美元指数与外汇

根据灰度 8 月 27 日发布的报告并援引截至 8 月 24 日的彭博数据，比特币与黄金的 90 天相关性已升至 50% 以上，而比特币与纳斯达克 100 指数的相关性则降至约 33%。这一转变反映出，投资者越来越将比特币视为一种稀缺的货币资产，而非成长股的代理资产。 相关性发生变化之际，美国公共债务于 8 月超过 40 万亿美元，进一步加剧了市场对美元走弱和主权债务可持续性的担忧。随着投资者重新评估长期借贷成本，黄金价格已升至 4600 美元以上，比特币也加入了同一轮货币贬值交易。

据韩国银行消息，8月27日，韩国央行将基准利率从2.75%上调至3%。由于券商保证金融资和抵押贷款利率通常会跟随基准利率变动，预计此举将增加借款投资股票的散户投资者的借贷成本。

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周五（8月28日）表示，他支持美联储主席凯文·沃什将控制通胀置于优先地位的立场。古尔斯比表示，尽管近期通胀数据较为温和，但“我们绝对还没有走出困境”。沃什在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话时强调，近期的PCE和CPI数据并不能证明潜在通胀趋势出现了实质性改善，美联储必须看到通胀“明确且以足够的速度”向2%的目标靠拢。 市场反应强烈：CME FedWatch数据显示，押注9月加息50个基点或以上的交易员比例较前一日的35%大幅上升。沃什发表讲话后，美国两年期国债收益率跳升约12个基点，至4.35%。

哈佛大学经济学家肯尼斯·罗格夫周五（8月28日）在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，与可能引发严重美国债务危机的更大规模地缘政治危机相比，伊朗冲突只是一次“轻微冲击”。罗格夫警告称，未来五年内可能出现的动荡，包括网络战、人工智能引发的颠覆性变化以及台海紧张局势，可能推动利率大幅攀升。他指出，政策制定者认为利率将无限期下降，导致美国债务累积至不可持续的水平。罗格夫警告称，随着美国政府债务总额上周突破40万亿美元、30年期美国国债收益率升至2001年以来的最高水平，美联储和美国政府在应对重大危机时可用的政策工具将十分有限。

日本财政部在2026年4月和7月通过外汇干预累计动用约960亿美元，以支撑日元、遏制其加速贬值。4月至5月期间的干预规模达到11.7万亿日元，约合735亿美元，创历史单月操作规模新高。4月30日，日本单日干预规模超过6.2万亿日元，约合400亿美元；当日日元兑美元汇率一度触及160.725，为近两年来的低点。随后，7月30日的一次干预行动又投入约530亿美元。7月31日至8月1日前后，日本与美国开展了协调干预，标志着两国数十年来首次实施联合货币操作。

据美国财长斯科特·贝森特称，日本持有 1.1 万亿至 1.2 万亿美元的美国国债，且不欠美国财政部任何债务。日本仍是美国政府债券最大的外国持有者，这使其成为华盛顿最重要的债权国之一。 2026 年 7 月下旬至 8 月上旬，美国和日本开展了十多年来首次协调一致的货币干预行动，美国财政部承诺投入 50 亿至 100 亿美元以支持日元。东京还进行了额外的大规模干预，估计规模为 520 亿至 540 亿美元。自 2026 年 9 月 9 日起，美国财政部宣布将把较长期限美国国债的回购规模增加一倍，每次操作至少达到 40 亿美元。

据美国财政部长贝森特8月28日表示，美日双方承认，7月至8月期间进行的联合干预旨在防止日元剧烈波动推高美国国债收益率。贝森特称，作为美国国债的主要持有者，日本日元市场的不稳定可能引发美国国债被迫清算，并最终推高美国居民和企业的借贷成本。 日本财务省在7月至8月期间实施了规模创纪录的15.3万亿日元买入日元干预，超过此前历次干预规模的总和。此后，美元兑日元汇率回升至160.20日元，回到干预前的水平。

据杰克逊霍尔研讨会上的发言，英国央行行长安德鲁·贝利称赞美联储主席凯文·瓦尔许最近的演讲“具有真正的实质内容”。瓦尔许一直在释放信号，表明美联储的沟通策略正在转变：不再过度依赖前瞻性指引，而是转向以“价格稳定”这一更广泛的概念为核心的框架，而非僵化的数字目标。

据 Ripple Prime 称，Delta One 业务于 8 月 27 日上线，为机构客户提供美国股票、指数和数字资产的总收益互换，并支持在各类资产之间进行交叉保证金。此次上线将 Ripple Prime 的多资产主经纪商平台扩展至包括股票衍生品，以及现有的外汇、固定收益、衍生品和数字资产服务。Ripple Prime 于 8 月 18 日完成了一项 2.75 亿美元的高级无抵押票据发行，以支持业务扩张，此前该公司已于今年早些时候获得一项 2 亿美元的债务融资额度。

据路透社报道，随着全球投资者结束暑期休假、重返市场，9月多重风险正在汇聚。伊朗战争以及霍尔木兹海峡的紧张局势持续扰乱能源价格，而美联储和日本央行将举行利率决议，可能推动股票、债券和外汇市场出现波动。 美联储计划于9月16日宣布利率决定，市场定价显示其加息概率约为40%。预计日本央行将于9月18日加息。两家央行的政策信号将受到密切关注，以获取有关未来货币政策走向的指引。

据新韩投资证券称，这只于 2026 年初推出的货币贬值 ETF，截至 8 月下旬已从近期低点反弹 24.8%。在美国财政前景不稳定、美元估值下跌的推动下，替代资产需求持续增长；而此前该 ETF 上半年的回报表现疲软。

据金十报道，美联储主席鲍威尔于8月29日在杰克逊霍尔发表鹰派言论，承认通胀仍处于高位，并重申利率仍是主要政策工具。鲍威尔表示，美联储将“酌情采取行动”应对价格压力，并以经济韧性、就业稳定以及宽松的金融状况为依据，称政策风险仍偏向通胀上行。 中国国际金融公司的分析师表示，这番讲话有助于美联储在7月含糊不清的信息传递后恢复公信力。这些言论提高了市场对今年晚些时候加息的预期。不过，一些策略师指出，政策可预测性增强最终可能通过消除一个关键的不确定性来源而利好市场。

美联储主席凯文·沃什于8月28日在杰克逊霍尔经济政策研讨会上重申了央行抗击通胀的决心，释放出鹰派信号，令债券市场震动。两年期美国国债收益率飙升12个基点，升至4.35%，创下自沃什6月采取类似强硬立场以来最大的单日涨幅。此举反映出市场的释然情绪：此前数周，市场对美联储政策方向的不确定性已将债券收益率推至20年来的高点，并推动投资者转向黄金和比特币等另类资产。 讲话后，交易员大幅增加了对美联储9月加息25个基点的押注。合约市场定价显示，美联储在9月16日会议上收紧政策的概率超过50%。巴克莱调整了预测，预计美联储9月加息一次、12月再加息一次，推翻了此前预计年内不会加息的判断。

据《亚洲经济》8月25日报道，韩国正推进将主要养老基金和金融机构迁离首尔的计划，以推动区域发展。这一举措引发了人们对另类投资所需资本和人才网络集中度的担忧。八大养老基金合计管理约134.9万亿韩元资产，其中另类投资——包括房地产、基础设施和私募股权——占其投资组合的63%至74%，显著高于国民年金公团的14.6%。专家警告称，将此类基金从首尔的金融基础设施中迁离，可能会削弱投资项目发掘能力并降低决策效率。与此同时，新加坡近期宣布为基金管理人提供更具吸引力的税收优惠，并为高端金融人才提供签证支持；香港则进一步扩大了对基金管理人的税收优惠。在3月发布的全球金融中心指数（GFCI 39）中，香港排名第三，新加坡排名第四，而首尔排名第八。

据KB证券研究员林在均于8月29日表示，韩国政府今年的国债发行量可能降至约214万亿韩元，较原计划减少逾11.6万亿韩元。该预测反映出长期国债的配置比例低于指导区间：9月30年期国债竞争性招标规模降至2.5万亿韩元，为2016年12月以来的最低水平。截至9月，20至50年期长期国债的配置比例为29.51%，低于30%至40%的指导区间，这表明30年期国债的疲软态势可能有所缓解。

KB证券分析师Oh Jae-young于8月30日表示，近期降至1,300韩元后段的美元兑韩元汇率，预计短期内将在1,350至1,450韩元区间内交易。

据韩国国际金融中心 8 月 29 日发布的一份报告，日本 10 年期国债收益率攀升至接近 3%，创下 30 年来的最高水平。分析师朱惠媛表示，此次上涨反映了多重因素，包括市场预期日本央行（BOJ）将进一步加息、日元走弱引发的通胀担忧、财政支出扩大和债务供应增加，以及日本央行减少债券购买（量化紧缩）。

据韩联社Infomax报道，USD/KRW汇率上涨7.00韩元，于8月29日收于1,379.50韩元。在美联储主席凯文·沃什于杰克逊霍尔发表讲话、释放出对通胀保持警惕的信号后，该汇率扭转早盘跌势。沃什重申了美联储将PCE通胀率维持在2%的目标，并强调，如果通胀率未以足够快的速度朝目标水平靠近，央行“还有工作要做”。市场将这一表述解读为鹰派信号，意味着未来可能进一步加息。上述言论推动美元在隔夜交易中走强。讲话结束后，美国2年期国债收益率飙升逾10个基点，市场隐含的9月加息概率升至50%以上。

据 LPL Financial 首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）称，美联储主席凯文·沃什今天上午在杰克逊霍尔发表的演讲，可能会通过脚注、引文和参考资料，而非正文，透露重要的政策信号。罗奇在接受 Kitco News 采访时表示，投资者应关注三个关键领域：沃什是否会讨论更强劲的生产率增长如何抵消通胀压力，并降低对限制性货币政策的需求；他对人工智能经济影响的看法；以及他对美国国债回购市场和期限溢价如何影响长期利率的立场。罗奇表示：“投资者应关注他如何将通胀、生产率和债券市场联系起来。如果演讲本身缺乏具体细节，那么其中的参考资料和引文可能会提供最清晰的线索，揭示这位新任美联储主席打算将该机构带向何方。”

据 Guru Club 报道，现货黄金周五（8月28日）暴跌近3%，跌至每盎司约4,464美元，跌破4,500美元关口。此前，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔重申了央行对2%通胀目标的承诺。鲍威尔警告称，如果通胀未能“明显且足够迅速地”降至目标水平，美联储“仍有工作要做”。 现货白银同步下跌3%，至每盎司67.09美元。此次抛售受到美元走强和实际收益率上升的推动，美元指数当天飙升至99.66。