Sugerencias para el mercado de criptomonedas: Cómo la influencia influye en la estructura de las stablecoins

En medio de profundas negociaciones en Capitol Hill, una importante propuesta de ley sobre el mercado de criptomonedas se convierte en un campo de batalla intenso entre dos industrias poderosas. No se trata simplemente de un debate sobre tecnología o regulación — es una competencia fundamental sobre cómo deben establecerse las reglas básicas del mercado de activos digitales.

El sector bancario ha declarado que las recompensas por stablecoins representan una amenaza principal para el sistema de depósitos del país. La industria de criptomonedas responde que los bancos están empezando a actuar sin motivo y no ven la verdadera innovación. En medio de esta lucha, una ola de presión de las grandes instituciones ha impulsado cambios importantes en el proyecto de ley esperado.

La Verdadera Cuestión: ¿Quién Realmente Se Preocupa por el Consumidor?

La oportunidad de que se realice la primera votación se fortalece esta semana, pero el verdadero desafío no proviene de los senadores que se retiran. Viene de los cabilderos de Wall Street que llegan a las mesas de negocios. Summer Mersinger, presidenta de la Blockchain Association, afirmó que “la verdadera diferencia está en la campaña constante de los grandes bancos principales para reescribir toda la propuesta de ley y proteger su propio poder.”

Los banqueros advierten que las transacciones en criptomonedas podrían retrasar los préstamos locales por millones de dólares. La American Bankers Association y otros grupos están activamente en contra de las ofertas de plataformas como Coinbase. Dicen que las “recompensas” en realidad son intereses — una competencia directa a sus servicios tradicionales de depósito.

Coinbase respondió a través de Kara Calvert, vicepresidenta de Políticas en EE. UU.: “Las stablecoins no son depósitos reales como los que ofrecen los bancos. Los depósitos están garantizados por la Federal Deposit Insurance Corp., y los bancos usan ese dinero para ganar intereses. Nosotros solo mantenemos los activos de nuestros clientes — eso marca una gran diferencia.”

Compromiso en la Ley GENIUS: Lo Que Recibió el Sector Cripto

El año pasado, la Ley GENIUS propuso claramente que los emisores de stablecoins no pueden ofrecer intereses directos a los titulares. Pero las plataformas de terceros sí pueden ofrecer recompensas. Es un equilibrio delicado diseñado para fomentar la innovación mientras se protege a los bancos tradicionales.

Ahora, el nuevo borrador del proyecto de ley presenta un compromiso inusual. Las stablecoins podrán ofrecer recompensas si son solo “estáticas”, como una cuenta de ahorros regular. Pero si las recompensas provienen de transacciones activas y actividades del cliente, todavía se permite.

Corey Frayer, asesor de criptomonedas en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), dijo que “estas prohibiciones no tienen un gran impacto en la práctica. Las plataformas obtienen recompensas mediante staking, préstamos y otras actividades claramente fuera del alcance de estas leyes.”

Desafíos para la Aprobación: Sin Garantías Esta Semana

El nuevo borrador publicado la semana pasada aún contiene muchos elementos que el mercado de criptomonedas busca, pero se observa una reducción en el apoyo a los rendimientos de stablecoins. El Comité de Banca del Senado planea considerarlo esta semana, pero no hay garantía de que pase.

Los problemas no terminan en un comité. El Comité de Agricultura del Senado también debe presentar su propia versión del proyecto de ley. Ambos comités agregarán sus borradores antes de que el Senado completo pueda votar.

En diciembre, la industria en conjunto envió una carta a los principales senadores solicitando que no revisaran la Ley GENIUS. Dijeron que los cambios “arruinarían un acuerdo cuidadosamente equilibrado, reducirían las opciones del consumidor y crearían confusión en el mercado.”

El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, advirtió el mes pasado que su compañía no apoyaría ninguna ley que ceda ante los banqueros. La compañía reportó ganancias de 355 millones de dólares relacionadas con stablecoins solo en el tercer trimestre.

El Camino a Seguir: ¿Hacia Dónde Va el Mercado?

Mientras los cabilderos continúan negociando los detalles, los consumidores y plataformas hablan sobre qué propuesta sería realmente beneficiosa para la industria. Mersinger dijo que si los bancos logran bloquear esta ley, “será una prueba de quién realmente lucha por los clientes y quién busca mantener el poder antiguo.”

El resultado aún no está claro, y podrían pasar varias semanas antes de que se logre un acuerdo final. Pero una cosa está clara: la verdadera lucha no es sobre tecnología — es sobre quién tiene el poder de definir el futuro del mercado de criptomonedas.