Polygon Ventures: Investigación y análisis del ecosistema BTC en este mercado alcista

Autor: @PolygonVentures

Traducción: cadena de bloques vernácula

Este artículo tiene como objetivo responder a la pregunta “por qué” que a menudo nos hacen con respecto a nuestra tesis de inversión en Bitcoin. Los temas tratados en el artículo no deben interpretarse como asesoramiento financiero.

En pocas palabras: la identidad de Bitcoin (BTC) como activo de nivel institucional, sistema global de remesas y que pronto será una red blockchain programable se ha convertido en el foco de un intenso debate. Aunque BTC siempre ha sido visto como una reserva de valor de facto, hay una serie de factores técnicos, institucionales y de mercado que lo están empujando en una dirección más productiva que el simple oro digital “perezoso”. En este artículo, compartimos nuestras ideas sobre la historia y las controversias de la innovación de Bitcoin, las últimas iniciativas y la tesis de inversión de Portal, cuyo objetivo es hacer que Bitcoin sea más “eficiente en términos de capital” en lugar de simplemente “programable”.

1. Bitcoin/cuenta

El oro digital es sólo un preludio. El activo más sólido creado por la civilización humana está extendiendo su enorme influencia al campo de los contratos inteligentes.

Potencial sin explotar

Bitcoin se clasifica principalmente como una reserva de valor debido a su falta de programabilidad. Agregue a eso el bajo rendimiento de transacciones, velocidades lentas y tarifas altas. La mayor parte del Bitcoin en poder de 3 mil millones de usuarios permanece inactivo, sin uso.

Esta falta de programabilidad se debe a su lenguaje de programación completo que no es Turing y al hecho de que el equipo de desarrollo central impuso límites estrictos a los tipos de operaciones que se podían realizar. Esta inflexibilidad garantiza la seguridad, pero tiene el costo de una innovación lenta.

Si bien las reservas de valor como bienes raíces, oro, acciones, etc. pueden usarse como garantía/generar ingresos, Bitcoin permanece en su mayor parte sin uso.

Los intentos anteriores de prestar Bitcoin dejaron un sabor amargo entre los usuarios, ya que tuvieron que entregar la custodia de Bitcoin a entidades sobreapalancadas que finalmente quebraron.

El intento de copiar los préstamos DeFi enviando Bitcoin a la cadena Ethereum VM tampoco tuvo mucho éxito, ya que los dos son entornos completamente diferentes y el puente debe proporcionar una zona de confianza para este intercambio.

El puente bloquea Bitcoin y genera una representación en la cadena de máquinas virtuales Ethereum. Esto introduce la dependencia de una entidad centralizada o un conjunto de validadores de firmas múltiples, que tiene menores garantías de seguridad. La capitalización de mercado de WBTC, el token puente más popular, es de sólo 10 mil millones de dólares, menos del 1% de la capitalización de mercado total de Bitcoin.

2. Entonces, ¿por qué hay un interés renovado en Bitcoin programable?

Tres catalizadores han llamado la atención:

1）Ordinales

2. BitVM

3. Babilonia

1）Ordinales

Si bien las entradas de ETF han atraído la atención del mundo financiero, los Ordinals han atraído a una gran cantidad de desarrolladores al ecosistema de Bitcoin. Los ordinales y el token BRC-20 “graban” datos en el libro mayor de Bitcoin, pero se requiere una capa de consenso social para convertir estas codificaciones de datos específicas.

Ordinals ha llevado a los NFT de Bitcoin al segundo lugar por volumen de operaciones, detrás de Ethereum. Este éxito plantea una pregunta clave: ¿podemos crear un paradigma EVM sin confianza en Bitcoin que no dependa de la capa social y esté respaldado por las garantías L1 de Bitcoin?

Esto parece imposible debido a las limitaciones de la capa base. Las cadenas laterales han sido la única alternativa, utilizando mineros de Bitcoin para asegurar nuevas cadenas integradas en el entorno EVM. Sin embargo, la seguridad de esta capa depende de un grupo externo de coordinadores.

2) Ingrese BitVM

Robin Linus del equipo ZeroSync encontró una manera de implementar la lógica del validador en Bitcoin Script sin requerir cambios de protocolo ni bifurcaciones suaves.

BitVM adopta un modelo de verificación de pruebas de OP para expresar contratos inteligentes completos de Turing.

Los cálculos se realizan fuera de la cadena y los resultados se liquidan en la cadena de Bitcoin, similar al ecosistema modular Rollup. Cualquier observador puede verificar los resultados de la ejecución y tiene el poder de castigar al demostrador con una reducción de sus fondos si se descubre un fraude.

Esto se convirtió en el catalizador para que despegara el escalado de la capa 2 en Bitcoin. Equipos como BSquaredNetwork están utilizando BitVM para crear paquetes acumulativos con diversos mecanismos de prueba y máquinas virtuales. El equipo de citrea_xyz diseñó un circuito validador de conocimiento cero que se ejecuta de forma nativa en Bitcoin Script.

Rollup on Bitcoin aprovecha una pila de tecnología modular para mejorar enormemente la escalabilidad y la eficiencia. Este avance no sólo atrae a desarrolladores talentosos que dominan las herramientas EVM, sino que también atrae a millones de usuarios deseosos de interactuar con la misma experiencia de usuario.

BitVM también introduce un puente de confianza minimizada para transferir BTC a la cadena POS. Citrea recopila pruebas ligeras del lado del cliente de otras cadenas que se pueden verificar de forma nativa en Bitcoin. Esto reduce la confianza requerida y garantiza la integridad siempre que al menos un validador siga siendo honesto.

3）Babilonia

Mientras los escaladores de capa 2 están ocupados escalando, Babylon está provocando una revolución en la eficiencia del capital dentro del ecosistema de Bitcoin. En pocas palabras, Babylon es la capa propia de Bitcoin. @eigenlayer es un protocolo de re-stake que permite a los participantes de Ethereum proporcionar servicios de verificación a cadenas, puentes y secuenciadores de POS, y obtener ganancias.

Garantiza la integridad a través de un mecanismo de reducción automática en el contrato inteligente de la cadena base, una característica que no es posible en Bitcoin. Entonces, al equipo de Babylon se le ocurrió una solución ingeniosa. Los bitcoins están bloqueados en una cuenta con múltiples firmas, lo que permite a los titulares apostar y recuperar sus fondos después de un período de espera.

Si se observa algún ataque, el protocolo filtrará las claves de esta bóveda, permitiendo así sanciones automáticas.

Al apostar su Bitcoin, los usuarios pueden proporcionar servicios de verificación para cadenas PoS, capas DA, oráculos, AVS y más. Esto ha desencadenado un nuevo paradigma que permite a Bitcoin generar rendimientos sustanciales sin renunciar a la autocustodia.

Las cadenas de puntos de venta y otros servicios de verificación pueden aprovechar la seguridad económica de Bitcoin para iniciar sus protocolos y crear capas de seguridad. Portal Finance está asegurando un puente de Bitcoin, Nubit está utilizando Bitcoin como capa DA y el Proyecto Avail planea utilizar quórum respaldado por Bitcoin.

Los LST aumentan la liquidez al crear tokens comprometidos y bloqueados que se pueden negociar libremente en la cadena POS. Babylon se asocia con Ankr Stake para volver a apostar estos tokens para obtener mayores rendimientos, crear monedas estables respaldadas por Bitcoin y más.

3. Resumen

En resumen, Bitcoin está dando pasos importantes en dos áreas:

Escale verticalmente para resolver problemas de programabilidad con una solución de capa 2 capaz de manejar millones de transacciones.

Mejore la eficiencia del capital al servir como garantía confiable en una amplia gama de aplicaciones.

BitVM aún se encuentra en sus primeras etapas y ha encontrado algunos problemas con contratos entre múltiples partes, altos costos computacionales y la necesidad de interacción regular con el servidor. El objetivo final puede implicar la integración de códigos de operación de validación de conocimiento cero en el lenguaje de programación de Bitcoin para superar estos obstáculos.

Haciendo eco de los sentimientos de @sandeepnailwal, “Bitcoin es una isla aislada sin conexión con el ecosistema web3 más amplio”.

Estamos a punto de ver surgir aplicaciones completamente nuevas en Bitcoin que se integrarán sin problemas con la pila EVM, abriendo infinitas posibilidades.