原油、铜大宗商品与宏观环境

比特幣於 6 月 4 日進一步下探至 63,300 美元附近，Strategy Inc. 出售 32 枚比特幣（約 250 萬美元）後，市場情緒受挫，本週比特幣市值蒸發約 1,600 億美元。彭博彙編數據顯示，美國上市比特幣 ETF 已連續 12 個交易日資金流出，近 40 億美元被撤回，創下連續流出的歷史紀錄。 核心市場數據：比特幣 vs Nasdaq 12 個月表現 關鍵市場數據對比： 比特幣：過去 12 個月下跌 37%，較高峰低 48% Nasdaq 100：過去 12 個月上漲 42%，本週再創歷史新高 比特幣 ETF：連續 12 個交易日淨流出，累計近 40 億美元 加密永續期貨多頭清算：Coinglass 數據顯示，過去 24 小時內約 15 億美元多頭倉位被清算 MSTR 股價：本週下跌 14%，較高峰跌逾 70% Strategy 出售事件：為何 32 BTC 引發信心危機 Rajiv Sawhney 說明，Strategy 從持有的 843,706 枚比特幣中僅出售了 32 枚，與 620 億美元市值相比是「九牛一毛」，但考慮到比特幣近幾週表現已承壓，這一行動向市場

据 Jin10 Futures，在 6 月 4 日，原油保持在较高的价格水平，燃料油市场成本仍然受到良好支撑。然而，下游炼化利润率正因投入成本上升而面临显著收缩。市场参与者表现出谨慎的买入情绪，炼厂的出货活动较为冷清。预计燃料油市场将横盘整理，波动幅度较窄。

据华泰证券称，全球气象主管部门预测厄尔尼诺将在 2026 年来袭，引发极端的区域性天气格局，可能扰乱主要农产品商品供应。该行预计，受印度和泰国干旱、出口限制以及巴西能源替代趋势的影响，全球食糖供应将从过剩转向适度短缺，从而支撑更高的糖价。极端干旱状况可能直接影响棕榈油和天然橡胶的供应链，而这两者高度依赖东南亚的生产地区。历史分析显示，在强厄尔尼诺周期中，这两种商品的价格上行弹性表现强劲。

根据 6 月 4 日发布的美联储《褐皮书》，美国通胀在 4 月升至 3.8%，高于 3 月的 3.5%，对消费者和企业造成压力。在 12 个美联储辖区中，10 个报告显示经济活动以轻微到中等的速度增长，1 个小幅下滑，1 个保持不变。报告指出，与中东冲突相关的能源成本上升已成为当前通胀压力的主要来源，其影响已传导至运输、包装、食品和化肥行业。 消费者支出疲弱以及持续的不确定性正在抑制企业信心，企业预计短期经济增长不会出现显著改善。与此同时，在近期美联储调整利率后，劳动力市场已趋于稳定，尽管人工智能的采用似乎已放缓了对入门级岗位的招聘。

中国A股在6月3日上涨，上证综指上涨0.22%至4083.97点，深证成指上涨0.73%至15704.71点，创业板指上涨1.65%至4122.99点。涨势发生之际，外资继续流入中国市场。央视新闻联播在6月3日晚间报道，外资持有超4万亿元人民币A股流通市值，是中国资本市场的重要参与者。 6月3日美股与油价走势 纽约股市在6月3日大幅下跌。道琼斯工业平均指数下跌620.72点，收于50687.07点，跌幅1.21%。标普500指数下跌56.10点，收于7553.68点，跌幅0.74%。纳斯达克综合指数下跌239.92点，收于26853.98点，跌幅0.89%。 国际油价在6月3日上涨。7月交付的西德克萨斯中质原油（WTI）上涨2.26美元至每桶96.02美元，涨幅2.41%。8月交付的布伦特原油上涨1.81美元至每桶97.81美元，涨幅1.89%。 中国央行宣布6月3日开展“零”7天期逆回购操作 PBOC（People's Bank of China）在6月3日宣布，7天期逆回购操作规模为零，基于公开市场操作中对一级交易商的需求。上一次央行宣布“零”7天期逆回购操作是在2024年8月7日

据 Jin10，隔夜股市大幅下跌。美国股市全面走低，道琼斯指数下跌 1.21% 至 50,687.07 点，标普 500 下跌 0.74% 至 7,553.68 点，纳斯达克下跌 0.89% 至 26,853.98 点。欧洲股指也回落，德国 DAX 下跌 1.31%，法国 CAC 40 下跌 0.71%，英国 FTSE 100 下跌 0.40%。 大宗商品市场涨跌不一。美国原油上涨 2.6% 至 96.20 美元/桶，布伦特原油上涨 1.45% 至 97.39 美元/桶，受美国-伊朗紧张局势升级、停滞的和平谈判、霍尔木兹海峡的供给担忧以及美国原油库存下降支撑。黄金期货下跌 1.27% 至 4,462.70 美元/盎司，而伦敦基本金属普遍走弱，铜下跌 1.82%，镍下跌 2.22%，锡下跌 1.26%。

据报道，加拿大 ICE 菜籽期货周三收盘走高，基准合约上涨 2.6%，触及近三年最高水平。7 月合约在交易中一度突破 800 加元，自 2023 年 9 月初以来达到最高点；与此同时，代表新作的 11 月合约也突破 800 加元，并收于该水平之上。此次反弹反映了恶劣天气限制播种活动以及加拿大元走弱。

WTI 原油在 6 月 3 日盘中下跌 1.00%，至每桶 96.81 美元。

据 Guru Club 称，WTI 7 月原油期货在 6 月 4 日上涨 2.41%，至每桶 96.02 美元。布伦特 8 月原油期货上涨 1.89%，至每桶 97.81 美元。

WTI 原油周四（6月2日）开盘走低，下跌 0.5% 至每桶 $97.38。

根据美联储《褐皮书》，在大多数地区，价格正以温和到强劲的速度上涨，而与中东冲突相关的能源成本正在成为通胀压力的主要推动因素。 能源成本的飙升正在影响航运、包装、食品和化肥行业。大多数地区报告的通胀率高于上一份报告。非劳动力成本的上升速度快于销售价格的上涨，引发了对利润率可能被压缩的更广泛担忧。企业在向消费者转嫁更高成本方面能力参差不齐，尤其是在面向消费者的行业。

周三（6月3日），COMEX 黄金期货在纽约收盘时段下跌 1.34%，至每盎司 $4,459.40，盘中交易区间在 $4,525.10 与 $4,454 之间。现货黄金下跌 1.23%，至每盎司 $4,433.51。 COMEX 白银期货下跌 3.50%，至每盎司 $72.91；COMEX 铜期货下跌 2.98%，至每磅 $6.4725。两者均创本时段低点。

据 Jin10 数据，6 月 3 日，交割月份为 7 月的 WTI 轻质低硫原油期货上涨 2.26 美元，收于每桶 96.02 美元，上涨 2.41%。交割月份为 8 月的布伦特原油期货上涨 1.81 美元至每桶 97.81 美元，上涨 1.89%。

据彭博社报道，陷入困境的巴西甘蔗和乙醇生产商 Raízen SA 最近获得了多数债权人的非正式支持，支持其一项价值 130 亿美元的场外债务重组提案。该公司为债权人提出了三种偿付选择，包括债务转股权以及发行新的债务。Raízen 预计将有超过 70% 的债权人支持该方案，该方案还包括将其甘蔗加工业务与燃料分销业务拆分。

据彭博商品数据称，在周三（6月3日）的纽约午盘交易中，CBOT 小麦期货下跌 2.69%，至每蒲式耳 $5.8675；玉米期货下跌 2.21%，至每蒲式耳 $4.3075。彭博谷物指数下跌 1.73%，至 30.0978 点。CBOT 大豆下跌 1.03%，至每蒲式耳 $11.5350；阿拉比卡咖啡期货下跌 2.53%。纽约 ICE 可可期货下跌 1.73%，至每吨 $4,037。

6月3日凌晨2:30夜盘收盘时，上海黄金期货下跌0.74%，上海白银期货下跌2.24%；同一时段内，SC原油期货上涨1.16%。

据 CoinGecko 称，周三，Bitcoin 跌至 65,590 美元，为 3 月下旬以来的最低价；中东的军事冲突推高了油价，并加剧了投资者对通胀的担忧。Ethereum 和 Solana 均下跌约 5%，分别至 1,830 美元和 72 美元。 美国中央司令部表示，军方拦截了伊朗的导弹和无人机，并对霍尔木兹海峡的一座岛屿实施了自卫打击。作为全球基准的 Brent 原油在有关和平和解的谈判期间升至每桶 96 美元的 12 日高位。GSR 的研究副总裁 Carlos Guzman 表示，美国 10 年期国债收益率攀升至 4.5%，反映出投资者担忧短期通胀将因能源成本上升而加剧。

据 Bloomberg 称，一家管理超过 2700 亿美元资产的瑞士机构投资者正在停止购买大型石油与天然气生产商发行的债券。该决定是在瑞士负责任投资协会（SVVK-ASIR）的建议之后作出的。该协会提出将来自 Chevron、ExxonMobil、Saudi Aramco、Marathon Petroleum、PBF Energy、Phillips 66 和 Valero Energy 的债务列入黑名单。该黑名单仅适用于债务投资；股权持仓仍不受影响，并且该协会建议成员继续在股票持仓上行使投票权。