美元指数与外汇

据荷兰国际集团（ING Bank）8月24日表示，美国财政部的国债回购计划已证明有效，未来重点将放在扩大回购规模，而非融资机制上。该行指出，回购计划公告发布后，30年期掉期利差收窄了4个基点，并于8月24日进一步收窄3个基点，表明该政策正在发挥作用。ING表示，财政部可能动用其一般账户（TGA）中约1万亿美元的资金进行额外国债回购，但这种融资方式不会对回购规模产生实质性影响。该计划将于9月9日启动。

美国股指期货在 8 月 25 日亚洲早盘交易时段涨跌互现，但总体表现坚挺，市场正等待英伟达发布财报和美国通胀数据。截至韩国时间上午 9:45，E-mini 标普500期货上涨 0.05%，报 7,673.75 点；E-mini 纳斯达克100期货上涨 0.08%，报 29,129.50 点。此前一个纽约交易时段，半导体股和科技股领跌大盘，市场整体走低，交易情绪因此保持谨慎。投资者正关注英伟达季度业绩以及美国 7 月个人消费支出（PCE）价格指数，两者均定于 8 月 26 日发布。PCE 价格指数是美联储偏好的通胀指标，将为央行未来的利率走向提供信号。 美国股指期货 8 月 25 日早盘小幅上涨 根据韩联社 Infomax 指数期货综合画面（屏幕编号 6520），截至 8 月 25 日韩国时间上午 9:45，E-mini 标普500指数期货报 7,673.75 点，较前一交易时段上涨 0.05%。以科技股为主的 E-mini 纳斯达克100指数期货报 29,129.50 点，较前一交易时段上涨 0.08%。前一日纽约股市三大主要指数全线下跌，半导体股和科技股表现疲软。 标普500期货 [

据 ChainCatcher 报道，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示，美国财政部可能扩大债务回购规模、增加短期国库券发行量，并动用一般账户资金，以应对长期收益率高企并释放流动性。Hayes 指出，当 10 年期美国国债收益率接近或超过 5% 时，此类财政措施可能降低借贷成本，并支撑风险资产。他提到，美国财政部曾于 2023 年开展类似操作，这种操作此前曾提振比特币和加密货币市场。Hayes 补充称，如果美元流动性继续增加，比特币和加密货币可能受益，不过短期内仍可能出现波动。

韩国国有银行可能因政府第二轮公共机构迁移计划而迁出首尔，引发外汇市场参与者的担忧。韩国开发银行（KDB）、IBK企业银行和韩国进出口银行被列为迁移候选机构，但具体目的地和时间表尚未确定。8月11日，三家银行的工会在首尔汝矣岛举行联合抗议，预计有2,000人参加，反对迁移计划。如果交易室迁离首尔，市场参与者担心运营效率将受到影响，因为大多数外汇市场机构和客户都集中在首尔。相关担忧出现之际，首尔外汇市场正在扩张：7月已启动24小时交易，韩元国际化举措也在持续推进。 首尔外汇市场参与者集中于首都圈 首尔外汇市场的主要参与者集中在中区和永登浦区的汝矣岛。韩国银行、商业银行、外资银行首尔分行、证券公司和外汇经纪公司均在这些地区运营。这种地理上的集中使首尔外汇市场运营委员会的成员能够就关键问题进行面对面讨论。主要客户企业也位于首尔。 一家机构的官员表示：“投资部门每天会多次与各种证券公司和资产管理公司会面，讨论并作出决策。由于业务合作方集中在首尔，如果只将金融公共机构迁往地方，将导致业务竞争力下降，并造成相当大的低效。” 该官员补充道：“在接受低效的同时进行迁移，所获得的效果是否真的更大，这一点值

Morgan Stanley Wealth Management 首席投资官 Lisa Shalett 表示，美国财政部的国债回购政策可能会推高而非降低长期借贷成本。Shalett 将此归因于政策不确定性增加，推高了长期美国国债收益率中的期限溢价。上周，30 年期美国国债收益率升至 19 年高点。上周，在美国国债规模突破 40 万亿美元之际，财政部长 Scott Bessent 宣布计划将回购计划规模扩大一倍。 Shalett 将收益率上升归因于政策不确定性 Business Insider 报道的一份备忘录显示，Shalett 表示：“危机情形之外的市场干预和金融工程尝试仍然只是短期处方。”她表示，此类政策干预正在增加投资者面临的政策不确定性，并导致长期美国国债收益率上升。 Shalett 解释称：“日益加剧的政策不确定性正体现在期限溢价中。”她补充道：“期限溢价占名义长期利率增幅三分之二这一事实表明，未来政策的可预测性正在下降。” Bessent 宣布扩大美国国债回购计划 财政部长 Scott Bessent 最近宣布计划扩大美国国债回购计划，以抑制不断上升的长期美国国债收益率。上

据金十合约，截至8月25日08:45，CFETS-NEX人民币资金费用情绪指数升至55，较前一日16:00上升5点。按机构类型：大型银行报54（上升5点），中型银行报57（上升6点），非银行机构报53（上升4点）。

据韩国媒体8月25日报道，韩国政府正考虑将三家主要国有银行——韩国开发银行、IBK产业银行和韩国进出口银行——迁址，作为第二阶段公共机构迁移政策的一部分。此举引发了首尔金融市场参与者对运营效率和竞争力的担忧。 自首尔外汇市场于7月6日转为24小时交易以来，截至8月23日，银行间即期交易日均交易量达到194.2亿美元，较上半年日均173.9亿美元增长11.7%。市场参与者担心，在地理上分散关键交易参与者，可能会削弱正在推进的韩元国际化进程。

据摩根士丹利财富管理首席投资官 Lisa Shalett 表示，美国财政部的债券回购政策可能适得其反，推高长期借贷成本，这与其预期效果相悖。8 月 24 日，Shalett 表示，“危机情境之外”的市场干预往往只是短期解决方案，会增加投资者面临的政策不确定性。 Shalett 指出，政策不确定性正在扩大期限溢价，目前期限溢价占名义长期利率涨幅的三分之二。上周，美国 30 年期国债收益率升至 19 年来的高点，促使财政部长 Scott Bessent 宣布计划将债券回购计划规模扩大一倍。然而，Shalett 认为，包括国债规模上升、资本需求增加以及 AI 基础设施投资在内的结构性因素，正在对长期利率形成基本面的上行压力，仅靠回购无法抵消这种压力。

据路透社调查，35位经济学家中有18位预计韩国央行将在8月27日将基准利率上调至3.00%，其余17位预计利率将维持在2.75%不变。

韩国海洋振兴公社和韩国住宅金融公社于8月24日分别完成债券发行，进入福尔摩沙债券市场和欧洲担保债券市场。两笔发行反映出，随着美元债券市场波动加剧，韩国机构正采取多元化外币融资来源的策略。随着美国利率担忧加剧以及韩国债券供应增加，跨币种市场正作为韩国发行人的替代融资渠道受到关注，其融资条件相较美元债券市场更为稳定。 韩国海洋振兴公社发行3亿美元福尔摩沙债券 据投资银行业消息人士透露，韩国海洋振兴公社于8月24日完成簿记建档，并为3亿美元福尔摩沙债券定价。此次发行包括一笔5年期浮动利率票据（FRN），利差为SOFR加70个基点。在订单量超过发行规模两倍后，最终利差较最初95个基点的指导利差有所收窄。福尔摩沙债券是外国机构在台湾资本市场发行、以新台币以外货币计价的证券。韩国海洋振兴公社获得穆迪Aa2的国际信用评级。Crédit Agricole、摩根大通和Société Générale担任此次交易的牵头管理人。 韩国住宅金融公社通过担保债券筹集8亿欧元 韩国住宅金融公社在欧洲市场完成了8亿欧元担保债券的发行，约合1.28万亿韩元。此次3年期固定利率债券的定价利差为欧元中期掉期利率加17个基

据韩联社Infomax报道，昨日（8月25日），韩国海事与港口管理局和韩国住房金融公社成功发行了面向非美元市场的国际债券，包括3亿美元、5年期浮动利率福尔摩沙债券，以及8亿欧元、3年期固定利率担保债券。 福尔摩沙债券的定价为SOFR加70个基点。由于需求超过发行规模的两倍，最终利差较95个基点的初始指导价收窄。担保债券的定价为欧元中期掉期利率加17个基点；在订单规模达到发行规模约3倍后，最终利差较24个基点的指导价收窄。该担保债券按照ESG原则作为社会责任债券发行，获得全球AAA评级，比发行人的Aa2基准评级高两个级别，体现了担保债券结构所带来的稳定性增强。

美元兑韩元汇率在 1,380 韩元中段区间交易，外汇市场消化了美加贸易紧张局势以及美国宣布对伊朗实施经济制裁的消息。美国东部时间上午 6:00，汇率报 1,383.20 韩元，较首尔前一交易日收盘价 1,382.40 韩元上涨 0.80 韩元，较此前上午 6:00 的收盘价 1,386.20 韩元下跌 3.00 韩元。该货币对本周开盘报 1,387.00 韩元，随后在上午 11:14 触及盘中低点 1,376.50 韩元，创下 13 个月以来的首尔交易时段最低水平，受出口企业对冲资金流和离岸投资者抛售推动；之后在逢低买入以及外国投资者股票净抛售压力下反弹至 1,380 韩元区间。 美元兑韩元触及 13 个月盘中低点 1,376.50 韩元 美元兑韩元汇率在交易日开盘时报 1,387.00 韩元。出口企业对冲交易与离岸投资者抛售共同推动汇率在上午 11:14 跌至 1,376.50 韩元，创下 13 个月以来的首尔交易时段最低水平。触及盘中低点后，低位买入兴趣出现，汇率在外国投资者于股市进行净抛售之际回升至 1,380 韩元区间。 CNBC 报道美国财政部可能动用超过 9000 亿美元回

据金十援引的消息人士称，美国商务部长卢特尼克在最后关头施压，导致美加贸易谈判于8月25日破裂，促使美国总统特朗普宣布对加拿大商品加征新关税。加拿大总理卡尼则承诺采取反制措施。消息人士表示，卢特尼克认为拟议的框架协议过于偏向加拿大，并代表寻求收回让步的美国金属生产商采取了行动。

根据市场数据，8 月 24 日，比特币上涨，黄金和美元走强，而油价下跌。与此同时，标普 500 指数和纳斯达克指数下跌，半导体股票承压，其中英伟达连续第七天下跌。美国国债收益率也在该交易时段下跌。

据《E Daily》报道，由于对美国贸易谈判的担忧推动美元走强，预计韩元将在8月25日维持在1美元兑约1,380韩元的水平，而韩国出口商年末的美元卖盘将提供抵消性支撑。

美国东部时间 24 日下午 4 点，美元走强，美元指数（DXY）上涨 0.186% 至 99.016；在关税战升级以及美国财政部宣布针对伊朗的新制裁之际，加元大幅下跌。美元兑日元汇率上涨 0.101% 至 159.164 日元，而欧元兑美元汇率下跌 0.150% 至 1.16613 美元，欧元三个交易日以来首次下跌。此次上涨由特朗普总统宣布自 2027 年 1 月 1 日起将加拿大汽车及零部件关税提高 50%，以及财政部长斯科特·贝森特启动“经济弃儿行动”推动。该行动将对与伊朗进行数字资产、技术、黄金、航空和航运交易的国家实施次级制裁。相关举措出台之际，美加贸易谈判于 21 日破裂，美国对 200 亿美元加拿大商品征收 50% 关税，加拿大准备于下月 8 日征收报复性关税；与此同时，CNBC 报道称，财政部可能动用超过 9000 亿美元的现金储备回购债券，在不增加短期发行量的情况下吸收长期债务。 美元指数 24 日上涨 0.186% 至 99.016 据韩联社 Infomax 报道，美元指数是衡量美元兑六种主要货币汇率的指标。24 日美国东部时间下午 4 点，美元指数从前一交易日收盘价

美国财政部长斯科特·贝森特于 8 月 24 日宣布，美国将对伊朗发起“经济弃儿行动”，对与伊朗开展数字资产、技术、黄金、航空和海事交易的国家实施次级制裁。据韩联社财经（Yonhapinfomax）报道，贝森特在新闻发布会上表示，所有国家都已获悉停止上述活动的明确期限，并警告称，美国财政部将对未能遵守的国家单方面采取措施。他补充说，所有代表伊朗为洗钱活动提供便利的实体都将被排除在美元体系之外。 市场消化这一消息之际，美元指数（DXY）升至 99.016，涨幅为 0.186%。美元兑主要货币走强，其中 USD/JPY 升至 159.164，USD/CAD 上涨 0.574% 至 1.3847，反映出地缘政治紧张局势升级之际美元整体走强。

据 8 月 24 日官方公告，中国央行开展了隔夜逆回购操作，并通过中期借贷便利（MLF）注入 5000 亿元人民币。与此同时，电商平台拼多多公布第二季度净利润为 272 亿元人民币，显示出强劲的经营业绩。 海外方面，受有关可能取消签证及扩大对伊朗制裁的报道影响，美国国债收益率和大宗商品价格均出现波动。

美国财长斯科特·贝森特在 5 月 24 日于华盛顿特区举行的新闻发布会上表示，财政部尚未根据扩大的回购计划购买任何债券，目前正在研究使用财政部普通账户（TGA）资金作为长期债券回购的融资来源。财政部于 5 月 19 日宣布，将 10—30 年期债券的回购计划规模从每次操作 20 亿美元扩大至至少 40 亿美元，并于 6 月 9 日生效。此举旨在抑制不断上升的长期国债收益率；上周，30 年期国债收益率超过 5.3%，创下约 20 年来的高位。华尔街分析师担忧，政策的快速转变可能会削弱美国财政部债务管理的核心原则——“定期且可预测”。 贝森特确认扩大后的计划尚未购买债券 当被问及财政部是否计划进一步扩大债券回购时，贝森特在 5 月 24 日的新闻发布会上回应称：“我们还没有购买一只债券。”扩大的回购计划将于 6 月 9 日生效。贝森特拒绝评论是否会进一步扩大该计划，因为当前措施尚未实施。 针对是否减少长期债券拍卖规模的问题，贝森特表示，财政部将“继续实施定期债券拍卖计划”。他表示，包括拍卖规模在内的债务管理政策调整，将按计划于 11 月初在下一次季度再融资公告中公布。 财政部 5 月 19

Hana Securities 在 8 月 25 日的报告中指出，三个关键变量将决定 KOSPI 的额外上行空间：三星电子和 SK 海力士的股东回报、英伟达的业绩结果，以及杰克逊霍尔会议后美国长期利率的走势。分析师 Kim Du-eon 表示，大规模股东回报可以支撑指数底部，而企业利润能够维持这一支撑，但美国利率最终将决定 KOSPI 的上行空间。该评估是在 KOSPI 自 7 月暴跌后的低点上涨 31.4% 之后作出的。分析师指出：“现金创造市场底部，利润守住这一底部，而利率最终决定市场能够上涨多高。” 三星电子和 SK 海力士宣布股东回报计划 三星电子提出今年股东回报规模为 9 万亿至 11 万亿韩元，约为 2020 年创下的 2.03 万亿韩元此前最高纪录的五倍。该公司计划在第三季度派发约 3 万亿韩元现金股息，其中包括常规股息；剩余的 6 万亿至 8 万亿韩元股息，以及股票回购和注销计划，将于明年 1 月最终确定。 SK 海力士宣布将于 8 月 20 日至 11 月 19 日以 4 万亿韩元回购约 2407 万股库存股，随后全部注销。这约占已发行股份总数的 3.3%。Kim D