He escrito bastante sobre esto en el pasado, así que no me extenderé en un ensayo hoy, pero cuando se trata de stablecoins (incluyendo aquellos para ETH u otros activos de referencia), los oráculos codificados son frágiles. Funcionan hasta que de repente no lo hacen.

En contraste, los oráculos en vivo permiten una mitigación de riesgos en tiempo real, pero con el costo de penalizar a los usuarios por falsos positivos si la liquidez se agota.

Ambos son una opción de diseño legítima, pero necesitan seguir procesos de suscripción diferentes. Solo codifica si haces diligencia debida del activo subyacente y confías en su capacidad para cumplir con los reembolsos según lo diseñado.

Los fundamentos técnicos y financieros deben ser sólidos, y asigna una prima de riesgo a las tasas o un recorte al LTV según corresponda.

Los oráculos en vivo te permiten ser relativamente agnóstico sobre la calidad del activo (más allá de la seguridad técnica de los contratos inteligentes) y mantenerte enfocado en la disponibilidad de liquidez.

Recordemos también que son posibles configuraciones de oráculos más complejas. Personalmente he abogado por que los stablecoins tengan un código fijo cuando n liquidez es viable en un contrato de reembolso y luego cambien a oráculos de precios de mercado en el momento en que la liquidez cae por debajo de n.

En última instancia, esto está resurgiendo nuevamente un problema de "migración de crédito" de larga data donde DeFi depende de curadores y consultores de riesgo que marquen manualmente cuándo un activo pasa de excelente a bueno a regular a pobre como colateral. Eso es demasiado lento en casos como USR, incluso si fuera 100% preciso.

DeFi automatiza, acelera y simplifica (incluso si a veces parece lo contrario) las finanzas comparadas con alternativas tradicionales. En última instancia, estamos construyendo máquinas expendedoras financieras, y es un hecho que es realmente difícil hacer una máquina que funcione según lo previsto en todas las condiciones.

Pero hay formas claras de mejorar tanto el diseño de oráculos como su uso, y es decepcionante ver una innovación lenta en ese frente.