美元指数与外汇

根据香港固定收益与货币论坛的官方议程，中国人民银行行长潘功胜将于香港时间周二上午8:55在该论坛发表讲话。

USD/JPY 今日触及 162，日内上涨 0.40%。该货币对兑日元继续上行势头。

According to Odaily, Japan's 10-year government bond yield rose to 2.815% on July 6, marking the highest level since 1996.

据 iM Securities 称，韩国 KOSPI 指数 7 月 6 日因杠杆结构倒挂而波动加剧，散户投资者使用借入资金超过基础投资能力。分析师 Kim Jun-young 指出，即使轻微市场冲击也会触发大规模强制抛售，加剧下跌。在持续的人工智能需求下，以半导体为首的涨势预计将持续。 Kiwoom Securities 研究指出，日元和美元-韩元汇率大幅波动可能影响外国投资者资金流动。三星电子 7 月 7 日发布的第二季度初步财报可能成为转折点；如果业绩缓解市场担忧，尽管有去杠杆压力，指数仍可能反弹。

根据 SMBC Nikko 证券经济学家 Maruyama Yoshimasa 的说法，日本央行第一季度的产出缺口预估显示出稳定的积极趋势，这支持更高的通胀，并为进一步加息提供了理由。不过他指出，积极的产出缺口并未扩大，表明目前无需紧急加速货币紧缩。

According to Citi, Indonesia's rupiah pressure is expected to ease in the third quarter as the current account deficit narrows to around 1% of GDP, driven by lower oil prices, increased mining output, and weaker imports. The analyst cautioned that structural deficiencies may limit the extent of

据首尔债券市场数据，7月6日韩国3年期国债收益率上升2.0个基点至3.765%，10年期国债收益率下降1.9个基点至4.176%，收益率曲线趋平。盘中一度飙升至1537.50韩元的美元兑韩元汇率随后企稳，支撑债券市场部分回升。

欧洲央行于 6 日宣布，其 T2 支付系统出现暂时中断，但已恢复正常运行。宕机发生在非可选维护期内，推迟了欧元（EUR）和丹麦克朗（DKK）结算窗口的开启。T2 是欧洲央行和金融机构用于结算基于央行存款的大规模资金转移和金融交易的核心支付基础设施。 欧洲央行确认 T2 系统在短暂宕机后恢复 欧洲央行于 6 日中欧时间 02:40 发布通知，宣布 T2 系统出现支付处理故障，并启动紧急恢复措施。欧洲央行于中欧时间 03:20 发布更新，确认 T2 系统运行正常，支付处理错误已于中欧时间 03:12 解决。根据欧洲央行的运行状态报告，系统目前运行正常，但部分支付处理受到先前中断的影响。 ![T2 系统错误通知 [来源：欧洲央行]](https://cdn.news.einfomax.co.kr/news/photo/202607/442353932732122.jpg) 非可选维护延迟了欧元和丹麦克朗结算窗口 欧洲央行表示，中断发生在非可选维护期持续期间，推迟了欧元（EUR）和丹麦克朗（DKK）结算窗口的开启。因此，参与机构对中央流动性管理（CLM）、实时全额结算（RTGS）和通用参考数据

泰国商务部数据显示，6月消费者价格指数同比上涨2.42%，低于5月的2.79%和市场预期的2.7%。通胀放缓强化了央行观点，即近期物价上涨不足以支撑立即加息。泰国央行坚持通胀压力是暂时性的，并有意容忍短期物价压力以支持经济增长。

据欧洲央行称，其Target 2（T2）支付系统在欧洲中部时间7月6日凌晨出现短暂中断，但已恢复正常运行。系统在凌晨2:40左右于非强制维护期间发生故障，并于凌晨3:12恢复，欧元（EUR）和丹麦克朗（DKK）的结算窗口因此延迟。参与机构的结算指令在结算窗口重新开放前被暂存队列。T2是欧洲央行及金融机构用于欧元大额转账和金融交易的核心支付基础设施。

7月6日，日本10年期国债收益率上升3.5个基点至2.805%。

日本投资银行 MUFG 预测韩元将在下半年逐步走强，第三季度美元兑韩元汇率预计为 1,520 韩元，第四季度为 1,500 韩元。该预测受到以半导体为中心的经济增长和韩国央行预期加息的推动。国内股市调整和全球人工智能投资可能放缓被认为是限制韩元升值的主要风险因素。 MUFG 预计到第四季度韩元兑美元汇率升至 1,500 韩元 根据 MUFG 于 6 日发布的下半年亚洲货币展望报告，第三季度美元兑韩元汇率预计为 1,520 韩元，第四季度为 1,500 韩元。明年，汇率预计将逐步下降至第一季度 1,480 韩元和第二季度 1,460 韩元。这表明韩元将继续温和升值趋势。 Q1 GDP 同比增长 3.8%，受半导体出口推动 MUFG 预计韩国经济将在下半年保持良好增长势头，受半导体中心扩张的支撑。Q1 国内生产总值环比增长 1.8%，净出口对增长率的贡献为 1.1 个百分点。设施投资也显著反弹，支持了增长趋势。同比增长达到 3.8%，为 2021 年以来的最高水平。 韩国季度 GDP 增长率及按类别贡献 [来源：MUFG] 政府半导体和人工智能投资项目支撑增长前景 MUFG 评估认为，政府

日本投资银行MUFG 6月6日称，韩元预计将在2026年下半年逐步走强，美元兑韩元汇率预测在第三季度为1,520韩元，第四季度降至1,500韩元，进一步在2027年第一季度跌至1,480韩元，2027年第二季度跌至1,460韩元。MUFG还预计韩国银行将在2026年下半年两次上调基准利率，理由是增长和通胀强于预期，加息预计在第三和第四季度。支撑因素包括三星和SK海力士半导体设施投资、AI数据中心扩张以及内存芯片价格上涨。

据金十数据，7月6日高盛将日元一年期预测从此前的155下调至165日元兑1美元，使其成为最看跌日元的银行之一。数据显示，对冲基金日元空头头寸上月达到2017年以来最高水平，市场定价美元兑日元汇率到2027年6月触及165的概率为72%。高盛还将三个月和六个月预测分别从此前的160和158上调至162和163。

据金十数据，离岸人民币香港银行同业拆借利率（CNH HIBOR）周一（7月6日）下行。一年期HIBOR跌至1.73333%，为6月23日以来最低水平，隔夜HIBOR下降4个基点至1.43303%。

布鲁金斯学会研究员罗宾·布鲁克斯于5日（当地时间）在Substack上发表分析文章，认为美联储（Federal Reserve）无法在不接受更高长期国债收益率（long-term Treasury rates）的情况下有意义地缩减其资产负债表，对潜在的美联储主席（Fed Chair）凯文·沃什（Kevin Warsh）所作的资产负债表缩减承诺表示怀疑。布鲁克斯表示，美联储不可能在不提高长期国债收益率的情况下缩小其资产负债表，判断有意义的缩减可能性很小。美联储在2008年金融危机后开始迅速扩大其资产负债表，通过大规模购买国债和抵押贷款支持证券（mortgage-backed securities），这是在传统降息工具在零利率下用尽后部署的一种量化宽松（QE）形式。 布鲁克斯认为资产负债表缩减需要更高国债收益率 布鲁克斯解释说，如果美联储现在必须缩减其资产负债表，那就意味着要接受更高的国债利率（Treasury securities的利率）。他表示，财政政策显然失控，需要面对现实，并补充说，他个人认为在这种情况下国债利率上升是一件好事。美联储的资产购买被认为是一种特别强大的货币政策前瞻指引

根据布鲁金斯学会研究员罗宾·布鲁克斯的说法，即使新任美联储主席凯文·沃尔什承诺推行量化紧缩，美联储也不太可能实质性缩减其资产负债表。布鲁克斯在7月5日的Substack文章中表示，“美联储无法在不导致长期美债收益率上升的情况下缩减资产负债表”，并称“美联储实质性缩减资产负债表的可能性很小”。美联储资产负债表规模约占美国GDP的21%，其中美债持有量约占总量的三分之二。布鲁克斯强调，缩减资产负债表需要接受更高的美债收益率，而这一情形在失控财政政策引发担忧的背景下面临政治阻力。

西太平洋银行预测，新西兰储备银行（RBNZ）将在7月8日的货币政策会议上将官方现金利率（OCR）维持在2.25%。这家澳大利亚银行指出，在中东停火协议之后，国际油价出现大幅下跌，这显著降低了通胀风险。迪拜原油价格自5月峰值以来已下跌约40美元/桶，改变了形成5月货币政策声明（Monetary Policy Statement）的经济背景，从而影响了5月货币政策声明的鹰派基调。 油价下跌减轻通胀压力 西太平洋银行在7月6日的报告中指出，过去六周经济背景已发生重大变化。在5月货币政策声明（MPS）中，三名货币政策委员会（MPC）成员投票支持加息，反映出鹰派立场。随后油价暴跌缓解了此前政策制定者担忧的通胀压力。 市场高估7月加息概率 隔夜指数互换（OIS）市场目前定价7月加息25个基点的概率为80%。西太平洋银行认为这一定价过高，称市场误将RBNZ的前瞻指引解读为已确认的加息，而非与经济数据挂钩的条件性展望。 西太平洋银行预计RBNZ将重新锚定市场预期 西太平洋银行预计7月会议将重点重新锚定市场预期于经济指标，而非固定政策路径。该行预计将一致同意维持利率不变，无正式投票，这与5月的分歧投票形

根据西太平洋银行7月6日发布的报告，新西兰储备银行（RBNZ）预计将在7月8日的货币政策会议上将官方现金利率（OCR）维持在2.25%不变。西太平洋银行指出，近期中东停火协议达成后国际油价大幅下跌，显著降低了通胀风险。迪拜原油价格较5月峰值已下跌约每桶40美元。该行表示，尽管5月会议上有三名货币政策委员会成员投票支持加息，但过去六周经济背景已发生重大变化，7月会议很可能一致决定维持利率不变。