Analista de Delphi Digtal: ¿Por qué es tan duro el repunte de las criptomonedas?

Por Michael Rinko, analista, Delphi Digtal

Recopilación: Félix, PANews

¿Por qué es tan fuerte el repunte de las criptomonedas? Una de las razones para ignorar el papel catalizador de la narrativa es la baja liquidez.

La profundidad del libro del 1% de BTC está en su punto más bajo del año.

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Tanto los CEX como los DEX tienen un rendimiento deficiente en términos de volumen de operaciones.

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Las stablecoins se encuentran en medio de la peor caída de la historia.

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La razón fundamental de la constante salida de capital en lugar del mercado de criptomonedas son las tasas de interés, y ¿por qué prestar dinero a Aave cuando es más rentable prestar dinero al gobierno de los EE. UU.?

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Las altas tasas de interés han llevado a niveles históricamente bajos de actividad on-chain.

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El entorno financiero es igualmente duro. Las empresas de capital riesgo han cambiado su atención de varias altcoins a la interfaz de ChatGPT.

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La preocupación por la liquidez se refleja en el mercado PvP altamente competitivo de hoy en día. Todo es un juego de suma cero. Cuando se lanza un nuevo token, ya no se ve como una “innovación alcista” como durante el verano DeFi, sino como “otra boca que necesita ser alimentada”, quitando una parte de la liquidez.

Pensar en la interacción entre los tokens, la liquidez y el precio desde la perspectiva de la oferta y la demanda es un enfoque demasiado simplificado pero no del todo erróneo. Esta relación se puede describir mediante la siguiente fórmula:

Liquidez/Token = Retorno a Plazo

Durante el verano de DeFi, los tokens son únicos. Ver: Foodcoins* (PANews Nota: DeFi** de verano Hay muchos proyectos que llevan el nombre de comida, Sushiswap, YAM Finance**, Pickle Finance**, etc.)**. *

Pero la liquidez también ha caído significativamente, con el TVL de ETH saltando de un tamaño insignificante a USD 7 mil millones en 3 meses. Desde hace algún tiempo, el lado de la demanda de la ecuación (liquidez) ha ganado, haciendo subir el precio de casi todos los tokens, incluso de Foodcoins.

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Este ya no es el caso, donde los nuevos tokens se ven obligados a competir por la última liquidez restante, con proyectos que compiten entre sí. Necesitan robar la atención del mercado y la liquidez en unas 100.000 criptomonedas degens.

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Uno puede imaginar tal escenario. Durante los períodos de mayor liquidez (mercado alcista), el trading de la narrativa popular es ampliamente consistente. Pero en los ciclos de mercado bajista, las narrativas compiten por un capital limitado. La rotación viciosa del capital forma una bola caliente de generación de ganancias de suma cero, formando un movimiento de precios muy diferente.

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Incluso en el raro caso de que las narrativas puedan coexistir, los juegos competitivos siguen siendo la corriente principal. Se podría pensar que Bald (Meme) y Friend Tech (SocialFi) serían mutuamente beneficiosos, ya que ambos aportarían nuevos usuarios y capital al ecosistema de Base, pero no, la relación entre ambos acabó evolucionando hasta convertirse en una relación parasitaria (una parte se benefició, la otra sufrió).

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Con el fin de lograr un círculo virtuoso de “aumento de datos - > generación de afluencia - > aumento de datos”, es necesario mejorar el entorno de liquidez. Si bien una pequeña recuperación en el futuro es una posibilidad real, un círculo virtuoso de mil millones depende de los rendimientos de represalia de los préstamos a bajo interés.

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Valhalla está destinado y está llegando, pero puede que solo llegue después de la agitación del mercado. Hasta entonces, los cripto necesitan soportar la volatilidad del mercado.

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