Las reglas en los acuerdos de préstamo en realidad son bastante injustas—no todos los activos tienen la misma posición.

Prueba en algunas plataformas de préstamo principales, deposita 100 BNB como garantía y solo podrás tomar prestados 50. Este límite de LTV del 50% hace que la eficiencia en el uso del capital caiga en picada. La tasa de garantía inactiva, en pocas palabras, es un desperdicio.

Pero en algunos protocolos DeFi, he descubierto un fenómeno interesante: los certificados de participación que emiten, sorprendentemente, obtienen un mayor peso de garantía(Collateral Factor). Tomemos como ejemplo el slisBNB—¿por qué estos certificados de participación líquidos son más "populares" que el BNB nativo?

La respuesta está en la lógica de gestión de riesgos. Los certificados de participación son evaluados como activos de alta calidad con baja volatilidad y mecanismos de respaldo. Su precio fluctúa básicamente siguiendo al BNB, y detrás hay una promesa de pago rígido (aunque con restricciones de período de desbloqueo). Como emisores, naturalmente favorecerán a sus propios productos—esto es razonable.

Los números hablan por sí mismos. Con la misma cantidad de 100 BNB:
- en otras plataformas, quizás puedas tomar prestados solo 5000U
- ¿y con slisBNB? Puedes tomar prestados de forma segura 6000U, e incluso más (dependiendo de los parámetros en ese momento)

Esos 1000U adicionales son tu **dividendo de eficiencia**.

¿Para qué sirve esta liquidez? En un mercado alcista, es tu capital de impacto. Cuando surgen nuevos hotspots, tienes munición para participar; cuando las oportunidades de ganancias están a la vista, puedes distribuirte de manera más flexible. Sin suficiente reserva de liquidez, solo puedes ver cómo se escapan las oportunidades.