美元指数与外汇

日本企业服务价格指数 8 月同比上涨 3.7%，高于 7 月的 3.6%，表明当月服务价格同比涨幅扩大了 0.1 个百分点。

Hana Securities 于 9 月 28 日报告称，秋夕假期期间（9 月 23 日至 25 日），美国长期国债收益率大幅飙升。该券商维持对美国国债的“减持”投资意见。分析师 Hur Seong-woo 表示，美国 10 年期国债收益率在三个交易日内累计上升 20 个基点，预计短期内上行趋势将持续。收益率上升的原因是美国经济数据强劲以及市场对美联储加息预期升温，而非通胀担忧。在此期间，韩国市场因秋夕假期休市，促使韩国国内分析师密切关注美国债券市场走势。 假期期间，美国国债收益率主要在期限较长的债券中上升。2 年期与 10 年期国债收益率之间的利差扩大至 30 个基点。Hur 分析称，美国经济表现稳健以及美联储可能进一步加息，推动长期国债收益率走高，而不是通胀担忧。剔除通胀影响的美国 10 年期实际收益率在假期期间上升 20 个基点，而市场隐含的通胀预期仅上升 2 个基点。 9 月 23 日至 25 日期间美国经济数据显示表现强劲 假期期间公布的美国经济指标显示出强劲动能。9 月 23 日，由于油价上涨推动燃料和运输成本增加，标普采购经理人指数（PMI）中的投入成本升至四年来最高水

因电影《大空头》而闻名的投资者 Steve Eisman 于 27 日（当地时间）警告称，随着美国 10 年期国债收益率飙升至 5% 以上，股市调整似乎即将到来。Eisman 表示，5% 似乎是市场的卢比孔河；高利率会扩大财政赤字、损害房地产市场，并给如今已涉及杠杆的人工智能投资带来压力。近期美国国债市场的抛售加剧，在宏观经济、财政和地缘政治担忧交织之际，收益率升至数十年来的高位，引发了人们对下一次冲击可能蔓延至股票市场的担忧。 Eisman 认定 5% 的国债收益率是市场关键阈值 据 Business Insider 27 日（当地时间）报道，Eisman 在近期发布于 Substack 的一篇动态中判断称，“市场调整似乎即将到来”。他将 5% 的水平描述为市场的卢比孔河，并解释称，高利率会扩大财政赤字、损害房地产市场，并给已成为杠杆叙事一部分的人工智能投资带来压力。Eisman 评估认为，如果国债收益率不能迅速降至 5% 以下，发生市场调整的概率将上升。 科技公司发行债券投资人工智能面临更高借款成本 Eisman 认为，大型科技公司为人工智能投资大规模发行债券是一个风险因素。当被视

据《商业内幕》报道，美国 10 年期国债收益率于 9 月 27 日突破 5%，促使华尔街多次警告市场将迎来修正。因电影《大空头》而闻名的投资者 Steve Eisman 在 Substack 上发布的动态中表示，5% 是一个关键阈值，并指出，高利率会扩大财政赤字、损害房地产市场，还会对日益依赖杠杆的 AI 投资造成压力。 包括瑞穗证券的 Parin Azam 在内的分析师警告称，如果无风险国债收益率持续高于 5%，通过发行债券为 AI 投资提供资金的科技公司可能面临更高的借贷成本，进而引发更广泛的市场下跌。经济学家 Henrik Zeberg 将当前市场状况与 2007 年相提并论，并警告称，前方将出现“剧烈波动”。

据摩根士丹利称，该投资银行于 9 月 27 日调整了对英格兰银行利率的预测，目前预计英格兰银行将在 11 月和 2 月各加息 25 个基点。这与该行此前预计可预见的未来不会加息的判断大相径庭。

2026年9月27日22:30至22:45（UTC），BTC在15分钟内回落0.44%，价格区间为84177.4至84557.4 USDT，振幅0.45%，属于窄幅整理。24小时涨跌幅仅+0.14%，振幅不足1%，盘口买卖比0.17显示卖盘显著占优，市场情绪偏观望。 本次异动的主要驱动力是美联储9月16日加息25个基点，为2023年7月以来首次，导致美元走强，提高持有无息资产的机会成本。同时，美

SK Securities 报告称，在韩国股市休市期间，美股与债券走势相反，半导体股票表现强劲，而美国 10 年期国债收益率超过 5%。根据分析师 Jo Jun-ki 28 日发布的报告，10 年期国债收益率升至 5.17%，周五盘中一度触及 5.23%。报告称，中东冲突引发的担忧推动油价上涨，加剧了通胀忧虑以及市场对美联储进一步加息的预期，导致股债走势出现分化。 美国 10 年期国债收益率在波动率激增之际超过 5% SK Securities 表示，在韩国股市休市期间，美国 10 年期国债收益率升至 5.17%，周五盘中一度触及 5.23%。债券市场波动率显著扩大，MOVE 指数从一周前的约 80 升至周中 104.6，随后于周五收于 96。Jo Jun-ki 表示，中东冲突正推动油价上涨并加剧通胀担忧，进而引发市场对美联储进一步加息的预期，并推高长期利率。CME FedWatch 数据显示，市场预计 10 月底召开的下一次会议加息的概率为 64%。市场对年内进一步加息的共识已从加息一次转变为加息两次。 半导体股票引领韩国股市休市期间的涨势 SK Securities 表示，在韩国股

随着美国国债收益率于当地时间27日升至5.17%，达到2007年以来的最高水平，AI 基础设施公司面临不断增加的利息负担。10年期美国国债收益率较年初上升约1个百分点，迫使依赖大规模债券发行的公司承担更高的借款成本。摩根大通估计，到2030年，AI 相关债券发行规模可能达到4.1万亿美元，这一增长由数据中心和超大规模 AI 需求推动，但当前的高利率环境可能拖慢全球 AI 基础设施扩张。 软银以最高9.75%的收益率发行111亿美元债券 日本 AI 投资巨头软银以最高9.75%的收益率发行了111亿美元的7年期债券。Siebert Financial 首席投资官 Mark Malek 表示，软银等 AI 基础设施领军企业如今是“价格接受者”，无论当前利率状况如何，都必须获得资金以保持竞争力。据私募股权和债券市场消息人士透露，Alphabet、微软、Meta 和亚马逊等投资级公司面临的借款成本低于新型云服务商和规模较小的数据中心运营商，后者正承受利率上升的全部影响。 CoreWeave 披露利率每上升一个百分点，利息成本增加3000万美元 新兴云服务领导者 CoreWeave 在一份 SE

据 CNBC 报道，9 月 27 日，美国 10 年期国债收益率升至 5.17%，创下自 2007 年以来的最高水平，大幅增加了 AI 基础设施公司的借贷成本。自 2026 年初以来，该收益率已上升约 1 个百分点。 领先的 AI 投资者 SoftBank 发行了 111 亿美元的 7 年期债券，票面利率最高达 9.75%。CoreWeave 在提交给 SEC 的文件中披露，利率每上升 100 个基点，其年度利息支出将增加约 3000 万美元。甲骨文就其新墨西哥州数据中心项目发出不可抗力通知，可能将运营启动时间推迟至原定的 2028 年之后，以控制成本上涨。

据海外经纪商称，USD-KRW 1 个月期无本金交割远期（NDF）于 9 月 25 日（当地时间）跌至 1,355.10 韩元（中间价），在计入当前掉期点后，较前一日首尔现货市场收盘价 1,357.50 韩元下跌 2.10 韩元。买入价为 1,354.90 韩元，卖出价为 1,355.30 韩元。此前，日本财务大臣片山皋月表示，美国总统特朗普在近期美日会谈期间对日元疲软表示担忧，两国领导人均指出日元估值过低存在问题。USD-JPY 一度逼近 159 日元，随后在纽约交易中跌至约 156 日元。美元指数收于 101.037。

明天（9 月 28 日），市场参与者将关注三项关键央行事件：欧洲央行行长拉加德的证词（时间待定）、英格兰银行副行长拉姆斯登于 18:00 UTC 发表的讲话，以及美联储达拉斯分行 9 月商业活动指数于 22:30 UTC 发布。

NH Investment & Securities 表示，9 月 28 日，该公司将韩元计价商业票据的利率上调了 20 个基点。个人投资者的隔夜利率（包括 CMA）从 2.45% 上调至 2.65%，企业利率则从 2.40% 上调至 2.60%。该公司还将各期限美元计价票据的利率上调了 20–25 个基点，其中 365 天期产品的利率达到 3.90%。这些举措反映出韩国短期资金市场的竞争加剧，本月在该领域运营的大型投资银行数量已增至 9 家。

据 Gate 数据，USD/JPY 突破 157.5，报 157.503，较前一交易日上涨 0.1%。

韩国股市各板块表现出现分化。截至23日下午，韩元升至1美元兑1358.4韩元，较6月5日1561韩元的峰值下降约13%。航空公司受益于汇率变化，因为其收入主要以韩元计价，而燃油和维护成本以美元支付；相比之下，航运公司则面临收入减少的问题，因为其美元计价收入兑换成韩元后的金额会缩水。韩元升值趋势是在国内半导体股上涨、国际油价和美国国债收益率下跌之后出现的。 航空公司盈利改善，股价上涨 证券业分析师估计，美元兑韩元汇率下跌近9%将使大韩航空净利润增加约7500亿韩元、真航空增加340亿韩元、济州航空增加780亿韩元、德威航空增加400亿韩元。低成本航空公司尤其受益，因为其大部分收入以韩元计价，而燃油和维护等支出以美元支付。市场观察人士此前已将高汇率视为航空公司第二季度业绩恶化的因素之一。 21日至23日期间的股价表现反映了这些预期：大韩航空上涨7.51%，韩亚航空上涨8.15%，真航空上涨4.50%，济州航空上涨3.91%。 航运公司面临收入换算压力 尽管航运公司同样开展国际业务，但其面临的货币环境有所不同。航运公司的功能货币为美元，这意味着所有收入均以美元入账；韩元升值后，这些收入换算成

据韩国外汇当局消息，截至9月23日，韩元兑美元升至1,358.4，较6月5日1美元兑1,561韩元的峰值下跌约13%。分析师预计，在国内半导体股上涨以及国际油价和美国国债收益率下跌的推动下，韩元将在年底前保持强势。 航空股受益最大，因为其收入以韩元计价，而燃料和维护成本以美元支付。韩国证券公司估计，美元贬值9%将使大韩航空、真航空、济州航空和Trinity Air的净利润分别增加约7,500亿韩元、340亿韩元、780亿韩元和400亿韩元。相比之下，航运公司面临不利因素，因为其收入以美元收取，在韩元走强期间兑换成韩元时，收益会下降。

根据 CME“美联储观察”，截至 9 月 28 日，美联储 10 月加息 25 个基点的概率为 64.8%，维持利率在 3.75%–4.00% 不变的概率为 35.2%。截至 12 月，利率不变的概率为 7.6%，累计加息 25 个基点的概率为 41.6%，累计加息 50 个基点的概率为 50.9%。

韩国股市参与者正关注 KOSPI 能否维持上周在 7000 点上方实现的复苏。该指数于 9 月 23 日收于 7080.92 点，较前一周末上涨 2.71%；KOSDAQ 上涨 2.10% 至 844.48 点。三星电子和 SK 海力士等大型半导体股上涨，全球人工智能和芯片行业的良好表现也提振了市场情绪。不过，美国 10 年期和 30 年期国债收益率于 9 月 25 日突破具有心理意义的 5% 关口，分别达到自 2007 年和 2004 年以来的最高水平，引发了对货币政策持续收紧的担忧。强于预期的美国经济指标加剧了市场对美联储 10 月再次加息的猜测。CME FedWatch 工具显示，加息 0.25 个百分点的概率从 9 月 18 日的 57.6% 升至 9 月 25 日的 64.2%。 9 月 21 日至 23 日当周 KOSPI 上涨 2.71% 至 7080.92 点 据 9 月 27 日金融投资行业消息，KOSPI 于 9 月 23 日收于 7080.92 点，较前一周末上涨 2.71%。KOSDAQ 报 844.48 点，上涨 2.10%。尽管美国于 9 月 16 日、日本

据福克斯新闻 9 月 27 日的采访，美国财政部长斯科特·贝森特敦促美联储对货币政策持开放态度。当被问及约 5% 的快速增长可能引发通胀的担忧时，贝森特表示：“美联储理事会、拥有投票权的委员以及整个美联储都应持开放态度”，并将通胀担忧归因于供应限制，而非需求过度。

据金十报道，9 月 28 日，美国财政部长贝森特敦促美联储在利率问题上保持开放态度，并认为人工智能带来的生产率提升和放松监管措施将有助于遏制美国通胀。贝森特表示，核心通胀一直保持稳定，并在近几个月有所下降。