美元指数与外汇

据雅虎财经报道，由于中东紧张局势推高油价，美国国债（US Treasury）收益率在 23 日攀升至具有心理意义的水平。10 年期美国国债（US Treasury）收益率升至 4.65%，30 年期收益率触及 5.14%，后者自 2007 年金融危机（2007 financial crisis）以来维持在 5% 以上的时间最长。收益率上升发生在美国对伊朗（Iran）连续 11 天发动袭击之后，令此前在一级市场主题上主要聚焦人工智能的股票投资者重新燃起对通胀的担忧。这一变化标志着偏离了近几周的趋势：投资者基本无视不断上涨的能源成本。 在地缘政治紧张局势下，美国国债收益率触及数十年高位 雅虎财经报道称，继针对伊朗（Iran）的持续军事行动之后，10 年期和 30 年期美国国债收益率均飙升并突破关键心理阈值。30 年期收益率持续站在 5% 以上，代表自 2007 年金融危机之前的那段时期以来，该水平维持时间最长。雅虎财经称，这些水平正在引发对债务累积和根深蒂固的通胀的担忧。 来自 Infomax（屏幕编号 6538）的收益率曲线对比图显示了 22 日（粉色线）与一年前（绿色线）之间的走势，反

据韩国央行称，截至 7 月 23 日，韩国储备货币余额在盈余中达到 13.8161 万亿韩元，其中储备货币调拨资金录得 3.5311 万亿韩元的盈余。隔夜拆借利率为 2.686%，交易量为 15.0643 万亿韩元。 央行表示，流动性流入保持稳定，预计货币市场状况将在回购市场呈现日内盈余条件。

据金10称，HSBC在7月23日维持其对日本国债的“适度看跌”观点。该行亚太地区利率策略师Justin Heng指出，日本政策制定者正在寻求方法，鼓励养老金和散户投资者购买更多本国债券，尽管诸如调整政府养老金投资基金的资产配置“可能需要时间进行协调和授权”，并且可能要到2027年才能实施。HSBC预计短期内收益率将上升。截至7月23日，日本10年期国债收益率上升3个基点至2.765%。

根据 ANZ 银行经济学家 Krystal Tan 的说法，韩国 7 月的通胀预期以及下周和 8 月初将公布的消费者价格数据，可能将成为该央行 8 月利率决策的关键。Tan 表示，强于预期的第二季度国内生产总值（GDP）增长提高了连续加息的可能性，但 8 月的决策仍然难度较大。若通胀数据显示更强的传导效应且价格预期走高，那么 8 月加息的理由将会增强。

韩国央行货币政策委员会成员张永成与休斯敦大学教授、达拉斯联邦储备银行经济学家 Ke i-Mu Yi 共同撰写了一篇专栏文章，近日发表于胡佛研究所，认为与韩国进行开放贸易能够增强美国经济安全。该文章题为《与韩国贸易如何提升美国经济安全》，强调历史上是关税下降而非上升提升了美国的繁荣。张将韩美自由贸易协定视为市场准入推动收入增长的证据，估计战后全球化使美国福利约提高 10%，使韩国福利提高 70%。胡佛研究所是斯坦福大学的智库，由第 31 任美国总统赫伯特·胡佛于 1919 年创立，为政策分析提供了平台。 韩美 FTA 扩大了两国的市场 张将韩美自由贸易协定作为关税减免惠及两国的主要例子。该协定使美国能够拓展农产品和服务业领域的市场，而韩国则扩大了出口版图。张表示，该协定体现了跨越数个世纪、多国累积证据中的一个案例，表明全球市场准入与国际贸易会带来总体收入增长。他承认贸易收益并未均匀分配，但提及研究显示全球化提高了服务业就业，从而产生总体收益以抵消分配层面的副作用。该专栏文章还补充称，经济政策可以作为杠杆，在超越直接经济收益的同时推进地缘政治利益。 若贸易中止将使美国年度个人消费减少 60

7 月 23 日，韩国央行货币政策委员会委员朴永诚（Park Yeong-sung）在胡佛研究所（Hoover Institution）发表评论，称开放贸易可增强美国经济韧性。该文由朴永诚与达拉斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Dallas）的经济学家易启穆（Kei-Mu Yi）共同撰写，题为《与韩国的贸易如何提升美国经济安全》。文中给出数据显示：若美国与韩中贸易全面停止，将使美国经济福利每年下降 0.3% 至 1%，相当于约 600 亿美元的个人消费支出。朴永诚强调，韩国对美国供应链具有战略意义，在全球钢铁产量方面排名第 6，且在半导体、造船和电动汽车电池方面位居前 3。他认为，美国经济安全取决于能否接入开放的全球市场，并将韩国定位为除墨西哥和加拿大等传统盟友之外同样可靠的伙伴。

美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡通航受阻，WTI 原油突破 88 美元、布伦特原油触及 95 美元。油价上涨如何传导至黄金、美元、股市与加密市场？投资者如何应对？

据 ING 称，美元兑日元汇率在 7 月 22 日报 163.10 日元；该行预计下周将进一步升至 164-165 日元，原因是在本月底日本央行政策会议召开前。ING 表示，像日元和瑞士法郎这类低利率货币将继续走弱，因为在中东紧张局势升温的背景下，投资者更偏好防御属性更强的美元，且其潜在收益率更高。

美元兑韩元（USD-KRW）汇率在三周内大约下跌 80 韩元，从 7 月 1 日的 1,559.20 韩元降至 7 月下旬的约 1,480 韩元，原因是外汇市场美元供给超过需求。该下跌反映出创纪录的半导体出口：6 月出口额达 1,022.5 亿美元——首次超过 1,000 亿美元——而 7 月 1 日至 20 日出口额达到 549 亿美元，创下该期间纪录。韩国政府将 2026 年经济增长预期从 2.0% 上调至 3.0%，并预计经常账户顺差为 2,900 亿美元，远超去年创下的 1,231 亿美元纪录，因包括 SK Hynix 在内的主要出口商正在将美元持仓积极转换为韩元。 创纪录出口推动美元兑韩元三周下跌 80 韩元 美元兑韩元汇率在 7 月 1 日达到 1,559.20 韩元，创下自 2009 年以来的最高水平，然后在约三周后下滑至约 1,480 韩元。市场参与者预计，随着出口企业的美元供给继续流入，汇率将进一步下跌。6 月出口总额为 1,022.5 亿美元，首次超过 1,000 亿美元；而 7 月 1 日至 20 日出口额达到 549 亿美元，创下该期间纪录。政府将 2026 年

根据 7 月 23 日的 CME FedWatch，美联储在 9 月 16 日 FOMC 会议上加息的概率为 77.7%。数据显示，上调 0.25% 的概率为 54.3%，目标区间为 3.75%-4.0%；上调 0.5% 的概率为 23.4%，目标区间为 4.0%-4.25%。维持利率不变的概率为 22.3%。

截至 7 月 23 日的首尔外汇市场数据显示，美元/韩元汇率跌至约 1,480 韩元，较 7 月 1 日触及的峰值 1,559.20 韩元回落，这是自 2009 年以来最高水平以来的首次下跌。约减少 80 韩元反映出，受半导体需求带动的创纪录出口带来了更多美元供给流入。韩国 6 月出口额首次超过 1,022.5 亿美元；7 月 1 日至 20 日的出口额达到 549 亿美元，创下该期间历史最高纪录。

根据 7 月 23 日 Mizuho Securities 的 Yusuke Matsuo 的说法，日本央行行长植田预计将在下周的新闻发布会上重申该央行的鹰派立场，尽管这不太可能扭转日元的疲弱。Matsuo 指出，市场基本已将日本央行每六个月一次的预期加息计入定价，因此，仅凭这种措辞难以显著提振日元。市场普遍预期日本央行将把政策利率维持在 1%，以评估此前一次加息的影响。

根据官方数据，澳大利亚 6 月就业人数增加 76,300 人，显著高于预期的 19,000 人。该增幅相较前一个月的变动为 40,300，表明就业岗位创造的动能强于预期。

首尔住房按揭使用率在截至 6 月的一年内下降 7.29 个百分点，从 45.67% 降至 45.67%。政府贷款上限推动了下滑，促使现金买家在一村洞和新川洞等区域占据主导地位，这些地区的按揭比例下跌超过 20 个百分点。6·27 和 10·15 政策措施按房价梯度将按揭额度封顶为 4亿、6亿或 2亿韩元，要求购买 20 亿韩元房产的买家至少要拿出 16 亿韩元现金。获批的 472 个首尔旧城更新区中有 70 个在开工前因融资困难而陷入停滞；同时，IBK 产业银行在 5 家主要银行突破其年度居民贷款目标 4.33 万亿韩元后，于 15 日时点累计达到 4.68 万亿韩元，并停止新的浮动利率按揭放贷。 首尔住房按揭比例：一年内下跌 7.29 个百分点 首尔集体建筑交易的按揭抵押品比例显示，从去年 6 月的 52.97% 降至今年 6 月的 45.67%，下降 7.29 个百分点。房价涨幅较大的地区跌幅更为明显：城东区下降 14.89 个百分点，铜雀区下降 15.16 个百分点，江东区下降 11.80 个百分点。包括一村洞和新川洞在内的高价公寓区域按揭比例降幅超过 20 个百分点，其中一村洞

中国人民银行今日开展了 7 天期逆回购操作 2040 亿元人民币，买盘与成功分配均合计 2040 亿元人民币。该操作利率为 1.40%，与此前一次操作持平。

人民币对美元的中间价较前一日上升 27 个基点至 6.7906，创下自 2023 年 2 月 10 日以来的最高水平。

摩根士丹利、JP Morgan 和瑞银在 KOSPI 指数跌至 6000 点级别后，发布了对韩国股票的买入建议。这些看涨言论是在服务器 DRAM 现货价格自 7 月中旬以来飙升至 146%，以及韩国 DRAM 出口单价同比跳涨 523%之后提出的。随着 Super Micro 披露其 AI 服务器订单积压超过 600 亿美元（约 89 万亿韩元），看涨前景获得支撑，从而缓解了对大型科技公司资本开支减少的担忧；同时，S&P Global 将三星电子的信用展望上调至“正面”，该股收于 260,500 韩元，上涨 0.58%。 服务器 DRAM 价格自 7 月中旬以来飙升 146% 据援引的报道，服务器 DRAM 现货价格自 7 月中旬以来最高上涨 146%。韩国 DRAM 出口单价同比上涨 523%。Super Micro 表示其 AI 服务器订单积压超过 600 亿美元（约 89 万亿韩元）。三星电子（005930）收于 260,500 韩元，上涨 0.58%。S&P Global 将三星电子的信用展望上调至“正面”。 英伟达宣布向 OpenAI 供应用于 AI 的服务器机架 英伟达宣布

日本两年期国债收益率升至1.5%，创下自1995年以来的最高水平。该举措反映出市场对货币政策与经济状况的预期正在发生变化。

根据日本央行数据，日本名义有效汇率指数在 7 月 23 日跌至新低，反映日元相对欧元、英镑及美元以外的主要亚洲货币普遍走弱。该贸易加权指标显示，日元贬值正在推高多国贸易伙伴的进口成本，加剧对输入性通胀的担忧，并削弱日本的购买力。

根据 Swift 数据，6 月中国的人民币在全球支付中占比为 3.1%，较上月的 2.75% 上升。