Airdrop Token investigación estratégica: información de datos basada en más de 2 millones de eventos

Título original: “Airdrops: Un análisis de más de 2.000.000 de eventos”

AUTOR ORIGINAL: 6THMAN RESEARCH

Compilación original: Frost, BlockBeats

Airdrops como parte de eventos de generación TGE (TGEs ya son muy comunes, pero relativamente poco investigados. La mecánica es simple: distribuya los nuevos acuñando Token al Billetera correcto para ayudar a crear Suministro circulante iniciales, habilitar la gobernanza on-chain, impulsar las transacciones, recompensar a los primeros contribuyentes y potencialmente atraer nuevos usuarios.

Creemos que un elemento de diseño de token tan ubicuo debe estudiarse cuantitativamente para identificar las mejores prácticas. Recopilamos datos sobre más de 2 millones de eventos de Airdrop, que cubren 40 protocolos, y analizamos las dos opciones más importantes que enfrentan los diseñadores de tokens:

• ¿Debería Airdrop largo Token con un suministro pequeño?
• ¿Quién debería ser elegible para participar en mi Airdrop?

Utilizamos los métodos más largos para responder a estas preguntas, incluido el rendimiento del precio, la fluctuación y la actividad de la billetera. Nuestros análisis y conjuntos de datos estarán disponibles públicamente (próximamente), y se anima a los colaboradores a ayudar a ampliar los conjuntos de datos y los análisis.

Conjuntos de datos

Nuestro conjunto de datos final incluye 40 protocolos de eventos de Airdrop en 40 protocolos y actividad de 2,098,698 billeteras únicas. Cabe señalar que solo usamos Airdrops de 2023 y anteriores.

Se analizaron los eventos de los siguientes 40 Tokens:

Para cada una de estas protocolo protocolo, nuestro análisis se centra en las métricas mencionadas anteriormente: el tipo de elegibilidad y el tamaño Airdrop.

Tipo de elegibilidad

El tipo de competencia se divide en usuario amplio y usuario principal. En el primer caso, protocolo Airdrop Token a los usuarios habituales del ecosistema, por ejemplo, los nuevos DePIN protocolo a Billetera Airdrop Token que han participado en otros protocolo DePIN durante un período de tiempo determinado, o a comunidades on-chain específicas como Airdrop Token NFT. En este último caso, protocolo solo premia a los usuarios que participaron directamente en el protocolo Token. Fundamentalmente, estos enfoques distinguen entre dos opciones: ¿debería Airdrop servir principalmente como una herramienta de marketing y subir, o deberían centrarse en recompensar a los usuarios que son más activos durante el proceso de lanzamiento del protocolo?

Escala de Airdrop

Otro elemento clave es el “tamaño del airdrop”, que es el porcentaje del suministro total asignado al airdrop. La motivación aquí es simple: ¿existe algún tipo de rango de tamaño de Airdrop “óptimo”? El tamaño de las asignaciones en nuestro conjunto de datos es el siguiente:

El tamaño medio de la asignación es de aproximadamente el 10%, lo que nos da un número relativamente parejo de 19 lanzamientos aéreos pequeños y 21 lanzamientos aéreos grandes.

Clasificación

El objetivo de categorizar los eventos es comparar las opciones generales de diseño. Para ello, organizamos los eventos en cuatro combinaciones diferentes:

Análisis e información

Lo primero que hay que tener en cuenta es que nuestro análisis está diseñado para ser riguroso y perspicaz: es difícil demostrar la causalidad utilizando solo datos de precios o datos de billetera, especialmente en un entorno más largo como el mercado de tokens. Podemos observar que ciertas combinaciones de diseño funcionan mejor que otras, pero no pretendemos probar rigurosamente que estas combinaciones de diseño funcionen mejor como resultado de estas elecciones de diseño. Creemos que una combinación de factores, especialmente los lanzamientos aéreos, puede dar lugar a diferencias en el rendimiento medio de los precios entre categorías.

Precios y efectos de fluctuación

Una métrica importante para medir la efectividad de Airdrops es el impacto del precio. Nuestro objetivo es medir el efecto del precio dentro de la ventana de tiempo que el Airdrop puede afectar. Dado que en TGE se producen grandes largo Airdrop, existen algunos factores de confusión a la hora de analizar los datos de precios. Recopilamos datos de precios durante dos meses después del Airdrop, normalizados por índice de encriptación (ver Apéndice), y calculamos el porcentaje de cambio de precio. Tenga en cuenta que nuestro precio inicial se basa en 24 horas después del Airdrop, lo que permite un descubrimiento de precios inicial (es decir, vendedores inmediatos).

Cambio de precio después del Airdrop

De los 40 lanzamientos aéreos, solo 10 aumentaron de precio dos meses después del lanzamiento aéreo. Aunque vemos una amplia gama de rendimiento, cuando medimos las cuatro categorías (gráfico a continuación), todas tienden a caída en un 10-40% después de 60 días. Esto es consistente con la gran cantidad de distribuciones similares a acantilados que observamos en nuestro artículo de Desbloqueo de tokens. Los eventos de distribución anticipada de tokens a gran escala (más del 1% del suministro de tokens) generalmente generan presión de venta y se estabilizan en niveles más bajos después de un período de tiempo. Lo más probable es que este efecto se amplifique en la acumulación de eventos de airdrop.

Podemos extraer algunas ideas interesantes:

1. Los grupos de usuarios grandes + amplios funcionan peor en términos de rendimiento de precios y fluctuaciones.
2. En general, el grupo de usuarios principales supera al amplio grupo de usuarios en términos de rendimiento de precios y fluctuaciones.
3. El tamaño del airdrop no tiene un impacto decisivo en el rendimiento del precio o la fluctuación.

Además, cuatro protocolo Airdrop la mayor parte de su suministro. Sus nombres en clave son DYDX (50%), GAS (55%), VELO (60%) y AMPL (67%). Esperábamos una correlación entre el tamaño del Airdrop y el precio, pero no se observó, ni en este grupo, ni en todos los Tokens (no mostrados). Sin embargo, la falta de correlación sugiere que el equipo puede Airdrop la mayoría de sus tokens y aún así tener un cambio de precio positivo (VELO + 105%) dos meses después.

Comportamiento de la billetera

Otra información valiosa para medir el éxito de un Airdrop es comprender cómo los usuarios manejan los tokens recibidos. Para cada protocolo, analizamos la billetera de los destinatarios dentro de los 60 días posteriores al Airdrop. Tenga en cuenta que, debido a la complejidad, no consideramos los casos en que los usuarios transfieren tokens a otras billeteras o los intercambian fuera de los DEX (por ejemplo, enviándolos al intercambio centralizado). El seguimiento de depósitos en el intercambio centralizado a escala se vuelve inviable, y proponemos usar solo datos DEX como un proxy útil para el análisis comparativo, muy probablemente como un estándar mínimo para los vendedores.

En general, dividimos a los usuarios en tres tipos: vendedores, titulares y compradores. Para esta categorización, calculamos el cambio neto durante un período de 60 días: los usuarios sin cambios son titulares, los usuarios con mayores tenencias son compradores y los usuarios con tenencias disminuidas son vendedores.

Análisis de Airdrop del comportamiento de la billetera de 60 días

Podemos extraer dos ideas:

1. Los lanzamientos aéreos generalizados llevaron a triplicar el número de vendedores. Los datos promedio muestran que los destinatarios de amplios Airdrops son más propensos que los usuarios principales a vender sus tokens. Es intuitivo. Si un usuario recibe un token para algo que no ha usado antes, o tal vez incluso acaba de oír hablar de él, es más probable que lo intercambie por un activo que le interese. Aún más revelador, 8 de los 10 protocolos con el mayor porcentaje de vendedores se distribuyeron “ampliamente”.
2. Los pequeños Airdrops a los usuarios principales conducen a un aumento de 4 a 8 veces en el número de compradores. Los datos muestran que los compradores tienen el porcentaje más alto cuando Airdrop es menor (<10%) y vela con mecha larga a los usuarios principales. Esto también es intuitivo, ya que son los usuarios más activos y es más probable que compren tokens para participar en la gobernanza o la votación de liquidez.

Sugerido

Nuestro análisis reveló cuatro ideas clave:

1. El Airdrop a los usuarios principales muestra un precio más alto durante dos meses después del Airdrop.
2. El tamaño del Airdrop no tiene un impacto significativo en el rendimiento del precio o la fluctuación, lo que significa que el “bajo suministro circulante” puede no tener tanto impacto en las fluctuaciones de precios como otros factores.
3. El amplio grupo de Airdrop tiene el doble de vendedores que el grupo principal.
4. El número de compradores del mini-Airdrop + grupo de usuarios principales aumentó de 4 a 8 veces (aumento de tenencias).

A partir de los datos, derivar algunos sesgos generales en el diseño de los lanzamientos aéreos, pero es importante tener en cuenta que el contexto y los objetivos específicos del protocolo siempre deben tenerse en cuenta.

Consejo #1: Airdrops que favorecen a los usuarios principales sobre audiencias amplias

Teniendo en cuenta el coste de oportunidad de los Airdrops para los usuarios que tienen más probabilidades de vender, nuestra primera opinión general es que los Airdrops deben estar dirigidos principalmente a los usuarios principales que ayudan a impulsar la liquidez y/o el uso, en lugar de a un público más amplio. Nuestra intuición es que recompensar a los usuarios principales conducirá a una mayor retención de titulares, lo que se valida en los datos. Convertir a los no usuarios en usuarios a través de Airdrops es poco probable, y a menudo es mejor centrar la atención y la financiación en incentivar a la comunidad central. Los lanzamientos aéreos a los usuarios principales también pueden impulsar el impulso de compra y los precios relativamente altos.

Consejo #2: Favorece los Airdrops más pequeños

Dado que el tamaño del Airdrop no tiene un impacto significativo en el precio y la fluctuación, preferimos mantener el Airdrop más pequeño en lugar del más grande. El token ayuda a guiar el uso y la liquidez, especialmente si el equipo planea continuar iterando en su producto (en lugar de planear solidificarlo), y mantener una reserva más larga puede ayudar a financiar futuros incentivos para atraer usuarios y liquidez. Es importante tener en cuenta que el airdrop debe ser lo suficientemente grande como para recompensar significativamente el capital de riesgo en etapa inicial y servir como un momento de incentivo para la comunidad.

En algunos casos, se pueden preferir Airdrops más grandes. Por ejemplo, los lanzamientos aéreos más grandes pueden evitar la centralización de la votación y dificultar que los actores maliciosos influyan en la red. Sin embargo, permitir que los equipos y los inversores voten por sus tokens bloqueados puede reducir este factor de riesgo.

Observación: El “bajo suministro circulante” puede no ser el principal impulsor de la fluctuación de precios

Finalmente, como una observación más que como una sugerencia, los datos no soporte la teoría de la “baja Suministro circulante” como la razón principal de las grandes fluctuaciones de precios. Lógicamente, el bajo Suministro circulante limita la oferta y, por lo tanto, debería hacer subir los precios pump. Sin embargo, no observamos una relación significativa entre los grupos de airdrop grandes y pequeños, todos los cuales tenían precios más bajos 60 días después de la emisión. Además, el análisis de la fluctuación relativa no reveló diferencias significativas en el tamaño del Airdrop, aunque esperamos que el bajo suministro circulante conduzca a una mayor fluctuación. De hecho, ¡la fluctuación es mucho más alta con grupos de usuarios grandes + amplios!

Si tuviéramos recursos y conocimientos ilimitados, ampliaríamos nuestra investigación para incluir la evaluación de la protocolo TVL antes/después TGE para evaluar si el tamaño del Airdrop afecta TVL adherencia, así como analizar la relación entre el precio de TGE y la última ronda de inversión significativa.

Apéndice

Corrección del índice cripto Corrección del índice de cifrado

Para realizar un análisis de equilibrio de diferentes condiciones macro, utilizamos la normalización beta para eliminar los cambios de precios macro en los cambios de precios de tokens. Esto se hace utilizando la regresión más larga de BTC y ETH, donde eliminamos la beta de cada activo en relación con la macro y reconstruimos el precio después del ajuste.