¿Por qué es difícil esperar el ETF SOL? Porque va en contra de un principio muy simple.

Porque puede que no sea rentable. La semana pasada, el fondo Ark de Cathie Wood decidió retirar la solicitud de ETF de ETH.

El ETF BTC de Ark ocupa el cuarto lugar (con una cuota de mercado del 6%, los tres primeros son BlackRock, Grayscale y Fidelity), pero se rumorea que no es muy rentable. Principalmente porque las tarifas del ETF BTC son relativamente bajas en comparación con los ETF tradicionales, muchas están en el rango de 0.19-0.25%, y los ETF también están compitiendo en tarifas.

Una estimación simple, a la escala actual del ETF BTC de Ark, podría generar aproximadamente 7 millones de dólares en tarifas de gestión al año, por lo que el costo correspondiente también sería del mismo orden de magnitud. Por lo tanto, si el ETF BTC de Ark sigue rondando cerca de la línea de rentabilidad, promover agresivamente un ETF ETH podría convertirse en una transacción deficitaria para Ark. Por lo tanto, incluso para Ark, solo puede resignarse a abandonar el ETF ETH. Desde un punto de vista puramente comercial, las monedas convencionales con una capitalización de mercado más baja, como $SOL, tienen una capitalización de mercado del 5% de $BTC. Para recuperar los 7 millones de dólares de costo anual, un ETF debe gestionar al menos 20 millones de SOL. Actualmente, BlackRock, el líder indiscutible de los ETF de criptomonedas, solo gestiona el 1.5% de todo el $BTC en circulación, mientras que 20 millones de SOL significarían poseer el 4.5% del $SOL en circulación en papel.

Además, considerando que: (1) SOL es naturalmente más difícil de recaudar que el BTC sin intereses. SOL en la cadena puede tener un rendimiento de alrededor del 8%, pero los ETFs prohíben incluir la función de Staking. Tener un ETF de SOL significa naturalmente perder frente al 8% de rendimiento en cadena de SOL, mientras que el Bitcoin solo pierde un 0.2% en tarifas de gestión. Tomando como ejemplo a Grayscale, GBTC alcanza 600,000 unidades, pero el máximo de SOL es solo 450,000 unidades, una proporción significativamente menor que la del BTC.

（2）La circulación en papel de SOL es de 460 millones, pero en realidad puede ser mucho menor, como todos saben. Con una capitalización de mercado circulante aún más baja, se requiere mantener una mayor tenencia a pesar de las altas tasas de interés y la presión regulatoria. Por lo tanto, es difícil que estas instituciones ganen dinero con la capitalización de mercado y la circulación actual de SOL. En términos comerciales, ¿quién tiene la motivación para impulsar un negocio que no genera ganancias?