Ondo quiere que la SEC apruebe un modelo en el que los tokens en Ethereum reflejen derechos existentes sobre valores en los corredores y agentes de EE. UU.

Resumen

• Ondo Finance ha presentado una solicitud de no acción pidiendo a la SEC que apruebe un modelo específico para registrar intereses en valores como tokens en Ethereum para su plataforma Ondo Global Markets.
• La firma argumenta que los tokens son una “superposición” operativa sobre la custodia existente de los corredores y agentes y no cambian quién posee los derechos sobre los valores ni cómo funcionan las protecciones a los inversores.
• La medida sigue al cierre silencioso de una investigación previa de la SEC sobre Ondo y podría establecer un precedente para la liquidación en cadenas sin permisos de acciones tokenizadas, ETFs y productos de bonos.

Ondo Finance ha solicitado a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. que confirme que el personal no recomendará acciones de cumplimiento si registra ciertos intereses en valores como tokens en Ethereum como parte de su producto Ondo Global Markets (OGM). En una publicación en su blog explicando su solicitud de no acción, la firma dice que busca claridad para “un modelo específico para registrar y transferir derechos sobre valores usando cadenas públicas”, enmarcando el cambio como una mejora operativa en lugar de una nueva clase de activos.

OGM ya ofrece notas y valores tokenizados respaldados 1:1 por acciones estadounidenses, ETFs y bonos del Tesoro mantenidos en corredores y agentes licenciados en EE. UU., con tokens que funcionan como envoltorios en cadena alrededor de derechos tradicionales. La plataforma se ha expandido a Ethereum, Solana y BNB Chain, con más de 200 acciones y ETFs estadounidenses tokenizados disponibles solo en Solana y un valor total bloqueado en productos tokenizados de Ondo que supera $500 millones, junto con aproximadamente $9 mil millones en volumen de comercio acumulado, según la actualización de la firma en febrero en X.

Un caso de prueba para RWAs tokenizadas sin permisos

En su última presentación, Ondo dice a la SEC que bajo el modelo propuesto “los inversores seguirían teniendo derechos sobre valores a través de intermediarios regulados”, mientras que los tokens en blockchain se usan para “monitoreo de colaterales, redenciones y conciliaciones”, convirtiendo efectivamente a Ethereum en una vía de registro y liquidación que coexiste con los sistemas de la Depository Trust Company y los corredores y agentes. “La tokenización no crea en sí misma obligaciones de cumplimiento novedosas”, argumenta la compañía, insistiendo en que lo que importa es cumplir con las reglas existentes sobre registro, custodia, agencias de transferencia y divulgaciones, no con la tecnología de base de datos.

La solicitud de no acción sigue a un cambio importante en la postura regulatoria de Ondo. En diciembre de 2025, la SEC cerró silenciosamente una investigación confidencial sobre los bonos del Tesoro estadounidenses tokenizados de Ondo y su token ONDO “sin presentar cargos”, una decisión que Yahoo Finance describió como “un momento decisivo para el cumplimiento de valores tokenizados” y que Ondo calificó como una validación de facto de su enfoque respecto a la ley de valores de EE. UU.

Una presentación separada de “hoja de ruta para valores tokenizados” ante el Grupo de Trabajo de Cripto de la SEC a finales de 2025 instó a la agencia a “reconocer formalmente y permitir el uso de cadenas públicas y sin permisos en los mercados de valores tokenizados” y a ofrecer alivio dirigido para modelos donde los tokens representan reclamaciones sobre valores mantenidos en DTC o con corredores y agentes custodios en EE. UU. La nueva solicitud de no acción es la prueba práctica de esa hoja de ruta: si el personal de la SEC dice que sí, será la señal más clara hasta ahora de que los reguladores estadounidenses están dispuestos a tolerar — e incluso aprobar — la liquidación en cadenas sin permisos para activos del mundo real tokenizados, siempre que la estructura de derechos tradicionales permanezca intacta.

Eso alinearía a EE. UU. más estrechamente con experimentos ya en marcha en Europa y Asia, donde las stablecoins vinculadas a bancos y los fondos del mercado monetario tokenizados se usan cada vez más como capas de liquidación para bonos del Tesoro y acciones tokenizadas, como se cubrió en un reciente artículo de crypto.news sobre el auge de la tokenización de activos del mundo real. Para Ondo, que ha posicionado a OGM como “la plataforma de acciones y ETFs tokenizados más grande del mundo por TVL”, las implicaciones son claras: una respuesta favorable podría abrir un camino para la distribución de valores completamente registrados y en cadena en EE. UU. sobre Ethereum y otras redes públicas, en lugar de forzar la tokenización en silos privados y con permisos.