美元指数与外汇

美联储官员、圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆透露，他在上次会议期间支持加息。这一立场与 7 月维持利率不变的决定背道而驰，另有三名美联储官员也持相同立场。穆萨莱姆主张通过逐步加息控制通胀，并估计通胀率在 2.5% 至 3% 之间。尽管穆萨莱姆今年是联邦公开市场委员会（FOMC）的无投票权成员，但他的鹰派立场反映出部分美联储官员中更广泛的倾向，即倾向于逐步收紧政策，而不是突然调整利率。 穆萨莱姆主张逐步加息以控制通胀 穆萨莱姆强调，小幅、渐进式加息是避免经济出现突然变化的重要策略。他倾向于逐步收紧政策，原因在于他认为通胀率仍处于高位，介于 2.5% 和 3% 之间。尽管穆萨莱姆今年是无投票权的 FOMC 成员，但他的公开言论凸显出一种鹰派观点。至少还有三名美联储官员持有相同观点，他们同样反对 7 月维持利率不变的决定。 鹰派言论后，市场下调降息预期 市场参与者将穆萨莱姆的言论解读为美联储官员立场转向更加鹰派的信号。当前市场定价显示，7 月至 10 月期间降息的可能性有所下降，这与美联储可能在更长时间内维持较高利率的预期一致。这些言论促使市场下调了对近期货币政策宽松的预期。 常见问题 阿

周四，圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨莱姆呼吁美联储在7月加息25个基点，与另外三名投票反对美联储于7月28日至29日维持利率不变决定的官员一道。穆萨莱姆认为，货币政策的首要任务应当是在通胀问题上取得实质性进展，而不是为了追求人工智能可能带来的未来生产率增长，就容忍物价水平居高不下。 穆萨莱姆警告称，如果美联储表现出愿意容忍高于目标的通胀，以换取未来人工智能驱动的生产率增长，就可能失去信誉，进而导致通胀预期失去锚定。他强调，重建这种信誉将付出高昂代价；现在采取渐进式行动，比日后被迫大幅调整利率所造成的扰动更小。

据 ChainCatcher 报道，截至 7 月 31 日当周，外国央行减持了 339020亿美元的美国国债，而前一周减持了 255340亿美元。

据韩国联合通讯社 Infomax 报道，韩国券商大信证券将于 8 月 10 日面向韩国居民推出外汇兑换及外币提取一站式服务。该服务允许投资者通过该券商的移动端和网页交易平台，直接将股票出售所得兑换成外币，并可在合作银行网点提取现金。

据日本财务省称，该国在 4 月和 5 月进行了三次买入日元的外汇干预。

据日本财务省称，日本于4月30日实施了规模最大的单日外汇干预，金额达6.2787万亿日元。这是4月至6月季度期间规模最大的一次干预行动。

据海外经纪商称，USD/KRW一个月期无本金交割远期合约（NDF）于8月6日隔夜跌至1,422.50韩元（中间价），较首尔前一交易日现货收盘价1,423.80韩元下跌0.75韩元。此次下跌源于伊朗议会国家安全委员会推进一项禁止美国和以色列船只通过霍尔木兹海峡的法案，推动国际原油价格上涨。9月交割的WTI原油期货收于每桶77.29美元，较前一交易日上涨2.8%。买卖价区间为1,422.30至1,422.70韩元。与此同时，美国劳工部称，截至8月1日当周，美国初次申请失业救济金人数为199,000人，较前一周增加1,000人。

日本家庭支出 6 月环比下降 6.4%，显著低于预期的 -3.1%，并扭转了上个月 3.7% 的增幅。

据政府数据显示，日本家庭6月支出同比下降3.3%，远低于预期的1.0%增幅，降幅也大于5月的-0.4%。

据 Yonhapinfomax 报道，8 月 7 日，由于霍尔木兹海峡重新开放相关的不确定性导致油价飙升，韩国国债期货隔夜下跌。3 年期合约下跌 7 个基点，至 103.32；10 年期合约下跌 30 个基点，至 106.24。布伦特原油 10 月合约上涨 3.83%，至每桶 82.49 美元，在四个交易日内首次回升至 80 美元上方。美国国债收益率也普遍上升，其中 10 年期收益率攀升 6.40 个基点。据《金融时报》报道，市场压力还包括：如果通胀数据偏高，美联储主席凯文·沃什准备在 9 月加息，以及市场对加息的预期升温。

美联储官员穆萨莱姆表示，美国劳动力市场状况强劲，接近充分就业，这表明美联储仍在继续关注其双重使命。穆萨莱姆的描述与美联储关于劳动力市场近期疲软程度有所减弱的观察一致，降低了双重使命中就业目标的紧迫性。上述言论发布之际，通胀率仍高于美联储2%的目标，而失业率已稳定在4.2%至4.4%之间。 失业率稳定在4.2%至4.4%之间 劳动力市场已经趋于稳定，失业率维持在4.2%至4.4%之间。就业增长被描述为稳健但温和。穆萨莱姆表示，就业市场接近充分就业，这与美联储对接近充分就业情景的评估一致，降低了对劳动力市场的即时担忧。 市场定价反映加息可能性上升 穆萨莱姆发表言论后，市场定价显示，到2026年9月会议时加息的可能性小幅上升。这些言论似乎支持劳动力市场依然强劲的观点。通胀率仍高于美联储2%的目标，就业状况也被纳入考量。 常见问题 美联储官员穆萨莱姆如何评价美国劳动力市场？ 穆萨莱姆表示，美国劳动力市场状况强劲，接近充分就业，这表明尽管存在政治干扰，美联储仍在继续关注其双重使命。 根据本文，目前的失业率范围是多少？ 失业率已稳定在4.2%至4.4%之间，就业增长被描述为稳健但温和。

美国和日本于7月30日联合干预外汇市场，导致美元兑日元汇率在50分钟内从162.80日元下跌超过2%，降至157日元区间，随后于3日进一步触及155日元区间。此次干预旨在遏制日元贬值，此前美国曾公开施压日本加息。市场观察人士担心，日元套利交易可能出现平仓，因为对冲基金已从借入低息日元买入美国国债，转向做空美国国债并买入科技股。如果日元走强迫使其平仓，市场将变得更加脆弱。 前一日，KOSPI指数收于6296.38点，下跌301.88点，跌幅4.58%，受到隔夜美国科技股获利了结的影响。此后，美元兑日元汇率略有反弹，目前在157日元区间附近交易。 美日外汇干预推动美元兑日元汇率降至157日元区间 7月30日晚间，美元兑日元汇率在50分钟内从162.80日元暴跌至157日元区间，跌幅超过2%。随后官方确认，美国和日本外汇当局联合干预市场，买入日元。3日，汇率进一步降至155日元区间，之后反弹至目前约157日元的水平。 干预后，美国公开施压日本加息，引发了人们对日元持续走强可能导致日元套利交易收缩的担忧。 对冲基金将日元套利交易目标转向科技股 新韩投资证券研究员Kim Sung-hwan表示：

美元周四（8 月 6 日）走强，升至一周高点，美元指数（DXY）上涨 0.3% 至 99.94，受避险需求上升和美国国债收益率走高推动。USD/JPY 汇率上涨 0.4% 至 158.39，标志着自日本上周干预外汇市场以来，该汇率首次突破 158。 市场正关注周五公布的美国 7 月非农就业报告，将其视为美联储政策方向的关键指标。另一方面，中东紧张局势持续；媒体报道称，伊朗和阿曼已起草一项重新开放霍尔木兹海峡的框架，在赔偿完成前，将禁止美国、以色列和“敌对”船只通行。美国财政部本周早些时候证实，美国已与日本联合干预以支持日元，这标志着两国自 2011 年以来首次采取协调行动。

对冲基金面临日元套利交易平仓的新一轮担忧。上周日元走强，美元兑日元汇率在美国和日本采取协调行动后，从超过 163 日元跌至 157 日元区间。担忧源于不断累积的空头头寸：截至上月 28 日，全球对冲基金持有 124,575 份日元空头合约，价值约 95 亿美元，接近 6 月创下的历史纪录水平。自 2023 年以来，套利交易资金的投向已从美国国债转向科技股，尤其集中于 AI 相关股票。如果日元继续升值，可能会带来额外的抛售压力。 对冲基金日元空头头寸达到 95 亿美元，接近纪录水平 据彭博社报道，截至上月 28 日，全球对冲基金持有总计 124,575 份日元空头合约，价值约 95 亿美元。这一数字接近 2007 年 6 月创下的纪录水平。套利交易是指以日本的低利率借入日元，再投资于收益率更高的海外资产。当日元升值时，偿还借入日元的成本上升，促使投资者出售海外持仓并买回日元，以平掉相关头寸。 美元兑日元汇率年内一路上涨，并一度超过 163 日元，但上周跌至 157 日元区间。这一下跌发生在美国和日本采取协调行动之后，引发了市场对相关头寸平仓的担忧。 自 2023 年以来，套利交易资金从国

据 News1 报道，随着上周美日货币政策协调推动日元走强，市场对日元套利交易平仓的担忧加剧。美元兑日元汇率在经历数月日元疲软后，从 163 以上大幅跌至 157 附近。截至 7 月 28 日，对冲基金净持有 124,575 个日元空头头寸，名义价值约 95 亿美元，接近 2024 年 6 月创下的纪录水平。该报道援引彭博社数据称。 用于投资美国科技股的日元借贷资金，可能因日元持续走强而进一步平仓。主要科技股较近期高点已下跌 39%，分析师指出，过去两个月杠杆持仓已大幅减少，这表明当前的供需压力可能意味着市场调整已进入最后阶段。

美国国债价格于 8 月 6 日下跌，短期国债表现落后，收益率曲线呈现熊市趋平格局。《金融时报》报道称，一名熟悉美联储主席凯文·沃什想法的匿名消息人士表示，如果未来几周通胀数据走高且市场计入更高的加息预期，他将准备在 9 月加息。油价飙升、霍尔木兹海峡重新开放的不确定性、Alphabet 发行 250 亿美元公司债券，以及显示连续第三周每周首次失业救济申请低于 200,000 的强劲就业数据，共同助推了抛售。在市场评估美联储政策路径之际，上述变动发生在 7 月就业报告发布前。 8 月 6 日国债收益率曲线全面上移 根据延合 Infomax 的盘中海外利率行情屏幕（屏幕编号 6532），截至美国东部时间 8 月 6 日下午 3:00，10 年期国债收益率报 4.6740%，较前一交易日下午 3:00 的基准水平上升 5.40 个基点。同一时期，对货币政策敏感的 2 年期国债收益率上升 6.50 个基点，至 4.2520%。30 年期国债收益率上升 3.80 个基点，至 5.2140%。10 年期与 2 年期收益率之间的利差从前一交易日的 43.30 个基点小幅收窄至 42.20 个基点。随

据《金融时报》报道，美联储主席鲍威尔于 8 月 6 日表示，如果通胀数据继续居高不下，美联储可能在 9 月加息，并援引了一位熟悉其想法的不具名消息人士。美国 10 年期国债收益率上升 5.4 个基点至 4.674%，而 2 年期收益率上涨 6.5 个基点至 4.252%，令收益率曲线趋平。Alphabet 宣布发行规模为 250 亿美元的公司债券，分为 10 个批次（2 年期至 40 年期），吸引了超过 1150 亿美元的投资者需求——超过发行规模的 4 倍。 截至 8 月 1 日当周，美国每周首次申领失业救济人数总计 199,000 人，连续第三周低于 200,000 人，并低于市场预期的 202,000 人。7 月裁员公告数量同比下降 46% 至 33,429，为两年来最低。

韩元兑美元汇率在出口企业持续抛售美元以及中东紧张局势部分缓解的背景下，于6日跌至10个月低点。汇率于上午6点开盘报1423.0韩元，上午11:07左右跌至1414.5韩元，创下自去年10月2日报1399.5韩元以来的盘中最低水平。美国财长斯科特·贝森特公开表示，美国政府正在应对韩元及其他亚洲货币的过度波动，以支持地区货币稳定。 伊朗和阿曼接近达成60天霍尔木兹海峡协议 《华尔街日报》前一日报道称，伊朗和阿曼正在敲定一份为期60天的临时协议，以重新开放霍尔木兹海峡。伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴加伊于6日就伊朗和阿曼之间的谈判表示：“关于拟议航线的地理坐标已经达成协议。”他还补充称，两国联合声明目前正在审议和最终确定中。 贝森特将日元稳定与亚洲货币市场联系起来 斯科特·贝森特前日在接受CNBC采访时解释了美国政府直接干预以捍卫日元的背景，并表示：“如果日元过度疲软，即美元兑日元汇率上升，其他货币也会随之走弱。”他公开提到亚洲货币波动，并表示：“稳定的日元价值不仅对美国非常重要，对整个亚洲经济体也非常重要。”他还指出：“日元汇率过低、日元过度疲软，可能引发竞争性货币贬值，这并不健康。” 贝森

据《韩国经济日报》报道，8月6日，韩元在盘中一度跌至1美元兑1,414.5韩元，创下近10个月来的最低水平。韩元走弱之际，出口商持续抛售美元；与此同时，有报道称伊朗和阿曼正在敲定一项为期60天的临时协议，以重新开放霍尔木兹海峡，中东紧张局势因此有所缓和。美国财政部长斯科特·贝森特近期发表了支持亚洲货币稳定的言论，也进一步提振了韩元。他表示，日元过度走弱可能引发该地区各国竞相推动本币贬值。证券分析师预计，随着国内美元供应状况改善，加之美国持续进行货币干预，韩元可能在2026年下半年暂时进入1,300多韩元的区间。

据《Money Today》报道，韩国地方政府公务员 Park Un-seo 在 30 多岁时，通过 10 年投资将净资产提升至 10 亿韩元。他的投资组合包括覆盖多个指数的全球股票（65%）、美国和韩国债券（20%）、黄金（12%）以及比特币（3%），未持有任何个股。 Park 于 2020 年市场下跌期间开始系统性投资，并通过有纪律地进行再平衡积累了 7 亿韩元的金融资产。他强调，与首尔大都市圈相比，地方地区的生活成本较低，使他能够更快偿还债务，并更早将资金投入投资。