Wintermute: La energía acumulada en el mercado de criptomonedas aún no ha alcanzado un consenso, y la dirección será determinada por el punto de activación

Noticias de ME News, el 31 de marzo (UTC+8), Wintermute publicó un mensaje indicando que el período de ventana de distensión de cuatro semanas está a punto de terminar, y que aún no hay señales de que el problema se resuelva. El precio del petróleo Brent se mantiene por encima de 112 dólares, el Estrecho de Ormuz en la práctica ya está cerrado y la probabilidad de subidas de tasas continúa en aumento. El límite macro de los activos de riesgo es inferior al de hace un mes, lo que dificulta que el precio de Bitcoin se mantenga de forma sostenida por encima de 70.000 dólares. La fecha de vencimiento del 27 de marzo no solo eliminó 14.000 millones de dólares en exposición al riesgo, sino que también eliminó los flujos de capital del delta hedging que anteriormente hacían que el precio spot fluctuara en torno a un rango de precios de ejercicio clave. Sin esa estructura de soporte proporcionada por órdenes pasivas de compra y venta, el mercado es más susceptible a movimientos unidireccionales debido a la reducción en los flujos de capital. Además, los flujos negativos de fondos ETF en Bitcoin y Ethereum, junto con un apalancamiento alto en los contratos perpetuos pero sin una dirección clara en un ciclo de baja volatilidad, hacen que este tipo de escenario de mercado no evolucione lentamente, sino que explote de repente. Si se logran avances creíbles en el ámbito diplomático y el precio del petróleo retrocede hasta aproximadamente 100 dólares, los bajistas enfrentan el riesgo de ser forzados a recomprar (short squeeze) y el precio de Bitcoin podría rebotar en el rango de 70.000 a 74.000 dólares. Si la distensión continúa, la resistencia en 74.000 dólares podría ser puesta a prueba. Por otro lado, si la situación se agrava aún más, con el petróleo impulsando el precio hasta 120 dólares, el precio de Bitcoin podría caer por debajo de los 60.000 dólares y, si el comportamiento del ciclo fuera similar, incluso podría caer en el rango de 50.000 a 55.000 dólares. Lo más importante, sin embargo, es que la cuestión de la dirección aquí es secundaria en comparación con el propio escenario del mercado. El apalancamiento en los contratos perpetuos es alto, la tasa de financiación fluctúa en el rango más estrecho registrado y la volatilidad está comprimiéndose. Cualquiera que sea la dirección que tomen los catalizadores, la estructura del mercado indica que la magnitud de la volatilidad resultante superará con creces el nivel que actualmente reflejan los precios del spot, los contratos perpetuos y las opciones. (Fuente: Foresight News)