¿Será Elon Musk el primer multimillonario en alcanzar la riqueza de un billón a nivel mundial?

**Los datos más recientes de Forbes han cerrado un número digital lleno de suspense: la riqueza neta actual de Musk es de aproximadamente 180B de dólares, a solo unos 75B del umbral del billón.

Nunca había estado tan cerca de este hito histórico. Y, lo más probable es que la última pieza de este mapa patrimonial se la haya aportado no Tesla, que está inmersa en una guerra de precios, ni tampoco Neuralink, que todavía se encuentra en una fase temprana, sino un IPO que se viene gestando desde hace tiempo.

A principios de abril, varios medios de comunicación han citado información de personas conocedoras del tema según la cual SpaceX ya ha presentado en secreto ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) un borrador de registro para su IPO, con el objetivo de cotizar en junio de 2026.

Pero, más allá del salto en la riqueza personal de Musk, lo que más le interesa al mercado de capitales es otro razonamiento de base: ¿por qué esta empresa vale tanto?

El IPO más grande de la historia

El volumen de esta IPO es disruptivo. El monto de captación previsto de más de 750 mil millones de dólares rompe directamente el récord histórico de 29 mil millones de dólares establecido en 2019 por Saudi Aramco. Su valoración global se sitúa en el rango de 1,5 billones a 1,75 billones de dólares; y algunas fuentes incluso han elevado la expectativa hasta 2 billones.

El consorcio de suscripción lo integran 21 bancos, con Morgan Stanley como líder. Plataformas como Robinhood y SoFi asumirán el segmento minorista, ofreciendo al público en general alrededor del 30% de las acciones disponibles para suscripción; — en las IPO tradicionales normalmente solo se asigna 10%.

Ese 30% al público minorista no es para estabilizar el precio de la acción. En la lógica del mercado de capitales, los minoristas son sinónimo de alta volatilidad y alta liquidez. Musk pretende, con una base masiva de seguidores y un “plato de fe”, fabricar una emoción FOMO llevada al extremo en los primeros días tras la cotización, convirtiendo a SpaceX en la mayor “acción de fe” de la historia.

Una vez aclarado esto, la ruta de incremento de la riqueza de Musk se vuelve mucho más nítida. La estimación actual de Forbes de 15k de dólares ya incluye la valoración de SpaceX de aproximadamente 1,25 billones de dólares en el mercado privado.

Quien le permite cruzar el umbral del billón no es un activo que aparezca de la nada, sino una prima de expectativas en el mercado público. Del salto de 1,25 billones en el mercado privado a 1,75 billones de la IPO e incluso más alto, la diferencia de varios cientos de miles de millones de dólares llenará ese último bache de 17.5k.

¿Qué tipo de empresa es SpaceX realmente?

Si la comprensión de SpaceX todavía se queda en “lanzar cohetes para la NASA”, al menos ya lleva cinco años de retraso respecto a los tiempos. Hoy, SpaceX se ha transformado en un gigante tecnológico de tipo compuesto que no encuentra un análogo directo en el mercado de capitales.

Una de las ventajas de SpaceX es el control del costo de lanzamiento. La tecnología de reutilización del cohete de la familia Falcon permite que el costo por lanzamiento sea más de 70% inferior al de los cohetes desechables tradicionales; un solo cohete ya se ha logrado reutilizar hasta 29 veces como máximo. En 2025, SpaceX prevé completar aproximadamente 170 lanzamientos, que representan cerca de la mitad del total mundial de lanzamientos a nivel de órbita.

Esto no solo implica un mayor margen de beneficios; también significa que el umbral para “entrar al espacio” se está reduciendo de manera sistemática. Y esta gran capacidad de lanzamiento redundante, pero barata, se utiliza directamente para desplegar de forma intensiva satélites Starlink (Starlink).

Starlink es el soporte más central para la valoración de SpaceX. A finales de 2025, los satélites en órbita de Starlink ya superan las 9000 unidades, cubren 146 países en todo el mundo y los usuarios de pago superan los 20k. En el conjunto de 2025, Starlink aporta entre 50% y 80% de los ingresos totales anuales de la empresa, que rondan los 16 mil millones de dólares.

En esencia, es una red de comunicaciones móviles global que se libera de las estaciones base en tierra, capaz de cubrir zonas como los polos, las mesetas, el mar profundo y las selvas tropicales, lugares a los que los operadores tradicionales no pueden llegar. A medida que la última generación de satélites ya permite la conexión directa con teléfonos comunes, sin necesidad de cambiar la tarjeta SIM para conectarse, a nivel tecnológico ya cuenta con una capacidad casi insustituible para ofrecer servicio a miles de millones de usuarios móviles en todo el mundo.

Entre estas dos líneas de negocio existe un “volante” comercial diseñado con precisión: costos de lanzamiento más bajos atraen más pedidos comerciales; los ingresos de los pedidos y la capacidad de lanzamientos redundantes se destinan directamente al despliegue intensivo de satélites Starlink. El crecimiento de usuarios de Starlink genera un flujo de caja continuo, y ese flujo de caja se devuelve para un desarrollo más agresivo de cohetes, lo que reduce aún más los costos.

SpaceX no depende de ningún cliente único ni del ciclo de pedidos del gobierno, formando una estructura que puede reforzarse continuamente a sí misma.

En estos dos años, ¿en qué ha estado trabajando SpaceX?

Lo que más ha emocionado a Wall Street es que, en febrero de 2026, se completará la adquisición de acciones de xAI, una empresa de IA, y después de integrar la plataforma social X en el sistema, la valoración total rondará 1,25 billones de dólares.

De cara a la puerta de la IPO, SpaceX ya tiene cuatro cartas en la mano: la mayor red global de satélites en órbita baja, la empresa de cohetes con la mayor participación en lanzamientos comerciales del mundo, una de las mejores empresas de IA y una plataforma social con cientos de millones de usuarios activos mensuales.

Este conjunto no encuentra un análogo directo en el mercado de capitales. Las empresas aeroespaciales no tienen su red de comunicaciones; las gigantes de la comunicación no pueden fabricar sus cohetes; y los grandes de IA ni siquiera pueden entrar en la infraestructura orbital. Si se domina el “camino” para entrar en órbita, es como cerrar el cuello de entrada a la economía espacial.

Lo que SpaceX está construyendo es un ecosistema de circuito cerrado que abarca la industria aeroespacial, las comunicaciones y la inteligencia artificial, y ese ecosistema todavía se encuentra en expansión.

Por qué puede valer 1,5 billones

Si solo se miran los datos financieros, SpaceX no cumple el estándar tradicional de “empresa de un billón”. Con ingresos de aproximadamente 16 mil millones de dólares en 2025, una valoración de 1,75 billones equivale a aproximadamente 110 veces el ratio precio-ventas (P/V); en comparación, Apple ronda las 9 veces y Google cerca de 6 veces. En el contexto de las finanzas tradicionales, este número no se sostiene. Entonces, ¿qué está valorando el mercado?

La prima de opción de este precio astronómico apunta directamente a tres capas de expectativas. La más realista es el potencial de “romper el mercado” de Starlink: gracias a la tecnología de conexión directa al teléfono, se está introduciendo directamente desde zonas periféricas sin señal en el mercado masivo global de comunicaciones móviles de nivel billón; su techo de ingresos anual lo Musk estaría viendo crecer hasta 1000 mil millones de dólares.

Más disruptiva aún es la revolución de costos de Starship: una vez que este coloso de 150 toneladas de capacidad por vuelo reduzca el costo de poner en órbita a menos de 100 dólares por kilogramo, la lógica de base de toda la economía aeroespacial será reescrita por completo. Y más a largo plazo, están las grandes narrativas como los centros de datos en órbita y la “Moonbase Alpha”, la ciudad lunar.

Lo que de verdad está siendo valorado por SpaceX es el futuro. En cierto sentido, cuando la estructura de una empresa es lo bastante sólida y el “volante” funciona de forma coherente, el mercado empieza a pagar primas de opción por un futuro que todavía no ha ocurrido. La IPO de SpaceX no es una simple cotización ordinaria.

Cuando la valoración ya no la determina por completo el beneficio, sino la estructura, el relato y el espacio del futuro, lo que el inversionista compra es, en realidad, una creencia: la creencia en la economía espacial, en la reconfiguración de las comunicaciones globales y en que la humanidad alcance límites más lejanos.

El evento de capital más seguido

La salida a bolsa de SpaceX probablemente se convertirá en el evento de mercado de capitales más seguido de 2026.

SpaceX nunca ha hecho públicas sus declaraciones financieras. Es una empresa privada; hasta ahora, todas las valoraciones y datos proceden de transacciones en el mercado secundario y de inferencias de analistas. Este envío secreto de documentos para la IPO marca su primera presentación formal de información financiera ante los reguladores. En cuanto se publiquen el folleto y prospecto formales, la comprensión del mercado sobre su capacidad real de generar ganancias se someterá a una nueva calibración.

El “Musk posee aproximadamente 42%” que el público suele citar ya es una estimación poco útil. Después de haber completado la adquisición total de xAI, de haber incorporado X en el consolidado y de la inminente gran dilución por la enorme captación, solo la divulgación oficial de los documentos S-1 permitirá conocer el porcentaje exacto que posee en la nueva entidad. Pero esto no impide que, como mayor accionista individual, sea el beneficiario más seguro de este banquete de creación de riqueza.

Hay otra pista digna de atención: en los últimos cinco años, SpaceX ha obtenido aproximadamente 6 mil millones de dólares en contratos de organismos gubernamentales como la NASA y el Departamento de Defensa; mientras que el hijo mayor de Trump, Donald, posee indirectamente acciones a través de 1789 Capital. Esta vinculación político-empresarial se enfrenta a una vigilancia de cumplimiento cada vez más estricta por parte de Wall Street.

Su importancia no se limita a una financiación masiva; además, permite que el público, a través de documentos financieros públicos, pueda ver realmente cuánta ganancia ha generado esta empresa que está cambiando el panorama aeroespacial global, en qué ha gastado y hacia dónde se dirige en el futuro.