10x Research: ¿Se acerca Ethereum a un punto de inflexión que merece ser reevaluado?

El 5 de abril, 10x Research publicó un análisis en el que afirma que, durante los últimos cinco años, Ethereum ha terminado convirtiéndose efectivamente en “dinero muerto”, con su precio fluctuando en torno al nivel de $2,000 alcanzado por primera vez en el ciclo anterior. Desde el pasado noviembre, 10x ha mantenido una perspectiva cautelosa y a veces bajista debido a la persistente baja actividad en la cadena, lo que ha limitado tanto la demanda como la capacidad de los tenedores de ETH para acumular un valor significativo. Sin embargo, después de una caída del 57% desde su máximo de agosto de 2025, Ethereum ahora parece relativamente barato, especialmente en comparación con Bitcoin, que solo ha caído aproximadamente un 42% durante el mismo período. A pesar de pérdidas contables importantes, como la pérdida no realizada de aproximadamente $8 mil millones de BitMine, la acumulación sigue en curso y, recientemente, la emisión de USDT en Ethereum ha superado a la de Tron. Esto ha reavivado la narrativa de que Ethereum podría convertirse en un beneficiario clave del crecimiento de los stablecoins y potencialmente servir como columna financiera para una infraestructura más orientada a la cadena y liderada por Wall Street. En este contexto, vale la pena reevaluar si Ethereum se está acercando a un punto de inflexión o si los vientos estructurales en contra que definen su bajo rendimiento permanecen firmemente en su lugar.