美元指数与外汇

大信证券 FICC 研究总监李庆民在接受 Money Today's YouTube 频道采访时预测，KOSPI 将在今年内突破 9300 点这一前期高点。KOSPI 在 7 月下跌超过 22%，本月持续波动，截至 19 日收盘，较高点下跌 38%，目前处于 6000 点区间。李庆民将这一预测归因于尽管经济指标和盈利预测呈上升趋势，KOSPI 仍出现过度下跌，并指出当前 KOSPI 的市盈率（PER）已降至 5 倍以下，为 2000 年以来首次。韩国股市一直受到利率因素和散户需求疲软的压力，而韩元兑美元汇率触顶后，外资停止了抛售。 李庆民预测 KOSPI 将恢复至 9300 点 李庆民表示，KOSPI 突破 9300 点这一前期高点“非常有可能”。他解释称，从历史上看，当经济领先指标和盈利预测呈上升趋势时，股市从未下跌超过 30%。李庆民表示：“从现在开始转为下降趋势的可能性极低。我们必须对涨至 9300 点这一前期高点的可能性保持开放态度，并据此做出应对。” 李庆民强调，市场已经经历了充分调整，并表示即使盈利腰斩，市盈率仍将低于 10 倍，这表明市场被严重低估。他补充称，如果经济状况

据 Bitcoin.com News 报道，美国财政部于 8 月 21 日宣布上调 9 月 9 日至 11 月 4 日期间的债务回购上限，引发比特币上涨 20%，并重新激活了贬值交易。贬值交易是一种市场策略，投资者减少法定货币和债券持仓，转而积累黄金、比特币和房地产等硬资产，将其作为价值储存手段。自该公告发布以来，比特币的表现显著优于股票和其他大宗商品，充当数字黄金，并与科技股等风险资产脱钩。 高盛前首席外汇策略师 Robin Brooks 指出，这一轮贬值交易不同于以往周期，财政部回购的消息对美元施加了下行压力。Glassnode 的研究显示，在当前周期中，该群体积累的比特币供应量占比高于上一周期。

美联储隔夜逆回购（RRP）机制在 8 月 21 日星期五的使用量为 2 亿美元，交易对手方为 1 家，较前一个交易日的 2.25 亿美元有所下降。

据近期报道，美国财政部长斯科特·贝森特的标志性“3-3-3计划”正日益脱离经济现实。该计划旨在实现3%的GDP增长率、将财政赤字控制在GDP的3%以内、使每日石油产量增加30万桶，并将10年期美国国债收益率维持在3%。 但实际数据呈现出不同景象：GDP增长率为1.5%，财政赤字已升至GDP的5.8%，石油日产量仅增加3.5万桶，而10年期美国国债收益率目前为4.7%。本周，30年期美国国债收益率触及2007年以来的最高水平，表明投资者正日益失去耐心。与此同时，贝森特的言辞越来越接近特朗普总统的政治话语风格，引发市场参与者对其能否将财政纪律和债务市场稳定置于政治忠诚之上的担忧。

周五（8月21日），英国10年期国债收益率在欧洲时段收于5.058%，日内下跌0.9个基点，但本周上涨2.1个基点，并于8月18日触及5.101%的峰值。两年期国债收益率下跌2.0个基点至4.357%，本周上涨0.3个基点，呈M形走势。长期国债收益率也有所上升：30年期收益率本周上涨2.0个基点，50年期收益率上涨2.0个基点。2/10年期收益率利差扩大2.07个基点至+70.188个基点。

美国国债价格于 8 月 21 日在接近面值的窄幅区间内交易。据韩联社旗下 Infomax 的外国利率盘中数据，截至美国东部时间上午 8:59，10 年期国债收益率为 4.705%。美国财政部于 19 日宣布将剩余期限为 10 至 30 年的债券回购规模至少扩大一倍后，市场连续两天经历剧烈波动。市场参与者围绕扩大回购措施持乐观和悲观态度展开争论，长期收益率于 19 日一度暴跌，随后在次日反弹，收复了逾一半的跌幅，因为投资者认为该政策只是临时性解决方案。 8 月 21 日国债收益率窄幅波动 截至 21 日美国东部时间上午 8:59，纽约债券市场 10 年期国债收益率较前一交易日下午 3 点的基准水平上升 0.70 个基点，至 4.705%。对货币政策敏感的 2 年期国债收益率同期上升 0.60 个基点，至 4.191%。30 年期国债收益率较前一交易日上升 1.60 个基点，至 5.253%。10 年期与 2 年期国债收益率之差从前一日的 51.3 个基点小幅扩大至 51.4 个基点。国债收益率与价格走势相反。 财政部于 19 日将回购规模扩大一倍 过去两天，美国国债收益率在所谓的“贝森特

据金十报道，伊朗外交部长阿拉格齐于 8 月 21 日表示，美国的经济制裁和施压政策一直以来都以失败告终，华盛顿最新宣布的针对伊朗的经济措施同样“注定失败”。阿拉格齐提到了美国此前的行动，包括 14 年前华盛顿所称的“最严厉制裁”和 8 年前的“极限施压”，他表示这些行动最终都以失败告终。针对特朗普总统最近宣布对伊朗采取“最具破坏性的经济行动”，阿拉格齐重申，此类措施同样将被证明是无效的。

据韩联社Infomax报道，美国10年期国债收益率8月21日上升0.70个基点，至4.705%。2年期收益率上涨0.60个基点，至4.191%；30年期收益率上升1.60个基点，至5.253%。 在美国财政部8月19日宣布将至少把10至30年期债务的回购规模增加一倍后，债券价格经历了两天波动，目前已趋于稳定。

据 Gate 数据，过去 24 小时内 USD/JPY 突破 159.0，目前交易于 159.019，涨幅为 0.2%。

瑞士国家银行管理委员会委员 Tschudin 今天澄清表示，该央行不发布利率预测。他强调，当前的通胀预测不应被解读为利率将在目前水平维持三年。

USD-KRW 汇率在 21 日纽约时段于 1,380 韩元区间中段附近交易。截至外汇市场晚上 9:27，汇率报 1,386.80 韩元，较前一交易时段下跌 5.80 韩元。出口企业结汇量和离岸投资者的抛售压力推动汇率下跌。韩国央行副行长权敏洙表示，近期汇率稳定在一定程度上受到股市调整和短期资金流动的影响，但从基本面来看，汇率下行是合理的。 首尔时段创 11 个月新低 USD-KRW 汇率在下午 3:30 左右结束常规交易，报 1,386.50 韩元，较前一交易时段下跌 6.10 韩元。这是自去年 9 月 17 日以来的最低收盘水平，按首尔时段收盘价计算创下 11 个月新低。出口企业结汇量叠加离岸投资者的抛售压力，对汇率施加了下行压力。 21 日 USD-KRW 走势。来源：Yonhap Infomax 韩国央行副行长权敏洙指出基本面下行压力 韩国央行副行长权敏洙当天就汇率走势发表了评论。他表示：“近期汇率的稳定在一定程度上受到股市调整和短期资金流动的影响。”权敏洙补充道：“从基本面来看，我认为汇率下行是合理的。”这位官员的言论影响了市场对汇率走势的情绪。 伊朗总统释放结束与美国冲突的

美国联邦债务首次突破 40 万亿美元，年度利息支出达 1.2 万亿。债务货币化压力下，比特币能否完成从风险资产到非主权对冲工具的叙事迁移？

美元指数于21日美东时间上午8:08下跌，降至98.657，较前一交易日收盘价98.884下跌0.227点或0.230%。由于欧元区和英国私营部门活动数据改善，欧元和英镑走强；与此同时，国际油价下跌也给美元带来下行压力。伊朗总统暗示结束与美国的敌对行动，加上美国财长斯科特·贝森特扩大债券回购政策，进一步导致美元走弱。 伊朗总统释放结束战争意愿信号，油价下跌 据伊朗半官方通讯社ISNA报道，伊朗总统马苏德·佩泽什基安于21日表示：“既然我们现在处于实力和尊严的地位，全世界都承认我们的胜利，而美国违反所有规定，袭击我们的学校、医院和基础设施，并受到全世界憎恨，那么结束战争会更好。”在伊朗总统发表暗示有必要与美国停火的言论后，10月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格较前一交易日下跌超过1%，降至每桶86.9美元。 财长贝森特扩大债券回购计划 市场分析师表示，美国财长斯科特·贝森特压低长期利率的政策正导致美元走弱。贝森特本周宣布，计划将长期美国国债回购规模提高至原来的两倍以上。回购是指政府在债券到期前重新购买市场上交易的债券。Capital Economics高级市场经济学家乔纳斯·戈

据 VanEck 的 Matt Seigel 介绍，短期美国国债目前占可交易债务的 23%，超过了美联储建议的 15–20% 范围。VanEck 指出，这种对短期融资的高度依赖增加了维持较高利率的成本，并对美元施加压力。该资产管理公司强调，在过去 15 年中，比特币与美元一直保持稳定的负相关性，这表明这种加密货币或可作为对冲美元结构性疲软的工具。

据韩联社Infomax报道，美国美元指数（DXY）于美东时间8月21日8:08降至98.657，较前一交易日收盘价下跌0.227点，跌幅为0.23%。在欧元区和英国经济出现改善迹象的推动下，欧元和英镑走强。欧元区8月综合采购经理人指数（PMI）升至52.1，创11个月新高；英国8月综合PMI升至52.5，创4月以来新高。油价也有所下跌，10月交割的WTI原油期货下跌超过1%，至每桶86.9美元。

摩根大通表示，土耳其央行将于 9 月恢复每周回购拍卖，并在 10 月和 12 月分别降息 100 个基点，将政策利率目标设定为 35%。预计这些措施将使有效融资利率从 40% 降至 37%。

世界银行在其最新经济预测中预计，黎巴嫩的通胀率将在 2026 年升至 17.5%。

据纽约联储数据，8月20日担保隔夜融资利率（SOFR）为3.63%，较前一日的3.62%上升1个基点。有效联邦基金利率维持在3.63%不变。

据伊朗伊斯兰共和国通讯社报道，伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫于 8 月 21 日在巴格达一场与伊朗和伊拉克商界领袖共同出席的活动上表示，伊朗将克服美国制裁。加利巴夫表示，各国如今可以使用本国货币进行交易，以抵制美元的影响。他发表上述言论之前，美国总统唐纳德·特朗普和财政部长斯科特·贝森特发出警告，威胁将对任何向伊朗提供财政援助的国家采取前所未有的经济措施并予以孤立。

据摩根大通称，财政部长斯科特·贝森特扩大债券回购计划或可缓解长期债券市场的压力，但无法解决美国政府借款不断增加这一根本问题。摩根大通全球基础研究联席主管詹姆斯·沙利文表示，该策略实际上是用短期借款取代长期债务敞口，虽然可以支持市场流动性，却会让投资者面临不断增加的债务供给。与此同时，美国联邦债务已超过 40 万亿美元，而全球各国政府和企业仍在快速发行债券，这一警告也随之出现。 贝森特扩大财政部回购计划 财政部表示，将至少把针对 10 至 30 年期证券的流动性支持回购规模提高一倍，在 9 月 9 日至 11 月 4 日期间，将每次操作的最高购买规模从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。财政部表示，该计划旨在改善较老证券的流动性，而不是减少联邦政府的借款总额。 贝森特还表示，如果市场状况需要，购买规模可能会进一步增加。 此项政策出台之际，国债收益率的变动仍在持续影响股票估值、抵押贷款利率和更广泛的金融状况。 债务供给考验投资者需求 沙利文更广泛的担忧在于债券供给。中国持有的美国国债规模已降至 2008 年以来的最低水平，其他一些主要外国持有者也减少了相关敞口。 与此同时，预计发达市场