Revisión del mercado primario de Web3 y análisis de seguimiento en el tercer trimestre de 2023: el mercado alcista es gradual, ¿cómo plantearlo?

La actividad de los lados de la oferta y la demanda del mercado primario ha disminuido durante tres trimestres consecutivos

En el tercer trimestre de 2023, el monto total de financiamiento del mercado fue de 1.694 millones de dólares estadounidenses, y hubo 170 eventos de financiamiento, y el tamaño promedio de financiamiento aumentó ligeramente (Ramp y BitGo, dos infraestructuras de fondos para instituciones tradicionales, completaron 400 millones de financiamiento). En octubre de 2023, el monto recaudado fue de 426 millones de dólares, que es el monto más bajo recaudado en casi cuatro años. La cantidad de financiamiento y eventos de financiamiento continuó disminuyendo, el comercio general en el mercado no estuvo activo y las instituciones aún dominaron la estrategia conservadora, y los principales fondos se invirtieron en infraestructura y proyectos fundamentales sólidos, como Flashbot.

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Origen de datos: RootData

El sentimiento del mercado es aburrido y se espera que repunte en los próximos dos trimestres

En el proceso de disminución continua de los fondos de inversión y financiación, la disminución se está reduciendo gradualmente, y las vías principales originales, como DeFi, GameFi y juegos, han caído hasta el punto de congelación, y los proyectos RWA y BTC no han traído una actividad continua en el mercado de altcoins.

Creemos que el estado actual del mercado primario ha sido similar al contundente emocional del cuarto trimestre de 2019, las instituciones solo invierten en proyectos con fundamentos sólidos, y los proyectos de optimización de la vía convencional han completado el diseño del marco básico en el último año y medio, y son relativamente conservadores para proyectos emocionales o pequeños proyectos de innovación, y es difícil para el mercado romper el punto de congelación emocional con una nueva narrativa en un corto período de tiempo. El estado actual del mercado necesita revitalizar la confianza después de un cambio cualitativo en el crecimiento fundamental.

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FUENTE DEL GRÁFICO: ROOTDATA 2023.09.28

Teniendo en cuenta el volumen actual de fondos on-chain, el número de carteras y los fundamentos de la infraestructura siguen creciendo, creemos que el mercado primario está tocando fondo y se espera que toque fondo en los próximos dos trimestres:

1. Zksync, Starknet, Celestia, Layerzero, Eigenlayer, Scroll y otros proyectos tendrán importantes actualizaciones fundamentales e iteraciones de la red de prueba en los próximos dos trimestres, o se lanzará la red principal, lo que puede impulsar la actividad potencial del comportamiento en la cadena y las oportunidades para un mayor diseño ecológico.

2. Después de la actualización de Ethereum Cancún, el ecosistema L2 traerá más prosperidad, el TVL del ecosistema L2 en el tercer trimestre se estabilizará en 10 mil millones de dólares estadounidenses, y el volumen de activos y el volumen de operaciones entrarán en un período de cuello de botella de crecimiento.

3. La pista del juego marcará el comienzo de un lanzamiento a gran escala, que tiene una alta probabilidad de impulsar el mercado; En la segunda mitad de 2021, el volumen de financiación del juego superó los 5 mil millones de dólares estadounidenses, y después de más de un año y medio de preparación, la nueva generación de juegos en cadena se ha mejorado mucho en términos de calidad de producción, madurez operativa, jugabilidad y optimización de la experiencia, y se lanzará en los próximos tres trimestres.

Análisis de la trayectoria de la industria

En general, este ciclo de mercado bajista ha durado más de 6 trimestres, durante los cuales casi todas las viejas narrativas han evolucionado y se han desarrollado en diversos grados, algunas de las cuales han sido completamente falsificadas por el mercado, y también han aparecido nuevas narrativas una por una para tantear el terreno, generando una retroalimentación efectiva del mercado. En los 6 trimestres de investigación observacional, creemos que el mercado ha generado suficientes materiales inductivos y deductivos, lo que puede conducir a ideas y perspectivas de investigación más confiables.

ETH tendrá una actualización de Cancún en los próximos seis meses, y BTC tendrá su próximo halving en 7 meses; Creemos que, a partir del tercer trimestre de 2023, las posibles pistas principales en el próximo ciclo de mercado alcista han surgido básicamente en el mercado

Basándonos en la experiencia pasada del mercado y en el resumen inductivo, dividimos las principales vías existentes en cuatro categorías según el orden de prioridad de aparición, las razones de la explosión del crecimiento, la escala de la oferta general y otros factores:

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Legitimidad de Ethereum (Importante)

La legitimidad de Ethereum describe principalmente el camino tecnológico central del desarrollo actual de la cadena de bloques, y esta categoría ha recaudado más de 10 mil millones de dólares estadounidenses en el mercado bajista de 6 trimestres, lo que básicamente representa alrededor del 40% de toda la escala de recaudación de fondos del mercado.

Dado que el airdrop de proyectos a gran escala se ha convertido en una de las pocas vías efectivas de emisión de activos y puntos calientes de mercado en el mercado bajista, estos proyectos han seguido acumulando una gran cantidad de datos de usuarios y recursos ecológicos. Al mismo tiempo, la competencia central importante de los proyectos en la categoría de “legitimidad de Ethereum” en la etapa inicial es la BD ecológica, que mejora la voz de la marca y la atención ecológica a través de noticias cooperativas, anidamiento narrativo, expectativas de lanzamiento aéreo, fuerte respaldo de capital y otros métodos de proyectos principales; El desarrollo fundamental de tales proyectos se basa principalmente en la construcción de la ecología técnica y la narrativa, que no se ve muy afectada por el sentimiento del mercado y el precio de Bitcoin, y con una mejor fortaleza financiera y un efecto de airdrop, creemos que es más fácil convertirse en la principal pista líder del mercado en la etapa inicial del mercado alcista. **

Punto de inflexión en la tendencia objetiva o creación de una nueva clase de activos (significativa)

El rápido crecimiento de la pista del mercado primario y el liderazgo del mercado generalmente requiere uno de los siguientes criterios:

• La pista original o el entorno técnico se ha desarrollado de manera constante y se han generado nuevas ideas narrativas o estrategias operativas, como GameFi y DeFi;
• Tendencias objetivas y crecimiento constante en el volumen de usuarios o activos, alcanzando cambios cualitativos que conduzcan a nuevas categorías de productos, como el comercio de derivados;
• Nuevas narrativas, generando nuevas clases de activos, con canales de distribución ilimitados para una gran cantidad de nuevos activos, como los NFT;

Por lo tanto, hemos clasificado qué categorías de pistas en el mercado actual cumplen con uno de los criterios anteriores, y creemos que algunos segmentos del mercado han comenzado a acercarse gradualmente al punto de inflexión, y es más probable que se convierta en el motor de la próxima ronda del mercado alcista.

Expansión a escala de pistas maduras

Confíe en los avances en escenarios de usuario o en la experiencia operativa para atraer tráfico a gran escala

1. Blockchain potencia la capa de infraestructura de IA, y los incentivos de tokens proporcionan recursos informáticos descentralizados, conjuntos de datos, datos, etc. para que la capa de infraestructura optimice el costo o la eficiencia
2. AIGC reduce los costos y aumenta la eficiencia de los productos de producción de contenido, y amplía las funciones de los productos de extremo C, como los NPC de IA, los NFT de arte generativo, los agentes comerciales automatizados, etc
3. Mejorar la productividad y reducir el umbral, como la combinación de IA y auditorías de seguridad, ejecución automática de contratos, análisis de datos en cadena de IA, etc
4. zkML e inferencia de IA en cadena: monitoreo del comportamiento de los agentes de IA y restricciones de derechos y responsabilidades; Aprovechando la tecnología de zkML para garantizar que los sistemas de IA funcionen sin revelar datos críticos o información confidencial, es posible demostrar a los reguladores o partes interesadas que su IA está realizando una tarea específica sin revelar datos reales o modelos internos La oferta actual de startups de IA es muy débil en Asia, y casi todos los principales grupos empresariales y recursos narrativos se distribuyen en América del Norte En la actualidad, la principal dificultad de los proyectos de aplicación es que están demasiado involucionados, y aún no han encontrado una forma efectiva de establecer rápidamente fosos o efectos de red, y a menudo se encuentran con una gran cantidad de productos competidores después de verificar PMF, y el entorno de mercado bajista no es propicio para la construcción de efectos de red El emprendimiento Web3 + IA requiere de un equipo con capacidades integrales, no solo para entregar productos de IA, sino también para tener altos requerimientos en financiamiento, operación, control de costos, recursos ecológicos, etc Desde el punto de vista de las tendencias, la IA tiene una demanda natural de blockchain, y la IA necesita blockchain para proporcionar una resiliencia real para su propio desarrollo | Economía Social y de Creadores | La dirección de desarrollo más prometedora de la economía de los creadores de Web3 es CreatorFi, que combina las redes sociales y la creación de contenidos, es decir, un modelo económico de externalidad positiva formado por la creación de contenidos individuales o colectivos basados en la tecnología de propiedad descentralizada y la interacción con la comunidad como núcleo Por ejemplo, Friend.tech, Mirror, Lens Protocol | La pista social pura no se ha comportado como se esperaba en el ciclo del mercado bajista, y aún no ha encontrado un PMF que no sea una herramienta de puntuación, y la economía de los creadores representada por Friend Tech es más fácil de abrir la etapa de arranque en frío que la social pura, y actualmente no ve una buena oportunidad para las redes sociales C2C, sino que está más impulsada por el contenido La combinación de la economía de los creadores con la tecnología de propiedad descentralizada es más propicia para la transformación de los logros de los creadores, formando un efecto de agregación y formando sin problemas un canal de “drenaje + monetización”. Tomando Friend.tech como ejemplo, la especulación inicial y el efecto KOL condujeron al rápido crecimiento del número de usuarios del producto, el efecto de ruptura del círculo era obvio y el proyecto DAU estaba activo | NFT | Proporcionar una plataforma de negociación, servicios de préstamo, servicios de custodia y servicios de gestión comunitaria para transacciones de NFT; el desarrollo de un mercado de derivados de NFT; Umbrales o tarifas de transacción de NFT más bajos Por ejemplo, Opensea, Looksrare, BendDao, Blur, etc El desarrollo del proyecto depende menos del precio de Bitcoin; El consenso del mercado es alto y es fácil tener un mejor calor de capital en el próximo ciclo En la actualidad, hay más marcas en las industrias tradicionales que ingresan al diseño Sin embargo, el mercado general de NFT todavía se encuentra en un estado extremadamente reducido, y el efecto de hacer dinero es débil, y el mercado necesita nuevos escenarios de aplicación y estrategias operativas para impulsar la actividad del mercado de NFT, y luego habrá un auge en los instrumentos financieros | TelegramBot | Basado en el ecosistema de Telegram, reduce el umbral de inversión y el costo de uso de la copia en cadena para los usuarios, y facilita a los usuarios realizar un comercio de copia conveniente de acuerdo con direcciones reales de alto rendimiento en la cadena Por ejemplo, Maestro, Banana Gun, Unibot | En el mercado bajista, el número de nuevos usuarios superó con creces al de otros productos de pista, y los ingresos medios diarios por comisiones del producto principal, Maestro, superaron los 100.000 dólares estadounidenses Proporcionar a los usuarios una solución conveniente para la copia en cadena, que es similar al negocio actual de copia en el mundo real de los intercambios centralizados, y debido a que los datos en la cadena son más creíbles, es un modelo de negocio con un alto flujo de efectivo Telegram es actualmente el producto de tráfico más grande en el campo de la cadena de bloques, y hay una cadena pública TON en el ecosistema; Al mismo tiempo, también es el escenario principal de la circulación de información de la industria gris, y el espacio de la imaginación radica en una mayor circulación de activos La inversión oficial en la ecología on-chain está aumentando gradualmente, y el valor de mercado de los tokens de TON se ha estabilizado en el top 20 |