#美联储回购协议计划 El comportamiento reciente de Ethereum es bastante interesante—desde el pico de 4946 dólares en agosto del año pasado hasta los 2991 dólares a finales de noviembre, parece una caída fuerte, pero al analizarlo detenidamente, en realidad hay bastante soporte.

Las acciones de las instituciones han sido bastante activas. La SEC de EE. UU. aprobó ETFs de Ethereum en físico para 9 instituciones, y los principales actores como BlackRock están marcando el ritmo. Actualmente, la posición en ETF ya alcanza las 6.2 millones de ETH, lo que representa el 5% del suministro total. La tesorería de activos digitales también no se ha quedado quieta; ha incrementado en 4.8 millones de ETH este año, convirtiéndose en una fuente estable de demanda. Desde un punto de vista técnico, la actualización de Pectra ha sido lanzada oficialmente, el límite de staking se ha elevado a 2048 ETH, y la capacidad del bloque se ha ampliado en un 50%, lo que mejora notablemente el rendimiento de la red.

Pero también hay varios problemas. La división de liquidez en Layer2 aún no se ha resuelto de manera fundamental, y competidores como Solana están ganando cuota en el mercado de L1. La participación en tarifas de transacción de Ethereum ya se ha reducido al 17%. La proporción de holders a corto plazo está en aumento, lo que seguramente incrementará la volatilidad. Lo que hay que vigilar en el corto plazo son estos dos puntos: cómo fluye realmente el dinero hacia los ETFs y qué impacto tendrá la implementación de la actualización de Pectra en el ecosistema. Estos dos aspectos básicamente determinarán la tendencia en los próximos meses. $ETH $BNB $XRP