Interpretación de los factores de inversión en 2026: Perspectivas del mercado global de VanEck

Entrando en 2026, los mercados de inversión globales enfrentan un entorno poco común: una reducción significativa en los principales factores de cambio. Según el análisis más reciente de VanEck, a medida que las señales de política fiscal y monetaria se vuelven más claras, la incertidumbre del mercado disminuye considerablemente, abriendo una nueva ventana de oportunidad para la asignación de activos de riesgo. En este escenario de factores cambiantes, sectores como la inteligencia artificial, los créditos privados, el oro, India y las criptomonedas muestran un valor de inversión más atractivo.

Factores de cambio en la política fiscal y monetaria

La mejora progresiva de la situación fiscal de EE. UU. se ha convertido en uno de los cambios de factores más importantes del mercado. Aunque el déficit aún se mantiene en niveles elevados, su proporción respecto al PIB ha disminuido claramente, dejando de estar en los niveles históricos máximos durante la pandemia. Esta tendencia fiscal estabilizada ayuda a anclar las tasas de interés a largo plazo y reduce en gran medida los riesgos de cola del mercado.

En cuanto a la política, el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, describió el nivel actual de las tasas de interés como “normal”, una expresión que lleva un significado profundo. Esto indica que el mercado no debe esperar recortes agresivos en las tasas a corto plazo en 2026. Por el contrario, el marco de política apunta a un tono estable, ajustes moderados y menos impactos políticos. Esta mayor previsibilidad reduce las perturbaciones en las carteras causadas por factores de cambio en la política, proporcionando una base sólida para una mayor preferencia por el riesgo.

Reajuste de valoración en IA y energía nuclear

A finales de 2025, las acciones relacionadas con la IA experimentaron una fuerte corrección de precios. En comparación con los picos de valoración “asfixiantes” de octubre, el tema de inversión en IA muestra una mejora clara en su atractivo. Es importante destacar que, al mismo tiempo que se produce este reajuste de valoración, la demanda potencial por capacidad de cálculo, tokens digitales y mejoras en productividad sigue siendo robusta.

El sector de energía nuclear, estrechamente vinculado a la demanda de energía impulsada por la IA, también sufrió una corrección significativa en los precios en el cuarto trimestre. Las oportunidades de asignación derivadas de estos cambios son especialmente valiosas para los participantes con una visión de inversión a medio y largo plazo. Aunque las métricas técnicas de las acciones nucleares han retrocedido, los fundamentos del sector siguen siendo sólidos, ofreciendo a los inversores a largo plazo mejores puntos de entrada.

Cambios en los factores de crédito de las empresas de desarrollo comercial

Las empresas de desarrollo comercial (BDCs) enfrentaron una prueba de mercado en 2025, pero fue precisamente esa experiencia la que marcó un punto de inflexión en la asignación. Dado que las preocupaciones del mercado sobre el riesgo crediticio han sido en gran medida digeridas, y con los rendimientos existentes aún atractivos, los BDCs actualmente ofrecen una relación calidad-precio más favorable que hace un año.

Las gestoras que respaldan a los BDCs (como Ares y otras firmas de crédito privado) también se han beneficiado de estos cambios. La valoración actual de estas empresas, en comparación con su rentabilidad a largo plazo y su rendimiento histórico, se ha vuelto más razonable y con mayor potencial de crecimiento.

La evolución del papel del oro como activo monetario global

La fuerte demanda de los bancos centrales y un panorama económico cada vez más alejado de la dominancia del dólar han impulsado el resurgir del oro como uno de los principales activos monetarios globales. Este es un cambio estructural a largo plazo, no una fluctuación de precios a corto plazo.

Aunque desde un punto de vista técnico, el precio del oro parece estar por encima de los niveles de soporte, VanEck considera que las recientes correcciones representan una buena oportunidad para aumentar posiciones. La ventaja estructural del oro no se ha debilitado por las correcciones a corto plazo; las compras continuas por parte de los bancos centrales, la tendencia a la desdolarización y otros factores fundamentales siguen en desarrollo a largo plazo. De hecho, la demanda de oro no ha disminuido; simplemente, el mercado ha experimentado un cambio en el sentimiento a corto plazo.

Ciclo de criptomonedas y nuevos factores de crecimiento en India

Fuera del mercado estadounidense, India mantiene su posición como un mercado de inversión con alto potencial de crecimiento, sustentado por reformas estructurales y un impulso económico sostenido.

En el ámbito de las criptomonedas, el ciclo de cuatro años tradicional de Bitcoin sufrió una ruptura significativa en 2025. La aparición de este cambio de ciclo hace que las señales a corto plazo sean más complejas y diversas. Esta desviación ha llevado a VanEck a adoptar una perspectiva más cautelosa para los próximos 3 a 6 meses.

Es importante señalar que dentro de VanEck, no todos comparten la misma opinión sobre este cambio de ciclo. El estratega de criptomonedas Matthew Sigel y el ejecutivo David Schassler mantienen una postura relativamente optimista respecto a los recientes ciclos, considerando que estos cambios contienen más oportunidades que riesgos. La diversidad de opiniones internas refleja la complejidad de los factores que influyen en el mercado de criptomonedas en la actualidad.

De cara a 2026, los inversores deberán enfrentarse a estos factores multidimensionales: la clarificación de los cambios políticos, el reajuste de valoración, la ruptura del ciclo y la evolución de los factores estructurales. La identificación precisa y la flexibilidad para adaptarse a estos cambios serán clave para la toma de decisiones de inversión.