El antiguo multimillonario chino: Aster supera en privacidad a Hyperliquid, Wall Street no se atreve a usar el libro de órdenes transparente.

El ex multimillonario chino CZ declaró en una entrevista que sus 20 años de experiencia en el comercio le han enseñado que los traders profesionales nunca aceptan que sus órdenes sean monitoreadas en tiempo real. El diseño de privacidad de Aster resuelve el defecto mortal del libro de órdenes transparente de Hyperliquid: "Si sabes exactamente cómo comercian los demás, siempre habrá una manera de hacer que pierdan". ¿Por qué este ex multimillonario chino está apostando fuertemente por un DEX de privacidad? Este artículo analiza en profundidad la lógica de inversión de CZ y el futuro del intercambio descentralizado.

CZ puntos de inversión revelados: la privacidad es la línea de vida del trading profesional

El 10 de octubre, CZ, en una entrevista exclusiva con CounterParty TV, expuso por primera vez su lógica de inversión en intercambios descentralizados y sostenibles. Este ex líder del intercambio de criptomonedas más grande del mundo, a través de sus 20 años de experiencia en trading, llegó a una conclusión clara: el diseño de privacidad de Aster representa la dirección futura de las plataformas de intercambio profesional, mientras que el libro de órdenes transparente en cadena utilizado por Hyperliquid tiene defectos fundamentales, defectos que podrían hacer que los inversores institucionales como Wall Street nunca acepten este tipo de plataformas.

CZ en la entrevista no se contiene y señala que la razón principal de su inversión en Aster proviene de una percepción simple pero clave: los traders profesionales absolutamente necesitan privacidad en las órdenes. Revela que cada trader de Wall Street que ha entrevistado ha expresado la misma preocupación, que no quieren que otros puedan ver sus órdenes de inmediato. No es una cuestión de preferencia, sino una cuestión de supervivencia. CZ resumió esta lógica en una frase: "Si sabes exactamente cómo operan los demás, siempre hay una forma de hacer que pierdan."

Detrás de este punto de vista está la cruel realidad del mercado. En un entorno de libro de órdenes transparente, las estrategias de los grandes comerciantes se exponen completamente. Otros participantes pueden ver que una dirección está estableciendo grandes posiciones largas o cortas, pueden observar los patrones de modificación y cancelación de órdenes, e incluso pueden utilizar el aprendizaje automático para realizar ingeniería inversa de los algoritmos de trading. Una vez que se descifra la estrategia de trading, la contraparte puede apuntar y hacer un ataque específico, posicionándose anticipadamente frente a grandes órdenes o provocando intencionadamente paradas de pérdidas en niveles de precio clave. Este entorno de trading "bajo vigilancia" es inaceptable para los traders profesionales que gestionan cientos de millones de dólares en fondos.

El diseño de privacidad de Aster nace precisamente para abordar este punto doloroso. La plataforma implementa un mecanismo de ocultación de órdenes, las órdenes de los comerciantes no se mostrarán públicamente en la cadena, y otros no podrán ver los detalles de las órdenes de compra y venta, el tamaño de las órdenes o el historial de modificaciones. Este diseño permite a los traders profesionales ejecutar estrategias de grandes transacciones con tranquilidad, sin preocuparse por ser atacados o que sus algoritmos sean descifrados. CZ reveló que en junio de este año publicó un artículo sobre la importancia de la privacidad de las órdenes, y ese mismo día recibió recomendaciones de 30 proyectos, lo que finalmente llevó a Binance Labs a decidir invertir en Aster y otros proyectos de DEX que valoran la privacidad.

El defecto fatal de Hyperliquid: la transparencia se convierte en una espada de doble filo

Hyperliquid como uno de los intercambios de contratos perpetuos descentralizados más destacados en la actualidad, ha recibido amplios elogios por su innovación tecnológica y experiencia del usuario. Sin embargo, en opinión de CZ, esta plataforma presenta un posible defecto estructural mortal: un libro de órdenes completamente transparente en cadena. Esta elección de diseño tiene ventajas en términos de descentralización y verificabilidad, pero también crea un entorno extremadamente desfavorable para los traders profesionales.

La transparencia de Hyperliquid significa que cualquier persona puede ver instantáneamente el estado completo de todo el libro de órdenes, incluidos los precios, cantidades y direcciones de billetera de todas las órdenes pendientes. Además, gracias a la trazabilidad de la blockchain, también se pueden ver los registros históricos de órdenes y analizar el patrón completo de comportamiento de transacciones de una dirección específica. Este nivel de transparencia es inimaginable en los mercados financieros tradicionales; incluso en los intercambios centralizados de criptomonedas, los usuarios solo pueden ver libros de órdenes anónimos y no pueden asociar las órdenes con usuarios específicos.

CZ señaló que esta transparencia podría hacer que los traders "sean más vulnerables a ataques", ya que personas malintencionadas pueden hacer ingeniería inversa de sus algoritmos de trading y aprovecharse de ellos. En concreto, si un fondo de trading cuantitativo ejecuta estrategias en Hyperliquid, otros participantes pueden, al observar el comportamiento de las órdenes de la dirección del fondo, ir desentrañando su lógica de trading. Por ejemplo, si descubren que el fondo siempre realiza órdenes cuando se activa un indicador técnico, o que tiende a ajustar posiciones en momentos específicos, o que tiene un patrón fijo de stop loss y take profit. Una vez que estos patrones son descubiertos, la contraparte puede actuar antes, erosionando el margen de beneficios del fondo.

Lo que es más grave, los grandes traders apenas pueden ocultar sus intenciones en Hyperliquid. Cuando un inversor institucional intenta construir una posición larga significativa, incluso si realiza órdenes por lotes, todo el proceso es monitoreado en tiempo real por los participantes del mercado. Esto puede llevar a que los precios se eleven anticipadamente, aumentando el costo de establecimiento; o, al cerrar la posición, otros pueden ver grandes órdenes de venta y optar por vender apresuradamente, presionando los precios a la baja. Esta "asimetría de información" es en realidad inversa, colocando a los grandes traders en desventaja, lo que contrasta notablemente con la ventaja de información y ejecución que disfrutan los inversores institucionales en los mercados financieros tradicionales.

CZ también reconoció que Hyperliquid podría técnicamente agregar funciones de privacidad para resolver este problema, pero señaló que la competencia entre intercambios no se limita a una sola función, sino que se desarrolla en múltiples dimensiones. Incluso si Hyperliquid agrega protección de privacidad en el futuro, Aster, como plataforma que desde el principio ha tenido la privacidad de Aster como su concepto de diseño central, ya ha establecido una ventaja de primera mover y acumulación técnica en esta dimensión. Más aún, para los usuarios que ya han dejado un gran número de registros de transacciones transparentes en Hyperliquid, los datos históricos siguen siendo rastreables, lo que hace que sea difícil resolver este problema por completo.

Origen inesperado de la explosión de las monedas Meme en la cadena BNB

Además de discutir las ventajas de privacidad de Aster, CZ compartió en esta entrevista una interesante historia detrás de escena: la reciente explosión de monedas meme con temática china en la cadena BNB, que en realidad provino de un tuit de祝福 del Festival de Medio Otoño que no estaba planeado. Este caso ilustra vívidamente el asombroso poder de la comunidad y la cultura de memes en el mercado de criptomonedas.

La historia comienza con un simple tweet que CZ publicó durante el Festival de Medio Otoño: "¡Feliz Festival de Medio Otoño, publica tu mejor meme!" Esto originalmente era solo un saludo festivo, pero la reacción de la comunidad superó con creces sus expectativas. Los usuarios comenzaron a crear varios contenidos con temática de luna y juegos de palabras en chino, siendo el más popular "Zhao Chang'e", que es un juego de palabras con el nombre chino de CZ, Zhao Changpeng, vinculándolo con la diosa Chang'e que vive en la luna en la mitología china.

CZ recordó: "No lo planeé, simplemente evolucionó de esta manera. Todos los tweets que publiqué fueron convertidos en memes por ellos. Luego, de repente dije, está bien, a partir de ahora simplemente publicaré tweets al azar." Esta interacción sin intención provocó una reacción en cadena; en las últimas semanas, el valor de mercado de cinco monedas meme de temática china en la cadena BNB ha alcanzado entre 100 millones y 500 millones de dólares, atrayendo con éxito la atención de los traders que originalmente estaban activos en el ecosistema de Solana.

CZ observó que el patrón de comportamiento de los comerciantes de meme en la cadena BNB es significativamente diferente al de Solana. Debido a que la cadena BNB tiene un trasfondo de utilidad y una base de proyectos más fuerte, sus comerciantes "se centran más en mantener", tendiendo a mantener a largo plazo en lugar de especular rápidamente. "No subirán y bajarán al día siguiente", dijo CZ, esta cultura comunitaria relativamente estable podría proporcionar un apoyo más duradero a las monedas meme de la cadena BNB.

BNB vs Solana: ¿Cuál ecosistema es más abierto?

En la entrevista, CZ también refutó una crítica común: que la cadena BNB es un ecosistema que opera de manera vertical y cerrada desde la plataforma de lanzamiento hasta la cotización en Binance. Su argumento es bastante controvertido, afirmando que el ecosistema BNB es en realidad más abierto que Solana.

CZ enumeró algunos ejemplos para respaldar este punto de vista. Primero, el intercambio de Binance lanzó tokens de todas las blockchains, incluso incluyendo meme coins de varias cadenas, y no se limita a proyectos de la cadena BNB. En segundo lugar, Trust Wallet, que es propiedad de Binance, admite BNB Chain, Solana y muchas otras blockchains, siendo una billetera multichain. En comparación, Phantom, la billetera más popular en el ecosistema de Solana, no admite BNB Chain, y el intercambio descentralizado líder Raydium también opera únicamente en Solana. "Su ecosistema es en realidad más único que el nuestro", resumió CZ.

CZ también presentó un punto de vista interesante, explicando por qué las monedas meme en Solana prosperan especialmente. Él cree que esto se debe en parte a la agresiva aplicación de la ley de la SEC durante la administración del expresidente Biden en relación con los tokens de utilidad. Dado que emitir tokens con casos de uso reales enfrenta acusaciones de violaciones de valores, los constructores se ven obligados a recurrir a monedas meme que afirman "no tener ninguna utilidad" para eludir el riesgo regulatorio. "Si lanzas un proyecto real con un token de utilidad, definitivamente serás demandado por la SEC. Solo decimos que las monedas meme no tienen valor, no tienen utilidad, solo son por diversión", explicó CZ sobre la raíz regulatoria de esta distorsión del mercado.

El futuro de DEX: CZ predice que alcanzará a CEX en un ciclo

Al final de la entrevista, CZ hizo una audaz predicción sobre el futuro de los DEX. Él cree que el volumen de交易 de los DEX perpetuos alcanzará al de los intercambios centralizados en un período de tiempo, y este marco temporal es mucho más rápido de lo que muchas personas esperan.

La trayectoria evolutiva descrita por CZ es la siguiente: los nuevos usuarios primero se registrarán en el mercado de criptomonedas a través de una plataforma centralizada amigable con el usuario y fácil de usar. Después de acumular cierta experiencia, comenzarán a migrar gradualmente a un DEX, ya que DEX ofrece una gama más amplia de opciones de tokens y oportunidades de adquisición de tokens en etapas más tempranas. Especialmente para los inversores que desean participar en las primeras etapas de nuevos proyectos, el DEX suele ser la única opción, ya que estos tokens aún no están disponibles en un intercambio centralizado.

Pero CZ también enfatizó que este es un proceso gradual, no sucederá de la noche a la mañana. "En 20, 30, 50 años, todo estará en la cadena. Pero mientras tanto, si los usuarios tradicionales entran en masa, los intercambios centralizados mejorarán. Luego, lentamente se trasladará a DEX", proporcionó una perspectiva a largo plazo.

En este proceso de evolución, el diseño de privacidad de Aster podría convertirse en una ventaja competitiva clave. A medida que más comerciantes profesionales y fondos institucionales ingresen al campo del intercambio descentralizado, la demanda de privacidad en las órdenes solo se intensificará. Las plataformas que ignoran la demanda de privacidad podrían descubrir que solo pueden atraer a minoristas y pequeños comerciantes, y no pueden obtener verdadera liquidez de grandes volúmenes. Por el contrario, plataformas como Aster, que desde el principio han considerado la privacidad como una función central, tienen más probabilidades de convertirse en la elección preferida de los comerciantes profesionales.

CZ enfatizó al final que, además de la necesidad de privacidad, cómo los intercambios protegen a los usuarios y manejan los errores es la competencia a largo plazo más importante. Esto sugiere que su evaluación de los DEX es integral, la privacidad es solo una de las dimensiones clave, pero sin duda es una dimensión importante que ha sido subestimada durante mucho tiempo.