贵金属市场与宏观流动性环境

根据 Kitco News 援引的世界黄金协会最新报告，2026 年第二季度全球黄金需求共计 1,269 吨，同比持平；上半年需求达到 2,522 吨，比去年同期增长 2%。值得注意的是，上半年黄金需求的价值飙升至创纪录的 3,800 亿美元，尽管 2026 年第二季度出现了近十年来最为剧烈的季度价格下跌，但仍凸显市场韧性。 央行购金在第二季度强劲反弹至 289 吨，超过第一季度 57 吨的五倍多，也是有史以来最强的第二季度。中国央行将储备增加 33 吨，这是自 2023 年末以来最大的一次季度增持；波兰则新增 51 吨。实物投资和场外（OTC）需求保持强劲，尽管价格上涨对珠宝消费造成压力，亚洲投资者以及中国零售市场仍继续推动市场发展——该市场上半年金条和金币需求达到创纪录的 314 吨。

据 BlockBeats 报道，Bridgewater Associates 创始人瑞·达利欧表示，7 月 31 日称，尽管 AI 具备革命性价值，能够改变生产方式，但当前市场已展现出与历史泡沫模式相一致的某些特征。投资者可能会忽视技术价值与市场价格之间的差距；当资产估值远超实际盈利能力，且面临流动性收紧条件时，泡沫风险可能会迅速显现。 达利欧指出，泡沫破裂通常会通过债务链条被放大。资产价格下跌会压缩抵押品价值，迫使高杠杆投资者出售资产以偿还债务，从而进一步加速价格下跌。上涨的通胀以及美联储加息将提高融资成本并加速市场重新定价。他建议在股票、现金、黄金、债券和房地产之间进行多元化以降低风险，其中黄金作为硬资产可对冲货币贬值。

据上海黄金交易所数据显示，7月31日晚间盘初，黄金T+D合约上涨0.16%，报每克884.0元；白银T+D合约下跌0.95%，报每公斤14,100元。

7月31日，现货白银日内下跌2.0%，交易价格为每盎司$57.75。

银价在 2026 年 7 月 30 日从 1 月 29 日的 121.62 美元纪录暴跌 52% 至约 57.79 美元，FXStreet 数据显示。尽管传统避险预期存在，但在整个美伊战争期间大多时间仍下跌。下跌原因在于白银需求的 58% 来自工业领域，依据《Silver Institute 2026 年白银供需调查（World Silver Survey 2026）》：白银对利率非常敏感。因为美联储在 6 月将 2026 年的降息预测从两次下调到一次（因油价驱动的通胀），白银的交易逻辑更像是跟工厂（工业）而不是跟恐慌走。与此同时，金银比已膨胀至约 69:1：黄金在 4,050 美元以上，而白银在 58 美元附近，贴近其 50 年区间的上沿。这制造了一种估值价差：一种金属价格押注下行恐惧，另一种金属价格则押注衰退。 从 1 月到 7 月：白银暴跌分三段不同阶段 这次崩盘分为三条腿。第一段是仓位：1 月的上涨（从 121.62 美元的快速走高）是一笔拥挤的动能交易，叠加 2025 年供给短缺的故事；而 1 月 29 日之后的反转在数天内清算了加杠杆的多头。第二段是战争本身——当美伊冲突在

据 Foresight News 援引《联邦公报》称，SEC 已加速批准 NYSE Arca 关于修订的基于大宗商品的信托份额规则（SR-NYSEArca-2026-42），允许最多 15% 的净资产由不符合要求的数字或传统大宗商品构成。该修正案还取消了被动管理要求，使持有比特币、以太坊、Solana、XRP、黄金及其他大宗商品的产品能够采用主动管理策略。 在修订后的框架下，至少 85% 的净资产必须继续符合现有大宗商品标准。对于主动管理型产品，NYSE Arca 引入了新的保障措施，以防止对重大非公开信息的滥用，并配套相应的交易中止机制。

7月31日，现货黄金盘中下跌超过1%，报每盎司4,062.35美元。

根据金十数据，上海黄金交易所发布了 7 月 31 日的交易数据。延迟补偿费（滚存费）的方向如下：对于 Au(T+D)，空头支付多头；对于 Ag(T+D)，多头支付空头。交易数据包括从 7 月 30 日 20:00 至 7 月 31 日 2:30 的合约，以及 7 月 31 日 9:00 至 15:30 的合约。

据金十，7月31日，上海黄金下午定价触及885.33元/克，比国际现货价格881.91元/克高3.42元。

据金10称，金价预计将在7月31日创下5个月以来的首次单月涨幅，因为投资者密切关注中东地区的地缘政治发展。由于美国国债收益率走低，尽管如此该举措缺乏信心，美元因疲弱的国内生产总值数据下跌而支撑了贵金属价格。美联储在7月会议上维持利率不变，主席鲍威尔仅对未来政策步骤提供了有限指引。

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在 7 月 31 日（周五），上海黄金交易所 Au（黄金）T+D 收盘上涨 0.16%，报每克 884.0 元人民币。白银 T+D 上涨 0.44%，收于每公斤 14,167.0 元人民币。

Tempo 是一个面向公众的支付型公链平台，于 2026 年 7 月 30 日宣布将 BlackRock 的 USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）集成到其网络中。该集成通过将一只获 Moody's AAA-mf 评级的数字基金直接引入区块链平台，扩展了 Tempo 为机构稳定币和代币化资产提供的基础设施。此举使合格用户能够在维持稳定币余额的同时，通过代币化基金份额获取收益，为开发钱包、资金管理解决方案以及全球支付应用的公司提供支持。该集成体现了受监管的金融工具与区块链原生支付系统之间日益加深的融合趋势，因为机构参与者正在寻求合规基础设施内的链上收益产品。 Tempo 使用 Securitize 代币化与 RedStone Oracles 部署 BUIDL 通过该部署，Tempo 上的合格用户获得了在维持稳定币余额的同时，通过代币化基金份额获取收益的能力。该集成旨在服务于在 Tempo 网络上开发钱包、资金管理解决方案以及全球支付应用的公司。其终端用户现在可以在不退出既有链上工作流的情况下，将闲置余额转换为产生收益的工具。 BUI

截至今天（7月31日）北京时间下午3点，现货铂金下跌1.16%，现货钯金下跌1.27%。

根据瑞士国家银行（SNB）的数据，SNB 于 2026 年上半年实现净盈利 252 亿瑞士法郎，主要得益于外汇收益 317 亿瑞士法郎以及瑞士法郎头寸收益 1 亿瑞士法郎。 在此期间，黄金持有量录得估值亏损 64 亿瑞士法郎。

据金十称，7月31日，中国国内金饰金价较前一日整体基本持平，多数品牌给出的足金价格为每克1,238元人民币。

据《Bitcoin Magazine》报道，瑞·达利欧于 7 月 31 日披露，比特币仅占其桥水投资公司投资组合的 1%。在周四的一期播客节目中，达利欧承认持有比特币，认为它是一种无法被无限制印发的货币，但同时也提到了包括量子计算威胁、潜在政府监视以及税务影响在内的担忧。他重申自己更偏好黄金，并表示：“我更喜欢黄金。”

据经济学家 Hohail 在 7 月 31 日于 Binance 的线下闭门会议上表示，主要科技股的调整窗口已打开，预计将持续到 8 月。Hohail 指出，尽管短期内出现两位数反弹的可能性存在，但市场仍处于去杠杆阶段。长线价格目标包括金价 10,000 美元和比特币 100 万美元。基于其团队的比特币周期模型，可能在 2026 年第 3 季度至第 4 季度出现新周期的重要时间窗口，建议投资者在市场不确定性消退后再进行布局。

据光大期货分析，伦敦现货金隔夜上涨 0.81%，至每盎司 4,100.34 美元；而上海期货交易所黄金上涨 1.2%。上涨势头源于低于预期的美国通胀数据：第二季度 GDP 按年化口径增长 1.5%，低于预期；6 月 PCE 通胀环比下降 0.1%——自 2020 年以来首次出现月度下滑。同比 PCE 从此前的 4.1% 降至 3.4%，同时剔除能源的核心 PCE 从 3.4% 下滑至 3.3%。较为温和的通胀数据促使美元指数回撤，从而支撑黄金反弹。

现货黄金在 7 月 31 日盘中跌破每盎司 4,080 美元，盘中下跌 0.58%。