Nueva acción del Senado de EE. UU.: ¿Qué son las stablecoins y por qué las autoridades regulatorias quieren limitar sus beneficios?

Las stablecoins, como infraestructura clave en el mercado de criptomonedas, han sido recientemente el centro de atención en el Congreso de EE. UU. Según un borrador bipartidista publicado recientemente por el presidente del Comité de Banca del Senado, Tim Scott, esta batalla entre regulación e industria entra en una nueva fase. La nueva ley establece límites claros en los modelos de ingresos de las stablecoins, lo que tendrá un impacto profundo en las operaciones comerciales de los intercambios de criptomonedas.

La disputa por los ingresos de las stablecoins: ¿por qué están en conflicto bancos y plataformas?

Para entender esta controversia política, primero hay que aclarar qué son las stablecoins. En términos simples, son activos criptográficos vinculados al dólar u otra moneda fiduciaria, diseñados para reducir el riesgo de volatilidad. A diferencia de Bitcoin o Ethereum, cuyos precios fluctúan drásticamente, las stablecoins mantienen un valor relativamente fijo, sirviendo como herramienta de liquidación y reserva de valor en las transacciones criptográficas.

Pero el problema surge cuando muchos intercambios de criptomonedas (como Coinbase) comienzan a ofrecer intereses o recompensas a los usuarios que mantienen stablecoins, lo que ha provocado una fuerte resistencia del sector financiero tradicional. Los bancos señalan que, aunque la Ley GENIUS, aprobada en 2025, prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses directamente, deja lagunas regulatorias que no impiden a las plataformas ofrecer recompensas a los usuarios. En contraste, las empresas de criptomonedas argumentan que este asunto ya fue resuelto durante las negociaciones de la ley, y acusan a los bancos de intentar sofocar la competencia mediante una regulación excesiva.

Puntos clave de la nueva ley: solo ciertos comportamientos pueden generar beneficios

El borrador más reciente del Senado busca equilibrar una regulación estricta con la flexibilidad de la industria. Según un plan de compromiso presentado por la senadora demócrata Angela Alsobrooks, la ley especifica claramente que los proveedores de servicios de activos digitales no podrán pagar intereses o beneficios de ninguna forma a los usuarios que simplemente posean stablecoins de pago.

En otras palabras, si la stablecoin solo se mantiene en la cuenta sin realizar ninguna acción, el usuario no podrá obtener beneficios. Sin embargo, la ley no prohíbe completamente todas las formas de ingresos. Si las recompensas o beneficios están directamente vinculados a comportamientos específicos (como realizar transacciones, hacer staking, proporcionar liquidez o usar stablecoins como garantía), estas recompensas seguirán permitidas. Este diseño refleja la consideración de los legisladores: evitar que las stablecoins se conviertan en meras herramientas de generación de intereses, pero manteniendo la flexibilidad operativa del sector cripto.

Controversia ética y desarrollo de software: ¿cómo equilibrar los intereses?

El nuevo borrador también incorpora propuestas de los senadores Cynthia Lummis y Ron Wyden, en particular eximiendo a los desarrolladores de software y proveedores de infraestructura (como mineros o operadores de nodos) de obligaciones regulatorias. Esta cláusula busca proteger a la comunidad de código abierto, asegurando que los desarrolladores no sean considerados «intermediarios financieros» por escribir código.

No obstante, la ley carece de una cláusula ética específica para abordar posibles conflictos de interés. Según estimaciones de Bloomberg, la familia Trump ha obtenido aproximadamente 6.200 millones de dólares a través de proyectos como World Liberty Financial. Algunos demócratas presionaron para incluir restricciones en este sentido, pero figuras moderadas como Ruben Gallego advirtieron que una regulación ética demasiado estricta podría hacer que la ley fracase por completo. Finalmente, los legisladores optaron por posponer esta controversia para avanzar en la aprobación general del proyecto.

Proceso posterior: coordinación entre ambas cámaras y firma final

Este enmienda se considera un paso importante para impulsar la legislación, allanando el camino para la revisión formal en el Comité de Banca del Senado. Al mismo tiempo, el Comité de Agricultura del Senado retrasó las audiencias relacionadas, indicando que necesitan más tiempo para integrar las opiniones de las distintas partes. La versión final del proyecto deberá ser coordinada entre ambos comités antes de enviarla a la votación en el pleno del Senado.

Luego, los legisladores también deberán enfrentarse a la versión de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (Clarity Act), que ya fue aprobada en la Cámara en verano pasado. La ley final deberá ser aprobada por ambas cámaras y firmada por el presidente Donald Trump para convertirse en ley. La batalla por la regulación de las stablecoins aún no ha terminado, y su resultado final tendrá un impacto profundo en el futuro del mercado global de criptomonedas.