Análisis de TProtocol: centro de liquidez RWA, realizando ingresos de bonos del tesoro de alta utilización

MakerDAO tiene tasas de interés altas, pero es divertido jugar. Además de comprar bonos del gobierno, también otorga pequeños préstamos. Los bonos del gobierno puros de Ondo no se pueden comprar. KYC tiene un alto umbral de problemas y hay poca liquidez. Ahora el mercado todavía carece de un activo puro que se pueda proporcionar a los usuarios comunes, TProtocol V2 es el producto nacido para esto. Este artículo analizará los puntos débiles actuales de los tokens de bonos del tesoro de RWA y los problemas que resuelve Tprotocol.

En la superficie, Tprotocol es un producto de préstamo, como el grupo Matrixdock respaldado por el primer lanzamiento, lo que hace es permitir que Matrixdock, que ocupa el tercer lugar en TVL de la pista RWA actual, use su token de deuda nacional STBT emitido como garantía para pedir prestado USDC. Los usuarios de depósito de USDC darán rUSDP, similar a aUSDC de AAVE, que es un token que genera intereses.

Lo más destacado es que el LTV de los préstamos STBT llega al 100,5 %, por lo que si la tasa de utilización puede llegar al 99,5 % en condiciones extremas, es decir, el 99,5 % del rendimiento de los bonos nacionales se puede otorgar a rUSDP. Con una tasa de utilización tan alta, ¿cómo lidiar con un retiro súper grande? Adopta el modelo OTC con el prestatario, que consiste en dar a Matrixdock un cierto período de tiempo para vender bonos del tesoro y devolver el dinero. Para cantidades pequeñas, generalmente puede retirar dinero o vender USDP en DEX.

Por razones de cumplimiento, los tokens Ondo-OUSG/Matrixdoc-STBT solo están abiertos a inversores calificados. El USDY reciente de Ondo con condiciones ligeramente más flexibles aún requiere KYC y el valor aportado por el ciclo Mint Tprotocol de dos meses, de hecho, a través de los préstamos hipotecarios institucionales. modelo, el interés de los tokens de deuda nacional se maximiza y se transmite a los usuarios de depósito de USDC, para que los usuarios comunes también puedan disfrutar de los beneficios de la deuda nacional.

A diferencia de los préstamos de crédito institucional que se anunciaban con frecuencia antes, Tprotocol se enfoca en productos de propósito especial. Por ejemplo, los términos de STBT dejan claro que los objetos de inversión son bonos del tesoro a corto plazo y repos inversos de bonos del tesoro, y regularmente publicar informes de activos y cooperar con el certificado Chainlink Reserve.

Por supuesto, aunque hay pruebas, todavía depende de la confianza de la institución de custodia de activos de bonos del tesoro subyacente en su conjunto, por lo que Tprotocol lanzará Pools independientes para diferentes activos RWA para aislar riesgos. Por ejemplo, si un día coopera con Ondo en el futuro, se construirá un nuevo Ondo Pool y se depositará USDC en nuevos tokens como rUSDP-Ondo para aislar los riesgos.

El diseño de Tprotocol en otros aspectos también es más Degen, por ejemplo, el diseño del token de gobernanza TPS/esTPS es similar a GMX, y cuanto más tiempo se almacene, mayor será el dividendo. Además, también se diseña la estructura de doble capa iUSDP/USDP. iUSDP/USDP es similar a la estructura de sfrxETH/frxETH. iUSDP es la versión rUSDP con acumulación automática de ingresos, mientras que USDP no tiene ingresos y se utiliza para proporcionar liquidez. en DEX y otros lugares.

Este modelo permite que Tprotocol mejore la eficiencia del capital y aumente los ingresos de iUSDP a través de otros protocolos de soborno, de modo que sus ingresos puedan ser más altos que los de los bonos del gobierno general, que es lo mismo que el modo de mejora de ingresos de sfrxETH.

En la actualidad, la batalla en la pista de RWA es feroz y MakerDAO ya ha tomado una ventaja absoluta.Sin embargo, como una moneda estable sobregarantizada, la proporción de activos en la parte inferior de MakerDAO que se puede usar para comprar bonos del gobierno es limitada. Anteriormente, MakerDAO ha estado usando USDC en el módulo PSM para retirar efectivo para comprar bonos del gobierno Sin embargo, este espacio no es particularmente grande Si hay demasiados usuarios que depositan DAI y reciben intereses, el interés puede incluso caer por debajo del interés de los bonos nacionales tasa.

Resumir

Tprotocol transmite los ingresos de los tokens de deuda nacional puros a los usuarios generales que no necesitan KYC a través del modelo de préstamo de activos hipotecarios RWA institucionales, e imita el modelo de diseño de sfrxETH/frxETH, para que sus ingresos tengan la oportunidad de superar el ingreso básico de Deuda nacional.