Informe de Crypto Venture del tercer trimestre: El mercado de capital riesgo aún no ha tocado fondo, y Estados Unidos sigue dominando las nuevas empresas de criptomonedas, pero otros países se están poniendo al día

Escrito por Galaxy

Compilado por Joyce, Sharon, BlockBeats

TL;DR:

• El capital de riesgo de criptomonedas no ha tocado fondo. En términos de transacciones totales completadas e inversiones, el tercer trimestre fue el más bajo desde el cuarto trimestre de 2020.
• Las empresas de la amplia categoría Web3 dominan el número de acuerdos, mientras que las empresas de la categoría de acuerdos son las que más capital total recaudan. Los resultados del tercer trimestre continúan la tendencia que vimos a lo largo del año, con el interés en la IA que requiere la creación de una nueva división en nuestros conjuntos de datos y el creciente interés en la superposición entre la IA y las criptomonedas.
• Estados Unidos sigue dominando el espacio de las startups de criptomonedas, pero otros países se están poniendo al día. Mientras que las startups de criptomonedas en los EE.UU. representan más del 35% de todos los acuerdos completados y recaudan más del 34% del capital de inversión de las empresas de capital de riesgo, los EE.UU. tienen ahora una clara pérdida de acuerdos y cuota de capital frente a países como los Emiratos Árabes Unidos, ya que tanto Singapur como el Reino Unido tienen marcos regulatorios de criptomonedas más avanzados.
• El entorno de financiación de capital de riesgo sigue siendo extremadamente difícil, pero puede estar mejorando. En el tercer trimestre de 2023, los fondos de riesgo recaudaron más de 1.000 millones de dólares, el primer aumento desde que comenzó el descenso en el tercer trimestre de 2022. El número de nuevos fondos emitidos también aumentó de 12 a 15 en el segundo trimestre. El tamaño medio y medio de los fondos ha bajado significativamente desde los máximos del mercado alcista.

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Capital de riesgo de criptomonedas

Por número de transacciones y capital invertido

La industria de las criptomonedas y blockchain registró un nuevo mínimo cíclico de 1.975 millones de dólares en inversión en el tercer trimestre de 2023 y el nivel más bajo desde el cuarto trimestre de 2020, continuando una tendencia a la baja que comenzó tras un pico de 12.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2022. La cantidad total de dinero recaudado por las startups de criptomonedas y blockchain en los últimos cuatro trimestres es menor de lo que se recaudó solo en el primer trimestre de 2022. El número de operaciones también alcanzó un nuevo mínimo durante el ciclo, con solo 376 transacciones.

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La mayoría de las transacciones completadas en el tercer trimestre de 2023 involucraron a startups en etapa de Serie A, y el número de acuerdos pre-semilla disminuyó ligeramente secuencialmente.

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En cuanto al tamaño de la inversión, las operaciones en fase inicial (Pre-Seed, Seed y Serie A) representaron la gran mayoría de la inversión (83,5%), frente al 16,5% de las operaciones en fase tardía. Esto continúa la tendencia del trimestre anterior.

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Por año de constitución

En el tercer trimestre de 2023, las empresas fundadas en 2021 y 2022 completaron la mayor cantidad de operaciones de capital riesgo.

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Las empresas fundadas en 2021 recaudaron la mayor cantidad de dinero de cualquier grupo anual, mientras que sorprendentemente, las empresas fundadas en 2022 recaudaron significativamente menos, a diferencia del trimestre pasado.

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Por ubicación de la sede de la empresa

Si bien Estados Unidos sigue liderando en términos de volumen de transacciones y fondos de inversión, las empresas con sede en estas regiones experimentaron un crecimiento significativo en ambas jurisdicciones con marcos regulatorios más progresivos y claros para la industria de las criptomonedas.

Las empresas con sede en EE. UU. recaudaron el 34,5% de toda la financiación de capital riesgo de criptomonedas en el tercer trimestre de 2023, seguidas de los Emiratos Árabes Unidos (23,5%), el Reino Unido (9,5%) y Singapur (6,2%).

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La situación es similar cuando se observa la finalización de la transacción. Las empresas con sede en EE. UU. completaron el 35% de todos los acuerdos de capital de riesgo de criptomonedas en el tercer trimestre de 2023, seguidas de Singapur (10,6%), el Reino Unido (7,9%) y China (4,7%).

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Tamaño y valoración de la operación de capital de riesgo de criptomonedas

Desde una perspectiva mediana, las valoraciones y el tamaño de las operaciones crecieron en todo el panorama del capital riesgo en el tercer trimestre de 2023, incluidas las criptomonedas. El aumento en el tamaño y la valoración de las operaciones se atribuyó en parte a un aumento en el número de operaciones de la Serie A, mientras que el número de operaciones semilla y presemilla disminuyó. El panorama del capital riesgo en su conjunto, así como las empresas de criptomonedas, experimentaron un crecimiento en el tamaño medio de las operaciones y la valoración en el tercer trimestre de 2023, aunque ambos siguen estando muy por debajo de sus máximos de 2021 y 2022.

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Capital de riesgo de criptomonedas (por categoría)

Por tercer trimestre consecutivo, las startups de trading, exchanges, inversión y préstamos recaudaron la mayor parte de la financiación de capital de riesgo (611 millones de dólares, o el 32,5% de todo el capital de riesgo). Por segundo trimestre consecutivo, la Web3, los tokens no fungibles (NFT), los juegos, las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) y las startups del metaverso recaudaron la segunda mayor cantidad de financiación (USD 266.5 millones, o el 14.2% de todos los VC en el trimestre).

Las industrias de comercio, intercambio, inversión y préstamos completaron el mayor acuerdo durante el trimestre, con Haqqex, un exchange de activos digitales con el lema “Compatible con el Islam”, que recaudó USD 400 millones en financiación anticipada. En el tercer trimestre de 2023, la industria de la custodia realizó el segundo acuerdo más grande, con BitGo recaudando USD 100 millones en fondos de la Serie C. Nuestra nueva categoría de IA muestra que las startups que crean productos relacionados con la IA recaudaron más de 60 millones de dólares en financiación en el tercer trimestre de 2023, lo que representa el 3,2% de todas las inversiones de capital riesgo en el trimestre.

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Por número de transacciones, las empresas que crean juegos Web3, tokens no fungibles (NFT), DAO y productos del metaverso mantuvieron su posición de liderazgo, seguidas de las empresas de comercio, exchanges, inversión y préstamos. Estas tendencias se mantienen sin cambios con respecto al primer y segundo trimestre de 2023.

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En el tercer trimestre, los sectores industriales más grandes para los acuerdos en etapa tardía fueron la banca, el nivel 1 y el nivel 2, mientras que el sector más grande para los acuerdos en etapa inicial fueron los custodios, las billeteras y el capital de riesgo.

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En cuanto al tamaño de la inversión en el tercer trimestre, las inversiones en etapas tardías dominaron el sector de alojamiento, mientras que las inversiones en el sector de los medios de comunicación y la educación estuvieron dominadas por la financiación inicial.

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Financiación de capital de riesgo de criptomonedas

Nos hemos asociado con Galaxy Asset Management para recopilar información sobre la recaudación de fondos de capital de riesgo para el tercer trimestre de 2023, que es el dinero recaudado por las empresas de capital de riesgo para un nuevo fondo o una serie de fondos. Después de tocar fondo en el segundo trimestre, las asignaciones aumentaron ligeramente en el tercer trimestre, con un total de 15 fondos que recaudaron 1.170 millones de dólares.

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Combinado con los tres primeros trimestres de 2023, el tamaño medio de los nuevos fondos es ahora de 238,43 millones de dólares, frente a una media de 50 millones de dólares, ambos significativamente inferiores a los del año pasado.

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Análisis y conclusiones

El mercado bajista en el mercado de capital de riesgo de criptomonedas continúa. No está claro si el mercado ha tocado fondo en términos del número de operaciones o de la cantidad de dinero invertido. Si bien esta disminución no se limita a las criptomonedas, puede verse afectada por eventos a largo plazo en el ecosistema de las criptomonedas. Los altos tipos de interés siguen pesando sobre todo el sector del capital riesgo. Hay otros puntos importantes de los datos de capital riesgo de criptomonedas del tercer trimestre de 2023:

· La actividad de capital de riesgo de criptomonedas sigue siendo fuerte en comparación con los mercados bajistas anteriores. El número de acuerdos y fondos de inversión sigue siendo aproximadamente el doble de lo que fue durante el mercado bajista de 2017 a la mayor parte de 2020, lo que sugiere que el ecosistema de startups está mostrando un crecimiento neto durante un período de tiempo más largo. Aun así, ambos indicadores siguen alcanzando nuevos mínimos trimestrales, por lo que es imposible determinar si el mercado ha tocado fondo.

· Los capitalistas de riesgo siguen enfrentándose a un entorno difícil para la recaudación de fondos. Frente a los vientos en contra macroeconómicos, el interés de los inversores en activos de riesgo de cola larga, como los fondos de capital riesgo, se mantiene por debajo de los niveles observados durante la política de tipos de interés cercanos a cero de la década anterior, especialmente los centrados en las criptomonedas. Junto con el mercado bajista en los precios de los criptoactivos y el hecho de que algunos inversores pueden estar descontentos con el miserable fracaso de varias empresas respaldadas por capital de riesgo en 2022, los capitalistas de riesgo aún enfrentarán dificultades para recaudar nuevo capital a corto plazo. Sin embargo, también es probable que se produzcan algunas señales positivas, ya que el número de nuevos fondos y fondos asignados aumentó ligeramente en el tercer trimestre. Anteriormente, el segundo trimestre de 2023 fue el menos asignado al fondo desde el tercer trimestre de 2020, en el punto álgido de la pandemia de COVID-19 y el desplome de los activos.

· La falta de nuevos fondos significativos de capital de riesgo seguirá ejerciendo presión sobre los empresarios. Este año, las startups respaldadas por capital de riesgo han tenido más problemas para recaudar una nueva ronda de financiación y se enfrentarán a un entorno de recaudación de fondos difícil en el futuro previsible. Muchos de los casos de uso de blockchain más especulativos y ambiciosos que se financiaron durante el mercado alcista ahora están experimentando dificultades en la adaptabilidad del mercado de productos y la financiación de inversiones, ya que los usuarios del mercado alcista y la exageración han disminuido. Los empresarios deben centrarse en los ingresos y en los modelos de negocio sostenibles, y estar preparados para recaudar cantidades más pequeñas de capital y renunciar a más capital.

· Estados Unidos sigue por delante, pero otras jurisdicciones se están poniendo al día. Históricamente, Estados Unidos ha sido un semillero de innovación, incluso en el espacio de las criptomonedas. Históricamente, las empresas de criptomonedas con sede en EE. UU. han dominado en términos de negociación de acciones y fondos de inversión. Sin embargo, en el tercer trimestre, esta posición de liderazgo se redujo significativamente, con jurisdicciones más amigables con las criptomonedas, como Singapur, el Reino Unido y los Emiratos Árabes Unidos, ganando más participación. Los responsables de la formulación de políticas de Estados Unidos que buscan retener a los mejores talentos, impulsar la modernización y el dominio tecnológico y financiero, y extender el liderazgo de Estados Unidos a la economía del futuro deberían ser prudentes al diseñar políticas progresistas que promuevan el crecimiento y la innovación.