Últimamente he estado siguiendo la tendencia del dólar neozelandés, y he descubierto un fenómeno bastante digno de atención. La caída del dólar neozelandés frente al dólar estadounidense ha sido realmente fuerte, cayendo en cuatro días consecutivos, con una caída cercana al 3.5% esta semana, alcanzando un mínimo desde noviembre del año pasado. Revisé los datos, y el lunes abrió en 0.6065, y en un abrir y cerrar de ojos cayó a 0.5850, esa velocidad no es para nada lenta.

Solo con ver el volumen de operaciones se puede sentir el nivel de pánico del mercado, con un aumento del 40% en el volumen, claramente las instituciones están ajustando sus carteras a gran escala. La situación técnica también es muy mala, la media móvil de 200 días fue rota directamente, y este tipo de situación suele activar órdenes automáticas de venta, agravando aún más la caída. Según datos históricos, esta tendencia bajista continua tiene aproximadamente un 70% de probabilidad de extenderse a la próxima semana, por lo que hay que seguir vigilando.

¿Pero por qué el dólar neozelandés está tan mal? Creo que hay varias razones principales. Primero, la geopolítica, la escalada en Oriente Medio ha impulsado directamente el aumento del sentimiento de refugio en el mundo. Cuando los inversores entran en pánico, su primera reacción es retirar fondos de monedas sensibles al riesgo como el dólar neozelandés, y buscar refugio en el dólar estadounidense, yen, franco suizo, estas monedas tradicionales de refugio. Además, el aumento en los precios del petróleo incrementa los costos de transporte, lo cual golpea especialmente a economías como la de Nueva Zelanda, que dependen mucho de las exportaciones. Datos de transporte internacional muestran que los fletes en las principales rutas han subido solo este mes un 12%.

La pérdida de confianza interna también es un factor importante. Después de la publicación de la encuesta de perspectivas comerciales de ANZ, el índice de confianza cayó directamente a -42.3, alcanzando su nivel más bajo en más de tres años. Las empresas están muy pesimistas respecto al futuro, con expectativas de inversión, empleo y beneficios que van hacia abajo. Esto indica que las empresas en Nueva Zelanda realmente sienten la presión económica y no tienen mucha confianza en las perspectivas de crecimiento futuras.

Comparando con otras monedas de materias primas, se puede ver aún más la vulnerabilidad del dólar neozelandés. El dólar australiano cayó solo un 2.1% esta semana, el dólar canadiense un 1.8%, mientras que el neozelandés cayó un 3.5%. Esto refleja que la economía de Nueva Zelanda es pequeña y su mercado financiero limitado, por lo que ante eventos de riesgo, la salida de capital es mucho más rápida. Además, el nivel de deuda externa de Nueva Zelanda es relativamente alto, lo que hace que su sensibilidad a las condiciones de financiamiento global sea aún mayor.

La divergencia en las políticas de los bancos centrales también está agravando la situación. La Reserva Federal de EE. UU. tiende a mantener tasas altas para combatir la inflación, mientras que el Banco de Nueva Zelanda enfrenta una presión inflacionaria relativamente menor. Según los datos de CME FedWatch, la probabilidad de que la Fed suba tasas este año está en torno al 65%, mientras que el Banco de Nueva Zelanda solo en un 30%. Esa diferencia de 125 puntos básicos en tasas es la mayor desde 2022, claramente favoreciendo al dólar estadounidense.

Desde el punto de vista económico, la depreciación del dólar neozelandés es una espada de doble filo para Nueva Zelanda. Por un lado, aumenta la competitividad de los exportadores en el mercado internacional, permitiendo que los ingresos en moneda extranjera de productos lácteos, carne, etc., se conviertan en más dólares neozelandeses. También beneficia al turismo, ya que Nueva Zelanda se vuelve más barata para los turistas internacionales. Pero por otro lado, el aumento en los costos de importación elevará los precios, ya que aproximadamente el 35% de los bienes de consumo importados en Nueva Zelanda se ven afectados por la depreciación, impactando directamente en el bolsillo de los consumidores. Además, el servicio de la deuda exterior será más caro, y la posición neta de inversión internacional del país muestra que las deudas externas superan en aproximadamente un 55% a los activos, en relación con el PIB.

Desde el punto de vista técnico, el nivel de 0.5850 es un soporte clave. Si se rompe, el siguiente objetivo podría ser 0.5750, que fue un nivel probado en octubre del año pasado. La psicología del mercado juega un papel importante en estas ventas prolongadas; una vez que se rompe un soporte, suele desencadenar reacciones en cadena.

En resumen, la presión que enfrenta actualmente el dólar neozelandés proviene de todos lados. La geopolítica, la confianza interna, la divergencia de políticas y los aspectos técnicos están empujando a la baja. Es importante seguir de cerca el desarrollo de la situación geopolítica y los datos económicos, especialmente la publicación del PIB. Hasta que estos factores de incertidumbre no mejoren claramente, la volatilidad del dólar neozelandés probablemente se mantenga en niveles elevados.