#USMemoryStocksExtendLosses #ShareWeekly #USSeptemberPPIBeatsExpectations

تقول البطاقة إن أسهم الذاكرة «واصلت خسائرها»، لكن هذا الخبر يعود إلى يوم مضى. فبحلول إغلاق السوق الأمريكية يوم الخميس، عكست Micron مسارها من أدنى مستوى عند $858 لتغلق عند $931.24، مرتفعةً 1.9%. لذا فالسؤال الأفضل ليس «هل ما زالت تهبط؟»، بل «هل كان ذلك قاعًا أم مجرد ارتداد؟». إليكم كيف سأحلل الأمر.

1. حجم الخسائر أولًا
خسرت ست من أكبر شركات الذاكرة والتخزين نحو $1.09 trillion من قيمتها مجتمعةً بين إغلاق 2 أكتوبر وافتتاح يوم الخميس. وخلال تلك الفترة، تراجعت Micron بنحو 18.7%، وKioxia بنحو 33%، وSK hynix بنحو 24%. يوم الخميس، كانت الضربة الأقسى من نصيب كوريا: هبطت SK hynix بأكثر من 10% وSamsung بنحو 8.7% في سيول، وأفادت التقارير بأن KOSPI تراجع 7.6%.

2. ثلاثة محفزات في آن واحد
زعمت شركة CXMT الصينية تحقيق اختراق في بنية DRAM، مع استهداف طرح شريحة للخوادم بحلول نهاية العام. وأثارت أسعار الفائدة الأعلى ومؤشر أسعار المنتجين المرتفع الشكوك حول تمويل الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. وهناك حديث عن فائض في المعروض من الذاكرة في وقت مبكر من عام 2029. لا يغيّر أي من ذلك الطلب في هذا الربع، لكن كل ذلك يغيّر ما سيدفعه المستثمرون مقابل الذروة.

3. الانعكاس بالأرقام
تراجعت Micron بأكثر من 6% إلى $858، وهو أدنى مستوى لها منذ 11 أغسطس، ثم أغلقت عند $931.24. وهذا يعني ارتفاعًا بنحو +8.5% من القاع إلى الإغلاق (بحسابي). لم يكن ارتداد الشركات الأخرى بالوضوح نفسه: أغلقت Seagate منخفضةً -3.2%، وWestern Digital منخفضةً -2.1%، وSK hynix ADR منخفضةً بنحو -1%. انعكس مسار سهم واحد، بينما اكتفت بقية الأسهم بالاستقرار.

4. الحجج المؤيدة للصعود ليست بلا أساس
أفادت التقارير بأن مدير العمليات في Micron قال إن سعة الشركة من الذاكرة عالية النطاق الترددي محجوزة بالكامل حتى عام 2027. كما قفزت صادرات كوريا الجنوبية من الرقائق في سبتمبر، وفقًا للتقارير، بنسبة 263% إلى $60.3B. ورأت عدة بنوك أن تأثير CXMT مبالغ فيه، إذ لم تُحدَّد المعايير ذات الصلة بعد. هذا رأي من جانب محللي البيع، وليس دليلًا، لكنه يفسر شراء الأسهم عند تراجعها.

5. مراجعة الرسم البياني (المستويات من لقطة الشاشة لدي)
المسافة إلى أقرب مستوى دعم محدد:

MU عند 922.95: -0.7% إلى 916.26
WDC عند 356.16: -0.5% إلى 354.51
STX عند 690.95: -0.2% إلى 689.83
SK hynix عند 146.01: -0.3% إلى 145.57
Samsung عند 218,500: -0.4% إلى 217,691

تقع الأسهم الخمسة كلها ضمن نطاق 1% من مستوياتها. يبلغ RSI نحو 31 لكل من WDC وSTX وSK hynix، و38 لـ MU، ما يعني أنها في منطقة ممتدة، لكنه ليس إشارة شراء بحد ذاته. وللعودة إلى متوسطاتها المتحركة لـ 14 يومًا، ستحتاج إلى ارتفاع بنحو +10% (MU) إلى +20% (SK hynix). وبالنسبة إلى MU، يقع مستوى المقاومة عند 1,151.33 (+24.7%)، كما أن MACD أدنى من خط الإشارة، مع مدرج تكراري سلبي.

6. ما الذي يميّز جني الأرباح عن ضعف الدورة

أسعار عقود DRAM في التقارير المقبلة
موسم نتائج الربع الثالث في كوريا، والمتوقع أن يبدأ في أسبوع 19 أكتوبر
أي تأكيد من العملاء على مستوى الشريحة بشأن CXMT
ما إذا كانت مستويات الدعم هذه ستصمد عند الإغلاق اليومي

رأيي: يبدو هذا أشبه بإعادة ضبط للتقييمات ومراكز المستثمرين منه بدليل على انعطاف الدورة. يظهر الانكسار الحقيقي للدورة في الأسعار والإنفاق الرأسمالي، لا في العناوين الإخبارية، ولم يتغير أي منهما بعد. لكن وجود خمسة أسهم عند مستويات دعم يعني أن أي هبوط إضافي سيغيّر المشهد سريعًا. لن أعتبر يومًا واحدًا من الانعكاس دليلًا على بلوغ القاع.

هذا ليس نصيحة مالية.

هل ترون انعكاس Micron يوم الخميس قاعًا أم مجرد ارتداد؟ وأيهما أهم بالنسبة إليكم، أخبار CXMT أم أسعار العقود؟

@Gate_Square