Wintermute: La energía acumulada en el mercado de criptomonedas aún no ha alcanzado un consenso, y la dirección será determinada por el punto de activación

Noticias ME: mensaje del 31 de marzo (UTC+8). Wintermute publicó que la ventana de apaciguamiento de cuatro semanas está a punto de finalizar, pero los problemas aún no muestran señales de solución. El precio del petróleo Brent se mantiene por encima de 112 dólares; el Estrecho de Ormuz en la práctica ya está cerrado y la probabilidad de aumentos en las tasas de interés sigue en ascenso. El límite macro de los activos de riesgo es inferior al de hace un mes, lo que dificulta que el precio de Bitcoin se mantenga de forma sostenida por encima de 70.000 dólares. La fecha de vencimiento del 27 de marzo no solo eliminó 14.000 millones de dólares en exposición al riesgo, sino que también eliminó los flujos de fondos de cobertura delta que habían provocado que el precio spot fluctuara en torno a un rango de precios de ejercicio clave. Sin esa estructura de soporte proporcionada por órdenes pasivas de compra y venta, el mercado es más susceptible a movimientos unidireccionales debido a la reducción en los flujos de fondos. Además, los flujos negativos de ETF en Bitcoin y Ethereum, y aunque la tasa de apalancamiento en contratos perpetuos es alta, en un ciclo de baja volatilidad no hay una dirección clara, por lo que este tipo de configuración de mercado no evolucionará lentamente, sino que explotará de forma repentina. Si se logran avances creíbles en la diplomacia y el precio del petróleo cae a alrededor de 100 dólares, los bajistas enfrentan el riesgo de liquidaciones forzadas por falta de liquidez, y el precio de Bitcoin podría rebotar en el rango de 70.000 a 74.000 dólares. Si la situación de apaciguamiento continúa, la resistencia en 74.000 dólares podría ser puesta a prueba. Por otro lado, si la situación se agrava aún más y el petróleo sube a 120 dólares, el precio de Bitcoin podría caer por debajo de los 60.000 dólares; si el comportamiento del ciclo es similar, incluso podría caer en el rango de 50.000 a 55.000 dólares. Lo más importante, sin embargo, es que aquí la cuestión de la dirección es secundaria en comparación con la propia estructura del mercado. La tasa de apalancamiento en contratos perpetuos es más alta; la tasa de financiación fluctúa dentro del rango más estrecho registrado y la volatilidad de la volatilidad se está comprimiendo. Independientemente de hacia qué dirección actúe el catalizador, la estructura del mercado indica que la magnitud de la volatilidad resultante superará con creces el nivel reflejado en los precios actuales de spot, contratos perpetuos y opciones. (Fuente: Foresight News)