Tomó menos de una semana absorber 700 millones de dólares de EE. UU. ¿La tasa de interés del 8% de MakerDAO es realmente tan deliciosa?

Autor: BitpushNews Mary Liu

Según los datos de Dune, MakerDAO ha atraído casi 700 millones de dólares en fondos después de que MakerDAO aumentara la tasa de ahorro DAI (DSR) del 3,3 % al 8 %.

Desde la subida de tipos, el DAI depositado en la DSR se ha triplicado a más de 1.000 millones de dólares.

DAI ahora ofrece la tasa de retorno más alta entre las monedas estables, que es mejor que la tasa de retorno de varios mercados monetarios y los retornos de DEX LP. Muchas celebridades criptográficas también han participado en él. Los datos en la cadena muestran que la billetera del fundador de TRON, Justin Sun ha convertido más de 90.000 stETH en 77,8 millones de DAI, y depositarlo en Maker, calculado a una tasa de rendimiento anual del 8%, puede ganar fácilmente más de $10.000 al día.

La última vez que Maker elevó la tasa de ahorro fue en mayo, del 1 % al 3,3 % Con la entrada al mercado de las nuevas monedas estables de Curve y Aave, este movimiento busca estabilizar la participación de mercado de las monedas estables de DAI.

Tanto el crvUSD de Curve como el GHO de Aave permiten a los usuarios depositar monedas estables contra protocolos de generación de rendimiento, lo que significa que los usuarios pueden continuar obteniendo rendimientos pasivos mientras acceden a la liquidez de las monedas estables contra sus tenencias.

Por lo tanto, aumentar la DSR le permite a DAI competir por participación de mercado con su nuevo rival, el protocolo Spark, una bifurcación del protocolo de préstamos Aave v3 que se lanzó en mayo con el apoyo de MakerDAO. Un mercado monetario centrado en DAI también crea nuevos casos de uso y oportunidades de rendimiento para los titulares de DAI, lo que permite a los ahorradores acceder a DSR y obtener préstamos contra la garantía de DAI.

Volatilidad del mercado DAI de Aave

Las tasas de DAI en el principal protocolo del mercado monetario Aave v3 han fluctuado enormemente en los últimos meses.

Desde febrero hasta mediados de junio, las comisiones por préstamos DAI se estabilizaron entre el 2 % y el 4 %, con aumentos máximos de hasta el 10 %. El 13 de julio, la tasa se disparó al 31 % y llegó al 26 % dos veces antes de fin de mes.

Las tasas permanecieron volátiles durante la primera semana de agosto y parecían estar subiendo nuevamente.

El auge de Spark podría proporcionar a los titulares de monedas estables una fuente alternativa de ingresos, lo que exacerbaría la volatilidad en el mercado DAI de Aave.

¿Es sostenible la estrategia?

Según un informe publicado por Delphi Digital, esta estrategia tiene importantes implicaciones financieras. Con la DSR actualmente establecida en 8%, el costo anual de Maker se estima en $54 millones. Por lo tanto, esto reduciría la ganancia anual proyectada de Maker de $84 millones/año a $41 millones/año. No obstante, puede verse como un costo de adquisición de clientes para reavivar la demanda de DAI.

En términos simples, la EDSR se basa en un multiplicador del 3,19% de la tasa base de la DSR, dijeron los analistas. Esta proporción se reduce a medida que aumenta la utilización de DSR, con un tope del 8 %:

0-20% = 3x DSR = 8%

20-35 % = 1,75 x DSR = 5,58 %

35-50 % = 1,3 x DSR = 4,15 %

A medida que se acuña más DAI, Maker obtendrá más intereses sobre el DAI recién acuñado de lo que paga sobre DSR. Sin embargo, a medida que aumentan los depósitos de DSR, esta dinámica ejercerá presión sobre los márgenes de Maker, lo que conducirá a una menor rentabilidad a menos que se alcance el nivel de 4,15 % de EDSR.

Delphi Digital cree que el DAI DSR mejorado ofrece una alternativa atractiva en cadena a las letras del Tesoro de EE. UU. Dado su alto rendimiento, es probable que la utilización de DSR se estabilice por debajo del 35 %, en línea con la tasa de referencia actual del Tesoro del 5,5 %. Este movimiento estratégico tiene como objetivo impulsar el crecimiento de Maker y sentar las bases para la introducción de Maker SubDAO, cuyo objetivo es aumentar la demanda y la utilidad de los tokens DAI y MKR.