Cuando se trata de RWA, es posible que todo el mundo esté familiarizado con él.
Hace unos meses, RWA desencadenó extensas discusiones con su fuerte concepto de digitalización de activos, lo que provocó que el mercado especulara sobre narrativas secundarias. Durante un tiempo, los tokens conceptuales de RWA surgieron uno tras otro y llegaron a apoderarse de la primera olla de oro traída por instituciones. Sin embargo, al igual que todos los conceptos que se destacan entre la multitud, debido a diversas restricciones como la supervisión y los escenarios, RWA ha vuelto a la calma después de que las grandes instituciones y los gobiernos regionales hicieron que sus plataformas fueran de corta duración.
**Pensé que todos simplemente desaparecerían, pero lo que no esperaba fue que unos meses después, la canción RWA volviera a ser popular. La persona clave que encendió este fuego es BlackRock. **
El 20 de marzo, BlackRock anunció el lanzamiento de su primer fondo tokenizado emitido en una cadena de bloques pública, el BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). Se informa que BUIDL se suscribirá a través de Securitize, una empresa de valores de activos digitales centrada en RWA, para atender a inversores cualificados, y los fondos estarán en manos del custodio oficial, el Bank of New York Mellon. El fondo invierte el 100% de sus activos totales en efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra, lo que permite a los inversores obtener ingresos mientras mantienen tokens en la cadena de bloques.
BlackRock emitió un anuncio, fuente: sitio web oficial de BlackRock
**Según el anuncio, la inversión inicial mínima del fondo es de US$5 millones. BUIDL busca proporcionar un valor estable de 1 dólar por token, y poseer los tokens genera dividendos, y BlackRock paga los dividendos acumulados diariamente como nuevos tokens directamente en las billeteras de los inversores. En resumen, los inversores pueden obtener ingresos de fondos a través de tenencias de tokens evitando procedimientos complicados y costos de almacenamiento. **
Respecto a este nuevo producto, el CEO de BlackRock, Larry Fink, dijo sin rodeos: "Creemos que el siguiente paso será la tokenización de los activos financieros, lo que significa que cada acción y cada bono tendrá su propio QCIP básico. Se registrará en la cuenta de cada inversor". libro mayor, pero lo más importante es que a través de la tokenización podemos adaptar estrategias para adaptarlas a cada individuo”.
Desde la adopción del ETF al contado de Bitcoin, BlackRock se ha convertido en un punto de referencia en los corazones de los practicantes de criptografía, lo que sin duda ha estimulado directamente la búsqueda de RWA por parte del mercado. Casualmente, DigiFT, un intercambio de activos del mundo real (RWA) en cadena con sede en Singapur, también anunció el lanzamiento de tokens de recibos de depósito basados en letras del Tesoro de EE. UU.
Con múltiples beneficios, los tokens del protocolo de seguimiento RWA experimentaron un aumento general en una semana. Entre ellos, el proyecto representativo del token Ondo Finance ONDO se duplicó, superó los 0,9 dólares estadounidenses y ahora se cotiza a 0,95 dólares estadounidenses. Para no quedarse atrás, el token RIO de Realio Network ha aumentado un 108% la semana pasada, mientras que el mercado de inversión de tokens inmobiliarios Propchain token PROPC también ha aumentado más de un 61,9%.
El precio de ONDO sube rápidamente en una semana, fuente: Coingecko
Y la narrativa de RWA ha vuelto a llegar al mercado con fuerza.
Desde un punto de vista conceptual, los activos del mundo real (RWA) amplios se refieren a los activos tangibles existentes en el mundo físico que se colocan en la cadena para ventas tokenizadas, es decir, los productos del mercado de capitales se utilizan como tema y se proporciona el valor. en forma de valores digitales tokenizados a los inversores. **El efecto más directo de cambiar de una entidad a un token es que es fácilmente divisible, más líquido y tiene menores costos de almacenamiento y emisión. En teoría, debido a las características de la cadena de bloques que no se puede alterar y la propiedad es divisible, casi todos los activos reales se pueden tokenizar en la cadena. Por lo tanto, los productos en cuestión cubren una amplia gama de bienes raíces, obras de arte, productos básicos, oro, etc. Se pueden incluir incluso sólo acciones compradas por inversores. **
Por esta razón, los profesionales también consideran que RWA es la vía más conveniente y factible para que la industria financiera tradicional intervenga en el campo Web3 y, naturalmente, las instituciones tradicionales también están interesadas. A partir de 2019, muchas instituciones tradicionales como JPMorgan Chase, Goldman Sachs, DBS Bank, UBS, Santander, Société Générale y Hamilton Lane han comenzado sucesivamente a explorar esta vía y han probado y emitido algunos productos.
Como punto de acceso entre las finanzas tradicionales y la Web3, la industria financiera con un valor de mercado de cientos de miles de millones puede recrear un mundo cifrado con sólo una inversión del 1%. El potencial de esta vía es evidente. La agencia de análisis de mercado Bernstein predijo el año pasado que alrededor del 2% de la oferta monetaria mundial será tokenizada en los próximos cinco años, lo que representa aproximadamente 3 billones de dólares.
La imaginación es bastante hermosa, pero en la práctica no es tan simple. **Además de la infraestructura que es necesario optimizar, cuestiones como la liquidez, la supervisión y los costos siguen siendo insuperables. La cadena legal involucrada es particularmente compleja: en todo el mundo, no hay ninguna región con un alto grado de finalización de STO, incluso Estados Unidos y Singapur se encuentran solo en las primeras etapas de exploración. **A largo plazo, esta vía tiene potencial de desarrollo, pero también debería basarse en el hecho de que la propia Web3 se ha vuelto extremadamente común.
**Si desea profundizar más, parece que los RWA solo tienen perspectivas previsibles en la dirección de la tokenización de los bonos gubernamentales. La razón es que los activos subyacentes en los RWA son extremadamente críticos en todo el proceso. Además de los bonos gubernamentales con una supervisión sólida y desarrollo maduro, otros tipos o muchos. Puede haber menos problemas como valoración, fraude y liquidez. **
Para el mundo tradicional, RWA parece demasiado avanzado, pero en el campo del cifrado, tiene una historia de evolución y desarrollo relativamente larga. El conocido USDT y otras monedas estables centralizadas ancladas en moneda legal son en realidad activos típicos de RWA. Como versiones tokenizadas de monedas fiduciarias vinculadas, las monedas estables existen como una unidad de intercambio estable en los altibajos del entorno criptográfico. Desde 2014, empresas como Tether y Circle han emitido sucesivamente monedas estables tokenizadas, respaldadas por garantías como depósitos bancarios, letras a corto plazo y oro físico.
En los últimos años, con la popularidad de Defi, el mercado se ha familiarizado con la transformación distribuida de las finanzas tradicionales. Tras el estímulo del mercado bajista, el mercado tiene que buscar criptoactivos con anclas valiosas, lo que también ha llevado al auge. desarrollo de RWA en los últimos dos años. Aunque las grandes instituciones todavía se centran en los bonos, hasta ahora el arte, los metales preciosos e incluso la deuda privada también han subido al Arca de Noé para que los usuarios de criptomonedas inviertan en RWA.
Mapa ecológico de RWA, fuente: tokeny
En 2021, la aparición de plataformas de préstamos no garantizados como Maple, Goldfinch y Clearpool ha dado lugar al mercado de crédito privado, permitiendo a las instituciones establecidas pedir prestado fondos con cargo a su propio crédito. Sin embargo, debido al impacto de Luna, 3AC y FTX en 2022, se produjo una gran cantidad de incumplimientos en proyectos centrados en crédito privado.
A medida que entra el mercado bajista en 2023, los rendimientos de DeFi disminuyen y, al mismo tiempo que las tasas de interés de la Reserva Federal continúan aumentando, los bonos gubernamentales tokenizados representados por rendimientos de estabilización han experimentado un crecimiento explosivo. Proyectos como Ondo Finance, Franklin Templeton y OpenEden recibieron grandes entradas de fondos, y el TVL de los bonos del tesoro tokenizados aumentó un 641%, de 114 millones de dólares en enero de 2023 a 845 millones de dólares a finales de año.
De hecho, hasta ahora, en el campo del cifrado, los RWA se han dividido principalmente en los cuatro tipos anteriores: monedas estables, tokens de productos básicos, bonos del tesoro tokenizados y crédito privado. A continuación también se citan los datos del informe de Coingecko. introducción.
Desde la perspectiva de la estructura del mercado, las monedas estables vinculadas al dólar estadounidense tienen una ventaja absoluta y, naturalmente, el campo de las monedas estables también tiene las características de que el ganador se lo lleva todo y una alta concentración del mercado. Las tres principales monedas estables en dólares estadounidenses representan el 95% del mercado, con USDT con 103.700 millones de dólares, USDC con 32.100 millones de dólares y Dai con 4.700 millones de dólares. El USDT domina como siempre, con una cuota de mercado del 71,12%, mientras que la cuota de mercado del USDC cayó bruscamente después de su breve desacoplamiento durante la crisis bancaria estadounidense en marzo del año pasado, y aún no se ha recuperado.
Según datos de Coingecko, los activos estables distintos de las monedas estables en dólares representan solo el 1% del mercado, como Euro Tether (EURT), Mexican Peso Tether (MXNT), EURC (EURC), Stasis Euro (EURS) y BiLira (TRYB). )esperar.
La capitalización de mercado de los activos estables aumentó rápidamente de 5.200 millones de dólares a principios de 2020 a un máximo de 150.100 millones de dólares en marzo de 2022, antes de disminuir gradualmente a lo largo del mercado bajista. Actualmente afectado por el mercado en general, el valor de mercado de las monedas estables aumentará un 18,09% para 2024, de 128.200 millones de dólares a principios de año a 151.400 millones de dólares al 26 de marzo.
El valor de mercado de los tokens respaldados por materias primas es de aproximadamente 1.100 millones de dólares estadounidenses, pero sólo representa el 0,8% del valor de mercado de las monedas estables con moneda legal como activo subyacente. En términos de productos, los tokens respaldados por materias primas tienen un patrón similar. Entre ellos, los metales preciosos tokenizados como Tether Gold y PAX Gold representan el 83% del valor de mercado de los tokens respaldados por materias primas. Los tokens como XAUT y PAXG están anclados en una onza de oro físico, mientras que Kinesis Gold y VeraOne están anclados en un gramo de oro.
Si bien dominan los metales preciosos tokenizados, también se han lanzado tokens respaldados por otras materias primas. Tomemos como ejemplo el proyecto Uranium308, que liberó "uranio" tokenizado, cuyo precio está vinculado al precio de 1 libra de compuesto de uranio U3O8, e incluso puede canjearse bajo estrictas condiciones de acuerdo de cumplimiento.
**Los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados fueron la categoría a la que los usuarios prestaron más atención durante el mercado bajista, y su valor de mercado aumentó un 641% en 2023, de 114 millones de dólares a 845 millones de dólares. Sin embargo, este impulso de crecimiento se ha estancado desde las mejoras macroeconómicas de 2024: los bonos tokenizados del Tesoro estadounidense crecieron sólo un 1,9% en enero, con una capitalización de mercado de 861 millones de dólares. **
Franklin Templeton es actualmente el mayor emisor de bonos tokenizados del Tesoro de EE. UU. El Fondo Monetario del Gobierno de EE. UU. en su cadena ha emitido 332 millones de dólares en tokens, con una cuota de mercado de más del 38,6%. La mayoría de los bonos del Tesoro tokenizados se basan en Ethereum, que representa el 57,5% de la cuota de mercado. Sin embargo, empresas tradicionales como Franklin Templeton y Wisdomtree Prime optan por emitir en Stellar, que es el utilizado habitualmente por las instituciones y que actualmente representa el 39%. cuota de mercado.
**En términos relativos, el crédito privado es más sensible. En comparación con las materias primas y los productos de bonos del tesoro con respaldos de productos estables, es bastante similar a las instituciones de crédito de terceros en la vida real. Esta categoría es naturalmente adecuada para bienes de consumo a gran escala, como como compra de automóviles y compra de una casa. **
De los 470,3 millones de dólares en préstamos pendientes emitidos en virtud de acuerdos de crédito privados vigentes, alrededor del 42% (196 millones de dólares) son para préstamos para automóviles, mientras que la deuda en los sectores de tecnología financiera y bienes raíces representó el 19% y el 9% respectivamente. Los préstamos para automóviles crecieron rápidamente en 2023, con aproximadamente 60 préstamos desembolsados que superaron los 168 millones de dólares, mientras que la industria fintech no emitió nuevos préstamos durante el mismo período.
Los sectores inmobiliario y de comercio de criptomonedas recibieron 840 préstamos, pero actualmente sólo el 10% están activos. El resto, si no han sido reembolsados, ya se encuentran en situación de default y deuda muerta. En particular, se produjeron 13 incumplimientos de préstamos en el espacio criptográfico tras el colapso de Terra y 3AC.
A juzgar por el perfil del usuario, la mayoría de los prestatarios provienen de mercados emergentes como África, el Sudeste Asiático, América Central y América del Sur. Aproximadamente 42 préstamos o el 40,8% de todos los préstamos provienen de países africanos.
Como se mencionó anteriormente, aunque RWA parece muy tentador, desde una perspectiva regulatoria, RWA todavía tiene muchos problemas. Después de todo, se trata de activos financieros, y las leyes y regulaciones fuera de la cadena serán más importantes. Además de las valoraciones razonables comunes, se deben tener en cuenta la emisión y circulación que cumplan con los estándares de aprobación regulatoria, tengan suficiente profundidad de mercado y garanticen que los contratos inteligentes no tengan lagunas de seguridad.
Requisitos reglamentarios actuales para STO en los Estados Unidos, fuente: Zhi De Law Firm
**De hecho, en términos de la Regulación A1 y A2, Regulación D, Regulación Crowdfunding y Regulación S, que se basan en la exención de emisión de valores actual en Estados Unidos, la emisión actual de RWA se concentra en las categorías D y S que no involucran a la SEC, mientras que las otras categorías en las que la SEC sí lo hace, especialmente la Categoría A, actualmente no existe ningún precedente de emisión exitosa bajo la Regulación A. **Estrictamente hablando, el BlackRock USD Institutional Fund también es una serie del Reglamento D506(c) según los requisitos de implementación. Los ingresos obtenidos por los inversores que poseen el fondo no están registrados en la SEC de EE.UU. Por esta razón, el interés generado al apostar en BUIDL no puede cotizar en ninguna plataforma de comercio de criptomonedas.
Por supuesto, con la intervención continua de las instituciones, las cuestiones regulatorias siempre pueden resolverse en algún momento en el futuro. En el corto plazo, es inevitable que haya políticas y contramedidas en la reunión. Para los inversores, no importa cuál sea la maravillosa historia, en última instancia están más preocupados por el crecimiento real del token.
**En cualquier caso, las instituciones han ampliado sus canales de financiación, los inversores cualificados han obtenido productos de suscripción y, para los inversores minoristas que no tienen suficiente para comprar fondos, se ha popularizado el mercado secundario, lo que también es un acontecimiento feliz en otro sentido. **
referencias:
Coingecko: Informe RWA 2024: aumento de los activos del mundo real en criptomonedas
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BlackRock “viene” y RWA vuelve a ser “popular”
Cuando se trata de RWA, es posible que todo el mundo esté familiarizado con él.
Hace unos meses, RWA desencadenó extensas discusiones con su fuerte concepto de digitalización de activos, lo que provocó que el mercado especulara sobre narrativas secundarias. Durante un tiempo, los tokens conceptuales de RWA surgieron uno tras otro y llegaron a apoderarse de la primera olla de oro traída por instituciones. Sin embargo, al igual que todos los conceptos que se destacan entre la multitud, debido a diversas restricciones como la supervisión y los escenarios, RWA ha vuelto a la calma después de que las grandes instituciones y los gobiernos regionales hicieron que sus plataformas fueran de corta duración.
**Pensé que todos simplemente desaparecerían, pero lo que no esperaba fue que unos meses después, la canción RWA volviera a ser popular. La persona clave que encendió este fuego es BlackRock. **
El 20 de marzo, BlackRock anunció el lanzamiento de su primer fondo tokenizado emitido en una cadena de bloques pública, el BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). Se informa que BUIDL se suscribirá a través de Securitize, una empresa de valores de activos digitales centrada en RWA, para atender a inversores cualificados, y los fondos estarán en manos del custodio oficial, el Bank of New York Mellon. El fondo invierte el 100% de sus activos totales en efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra, lo que permite a los inversores obtener ingresos mientras mantienen tokens en la cadena de bloques.
BlackRock emitió un anuncio, fuente: sitio web oficial de BlackRock
**Según el anuncio, la inversión inicial mínima del fondo es de US$5 millones. BUIDL busca proporcionar un valor estable de 1 dólar por token, y poseer los tokens genera dividendos, y BlackRock paga los dividendos acumulados diariamente como nuevos tokens directamente en las billeteras de los inversores. En resumen, los inversores pueden obtener ingresos de fondos a través de tenencias de tokens evitando procedimientos complicados y costos de almacenamiento. **
Respecto a este nuevo producto, el CEO de BlackRock, Larry Fink, dijo sin rodeos: "Creemos que el siguiente paso será la tokenización de los activos financieros, lo que significa que cada acción y cada bono tendrá su propio QCIP básico. Se registrará en la cuenta de cada inversor". libro mayor, pero lo más importante es que a través de la tokenización podemos adaptar estrategias para adaptarlas a cada individuo”.
Desde la adopción del ETF al contado de Bitcoin, BlackRock se ha convertido en un punto de referencia en los corazones de los practicantes de criptografía, lo que sin duda ha estimulado directamente la búsqueda de RWA por parte del mercado. Casualmente, DigiFT, un intercambio de activos del mundo real (RWA) en cadena con sede en Singapur, también anunció el lanzamiento de tokens de recibos de depósito basados en letras del Tesoro de EE. UU.
Con múltiples beneficios, los tokens del protocolo de seguimiento RWA experimentaron un aumento general en una semana. Entre ellos, el proyecto representativo del token Ondo Finance ONDO se duplicó, superó los 0,9 dólares estadounidenses y ahora se cotiza a 0,95 dólares estadounidenses. Para no quedarse atrás, el token RIO de Realio Network ha aumentado un 108% la semana pasada, mientras que el mercado de inversión de tokens inmobiliarios Propchain token PROPC también ha aumentado más de un 61,9%.
El precio de ONDO sube rápidamente en una semana, fuente: Coingecko
Y la narrativa de RWA ha vuelto a llegar al mercado con fuerza.
Desde un punto de vista conceptual, los activos del mundo real (RWA) amplios se refieren a los activos tangibles existentes en el mundo físico que se colocan en la cadena para ventas tokenizadas, es decir, los productos del mercado de capitales se utilizan como tema y se proporciona el valor. en forma de valores digitales tokenizados a los inversores. **El efecto más directo de cambiar de una entidad a un token es que es fácilmente divisible, más líquido y tiene menores costos de almacenamiento y emisión. En teoría, debido a las características de la cadena de bloques que no se puede alterar y la propiedad es divisible, casi todos los activos reales se pueden tokenizar en la cadena. Por lo tanto, los productos en cuestión cubren una amplia gama de bienes raíces, obras de arte, productos básicos, oro, etc. Se pueden incluir incluso sólo acciones compradas por inversores. **
Por esta razón, los profesionales también consideran que RWA es la vía más conveniente y factible para que la industria financiera tradicional intervenga en el campo Web3 y, naturalmente, las instituciones tradicionales también están interesadas. A partir de 2019, muchas instituciones tradicionales como JPMorgan Chase, Goldman Sachs, DBS Bank, UBS, Santander, Société Générale y Hamilton Lane han comenzado sucesivamente a explorar esta vía y han probado y emitido algunos productos.
Como punto de acceso entre las finanzas tradicionales y la Web3, la industria financiera con un valor de mercado de cientos de miles de millones puede recrear un mundo cifrado con sólo una inversión del 1%. El potencial de esta vía es evidente. La agencia de análisis de mercado Bernstein predijo el año pasado que alrededor del 2% de la oferta monetaria mundial será tokenizada en los próximos cinco años, lo que representa aproximadamente 3 billones de dólares.
La imaginación es bastante hermosa, pero en la práctica no es tan simple. **Además de la infraestructura que es necesario optimizar, cuestiones como la liquidez, la supervisión y los costos siguen siendo insuperables. La cadena legal involucrada es particularmente compleja: en todo el mundo, no hay ninguna región con un alto grado de finalización de STO, incluso Estados Unidos y Singapur se encuentran solo en las primeras etapas de exploración. **A largo plazo, esta vía tiene potencial de desarrollo, pero también debería basarse en el hecho de que la propia Web3 se ha vuelto extremadamente común.
**Si desea profundizar más, parece que los RWA solo tienen perspectivas previsibles en la dirección de la tokenización de los bonos gubernamentales. La razón es que los activos subyacentes en los RWA son extremadamente críticos en todo el proceso. Además de los bonos gubernamentales con una supervisión sólida y desarrollo maduro, otros tipos o muchos. Puede haber menos problemas como valoración, fraude y liquidez. **
Para el mundo tradicional, RWA parece demasiado avanzado, pero en el campo del cifrado, tiene una historia de evolución y desarrollo relativamente larga. El conocido USDT y otras monedas estables centralizadas ancladas en moneda legal son en realidad activos típicos de RWA. Como versiones tokenizadas de monedas fiduciarias vinculadas, las monedas estables existen como una unidad de intercambio estable en los altibajos del entorno criptográfico. Desde 2014, empresas como Tether y Circle han emitido sucesivamente monedas estables tokenizadas, respaldadas por garantías como depósitos bancarios, letras a corto plazo y oro físico.
En los últimos años, con la popularidad de Defi, el mercado se ha familiarizado con la transformación distribuida de las finanzas tradicionales. Tras el estímulo del mercado bajista, el mercado tiene que buscar criptoactivos con anclas valiosas, lo que también ha llevado al auge. desarrollo de RWA en los últimos dos años. Aunque las grandes instituciones todavía se centran en los bonos, hasta ahora el arte, los metales preciosos e incluso la deuda privada también han subido al Arca de Noé para que los usuarios de criptomonedas inviertan en RWA.
Mapa ecológico de RWA, fuente: tokeny
En 2021, la aparición de plataformas de préstamos no garantizados como Maple, Goldfinch y Clearpool ha dado lugar al mercado de crédito privado, permitiendo a las instituciones establecidas pedir prestado fondos con cargo a su propio crédito. Sin embargo, debido al impacto de Luna, 3AC y FTX en 2022, se produjo una gran cantidad de incumplimientos en proyectos centrados en crédito privado.
A medida que entra el mercado bajista en 2023, los rendimientos de DeFi disminuyen y, al mismo tiempo que las tasas de interés de la Reserva Federal continúan aumentando, los bonos gubernamentales tokenizados representados por rendimientos de estabilización han experimentado un crecimiento explosivo. Proyectos como Ondo Finance, Franklin Templeton y OpenEden recibieron grandes entradas de fondos, y el TVL de los bonos del tesoro tokenizados aumentó un 641%, de 114 millones de dólares en enero de 2023 a 845 millones de dólares a finales de año.
De hecho, hasta ahora, en el campo del cifrado, los RWA se han dividido principalmente en los cuatro tipos anteriores: monedas estables, tokens de productos básicos, bonos del tesoro tokenizados y crédito privado. A continuación también se citan los datos del informe de Coingecko. introducción.
Desde la perspectiva de la estructura del mercado, las monedas estables vinculadas al dólar estadounidense tienen una ventaja absoluta y, naturalmente, el campo de las monedas estables también tiene las características de que el ganador se lo lleva todo y una alta concentración del mercado. Las tres principales monedas estables en dólares estadounidenses representan el 95% del mercado, con USDT con 103.700 millones de dólares, USDC con 32.100 millones de dólares y Dai con 4.700 millones de dólares. El USDT domina como siempre, con una cuota de mercado del 71,12%, mientras que la cuota de mercado del USDC cayó bruscamente después de su breve desacoplamiento durante la crisis bancaria estadounidense en marzo del año pasado, y aún no se ha recuperado.
Según datos de Coingecko, los activos estables distintos de las monedas estables en dólares representan solo el 1% del mercado, como Euro Tether (EURT), Mexican Peso Tether (MXNT), EURC (EURC), Stasis Euro (EURS) y BiLira (TRYB). )esperar.
La capitalización de mercado de los activos estables aumentó rápidamente de 5.200 millones de dólares a principios de 2020 a un máximo de 150.100 millones de dólares en marzo de 2022, antes de disminuir gradualmente a lo largo del mercado bajista. Actualmente afectado por el mercado en general, el valor de mercado de las monedas estables aumentará un 18,09% para 2024, de 128.200 millones de dólares a principios de año a 151.400 millones de dólares al 26 de marzo.
El valor de mercado de los tokens respaldados por materias primas es de aproximadamente 1.100 millones de dólares estadounidenses, pero sólo representa el 0,8% del valor de mercado de las monedas estables con moneda legal como activo subyacente. En términos de productos, los tokens respaldados por materias primas tienen un patrón similar. Entre ellos, los metales preciosos tokenizados como Tether Gold y PAX Gold representan el 83% del valor de mercado de los tokens respaldados por materias primas. Los tokens como XAUT y PAXG están anclados en una onza de oro físico, mientras que Kinesis Gold y VeraOne están anclados en un gramo de oro.
Si bien dominan los metales preciosos tokenizados, también se han lanzado tokens respaldados por otras materias primas. Tomemos como ejemplo el proyecto Uranium308, que liberó "uranio" tokenizado, cuyo precio está vinculado al precio de 1 libra de compuesto de uranio U3O8, e incluso puede canjearse bajo estrictas condiciones de acuerdo de cumplimiento.
**Los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados fueron la categoría a la que los usuarios prestaron más atención durante el mercado bajista, y su valor de mercado aumentó un 641% en 2023, de 114 millones de dólares a 845 millones de dólares. Sin embargo, este impulso de crecimiento se ha estancado desde las mejoras macroeconómicas de 2024: los bonos tokenizados del Tesoro estadounidense crecieron sólo un 1,9% en enero, con una capitalización de mercado de 861 millones de dólares. **
Franklin Templeton es actualmente el mayor emisor de bonos tokenizados del Tesoro de EE. UU. El Fondo Monetario del Gobierno de EE. UU. en su cadena ha emitido 332 millones de dólares en tokens, con una cuota de mercado de más del 38,6%. La mayoría de los bonos del Tesoro tokenizados se basan en Ethereum, que representa el 57,5% de la cuota de mercado. Sin embargo, empresas tradicionales como Franklin Templeton y Wisdomtree Prime optan por emitir en Stellar, que es el utilizado habitualmente por las instituciones y que actualmente representa el 39%. cuota de mercado.
**En términos relativos, el crédito privado es más sensible. En comparación con las materias primas y los productos de bonos del tesoro con respaldos de productos estables, es bastante similar a las instituciones de crédito de terceros en la vida real. Esta categoría es naturalmente adecuada para bienes de consumo a gran escala, como como compra de automóviles y compra de una casa. **
De los 470,3 millones de dólares en préstamos pendientes emitidos en virtud de acuerdos de crédito privados vigentes, alrededor del 42% (196 millones de dólares) son para préstamos para automóviles, mientras que la deuda en los sectores de tecnología financiera y bienes raíces representó el 19% y el 9% respectivamente. Los préstamos para automóviles crecieron rápidamente en 2023, con aproximadamente 60 préstamos desembolsados que superaron los 168 millones de dólares, mientras que la industria fintech no emitió nuevos préstamos durante el mismo período.
Los sectores inmobiliario y de comercio de criptomonedas recibieron 840 préstamos, pero actualmente sólo el 10% están activos. El resto, si no han sido reembolsados, ya se encuentran en situación de default y deuda muerta. En particular, se produjeron 13 incumplimientos de préstamos en el espacio criptográfico tras el colapso de Terra y 3AC.
A juzgar por el perfil del usuario, la mayoría de los prestatarios provienen de mercados emergentes como África, el Sudeste Asiático, América Central y América del Sur. Aproximadamente 42 préstamos o el 40,8% de todos los préstamos provienen de países africanos.
Como se mencionó anteriormente, aunque RWA parece muy tentador, desde una perspectiva regulatoria, RWA todavía tiene muchos problemas. Después de todo, se trata de activos financieros, y las leyes y regulaciones fuera de la cadena serán más importantes. Además de las valoraciones razonables comunes, se deben tener en cuenta la emisión y circulación que cumplan con los estándares de aprobación regulatoria, tengan suficiente profundidad de mercado y garanticen que los contratos inteligentes no tengan lagunas de seguridad.
Requisitos reglamentarios actuales para STO en los Estados Unidos, fuente: Zhi De Law Firm
**De hecho, en términos de la Regulación A1 y A2, Regulación D, Regulación Crowdfunding y Regulación S, que se basan en la exención de emisión de valores actual en Estados Unidos, la emisión actual de RWA se concentra en las categorías D y S que no involucran a la SEC, mientras que las otras categorías en las que la SEC sí lo hace, especialmente la Categoría A, actualmente no existe ningún precedente de emisión exitosa bajo la Regulación A. **Estrictamente hablando, el BlackRock USD Institutional Fund también es una serie del Reglamento D506(c) según los requisitos de implementación. Los ingresos obtenidos por los inversores que poseen el fondo no están registrados en la SEC de EE.UU. Por esta razón, el interés generado al apostar en BUIDL no puede cotizar en ninguna plataforma de comercio de criptomonedas.
Por supuesto, con la intervención continua de las instituciones, las cuestiones regulatorias siempre pueden resolverse en algún momento en el futuro. En el corto plazo, es inevitable que haya políticas y contramedidas en la reunión. Para los inversores, no importa cuál sea la maravillosa historia, en última instancia están más preocupados por el crecimiento real del token.
**En cualquier caso, las instituciones han ampliado sus canales de financiación, los inversores cualificados han obtenido productos de suscripción y, para los inversores minoristas que no tienen suficiente para comprar fondos, se ha popularizado el mercado secundario, lo que también es un acontecimiento feliz en otro sentido. **
referencias:
Coingecko: Informe RWA 2024: aumento de los activos del mundo real en criptomonedas