¡La tasa de interés de financiación de Solana cae a cero! ¿Puede SOL alcanzar 300 dólares después de la liquidación de 1,730 millones de dólares?

SOL rebota de 167 dólares a 200 dólares, pero la tasa de interés de financiamiento de futuros perpetuos ronda el 0%, la actividad on-chain disminuye un 35% en comparación con el mes anterior, BNB Chain y Hyperliquid están ganando participación de mercado, y enfrentar múltiples desafíos para superar los 300 dólares antes de fin de año.

Tasa de interés de financiamiento a cero: la confianza alcista de los comerciantes se evapora

(Fuente: Laevitas)

El token nativo de Solana, SOL, se recuperó por encima de los 200 dólares el 14 de octubre, rebotando aproximadamente un 20% desde el mínimo de 167 dólares durante el colapso repentino del viernes pasado. Sin embargo, esta ola de rebote carece de indicadores clave de impulso que la respalden: la tasa de financiación de futuros perpetuos actualmente ronda cerca del 0%, lo que indica que la demanda de posiciones largas apalancadas sigue siendo débil.

Los datos de Laevitas.ch muestran que, en condiciones normales del mercado, la tasa de financiamiento de un mercado alcista saludable suele mantenerse entre el 6% y el 12% anual, lo que indica que los alcistas (compradores) están dispuestos a pagar una prima para mantener sus posiciones. Es importante señalar que la tasa de financiamiento de SOL estaba alrededor del 4% antes de la caída del viernes, ya por debajo del rango neutral, lo que sugiere que el mercado ya mostraba signos de sobrecalentamiento antes de alcanzar nuevos máximos históricos.

Cuando la Tasa de interés de financiación se convierte en un valor negativo, generalmente indica que los bajistas (vendedores) dominan y están dispuestos a pagar costos para mantener las posiciones cortas. Sin embargo, esta situación rara vez dura mucho tiempo, ya que el costo de mantener las apuestas cortas es alto. Actualmente, la Tasa de interés de financiación de SOL, aunque aún no ha cambiado a negativo, su nivel cercano a cero refleja la extrema precaución de los comerciantes al establecer nuevas posiciones largas.

La sombra dejada por 1,730 millones de dólares en liquidaciones

El colapso relámpago del viernes causó liquidaciones récord de 1,730 millones de dólares en SOL largos, y este evento dejó una sombra psicológica duradera en el mercado de derivados. Después de una liquidación masiva, los comerciantes que sobreviven a menudo necesitan semanas para reconstruir su confianza, mientras que los nuevos participantes esperarán una confirmación de tendencia más clara.

Esta presión continua no se limita a Solana, sino que refleja el daño más amplio que el evento de liquidación del viernes causó a toda la industria de criptomonedas. Sin embargo, como un activo de alta Beta, la velocidad de recuperación de su mercado de derivados afecta directamente si el precio puede desafiar la barrera de los 300 dólares a corto plazo.

Actividades on-chain débiles: ingresos por red caen un 35% en comparación mensual

(Fuente: Nansen)

En comparación con los indicadores de sentimiento del mercado de derivados, la deterioración de los fundamentos on-chain [Solana]/sell-solana-sol( es más preocupante. Los datos de DefiLlama muestran que las aplicaciones descentralizadas (DApp) en Solana generaron 35.9 millones de dólares en ingresos la semana pasada, mientras que las tarifas de la red totalizaron 6.5 millones de dólares, lo que representa una disminución del 35% en comparación con el mes anterior.

Esta desaceleración ha debilitado la demanda real de SOL como token de pago para cálculo en la blockchain. Cuando la actividad de la red disminuye, las tarifas de transacción pagadas por los usuarios también disminuyen, afectando directamente la capacidad de captura del valor económico de SOL. Más grave aún, la disminución de la actividad también reduce los rendimientos de staking para los poseedores de SOL, debilitando aún más los incentivos para mantenerlo.

) Las secuelas de la disminución del auge de los Memecoins

![Costos de red y ingresos de DApp de Solana cada semana]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-6193eede00-153d09-69ad2a.webp(

(Fuente: DefiLlama)

Desde que el auge de los memecoins alcanzó su punto máximo a principios de 2025, la actividad en la red Solana ha tenido dificultades para recuperar su vitalidad. La plataforma Pump.fun generó un volumen de transacciones asombroso entre enero y marzo, impulsando a SOL a alcanzar un precio histórico de 295 dólares en enero. Sin embargo, a medida que el entusiasmo por la especulación de memecoins se desvaneció, el tráfico de la red que dependía de este tipo de aplicaciones también colapsó.

A pesar de que el precio de negociación de SOL ha caído un 31% respecto a su máximo histórico, la recuperación de la actividad on-chain está lejos de igualar el ritmo del rebote de precios. Este fenómeno de "desacoplamiento entre precios y fundamentos" indica que el rebote actual puede ser más una corrección técnica que impulsada por la demanda real.

) La aparición de competidores: BNB Chain y Hyperliquid están capturando cuota de mercado

La mayor amenaza que enfrenta Solana proviene de un entorno de competencia cada vez más feroz. Los datos de Nansen muestran que en la última semana los ingresos por tarifas de múltiples redes competidoras han aumentado drásticamente, erosionando directamente la posición de mercado de Solana.

· La revancha de BNB Chain

La cadena BNB generó hasta 59,1 millones de dólares en ingresos por comisiones la semana pasada, superando a Solana como la blockchain de capa alternativa más activa. Este aumento se debe principalmente al éxito de la plataforma four.meme, que es una plataforma de lanzamiento de memecoins completamente integrada con la billetera de la plataforma BNB, considerada como un competidor directo de Pump.fun de Solana.

Las ventajas de Four.meme son:

Experiencia de usuario sin costuras: Integración profunda con el ecosistema de la plataforma BNB, reduciendo las barreras de entrada para nuevos usuarios.

Ventaja de liquidez: acceso directo a la gran base de usuarios de la plataforma BNB

Comisiones más bajas: El costo de las transacciones en BNB Chain se mantiene estable incluso en alta carga.

Incluso si asumimos que el impulso de BNB Chain es solo un fenómeno temporal de especulación en memecoins, esta competencia también demuestra que Solana ya no tiene una posición dominante en el ámbito de las plataformas de lanzamiento de memecoins.

Contraataque integral del ecosistema de Ethereum

Las tarifas de transacción de todo el ecosistema de Ethereum también han aumentado significativamente. Los costos semanales de redes de escalado de segunda capa como Arbitrum y Polygon han aumentado en un 40% o más. Es especialmente notable que:

Uniswap alcanza un nuevo máximo histórico: las tarifas semanales alcanzan los 83,800,000 dólares, gracias principalmente a la actividad en la cadena del mainnet de Ethereum. Esto muestra que los usuarios de DeFi están regresando al ecosistema de Ethereum, en lugar de optar por intercambios descentralizados alternativos en Solana.

Beneficios de Hyperliquid por volatilidad: esta nueva plataforma de derivados descentralizada experimentó un aumento significativo en su volumen de transacciones durante la volatilidad del mercado del viernes. En comparación con los protocolos de derivados en Solana, el modelo de libro de órdenes de Hyperliquid mostró una mejor resistencia durante la volatilidad extrema.

Pérdida estructural de cuota de mercado

La intensificación de la competencia no es solo un fenómeno a corto plazo. La posición dominante de Solana en el mercado de intercambios descentralizados (DEX) está perdiendo poco a poco.

Q4 2024: El volumen de transacciones de DEX de Solana representa aproximadamente el 35% del mercado total.

Q1 de 2025: La cuota de mercado disminuye a aproximadamente el 28%

Hasta el Q2 de 2025: ha caído aún más a aproximadamente 22%

Esta tendencia a la baja muestra que Solana no solo enfrenta una desaceleración cíclica de la actividad, sino que también se enfrenta a presiones competitivas estructurales.

Predicción de precios de SOL: el objetivo de 300 dólares enfrenta múltiples resistencias

![Deribit de la relación de opciones de venta/compra de SOL]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-3a77eacae0-153d09-69ad2a.webp(

(Fuente: Laevitas)

A pesar de la actividad on-chain débil y la creciente competencia, las posiciones de derivados de los traders no han cambiado a ser claramente bajistas. Los datos de la plataforma Deribit muestran que la tasa de volumen de opciones de venta/compra de SOL se ha mantenido por debajo del 90% en la última semana, lo que indica una demanda débil por posiciones neutrales o bajistas.

Históricamente, cuando los traders anticipan un retroceso en el mercado, este indicador ha subido por encima del 180%—la última vez que alcanzó este nivel fue el 20 de septiembre, cuando el precio de SOL subió un 26.7% en los siguientes 11 días. Actualmente, una lectura por debajo del 90% indica que los traders no tienen una visión clara alcista ni están activamente en corto, sino que están adoptando una postura de espera.

) Un solo catalizador no es suficiente para impulsar un rebote

La expectativa de aprobación del ETF de Solana al contado en EE. UU., que se discute ampliamente en el mercado, puede no ser suficiente para impulsar el precio de SOL a 300 dólares en el corto plazo. Las razones incluyen:

Incertidumbre temporal: incluso si la actitud de la SEC se vuelve amigable, el proceso de aprobación del ETF aún tomará varios meses, lo que dificulta su implementación antes de fin de año.

Referencia a la experiencia de Bitcoin: Después de la aprobación del ETF de Bitcoin spot, el precio experimentó varios meses de consolidación lateral tras un aumento inicial, antes de reiniciar la tendencia alcista.

Fundamentos debilitados: si la actividad on-chain sigue siendo débil, los flujos de capital provenientes de los ETF podrían verse compensados por la pérdida de cuota de mercado de los competidores.

Desde el punto de vista técnico, SOL necesita recuperar el nivel de resistencia de 240 dólares para abrir el camino hacia los 300 dólares. Sin embargo, con la tasa de interés de financiamiento cerca de cero, los ingresos de la red disminuyendo un 35% y la aparición generalizada de competidores, la probabilidad de que este objetivo se logre antes de finales de 2025 no es alta.

Resumen de indicadores de negociación de Solana: cautelosamente optimista pero no ciego

Solana se encuentra en un punto de inflexión clave: el precio ha rebotado un 20% desde el mínimo del viernes, pero carece de apoyo en la demanda de derivados y en la actividad on-chain. Los traders aún no han cambiado a una perspectiva bajista, pero tampoco han mostrado suficiente confianza alcista. Bajo la presión competitiva de BNB Chain y el ecosistema de Ethereum, SOL necesita un nuevo catalizador narrativo para reavivar el entusiasmo del mercado.