Tres gráficos para analizar la lógica detrás del mercado alcista de Bitcoin

作者:Omkar Godbole, CoinDesk

编译:Felix, PANews

Bitcoin ha subido un 120% desde principios de año, y la mayoría de los analistas predicen ampliamente que subirá aún más a corto plazo. Señalaron que se espera que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) apruebe pronto uno o más ETF al contado de Bitcoin, mientras que el halving de Bitcoin en abril del próximo año es inminente.

Los cambios en el entorno económico del mercado también han respaldado la visión alcista de Bitcoin. Los siguientes tres gráficos muestran un cambio positivo en los factores macroeconómicos que condujeron a la caída de los precios del año pasado.

¿Un punto de inflexión en el ciclo de endurecimiento global? podría traer más dinero al mercado de criptomonedas

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*El ciclo de endurecimiento global que sacudió los activos financieros, incluidas las criptomonedas, el año pasado ha alcanzado su punto álgido (BPI, TS Lombard) *

Un gráfico de la consultora de pronósticos macroeconómicos TS Lombard muestra cómo el endurecimiento de los bancos centrales frente a la política monetaria acomodaticia desde 1947. Un valor positivo indica una preferencia por una política monetaria contractiva, mientras que un valor negativo indica una preferencia por una política monetaria acomodaticia.

La política acomodaticia implica aumentar la liquidez del mercado mediante recortes de los tipos de interés y otras medidas para liberar más dinero en el sistema financiero, como ocurrió en los 18 meses posteriores al brote de coronavirus en marzo de 2020, mientras que el endurecimiento de la política monetaria implica absorber la liquidez del mercado mediante subidas de los tipos de interés y otras herramientas para frenar la inflación.

Recientemente, esta tendencia ha disminuido, lo que sugiere que el ciclo de endurecimiento global de los mercados financieros, incluidas las criptomonedas, alcanzó su punto máximo el año pasado, y ahora el mercado se inclina cada vez más hacia la liquidez flexible.

Y a medida que la inflación mundial se desacelera, los bancos centrales tienen más espacio para comenzar a ralentizar el endurecimiento de la política monetaria, lo que podría llevar a que fluya más dinero hacia el mercado de criptomonedas. Se sabe que Bitcoin es extremadamente sensible a los cambios en las condiciones de liquidez global, y cuando hay más liquidez en el mercado, el precio de Bitcoin tiende a subir.

La situación financiera de Estados Unidos se ha aliviado un poco

El Índice de Condiciones Financieras (FCI, por sus siglas en inglés) del gigante de Wall Street Goldman Sachs desde enero, según el siguiente gráfico, ha caído a poco menos de 100 desde un máximo de 100,74 en lo que va de año hace unas semanas, compensando todo el endurecimiento observado en septiembre y octubre.

Las variables incluidas en el FCI incluyen las tasas de interés a corto plazo, las tasas de interés a largo plazo, los tipos de cambio ponderados por el comercio, los índices de diferenciales de crédito y la relación entre los precios de las acciones y las ganancias promedio por acción a 10 años. Cada caída (aumento) del 1% en el índice genera un cambio positivo (negativo) en el PIB del 1% durante los próximos tres o cuatro trimestres.

La caída del índice es contraria a la postura de subida de tipos de interés a largo plazo de la Fed e insinúa la resistencia de la economía estadounidense en el futuro, lo que es una señal positiva para los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas. Y la mayoría de las ganancias de Bitcoin en lo que va de año se han producido durante la sesión de negociación de EE. UU.

El FCI ha caído a poco menos de 100, revirtiendo toda la política de endurecimiento desde septiembre y octubre (Goldman Sachs)

Según los analistas de la Fed, las condiciones financieras son “una combinación de precios de activos y tasas de interés” que cambian según la salud de la economía y la política monetaria, y también pueden afectar a la propia economía.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años tiene una tendencia a la baja y hay señales positivas para los activos de riesgo

La disminución del rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, la llamada tasa libre de riesgo, también es otra señal positiva para el aumento del bitcoin. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha caído 50 puntos básicos hasta el 4,43% desde que el Tesoro anunció una desaceleración en las compras de bonos a principios de este mes. Por lo general, esta disminución tiende a incitar a los inversores a recurrir a otros activos, como acciones y criptomonedas, en busca de mayores rendimientos.

Al mismo tiempo, a juzgar por el patrón bajista de cabeza y hombros en el gráfico diario de la nota del Tesoro a 10 años, su rendimiento podría caer aún más.

En una nota a los clientes esta semana, el equipo de investigación de EFG dijo: “El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó un máximo más bajo (como se esperaba) y cayó por debajo de la parte superior de cabeza y hombros”. El objetivo de ganancia del patrón se sitúa en torno al 3,93%, pero el nivel actual (tendencia alcista) y el 4,33% (punto de ruptura) también son niveles de soporte potenciales. "

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Gráfico diario del rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años (TradingView/CoinDesk)

Riesgos potenciales

Sin embargo, una reversión de las condiciones financieras más estrictas insinuada por el índice FCI de Goldman Sachs podría aportar un tono más agresivo a la retórica de la Fed, lo que obligaría a los mercados a reconsiderar la posibilidad de otra subida de tipos en los próximos meses. Esto podría ralentizar el ritmo del repunte de Bitcoin.

Además, los alcistas también deberían prestar atención a las causas fundamentales de la volatilidad de los precios de los activos de riesgo, como la salida de Japón de la política monetaria ultralaxa, los problemas geopolíticos, las preocupaciones sobre el sector inmobiliario comercial de EE. UU. y los posibles aumentos de la inflación.

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