Acabo de revisar las cifras del ETF de Bitcoin en el mercado spot de finales de marzo y son bastante reveladoras. Entonces, el 27 de marzo, vimos una salida masiva de $171 millones en todos los principales productos ETF de Bitcoin en un solo día, la mayor salida en más de tres semanas. Ark's ARKB sufrió una pérdida de 30,5 millones de dólares ese día, convirtiéndolo en la tercera mayor salida después de BlackRock y Fidelity. Lo interesante es que esto no fue solo un fondo perdiendo capital, sino que literalmente todos los emisores principales se vieron afectados simultáneamente, lo que indica que esto fue pura tendencia de aversión al riesgo macroeconómico, no problemas específicos de fondos.

El momento tiene sentido si estabas siguiendo las noticias. Las tensiones geopolíticas aumentaron mucho en ese período con temores de escalada en Oriente Medio, y las instituciones claramente estaban cubriendo sus posiciones antes del fin de semana. El Índice de Miedo y Codicia estaba en 13, en territorio de miedo extremo, y se podía ver la misma retirada en proyectos de altcoins como Notcoin y otras pequeñas capitalizaciones: cuando el dinero institucional se pone nervioso, sale de cualquier cosa percibida como arriesgada. El Bitcoin en sí había caído aproximadamente un 4% en 24 horas, alcanzando los 66,039 dólares, por lo que el mercado cripto en general ya estaba bajo presión.

Lo que llamó mi atención, sin embargo, es que esta salida apenas afectó el panorama general. En marzo, se habían registrado 2.500 millones de dólares en entradas acumuladas antes de esta retirada, y la salida de ( millones representaba menos del 0,35% del total de activos bajo gestión en Bitcoin ETF. Además, el volumen de negociación elevado sugería una reposición activa en lugar de ventas por pánico. La tendencia hacia la recuperación solo se retrasó temporalmente, no se detuvo. Notcoin y otros activos de riesgo sufrieron golpes similares a corto plazo, pero la demanda estructural de exposición a Bitcoin parecía intacta una vez que se ampliaba la vista.