Polymarket se despide de la era de cero comisiones: ¿Qué significa la reforma de tarifas?

26 de marzo, la plataforma de predicciones Polymarket anunció un importante ajuste de políticas: a partir del 30 de marzo, se cobrará una tarifa Taker (toma liquidez) por primera vez a casi todas las categorías de operaciones. Esto significa que, tras unos días, se acabará la era en la que en Polymarket se podía apostar sin pagar una cantidad superior al importe de la apuesta.

I. Comparación entre antes y después del ajuste de comisiones en Polymarket

Polymarket detalla el tema de las tarifas en su documentación oficial.

Polymarket cobrará una pequeña comisión de negociación por algunos mercados. Estas tarifas se utilizan para financiar un plan de reembolsos a creadores de mercado, el cual redistribuye parte de las tarifas cada día a los creadores de mercado, con el fin de incentivarlos a aportar una liquidez más abundante y reducir el diferencial de precios.

Los mercados de geopolítica y de acontecimientos mundiales están exentos de comisiones. Polymarket no cobra ninguna tarifa ni obtiene beneficios de las actividades de negociación en estos mercados. Además, Polymarket tampoco cobra comisiones de recarga o retiro de USDC (pero intermediarios como Coinbase o MoonPay pueden cobrar sus propias comisiones).

1. Situación de las tarifas actuales

Actualmente, solo los mercados de criptomonedas y deportes tienen habilitadas comisiones por tomar liquidez.

2. Situación de las nuevas tarifas

A partir del 30 de marzo de 2026, los parámetros de tarifas ampliarán su alcance, cubriendo más categorías de mercados, y se aplicarán tarifas actualizadas.

Las tarifas se calculan mediante la siguiente fórmula:

fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent

Donde C = cantidad de acciones negociadas, p = precio de la acción. Los parámetros de tarifas varían según la categoría de mercado:

Las comisiones de compra se cobran en USDC y cambian según el precio de la acción. Pero las comisiones de compra se cobran en acciones y las comisiones de venta se cobran en USDC. La tasa efectiva alcanza su punto máximo en una probabilidad del 50% y disminuye de forma simétrica hacia ambos extremos.

Las comisiones se redondean a cuatro decimales. La comisión mínima es de 0.0001 USDC. Cualquier operación con un monto inferior a esa cifra se redondea a cero, por lo que las operaciones de importe muy pequeño cerca de valores extremos podrían no cobrar ninguna comisión.

Cuando el precio del contrato se acerca a un 50/50, la comisión es la más alta, porque esto representa la máxima incertidumbre. Una vez que el resultado se vuelve más claro, la comisión disminuye gradualmente hasta llegar a cero. Por lo tanto, las comisiones de los contratos con precio de 0.02 dólares o 0.98 dólares son casi insignificantes. Y cualquier contrato con precio de 0.50 dólares alcanzará el máximo de comisión.

Las tarifas de diferentes categorías también variarán. La tarifa de criptomonedas es la más alta, con un máximo de 1.80%. La tarifa de categorías económicas es de aproximadamente 1.50%, la de cultura y clima es de 1.25%, la de política es de 1%, y la de deportes es la más baja, con 0.75%.

3. Gestión de comisiones para usuarios de la API

Uso de SDK

El cliente CLOB oficial gestiona automáticamente las tarifas: obtienen la tasa e la incluyen en la carga útil (payload) de la orden firmada.

Acciones ejecutadas automáticamente por el cliente:

1. Obtener la tarifa del market token ID;

2. Incluir feeRateBps en la estructura de la orden;

3. Firmar una orden que incluye la comisión.

No se requiere ninguna acción adicional. Las órdenes funcionan normalmente también en mercados donde se habilitan comisiones.

Uso de REST API

Si se llama directamente a la REST API o se construye la firma de órdenes propia, entonces es necesario incluir manualmente la tasa en la carga útil de la orden firmada. Paso 1: antes de crear una orden, obtener la tasa de comisiones del token ID;

Paso 2: agregar ese campo feeRateBps a su objeto de orden. Este valor es parte de la carga útil firmada: el CLOB verificará su firma en función de este valor.

Paso tres: firmar y enviar:

1. Antes de firmar, incluir el objeto feeRateBps en la orden;

2. Firmar la orden completa;

3. Enviar una solicitud POST al endpoint de órdenes.

II. ¿Cuánto ingreso generarán las comisiones de Polymarket?

1. Cambio de ingresos de Polymarket

De acuerdo con un informe publicado conjuntamente por Keyrock y Dune: en 2025, el volumen de operaciones de Polymarket fue de 21,500 millones de dólares; se procesaron 95 millones de operaciones (aprox. el 54% del volumen acumulado), y su volumen mensual pasó de aproximadamente 45,000 operaciones a aproximadamente 19 millones (crecimiento de 421 veces).

Según datos recopilados por Dune para una determinada bolsa, desde que Polymarket comenzó a cobrar comisiones de negociación por algunos mercados a partir del 6 de enero, Polymarket ha acumulado alrededor de 7.94 millones de dólares en ingresos por comisiones, de los cuales los ingresos por comisiones de febrero fueron de aproximadamente 4.99 millones de dólares. (Los mercados donde Polymarket cobra comisiones incluyen “15 minutos de volatilidad de precios de criptomonedas” y mercados deportivos como Serie A y NCAA.)

En los últimos 30 días, el volumen de operaciones de Polymarket fue de aproximadamente 9,550 millones de dólares. A niveles de volumen actuales, y asumiendo la tasa efectiva de comisiones combinadas, esto significa que el ingreso mensual es de aproximadamente 25 millones de dólares, el ingreso anualizado de aproximadamente 300 millones de dólares y el ingreso diario de aproximadamente 0.833 millones de dólares.

2. Cambio de valoración de Polymarket

Hay analistas que consideran que el nivel actual de ingresos ayudará a sostener la valoración de Polymarket, que actualmente está cerca de los 20,000 millones de dólares. Y, sin embargo, hace un año su valoración era de aproximadamente 1,200 millones de dólares.

En concreto, según datos revelados por el CEO de Polymarket, Shayne Coplan: en 2024, cuando Blockchain Capital lideró una ronda de financiación de 55 millones de dólares, la valoración de la empresa era de 350 millones de dólares; en 2025, cuando Founders Fund lideró una ronda de financiación de 150 millones de dólares, la valoración fue de 1,200 millones de dólares; ese mismo año en octubre, el Intercontinental Exchange Group invirtió 2,000 millones de dólares en Polymarket, con una valoración posterior a la inversión de aproximadamente 9,000 millones de dólares; a finales de octubre, Polymarket también mantuvo conversaciones preliminares con inversores para una nueva inversión con una valoración de entre 12,000 y 15,000 millones de dólares.

Según las últimas cifras de PM Insights: a 19 de enero de 2026, la valoración implícita de Polymarket alcanzó 11,600 millones de dólares.

3. Cambio del múltiplo de PS (valor en ventas) de Polymarket

Tomando como referencia los ingresos por comisiones de febrero, de aproximadamente 4.99 millones de dólares, los ingresos anuales actuales son 59.88 millones de dólares, con una valoración actual de 11,600 millones de dólares; y, siguiendo el nivel de cobro de Polymarket después, los ingresos anuales serán de alrededor de 300 millones de dólares, manteniéndose sin cambios la valoración; entonces, el múltiplo de PS (valor en ventas) pasa de 193.7 a 38.7.

(PS (valor en ventas) = capitalización bursátil de la empresa ÷ ingresos operativos de la empresa, es decir “cuánto está dispuesto a pagar el mercado por cada 1 dólar de ingresos de la empresa”.)

Con el contexto actual de 193.7 veces el múltiplo de PS, para Polymarket su futuro debe ser que los usuarios aumenten de forma explosiva, que se monopolice el mercado de predicciones y que se convierta en la infraestructura global de fijación de precios de la información, pero ante problemas como la regulación y la fidelidad de los usuarios, queda la duda de si Polymarket realmente podrá sostener un múltiplo de PS de 193.7. En el futuro, cuando los ingresos alcancen 300 millones de dólares, la valoración de Polymarket al menos parecerá más razonable.

Polymarket convertirá gradualmente la alta valoración conseguida “contando historias” en una valoración respaldada por ingresos reales.

III. ¿Los ajustes de Polymarket afectarán la fidelidad de los usuarios?

Las nuevas tarifas de Polymarket también se usarán para una actualización estructural. El plan de reembolsos a makers devolverá las comisiones cobradas a los proveedores de liquidez en forma de pagos diarios en USDC. Esta medida busca profundizar el mercado y reducir el diferencial de precios.

Por ejemplo, los creadores de mercado de operaciones políticas recibirán un 25% de reembolso de las comisiones cobradas en su categoría. Este mecanismo debería crear un ecosistema más saludable, porque los creadores de mercado publicarán ofertas más precisas, disminuirán las comisiones que pagan los traders y, en general, mejorará la liquidez.

Si, después de implementar la política de cobro, el número de usuarios puede mantenerse estable, entonces Polymarket podrá convertir usuarios gratuitos en usuarios de pago con éxito y sin perder usuarios. Por el contrario, si el número de usuarios cae de forma significativa, eso perjudicará el desarrollo de Polymarket.

Pero, por ahora, parece que los usuarios seguirán usando Polymarket y no abandonarán Polymarket debido a las tarifas.