¿Seguirá subiendo el oro en 2025? Si entiendes estos impulsores, lo entenderás claramente

2024年 el oro mostró un aumento sorprendente, tras superar en octubre un máximo histórico de 4.400 dólares por onza, experimentando una corrección, pero el interés del mercado no disminuye. Los inversores se preguntan: ¿Seguirá bajando el precio del oro? ¿O continuará subiendo? Para responder a esta pregunta, primero hay que entender la lógica central que impulsa el precio del oro.

El respaldo de los bancos centrales es el soporte a largo plazo para el aumento del precio del oro

Según datos del Consejo Mundial del Oro (WGC), en los primeros tres trimestres de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial alcanzaron las 634 toneladas, aunque ligeramente por debajo de las del mismo período de 2024, siguen siendo muy superiores a la media histórica. Más importante aún, el 76% de los bancos centrales encuestados indicaron que en los próximos cinco años aumentarán “moderada o significativamente” su proporción de oro, mientras que la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya.

Esta señal es clara: los bancos centrales a nivel global están acumulando oro de forma sistemática como activo estratégico. Cuando los mayores compradores del mundo confían en el oro, los inversores minoristas deberían tomárselo en serio.

Tasas de interés y tipos de cambio: la clave para entender la volatilidad del precio del oro

La política de reducción de tasas de la Reserva Federal (Fed) muestra una correlación negativa evidente con el precio del oro —baja la tasa, sube el oro. Esto se debe a que la caída en las tasas de interés reales (tasa nominal menos inflación) reduce el costo de oportunidad de mantener oro, aumentando su atractivo.

Según las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en la reunión de diciembre en 25 puntos básicos alcanza el 84.7%. Después de la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro experimentó una caída a corto plazo, precisamente porque las expectativas de recortes ya estaban descontadas en el mercado, que espera nuevas directrices de política.

Al mismo tiempo, los altos niveles de deuda en varios países (el total de deuda global alcanza los 307 billones de dólares) limitan la flexibilidad de las políticas de tasas, por lo que las políticas monetarias expansivas seguirán apoyando el precio del oro.

Políticas arancelarias y el sentimiento de refugio

Las políticas arancelarias implementadas tras la toma de posesión de Trump fueron un desencadenante directo del aumento del oro en 2025. La escalada en las tensiones comerciales incrementó la incertidumbre del mercado, elevando claramente el sentimiento de refugio. Según la experiencia histórica, durante la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018, el precio del oro subió entre un 5% y un 10% en períodos de incertidumbre política. La situación actual no es diferente.

¿Qué opinan los expertos sobre el precio del oro en 2025?

A pesar de las recientes volatilidades, las principales instituciones mantienen una visión optimista:

• JPMorgan considera que la corrección actual es una “ajuste saludable”, y fija su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 en 5.055 dólares por onza.
• Goldman Sachs reafirma su objetivo de 4.900 dólares por onza para finales de 2026.
• Bank of America es más agresivo y afirma que el oro podría superar los 6.000 dólares por onza el próximo año.

Incluso en el mercado minorista de oro físico, los precios de referencia de las joyas de oro de 24 quilates se mantienen por encima de 1.100 yuanes/gramo, sin experimentar caídas significativas.

Otros factores de soporte: riesgos geopolíticos y el estado de ánimo del mercado

El crecimiento económico global desacelera, la guerra entre Rusia y Ucrania continúa, y la tensión en Oriente Medio persiste; todos estos factores elevan la demanda de refugio en metales preciosos. Además, la cobertura mediática y en redes sociales sigue impulsando entradas de capital a corto plazo, pero hay que tener en cuenta que las subidas impulsadas por el sentimiento a corto plazo suelen ir acompañadas de correcciones.

¿Cómo deben actuar los inversores minoristas?

Si eres inversor principiante, prueba con pequeñas cantidades y no persigas las subidas sin criterio. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, mucho mayor que el 14.7% del S&P 500, por lo que su volatilidad no debe subestimarse. Aprovecha el calendario económico para seguir los datos económicos de EE. UU., ya que en los momentos de publicación de datos clave suelen producirse movimientos significativos.

Si planeas mantener oro físico, prepárate mentalmente para soportar una alta volatilidad a corto plazo. El ciclo del oro es largo; en un horizonte de más de 10 años, puede preservar y aumentar su valor, pero también puede duplicarse o reducirse a la mitad. Además, los costos de transacción del oro físico (del 5% al 20%) son elevados, por lo que no se recomienda poner toda tu fortuna en ello.

Si tienes experiencia en trading, la volatilidad actual ofrece oportunidades para operaciones a corto plazo. Especialmente antes y después de los datos económicos de EE. UU., la volatilidad se amplifica, pero requiere una gestión de riesgos sólida.

Sobre la pregunta “¿Seguirá bajando el precio del oro?”, la respuesta es: a corto plazo, es difícil de predecir, pero los factores que sustentan el precio del oro (incremento de compras por parte de los bancos centrales, entorno de bajas tasas, riesgos geopolíticos) no han cambiado. El verdadero riesgo radica en que una sobrecompra a corto plazo pueda atrapar a los inversores en niveles altos.

Finalmente, un consejo: no pongas todos los huevos en la misma cesta. Ya sea que seas optimista o pesimista con respecto al oro, mantener una asignación razonable en tu cartera de inversión es la estrategia a largo plazo.