmente, todos los DEX que hemos visto, como STON y Dedust, solo ofrecen funciones de intercambio similares a las de Uniswap V1. Nuestro análisis del ecosistema de Soalna DEX indica que, para DEX en blockchains de alta velocidad, es importante proporcionar liquidez en las transacciones o modularizar la funcionalidad de intercambio para que la ventaja de la liquidez sea la razón por la cual los usuarios elijan utilizarlo.

Y en las operaciones en TON, su entrada frontal definitivamente estará ampliamente presente en el interior de Telegram. El DEX debe aumentar el nivel de detalle del negocio, al igual que Jupiter, Balancer, etc., logrando un equilibrio para todos los usuarios, ya sean usuarios, proveedores de tokens, proveedores de liquidez o desarrolladores de plataformas, cada rol requiere ciertas funciones detalladas para complementarse.

¿Qué proyectos hay en TON que estén mejorando DEX?

En comparación con otros DEX como Uniswap, Balancer y Jupiter, TON no ha presentado (o aún no ha lanzado) un proyecto que pueda complementar todas las funciones. Sin embargo, después de revisar las ideas de diseño de proyectos en todo el ecosistema, el autor descubrió que LayerPixel, una middleware de transacción en cadena DEX que está a punto de ser lanzada, tiene la esperanza de completar la funcionalidad de TON DEX.

LayerPixel fue incubado por TonUP, el launchpad de la cadena pública TON, y es una solución DeFi diseñada para Telegram Mini App, que la empresa oficial denomina Layer 1.5. Puede ofrecer servicios que incluyen billetera, DEX (varios algoritmos de intercambio), y además de lanzar directamente PixelSwap para usuarios finales, también proporciona un kit de desarrollo de software integrado basado en Telegram Mini App para que otras aplicaciones desarrollen funciones de intercambio.

TON necesita que existan roles correspondientes en escenarios de cadena completa relacionados con activos. Esta cadena completa incluye emisión de activos, comercio de activos, suministro de liquidez comercial, máquina de oráculo, pool de activos, Billetera, etc.

La función de IDO es la emisión. En Ethereum, hay IDO de compra normal y IDO de subasta estilo LBP. Durante la compra, es muy probable que se aumente mucho el gas y el precio de los tokens, lo que puede provocar una sobrevaloración de los precios al inicio y luego una gran caída. Por lo tanto, el uso de LBP, en términos de mecanismo, permite a los operadores reducir la competencia, considerar la compra una vez que el precio se ajuste a las expectativas. En el escenario proporcionado por LayerPixel, TonUP puede ofrecer la emisión de IDO, incorporando las reglas de LBP en el Launchpad de TON.

Después del IDO, los tokens comienzan a ofrecer liquidez y operaciones de combinación, momento en el que se necesita la intervención de DEX.

Pixelswap de LayerPixel es un DEX basado en pool de pesos, similar a Balancer, que admite el método de emisión LBP. Además, este método de emisión tipo subasta holandesa es adecuado para proyectos de tamaño mediano con un bajo FDV, y el ecosistema de Telegram está lleno de este tipo de proyectos de juegos / GameFi.

El diseño más refinado hace que DEXLP se parezca más a un LP maduro en el intercambio centralizado, que puede garantizar activamente el rendimiento de los fondos y aislar el riesgo.

Después de que comience el comercio de tokens en DEX, lo siguiente serán los negocios de Oracle, Pool y billeteras.

Oracle es el proceso de proporcionar fuentes de precios en tiempo real a DeFi, DEX, agregadores, préstamos, puentes de activos, etc., basado en la rica AMM; Pool es una herramienta en la que los usuarios pueden hacer stake con varios activos para obtener interés compuesto. En el caso de DeFi on-chain, se pueden encontrar varios tipos de pTokens, por ejemplo, muchos DEX de Ethereum proporcionarán intercambio y stake para stETH de Lido; finalmente, la billetera es una entrada para que los usuarios operen fuera de todas las plataformas de trading, con el soporte de una cadena de bloques de alta velocidad. A través de la agregación de transacciones, combinación de Launchpad, etc., se pueden diseñar funciones dentro de la billetera para utilizarlas en conjunto con otras aplicaciones.

Además, IDO, intercambio de tokens, billetera, oráculo, Pool y muchas otras partes, LayerPixel están diseñados en su cadena de negocios. Después de comunicarse con su equipo, descubrimos que su objetivo es compensar las deficiencias en el diseño de DEX en TON, y esperan que varios funciones basadas en LayerPixel se conviertan en middleware DeFi de TON.

Hasta el momento, se ha recibido la información de que la parte del código de LayerPixel se ha desarrollado por completo y se ha enviado a la empresa de auditoría para su auditoría. Por razones de seguridad, la auditoría se realiza mediante la auditoría cruzada de dos empresas de auditoría y se lanzará oficialmente en la Mainnet después de que se complete el resultado de la auditoría.

Al final

Después de observar la aplicación de TON, se puede notar la fuerte dependencia de TON en Web2. Este diseño busca reducir la barrera de entrada para los usuarios de Telegram. Sin embargo, basándonos en la experiencia del desarrollo de múltiples cadenas de bloques de alta velocidad, es probable que la billetera oficial de Telegram en el futuro se utilice más como una herramienta de verificación de billetera, para asistir a los usuarios en realizar más transacciones nativas en la cadena para garantizar la seguridad de los activos y la corrección de la interacción con Web3.

Para las cadenas públicas, DEX es el lugar donde se libera la vitalidad en la cadena, el objetivo de cada DEX es convertirse en una plataforma de negociación financiera madura que permita a los usuarios tener la capacidad de gestión de activos precisa y madura.

TON ha estado en ATH, y el valor ecológico también está aumentando constantemente. Cuando TON está en auge, los datos de valor del proyecto se centran en los pares de negociación de DEX. Por esta razón, a medida que se desarrolla DEX, la probabilidad de que los inversores aprovechen las oportunidades se multiplicará.