La semana pasada, al observar el mercado de criptomonedas, sentí que las pruebas de psicología de los inversores, como la de la edad de 29 años, parecen repetirse continuamente. Bitcoin tocó brevemente los $75,000 el martes, luego bajó a los $74,000. Hay análisis que sugieren que este movimiento no se debe tanto a la demanda real, sino a las operaciones de derivados y al cierre de opciones. En particular, parece que la liquidación de posiciones de opciones de venta de $60,000 obligó a los creadores de mercado a comprar activos en efectivo.

Lo interesante es que, a pesar de esta volatilidad, casi todos los principales tokens subieron más del 5% en la última semana. Ethereum subió más del 9%, XRP también más del 2%, y Solana más del 4%. Dogecoin también subió un 2%, volviendo a superar los 9 centavos. Este amplio rally se considera el más duradero desde la guerra en Irán. Pienso que la prueba de psicología de los 29 años de los inversores ha tenido un efecto positivo.

Lo que merece atención aquí es el flujo de fondos institucionales. Se reporta que el ETF de Bitcoin en efectivo tuvo una entrada neta de aproximadamente 770 millones de dólares la semana pasada. Considerando que a principios de año, en cinco semanas, salieron más de 3 mil millones de dólares, esto representa un cambio total. La brecha en el rendimiento entre Bitcoin y el oro también se está reduciendo, y la narrativa del 'oro digital' está resurgiendo. Esto coincide exactamente con el período previo a la reunión de la Reserva Federal.

Personalmente, creo que la reunión de la Fed será un punto de inflexión. Aunque la probabilidad de mantener las tasas de interés sin cambios supera el 95%, lo importante será cómo Powell explique la tensión entre la estanflación y el debilitamiento del mercado laboral en su conferencia de prensa. También hay preocupaciones inflacionarias, ya que el precio del petróleo superó los $100, y la reducción de 92,000 empleos en febrero sigue influyendo. Dependiendo de cómo comunique la Fed su mensaje, la dirección de los activos de riesgo hasta finales de marzo podría decidirse. Esto implica que la volatilidad, como la prueba de psicología de los 29 años, podría continuar. Por eso, en el corto plazo, deberíamos estar atentos a la reunión de la Fed y a las señales sobre las tasas de interés.