美元指数与外汇

据Yonhap Infomax报道，美国和日本于8月30日至31日联合干预货币市场，导致美元兑日元汇率从接近164的水平大幅跌至155左右。此举旨在防止日元过度贬值，避免引发亚洲各国竞争性货币贬值，并扰乱全球金融市场。美国财政部长斯科特·贝森特指出，许多亚洲货币都与日元挂钩，并将此次干预与对类似20世纪90年代亚洲金融危机的担忧联系起来。 市场分析师认为，此次干预是针对日元套利交易无序平仓的先发制人之举。以日元计价的借贷成本突然上升，可能迫使投资者同时清算风险资产，进而导致日元加速升值，并引发被迫抛售螺旋。BCA研究警告称，这种“定时炸弹”情景的风险并非源于利率差异本身，而是源于市场方向转变时仓位同步反转。

据中国国家统计局数据，7月消费者价格指数（CPI）环比下降0.1%，降幅较6月收窄0.2个百分点。国际油价波动推动国内汽油价格下降10.7%，对CPI环比降幅的贡献约为0.35个百分点。

美国和日本于上月31日联合干预外汇市场，买入日元。这标志着两国自1998年以来，时隔近30年首次实施协调干预。纽约联邦储备银行代表美国财政部，在前一天向交易银行发出“汇率询价”信号后卖出欧元、买入日元；日本银行（BOJ）则连续两天进行干预，估计买入规模为6万亿至8万亿日元。Eugene Investment & Securities研究员Cha Young-hoo表示，美国参与干预是为了捍卫美国国债市场。他指出，日本持有约1.14万亿美元的美国国债，是全球最大的外国持有者。如果日本出售这些持仓以获取美元、捍卫日元，美国利率将会上升。美元兑日元汇率此前一直处于160日元左右，干预后在3日交易期间跌至150日元中段。 美国干预旨在保护国债市场 Cha分析称，美国的目标是捍卫美国国债市场。日本持有约1.14万亿美元的美国国债，是全球最大的外国持有者。为了捍卫日元，日本需要美元；如果日本出售美国国债以获取美元，美国利率将被推高。因此，美国必须帮助阻止日本出售国债，以保护自身市场。 干预方式也体现了这一目的。美国卖出欧元而非美元来买入日元，这种方式既能支持日元，又不会削弱美元。 利率已经升至令人

据《亚洲经济》报道，7月31日，美国和日本近30年来首次联手干预外汇市场，买入日元。美联储代表美国财政部卖出欧元、买入日元；日本央行则连续两天投入估计6000亿至8000亿日元。美元兑日元汇率从约160日元降至155日元。 分析师指出，由于维持日元疲软的结构性因素依然存在，此次干预的效果可能是暂时的。日本面临一项根本性约束：尽管其政府债务占国内生产总值的比例在G7国家中最高，达到214%，但其长期利率却最低，因为日本央行仍在持续压低风险溢价。这种结构性失衡使日元套利交易持续存在，投资者借入低息日元，转而投资于海外收益率更高的资产。

贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德表示，美国非农就业人数于周五（8月8日）意外下降，反映出他所称的人工智能时代“生产力革命”。里德指出，各家公司正在学习如何在不增加员工数量的情况下扩大产出。他表示：“我不认为调整隔夜联邦基金利率能够真正解决这个问题。我只是认为，在当前情况下，加息意义不大。”

据美国劳工部数据，7月非农就业人数减少23,000人，远低于经济学家预期的增加50,000人，令美元周五（8月7日）承压。ICE美元指数（DXY）下跌0.44%至99.50，连续第二周下跌。 疲软的就业数据降低了市场对美联储加息的预期。CME FedWatch数据显示，市场预计美联储9月维持利率不变的概率从前一日的45%升至56%。与此同时，欧元兑美元上涨0.39%至1.1568，美元兑日元下跌0.57%至157.56。

据 Yonhap Infomax 数据，外国投资者从上月23日至本月7日连续 12 个交易日净买入韩国 3 年期国债期货，共计 137,410 份合约。买入活动推动 3 年期国债期货价格在此期间从 102.6 升至 103.4，而相应的韩国 3 年期国债收益率从 3.959% 降至 3.669%。分析师将这一转变归因于韩国央行利率政策预期的变化，因为国际油价下跌以及韩元兑美元汇率走弱减轻了通胀压力。这些买入代表了此前仓位的反转，因为外国投资者今年一直基于半导体出口强劲和经济增长将促使加息更加激进的预期，持续积累做空仓位。 外国投资者在 12 个交易日内买入 137,410 份合约 外国投资者在这 12 天内净买入 137,410 份 3 年期国债期货合约，日均净买入 11,450 份合约。单日最大买入量发生在上月27日，约为 30,000 份合约；其次是本月5日的约 20,000 份合约，以及本月3日的 18,000 份合约。交易韩国国债期货的外国投资者大多为对冲基金，据估计，其占外国投资者债券市场投资者的 60%至70% 或以上。近期的买入活动主要归因于宏观对冲基金和基于 CTA 系

据韩联社报道，截至2026年8月4日，韩国证券公司的商业票据（CP）和电子短期债券（전단채）发行总额达到723.8万亿韩元，较去年同期的267.7万亿韩元增长170.4%。 通常在五天内到期的超短期证券占此次增幅的大部分，其发行量从244.6万亿韩元增长172.6%至666.8万亿韩元。发行量在5月达到峰值165.5万亿韩元，6月为158.9万亿韩元，随后随着7月市场活动放缓，下降66%至54.5万亿韩元。不断增长的保证金交易需求以及交易所结算保证金的增加，推动了证券公司对短期资金的需求。

据 ChainCatcher 报道，Wells Fargo 计划于 2026 年秋季推出代币化存款，初期将为部分企业和商业客户提供美元和英镑交易支持。代币化存款仍将属于银行负债，但能够实现持续的基于区块链的转账、可编程支付、更快速的结算以及交易可视化。该银行计划于 2027 年将服务扩展至更多客户和货币。

根据纽约联储周五（8月7日）发布的一项消费者预期调查，美国消费者7月份对找到新工作的信心有所提升，而短期通胀预期小幅下降。调查发现，受访者认为在失去工作后找到新工作的平均概率为46.2%，为今年以来的最高水平，其中高中及以下学历者以及年收入低于5万美元的家庭增幅最为明显。 短期通胀预期从6月的3.7%降至3.6%，而三年期和五年期通胀预期分别维持在3.3%和3.0%。然而，消费者同时预计失业率将上升，并更加担忧个人失业和违约风险，反映出经济情绪喜忧参半。该调查发布之际，美国7月份失业率降至4.1%。

据韩国金融投资协会称，韩国货币市场基金（MMF）7月份资金流入达27.7万亿韩元，出现大幅增长。该月流入量是2026年上半年月均流入量的五倍，反映出随着股市波动加剧，寻求稳定回报的投资者需求日益增长。

据 Annex Wealth Management 首席经济学家 Brian Jacobsen 及其他华尔街分析师称，美国 7 月非农就业人数意外减少 23,000 人，6 月的增幅也从 57,000 人大幅下修至 20,000 人，但失业率从 4.2% 降至 4.1%。在美联储决定将利率维持在 3.50%–3.75% 后，期货市场预计 9 月加息的概率从 55% 降至 40%。 分析师表示，疲软的就业数据为美联储在 9 月维持利率不变提供了空间。Brian Jacobsen 警告称，加息通常会首先且最严重地冲击制造业，而在当前时点收紧政策可能会扼杀工厂就业正在出现的复苏。他表示，对于主要由关税和能源成本，而非货币政策过度宽松所推动的通胀，加息可能无法有效应对，美联储或许会优先考虑缩减资产负债表。Ameriprise Financial 首席市场策略师 Anthony Saglimbene 对此表示认同，并称尽管单个月份的数据无法形成趋势，但较疲软的就业报告使美联储能够重新将重点放在充分就业目标和控制通胀上。

根据美国劳工统计局的数据，非农就业人数于 8 月 7 日意外减少 2.3 万人，显示劳动力市场正在降温。这一意外下降缓解了投资者对美联储可能加息的担忧，市场认为美联储在 9 月暂停加息的可能性有所上升。标普 500 指数上涨 0.36%，纳斯达克综合指数上涨 0.80%，费城半导体指数飙升 2.32%。美国 10 年期国债收益率下降 6 个基点至 4.62%，美元指数则跌至 99.49。

富国银行首席经济学家 Tom Porcelli 预计，美联储将在整个 2026 年将基准利率维持在 3.50% 至 3.75% 不变。这一预测与华尔街日益转向鹰派的立场相悖，目前已有数家大型银行预测美联储将加息。他的观点与市场定价存在分歧：Polymarket 显示，2026 年加息的概率为 55%；CME FedWatch 数据显示，截至 12 月加息的概率为 77.1%。Porcelli 认为，当前通胀源于关税和能源供应冲击，而加息无法解决这些问题；核心 CPI 通胀率接近 2.5%，按三个月年化计算约为 2.2%。 市场定价显示加息预期上升 美联储今年一直将基准利率维持在 3.50% 至 3.75%。Polymarket 对 2026 年加息的预测概率接近 55%，低于 7 月下旬约 78% 的峰值。CME FedWatch 数据显示，在 9 月 16 日会议上，维持利率不变的概率以 55.6% 领先；加息概率在 10 月升至 59.2%，到 12 月升至 77.1%。 大型银行预测政策收紧 美国银行预计美联储将加息三次，累计加息 75 个基点。太平洋投资管理公司曾警告称，降息最

据富国银行首席经济学家 Tom Porcelli 在 CNBC 的采访中表示，他不认同市场对美联储将在 2026 年加息的预期，并预计美联储全年维持利率不变。Porcelli 认为，当前通胀源于关税和能源价格，两者都是美联储无法通过加息应对的供应冲击。他指出，核心消费者价格指数（CPI）通胀率接近 2.5%，接近美联储 2% 的目标，而加息将损害经济增长，却无法抑制这些价格。然而，Polymarket 的市场定价显示，2026 年加息的概率为 55%；CME FedWatch 数据显示，10 月加息的概率为 59.2%，到 12 月则为 77.1%。美联储今年一直将基准利率维持在 3.50%-3.75%。

美国劳工统计局数据显示，8月7日（周五），日元兑美元大幅升值，此前公布的数据显示，7月非农就业人数意外减少2.3万人，而经济学家预计就业人数将增加8万人。美元兑日元下跌1.1%至157.16日元，随后跌幅收窄，但仍远低于7月创下的40年高点163.99日元。 三菱日联金融集团高级分析师Lee Hardman指出，就业数据大幅不及预期将引发广泛的美元抛售压力。日本财务大臣重申，如有需要，东京和华盛顿将“毫不犹豫”地干预外汇市场，这与双方上周五罕见地协同买入日元的行动相呼应。交易员仍在密切关注官方是否可能再次干预。

据光大证券研究报告，7月美国非农就业人数意外减少2.3万人，而市场原本预期增加8万人。尽管就业人数下降，失业率仍降至4.1%，低于预期的4.2%。前几个月的就业数据合计下修10.3万个岗位。 市场参与者已将关注重点转向货币政策宽松，而非对经济衰退的担忧。数据公布后，联邦基金期货隐含的9月加息概率从57%降至44%，全年加息次数预期则从1.35次降至1.15次。美国国债收益率和美元指数下跌，而黄金和大宗商品价格上涨。

韩元兑美元汇率在两个月前飙升至1560韩元后，回落至1410韩元区间，主要受SK Hynix发行美国存托凭证（ADR）的推动。该发行将约265亿美元带入韩国。汇率下跌减轻了从仁川国际机场出发的韩国游客的换汇负担。上个月，五大银行的个人美元兑换额达到2.85亿美元，较前一个月激增超过70%。经济学家将汇率变动归因于SK Hynix在纳斯达克上市发行ADR带来的大量资本流入，但由于国内投资者购买海外股票以及美国利率政策可能发生变化，汇率下行趋势能否持续仍不确定。 仁川国际机场的游客对汇率下跌表示欣慰。一名游客Park Jong-ok表示，尽管换汇仍然令人感到负担，但汇率下跌促使其兑换了更多美元。另一名游客Jung Hyun-rak表示，与两个月前出差相比，明显下降的汇率减轻了其对旅行成本的担忧。 SK Hynix发行ADR为韩国带来265亿美元 SK Hynix在纳斯达克上市发行ADR为韩国带来265亿美元（约40万亿韩元），被认为是汇率下跌的主要推动因素。ADR发行带来的资本流入通过增加国内市场的美元供应，直接影响了韩元兑美元汇率。 五大银行美元兑换额激增70% 上个月，韩国五大银行的个

据MBN报道，SK海力士在纳斯达克上市ADR，上月为韩国带来265亿美元资金流入，推动韩元升至1美元兑1,410韩元，相较几周前的1,560韩元大幅升值。由于出境旅行者在出行前纷纷将韩元兑换成美元，个人美元兑换量较上月激增70%。友利银行经济学家Park Hyung-joong表示，随着ADR效应持续，韩元汇率到8月中旬可能暂时降至1,300韩元区间，但未来走势将取决于韩国国内投资者对外国股票的偏好，以及美国是否加息。