#KOSPIJumps3.3%

‍#日韩股集体大跌 $SAMSUNG $SKHY
-7.57% يوم الخميس، +3.3% يوم الجمعة. قبل أن يصف أحد هذا بأنه تعافٍ، فلنجرِ الحسابات.

1. حسابات اليومين
أغلق مؤشر KOSPI يوم الخميس عند 5,554.22، مسجلًا خسارته السابعة على التوالي، بعد تراجعه بنحو 20% خلال تلك الجلسات. وأفادت التقارير بتفعيل قواطع التداول في كلا السوقين. بلغ أعلى مستوى للمؤشر خلال تداولات الجمعة نحو 5,738، بارتفاع +3.31%، لكن ذلك لا يعوّض سوى نحو 40% من خسارة الخميس البالغة 454.59 نقطة (بحسابي). ولكي يعود إلى إغلاق الأربعاء، الذي بلغ نحو 6,009، لا يزال المؤشر بحاجة إلى ارتفاع بنحو +4.7% من ذلك المستوى المرتفع. الارتداد الذي يعوّض 40% من انهيار هو متنفس، لكنه ليس اتجاهًا صاعدًا بعد.

2. الاختلال نفسه في أسهم الرقائق
أغلقت سامسونغ يوم الخميس عند 210,000 وون (-9.48%)، بينما أغلق سهم SK hynix عند 1.262 مليون وون (-11.06%). انطلاقًا من سعري الإغلاق هذين، فإن ارتداد سامسونغ بنحو 4% يعوّض نحو 39% من خسارتها، وارتداد SK hynix بنسبة 3.4% لا يعوّض سوى نحو 27% من خسارتها (بحسابي). فقد تراجعتا 9–11% في يوم واحد، وترتدان الآن 3–4%.

3. من يشتري ومن لا يشتري
كان المستثمرون الأفراد والمؤسسات صافي مشترين، بينما واصل المستثمرون الأجانب البيع. وجاء المحفز من تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وارتفاع الإغلاق في الولايات المتحدة خلال الليل. ويكتسب البيع الأجنبي أهمية في سوق تشكل فيه أسهم الرقائق أكبر الأوزان. ويذكر تقرير أيضًا أن شركتي الرقائق أنهتا برامج إعادة شراء الأسهم، ما يزيل أحد مصادر الدعم. سأتعامل مع ذلك على أنه معلومة من مصدر واحد.

4. من قاد الارتداد
في البداية، كان نطاق الصعود واسعًا، إذ فاق عدد الأسهم المرتفعة عدد الأسهم المتراجعة بكثير، وقادت أسهم ثقيلة غير مرتبطة بالرقائق، مثل هيونداي موتور وذراع التداول التابعة لمجموعة سامسونغ، الارتفاع، بينما تخلفت أسهم الرقائق عند نحو +2%. ومنذ ذلك الحين، لحقت أسهم الرقائق بالركب، لتبلغ نحو 3.4–3.6% بحسب الرسم. يتطلب التعافي المستدام أن تقود أسهم الرقائق الارتفاع، لا أن تنضم إليه فحسب.

5. مراجعة الرسم البياني (سامسونغ، والمستويات من لقطة الشاشة التي لدي)
السعر عند نحو 218,500.

الدعم عند 217,691: نحو -0.4%
متوسط 14 يومًا عند 255,535: +16.9%، ومتوسط 21 يومًا عند 256,357: +17.3%، ومتوسط 35 يومًا عند 257,871: +18.0%
المقاومة عند 295,808: +35.4%
مؤشر RSI عند نحو 33. ومؤشر MACD عند -8,986 مقابل -2,561 لخط الإشارة، مع مدرج تكراري عند -6,425.

السعر عند خط الدعم تمامًا، بينما تقع المتوسطات أعلى منه بنحو 17%. انخفاض RSI يفسر حدوث ارتداد، لكنه لا يعني أن الضرر قد انتهى. ويبدو الرسم البياني لسهم SK hynix ADR مشابهًا، إذ يقترب RSI من 31، والسعر أعلى من مستوى دعمه بنحو 0.3% فقط.

6. ما الذي يحوّل الارتداد إلى تعافٍ

تحوّل تدفقات المستثمرين الأجانب من صافي بيع إلى صافي شراء
استعادة مؤشر KOSPI مستوى 6,009 تقريبًا
صمود أسهم الرقائق فوق أسعار إغلاق الخميس وقيادتها للارتفاع
توقف اجتماع الفدرالي يومي 27–28 أكتوبر عن تأجيج الشكوك بشأن تمويل الذكاء الاصطناعي

وصفت إحدى شركات الوساطة موجة البيع بأنها مبالغ فيها، لكنها حذرت من مسار على شكل W، أي إعادة اختبار القاع. ويضع أحد التقارير المؤشر قرب 8x الأرباح. يبدو ذلك رخيصًا على الورق، لكن قد يظل الرخيص رخيصًا.

ملاحظة بشأن التمركز: يذكر أحد تقارير البيانات أن حسابات Gate تمثل نحو 16% من إجمالي المراكز على الشبكة في عقود SK hynix، و18% في SanDisk، لتأتي في المرتبة الثانية في الحالتين. أرى في ذلك مؤشرًا إلى موضع الاهتمام، لا إلى اتجاه السعر. فالتمركز المزدحم سلاح ذو حدين.

رأيي: إنه ارتداد تنفيسي إلى أن يثبت العكس. فاسترداد 40% من الخسارة، واستمرار البيع الأجنبي، وعدم قيادة أسهم الرقائق للارتفاع حتى الآن، لا تكفي مجتمعةً للقول إن السوق بلغ القاع. وأفضّل أن تصمد أسعار إغلاق الخميس لجلسات متتالية، مع تحوّل تدفقات المستثمرين الأجانب.

هذا ليس نصيحة مالية.

هل ترون أن هذا بداية تعافٍ أم الموجة الأولى من مسار على شكل W؟ وما الذي يجعلكم تثقون بالارتداد: شراء المستثمرين الأجانب أم استعادة مستوى 6,009؟