美元指数与外汇

周五（10 月 9 日），离岸人民币（CNH）突破 9 月 21 日的收盘价 6.6929，并接近 2022 年 7 月 8 日的低点 6.6862；纽约收盘时（北京时间 04:59），CNH 兑美元报 6.6927，较周四收盘上涨 108 个点。盘中，CNH 交投于 6.7046 至 6.6918 的区间。本周以来，离岸人民币上涨约 0.2%。

据 Bitcoin Magazine 报道，比特币于周四上午（10 月 8 日）跌破 81,000 美元，24 小时内下跌 3%，七天内下跌 4%。霍尔木兹海峡再次发生油轮袭击事件后，布伦特原油价格飙升，推高了市场对美国利率上升的预期，进而导致比特币下跌。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，为抑制通胀，可能需要进一步加息，但他指出，加息步伐仍具有灵活性。

周五（10月9日），黄金ETF上涨1.57%，在美国主要资产类别ETF中涨幅居首；房地产ETF和新兴市场ETF分别上涨1.45%和1.06%，紧随其后。道琼斯ETF、美国投资级公司债ETF、标普500 ETF、布伦特原油基金、大豆基金、纳斯达克-100 ETF、美国20年期以上国债ETF和美元指数做多ETF均上涨，涨幅最高达0.87%。农业大宗商品、公司债和欧元做多产品均下跌，跌幅最高达0.12%；日元做多ETF下跌0.26%，VIX做多ETF下跌1.45%。

据美国商品期货交易委员会（CFTC）称，资产管理公司在截至 10 月 6 日的一周内转而看跌墨西哥比索，这是其 18 个月来首次持有看跌仓位。

据纽约联邦储备银行模型显示，本月美国10年期国债期限溢价持续超过90个基点（bp），截至8日的最新数据显示为91.98个基点。该溢价于本月1日超过90个基点，并于7日达到98.48个基点，这是自2014年7月以来首次超过90个基点。期限溢价代表投资者持有较长期限债券所要求的额外收益率。当通胀、货币政策以及国债供需动态的不确定性增加时，期限溢价就会上升。美国10年期国债是全球债券市场的基准。 7日期限溢价达到98.48个基点，此前已超过90个基点门槛 根据纽约联邦储备银行模型，截至8日，美国10年期国债期限溢价为91.98个基点，这是目前可获得的最新数据。该溢价于本月1日略微超过90个基点，随后于7日升至98.48个基点，接近100个基点。这是自2014年7月以来期限溢价首次超过90个基点，距今已超过12年。 数据来源：纽约联邦储备银行 6月下旬，国际油价因美国与伊朗签署停火谅解备忘录（MOU）而暴跌，10年期国债期限溢价此前一度降至40多个基点。然而，在停火谅解备忘录被搁置、双方紧张关系再次加剧后，期限溢价反弹。 10年期国债收益率触及24年高点5.3650% 在此期间，10年期国债收

根据纽约联储10月8日发布的数据，10年期美国国债期限溢价达到91.98个基点，创下自2014年7月以来12年多的新高。整个10月，该溢价一直维持在90个基点以上，并于10月7日达到98.48个基点，逼近100个基点。期限溢价反映了投资者持有较长期限债券所要求的额外收益率。10年期美国国债收益率稳定在约5.0%，并于10月7日短暂触及5.3650%，创下2002年以来的新高。

根据 ICE 数据，美元指数周五（10 月 9 日）上涨 0.09%，至 102.230，周涨幅达到 0.29%。彭博美元指数上涨 0.17%，至 1226.15，本周上涨 0.32%。

据金10消息，美元指数在10月9日纽约外汇交易收盘时上涨0.08%，至102.216。美元兑主要货币方面，欧元兑美元从1.1209美元走弱至1.1202美元；英镑兑美元从1.3225美元走强至1.3241美元。美元兑日元从157.86升至158.21，美元兑加元从1.4224升至1.4266；美元兑瑞郎则从0.8316回落至0.8298。

根据截至10月6日当周的CFTC数据，英镑持有最大的净空头头寸，为97,611份合约，其次是欧元，为99,332份合约。瑞士法郎的净空头头寸为23,740份合约，而日元维持62,325份合约的净多头头寸。

据 10 月 9 日发布的美联储家庭调查，近 20% 的美国家庭在截至 2025 年的三年期间内曾在某个时间点拖欠贷款。这一比例达到 2010 年以来的最高水平，较上次调查记录的约 12% 上升了约 8 个百分点。这一增幅反映出，在此期间努力履行贷款偿还义务的美国家庭面临日益加剧的财务压力。 美联储调查显示贷款拖欠率上升 8 个百分点 10 月 9 日发布的美联储家庭调查显示，在截至 2025 年的三年期间内，约 20% 的家庭曾出现贷款逾期。这一比例较上次调查记录的约 12% 增加了约 8 个百分点。调查数据表明，美国家庭偿还贷款的情况出现了明显恶化。 拖欠率达到 2010 年以来最高水平 调查记录的近 20% 拖欠率是 2010 年以来的最高水平。数据显示，与此前调查期间相比，更多家庭难以偿还贷款。2010 年这一对比年份具有重要的历史背景，因为当时正值 2008 年金融危机之后，家庭财务压力处于较高水平。 常见问题 截至 2025 年，有多少比例的美国家庭拖欠贷款？ 据 10 月 9 日发布的美联储家庭调查，近 20% 的美国家庭在截至 2025 年的三年期间内曾在某个时间点拖欠

欧洲央行管理委员会成员Kazaks表示，2.5%代表欧洲央行中性利率的上限。

根据美国银行 10 月调查，基金经理削减欧元敞口的月度幅度创下纪录，市场情绪也从上月的看涨转为看跌。策略师 Ralf Preusser 指出，欧元仓位和情绪均大幅恶化，重新回到看跌区域。该调查于 10 月 2 日至 7 日期间对 34 名基金经理进行。

据路透社报道，美国10年期国债收益率本周升至5.23%，创20多年来的最高水平；30年期国债收益率则升至5.614%。自2月以来，10年期收益率已上涨约135个基点，30年期收益率也较3月低点大幅上涨约110个基点。 四股相互关联的压力正推动债券遭到抛售：利率期权的对冲需求加剧，保护性头寸的成本周一升至132个基点，为2023年3月银行业危机以来的最高水平；AI基础设施融资促使大型科技公司发行公司债券，高盛预计明年的发行量将创下4200亿美元的纪录；随着投资者防范利率进一步上升，抵押贷款支持证券的对冲活动正在加速；10年期与30年期收益率利差已扩大至约37个基点，反映出在财政担忧加剧之际，市场对长期债券额外补偿的需求不断增长。

周五（10 月 9 日），法国 10 年期政府债券收益率在欧洲交易时段下跌 4.2 个基点，收于 4.853%。法国 2 年期债券收益率下跌 9.5 个基点，本周收于 3.643%。 在其他欧元区主权债券中，意大利 10 年期收益率下跌 3.0 个基点至 4.572%，西班牙 10 年期收益率上涨 0.9 个基点至 4.095%。希腊 10 年期收益率下跌 6.1 个基点至 4.415%。

前德意志银行交易员克里斯蒂安·比塔尔因 Euribor 操纵案所获定罪于周五（10 月 9 日）被伦敦上诉法院撤销。这标志着英国严重欺诈办公室在金融危机后针对基准利率操纵案的起诉中，又有一项定罪被推翻。比塔尔于 2018 年承认串谋欺诈罪，罪名涉及试图操纵欧元银行间拆借利率，并被判处五年零四个月监禁。据其律师称，撤销定罪的理由是，比塔尔的认罪所依据的是对检方需要证明事项的根本性错误法律理解。这项裁决是在英国最高法院 2025 年 7 月作出裁决后出台的。最高法院当时改变了基准利率操纵案的法律测试，认定对利率申报的商业影响并不自动构成欺诈。比塔尔是英国 Libor 和 Euribor 案件中首名在认罪、而非经陪审团裁定有罪后成功推翻定罪的被告。 上诉法院基于法律理由推翻比塔尔的认罪答辩 比塔尔的律师辩称，他的认罪所依据的是对检方需要证明事项的根本性错误理解。原案涉及交易员是否串谋促使申报虚假或具有误导性的 Euribor，以使交易头寸受益。根据当时采用的法律方法，仅因申报受到交易员商业利益的影响，就可能被视为不当，而无需由陪审团单独认定该利率是否真实反映了申报者对借款成本的看法。 英国最

周五（10 月 9 日），伦敦上诉法院推翻了德意志银行前交易员 Christian Bittar 操纵 Euribor 案的定罪。Bittar 曾于 2018 年认罪，并被判处五年零四个月监禁。他成为英国 Libor 和 Euribor 案件中首名在认罪后定罪被推翻的被告，而非经陪审团定罪。 这项裁决进一步扩大了英国严重欺诈办公室在基准利率操纵案件中遭遇的更广泛逆转。此前，交易员 Tom Hayes、Carlo Palombo 以及巴克莱的五名前交易员的定罪已被推翻；如今，被撤销的利率操纵定罪已达八项。上诉法院尚未公布完整的书面理由，也未明确 Bittar 被处以的 250 万英镑没收令将受到何种影响。

美联储隔夜逆回购协议（RRP）的使用量于周五（10 月 9 日）降至 3 亿美元，仅涉及一个交易对手方，低于上一交易日录得的 3.35 亿美元。

10 月 8 日，诺贝尔奖得主、经济学家保罗·克鲁格曼警告称，法国不断恶化的公共财政正走在“不可持续的道路”上，可能引发整个欧元区的债务危机。在同日发表的一篇文章中，克鲁格曼表示，法国的处境令人担忧，不仅对法国自身构成风险，还可能威胁欧洲团结，因为一旦法国债务失去控制，可能使整个货币集团陷入动荡。

周五，法国与意大利基准10年期政府债券之间的收益率点差达到30个基点的历史新高。投资者如今要求持有法国债务而非意大利债务获得更高的补偿——这与去年相反，当时意大利被视为风险更高的借款方，借款成本也更高。

韩国养老金投资池 7 月月度收益率为 -2.89%，创下今年最差表现。对 AI 泡沫的担忧以及美国国债收益率上升引发全球金融市场波动，导致投资池表现下滑。由于股票和债券类资产当月同步亏损，年初至今收益率从 6 月的 8.09% 大幅降至 4.97%。 资产类别 7 月表现涨跌不一 据企划预算部 10 月 10 日消息，养老金投资池内大多数资产类别在 7 月陷入负收益区间，只有货币市场基金（MMF）和国内债券实现正收益。 MMF 收益率为 2.88%，国内债券上涨 4.19%。相比之下，混合股债基金下跌 7.64%，国内股票暴跌 23.63%，海外股票下跌 9.44%，另类投资下跌 1.42%。海外债券跌幅最大，达到 84.62%，创下该资产类别月度表现的最差纪录。 混合基金、国内股票和海外股票分别跑输各自基准 2.02 个百分点、1.21 个百分点和 0.82 个百分点。 市场波动推动表现下滑 一名养老金投资池官员解释称，由于担忧 AI 数据中心投资的盈利能力、中国 CXMT（长鑫科技）上市，以及单股杠杆 ETF 的供应集中，国内市场在 7 月大幅下跌。美国市场则因担忧 AI 和半导体