Crypto_Buzz_with_Alex

#MicronReportQ4Earnings $MU
سعّرت عقود الخيارات تحركاً بنسبة 8% إلى 10%، بينما تحركت Micron بأقل من 1% بعد ساعات التداول: السؤال الذي لم يطرحه أحد كان الإنفاق الرأسمالي
تركز الجدل السابق لإعلان الأرباح على أمرين: التقدم في HBM4 وتوقعات 2027. وقد أُجيب عن كليهما، فيما بالكاد تفاعل السهم. كان سوق الخيارات قد سعّر تحركاً بنسبة 8% إلى 10%. بعد الإعلان، تراجع MU بنسبة 0.78% إلى 1,056.75 بعد ساعات التداول، ثم ارتفع بنحو 3% في الجلسة التالية. ويشير تحرك يعادل ثلث الحد الأدنى لما جرى تسعيره إلى أن الإجابات كانت محسوبة بالفعل في السعر. أما ما تفاعل معه السوق فعلياً فكان عنصراً ثالثاً.
فيما يتعلق بـ HBM4، قالت الإدارة إن زيادة الإنتاج تسير على نحو جيد، وإن إيرادات HBM نمت بوتيرة أسرع من إيرادات الشركة خلال الربع. وقد جرى بالفعل الاتفاق على الغالبية العظمى من إمدادات وحدات HBM لعام 2027 بأسعار أعلى بكثير، كما يجري تطوير منتج HBM4E مخصص بالتعاون مع NVIDIA. وما لم يُكشف عنه لا يقل أهمية: فلا يوجد تحديث لحجم سوق HBM ولا هدف واضح للحصة السوقية، بل مجرد إشارة غامضة إلى أن الحصة تقترب من حصتها الأوسع في DRAM. لذلك تبدو قصة المنتج قوية، لكن المستثمرين ما زالوا يفتقرون إلى أرقام تتيح لهم بناء نماذج لها.
بالنسبة إلى 2027، تتوقع Micron عاماً قياسياً آخر مع نمو الإيرادات على أساس متسلسل في كل ربع. وقد جرى الالتزام بالفعل بأكثر من 75% من الشحنات المخطط لها للسنة المالية 2027، وبدأت محادثات تخصيص إمدادات 2028، ومن المتوقع أن تظل الإمدادات شحيحة حتى نهاية 2028 بالتوقيت التقويمي. وتستهدف إيرادات الربع الأول 61.5 مليار دولار، مقابل نحو 56.6 مليار دولار متوقعة، كما وصفت الإدارة الربع الأول بأنه الحد الأدنى لهامش الربح الإجمالي هذا العام.
الجزء الذي لم يسأل عنه أحد هو الإنفاق. يبلغ الإنفاق الرأسمالي 11.5 مليار دولار في الربع الأول ونحو $25B في النصف الأول، على أن يكون أعلى في النصف الثاني. وقد صاغ أحد المحللين السنة المالية 2027 على أنها تتجاوز 50 مليار دولار، مقارنة بنحو $27B في السنة المالية 2026، أي ما يقارب الضعف. كما ترتفع النفقات التشغيلية بنحو 2.5 مليار دولار، مقابل زيادة قدرها $1B جرى التنبيه إليها في وقت سابق. وهذا هو البند الذي دفع السهم إلى الانخفاض أثناء الاتصال، وهو الحجة الجديدة للمراهنين على الهبوط: إذ إن أولى رقائق Idaho لن تكون جاهزة قبل منتصف 2027، ما يعني أن الإمدادات الناتجة عن هذا الإنفاق ستصل بعد أن تكون السوق قد سعّرت الدورة بالفعل على أنها شحيحة. كما تقلص حجم تفوق ربحية السهم على التوقعات من نحو 39% قبل ربعين إلى نحو 7%.
في الرسم البياني الساعي ليوم الجمعة، يبلغ سعر MU مستوى 1,098.01، ويضغط على مقاومة 1,101.30، ويتداول أعلى بنحو 2.7% من منطقة تجمع متوسطاته عند 1,069، مع وجود دعم عند 1,042.16. وقد رُفع أحد الأهداف السعرية بالفعل إلى 1,200 من 1,100.
أميل إلى الصعود ما دام MU يحافظ على التداول فوق 1,069. والخط الذي سيشير لي إلى أن القلق بشأن الإنفاق الرأسمالي ينتصر هو الإغلاق اليومي دون 1,042.16. ويستهدف الاختراق الواضح فوق 1,101.30 مستوى 1,125 ثم 1,200. وحتى ذلك الحين، أتعامل مع أي تحرك ناتج عن قصة HBM على أنه محسوب مسبقاً في السعر، وأراقب الإنفاق باعتباره المتغير الحاسم.
عندما توجّه شركة إلى نتائج أعلى بكثير من الإجماع، ثم لا يتحرك السهم رغم ذلك، هل تقرأ هذا على أنه بناء لقاعدة قوية أم دليل على أن الأخبار الجيدة محسوبة بالكامل في السعر؟
أجرِ بحثك الخاص، وليس نصيحة مالية
@Gate_Square