美元指数与外汇

Robert Kiyosaki 批评美国财政部扩大债券回购操作，称此举是在稀释货币价值，并认为这相当于制造更多“虚假美元”。财政部宣布，将把针对10年至30年期国债的流动性支持性回购规模上限从每次操作20亿美元提高至至少40亿美元，实施期限为9月9日至11月4日。 《富爸爸穷爸爸》作者借此政策举措重申了他长期以来支持比特币、黄金和白银作为通胀对冲工具的立场，因为联邦债务不断增加，近期已突破40万亿美元。据 Coinpaper 报道，公告发布后，比特币大幅反弹，一度接近79,000美元，而本周早些时候的交易价格约为65,000美元。

明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 于 8 月 23 日（当地时间）表示，美国国债市场呈现出正常运行的所有信号，市场存在交易活动且流动性充足。在接受 CBS 采访时，Kashkari 回应了有关近期国债市场走势是否会影响美联储政策决定或触发干预的问题，表示他不这么认为。这一评估正值市场持续担忧国债市场波动以及美国债务超过 40 万亿美元之际，目前 10 年期美国国债收益率为 4.7%。 Kashkari 评估国债市场运行正常 Kashkari 表示，所有信号都表明美国国债市场运行正常，市场正在进行交易且流动性充足。当被问及近期国债市场走势是否会影响美联储政策决定或导致干预时，他回答说不这么认为。他强调，管理国债市场是财政部长的职责，属于财政部的责任范围，而美联储负责通胀方面的问题。 美联储继续专注于联邦基金利率以降低通胀 Kashkari 表示，美联储可以将联邦基金利率作为主要政策工具，专注于将通胀率降回 2%。他强调，美联储有空间采取实现国会赋予其目标所需的行动。Kashkari 指出，所有美联储官员都完全致力于将通胀率降回 2%，但他表示，国债发行、投资、经济增长和生

美国财长斯科特·贝森特于 5 月 20 日宣布扩大长期美国国债回购策略，并将其称为“国债扭转操作”，但该策略的市场效应在一天内消失。10 年期美国国债收益率在周末前升至 4.73%，接近贝森特就任以来的最高水平。此前，财政部于 5 月 19 日宣布扩大回购规模后，收益率一度下行，随后反弹。尽管财政部进行市场干预，但包括美国国债规模超过 40 万亿美元、主要科技公司人工智能投资的资本需求激增，以及伊朗战争后的通胀担忧在内的结构性因素，仍持续推动长期利率上升。 贝森特宣布扩大美国国债回购策略 贝森特于 5 月 20 日表示，扩大长期美国国债回购并增加短期国债发行，构成了他所称的“国债扭转操作”。这一术语呼应了美联储 20 世纪 60 年代的“扭转操作”，当时美联储买入长期美国国债，同时卖出短期债券，以降低长期利率。贝森特认为，目前长期美国国债收益率已经偏离经济的“均衡”水平。 彭博社于 5 月 23 日报道称，尽管贝森特积极干预债券市场以压低长期美国国债收益率，但市场基本面力量仍然超出其控制范围。 市场在 24 小时内拒绝干预 财政部的公告立即产生了效果，但昙花一现。5 月 19 日宣布扩

据彭博社报道，8月23日，美国财政部长斯科特·贝森特试图通过扩大回购规模和增加短期债务发行来压低长期债券收益率，并将这一策略称为“财政扭转”，但其效果仅维持了一天。美国10年期国债收益率反弹至4.73%，接近贝森特上任以来的最高水平。 结构性阻力持续推动利率走高。专家指出，美国国债规模已超过40万亿美元，人工智能投资带来的资本需求不断上升，以及地缘政治紧张局势引发的持续通胀担忧，都是财政部无法直接控制的根本因素。Satori Insights创始人Matt King表示，若要实现长期利率持续下降，就需要削减财政赤字、股市走弱或人工智能支出放缓——而这些结果并不符合本届政府的意愿。

据 CBS 报道，明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 于 8 月 23 日表示，美国国债市场没有出现失灵迹象。

市场分析人士表示，债券交易员近期发出信号，称财政部长贝森特必须采取更多措施，以应对市场对美国财政状况的担忧。贝森特宣布计划于今年秋季增加对长期国债的回购，并承诺动用财政部的所有工具来支持市场，但投资者仍未被说服。包括 Brandywine Global 的 Tracy Chen 在内的投资组合经理指出，长期国债收益率未能得到遏制，表明债券市场仍不相信政府履行财政承诺的决心。

据金十消息，8月23日，债券市场发出的信号表明，美国财政部长珍妮特·耶伦无法轻易掩盖该国40万亿美元的债务问题。耶伦宣布计划在秋季增加长期美国国债回购，并承诺动用财政部广泛的政策工具支持市场，同时讨论即将采取的措施，以遏制该国不断增长的债务负担。 风险投资公司Arnold Ventures创始人John Arnold警告称，今年夏季的债券市场波动最终可能只是“又一场迅速平息的风波”。但更令人担忧的是，美国财政状况缺乏实质性改善的局面可能持续下去，直至最终引发危机。Brandywine Global全球投资组合经理Tracy Chen表示，耶伦未能压低长期美国国债收益率，这让她深感担忧，也表明债券市场仍未被说服。分析师表示，耶伦需要采取更多行动，让投资者相信特朗普政府正在认真对待美国的财政问题。

据 TS Lombard 宏观策略师 Daniel Von Ahlen 称，美国政府对国债收益率上升的低容忍度正推动新兴市场套息交易的需求增加。该公司新兴市场外汇套息交易环境指标再次改善，进一步增强了市场对这一趋势延续的信心。

据彭博社报道，自 2024 年底以来，以美元融资的新兴市场套利交易已取得约 22% 的回报，并连续七个季度录得正收益，创下自 2008 年以来最长的连胜纪录。该表现基于八种主要新兴市场货币计算，显著领先于其他全球固定收益策略，其中美国国债投资回报率为 5.9%，发展中国家美元债券回报率为 14%。

据美国财政部称，美国国债于8月20日首次超过40万亿美元，达到40.0332万亿美元。2026财年赤字扩大至2100亿美元，相当于国内生产总值的6%，引发美国国债供应激增。因此，30年期美国国债收益率创下19年来的新高。

据《首尔经济日报》报道，截至8月21日，金价反弹至每盎司4,680美元，一个月内上涨17.25%，同期黄金矿业ETF飙升40%。Wisdomtree Efficient Gold + Gold Mining Strategy ETF（GDMN）上涨47.60%，iShares MSCI Global Gold Miners ETF（RING）上涨42.85%。Van Eck Gold Miners ETF（GDX）和Global X Gold Explorers ETF（GOEX）均上涨38.60%。7月金价一度跌至每盎司3,992美元的低点，随后回升。此次上涨受美元走弱推动，在市场担忧美国财政状况以及对进一步加息的预期降低之际，美元指数跌至98.80，为5月中旬以来的最低水平。

据 ChainCatcher 报道，《富爸爸穷爸爸》作者 Robert Kiyosaki 在 X 上警告称，美联储新的量化宽松政策可能会削弱美元的购买力，并进一步增加通胀风险。Kiyosaki 表示，以美元持有现金储蓄的人将面临最大的损失，并建议投资者避免依赖不断贬值的法定货币，转而关注能够随着时间推移升值的资产。

韩国央行在 8 月 27 日货币政策会议上再次加息的压力不断加大，因为上月核心通胀率同比升至 2.6%，达到 2 年 7 个月以来的最高水平，同时 GDP 增长预测持续上调。债券市场专家预测，韩国央行将把基准利率从 2.75% 上调至 3.0%，原因是通胀持续高企。韩国央行行长 Shin Hyun-song 在上月 29 日向国会作报告时强调，通胀是优先关注事项。穆迪于 8 月 18 日将韩国 2026 年 GDP 增长预测从 1.8% 上调至 3.5%。半导体超级周期的影响为收紧政策情景提供了支持，但汇率趋于稳定，以及 KOSPI 在一个月内下跌超过 38%，则成为影响加息时机的抵消因素。 证券公司预计终端利率将达到 3.5% 市场分析师预计，此轮加息周期的终端利率可能达到 3.5%。大信证券研究员 Kong Dong-rak 表示，基准利率可能会在 8 月 27 日的会议上、今年第四季度以及明年第一季度分别上调 0.25 个百分点。在这一情景下，基准利率将在今年年底达到 3.25%，并于明年升至 3.5%。韩亚证券同样预测，韩国央行将在 8 月、11 月以及明年 2 月分别加息 0

据债券市场分析师 8 月 23 日表示，韩国央行预计将在 8 月 27 日举行的货币政策委员会会议上将基准利率上调 0.25 个百分点，由目前的 2.75% 升至 3.0%。政府数据显示，7 月核心通胀率同比上涨 2.6%，创 27 个月来新高。国际信用评级机构穆迪还将韩国 2026 年国内生产总值增长预期从此前的 2.1% 上调至 3.5%，理由是半导体超级周期势头强劲，为加息决定提供了额外支持。

美国财政部扩大长期国债回购规模，引发美元上周大幅下跌，市场参与者将此举解读为旨在压低长期美债收益率的金融压制政策。继财政部于当地时间 5 月 19 日宣布这一消息后，黄金期货当周上涨超过 5%，比特币飙升超过 24%，表明“货币贬值交易”仓位回归。美元走弱源于美国货币与财政当局同时施压：财政部长斯科特·贝森特扩大回购规模，紧随美联储主席凯文·沃什上月鸽派的 FOMC 新闻发布会言论之后。在此背景下，本周（5 月 24 日至 28 日）市场关注的焦点在于，贝森特的财政赤字削减计划以及沃什 5 月 28 日在杰克逊霍尔研讨会上的演讲能否恢复市场对美国政策当局的信心。 财政部扩大回购规模触发黄金与比特币上涨 财政部于 5 月 19 日意外宣布暂时扩大长期国债回购规模，立即引发避险资产和另类资产市场反应。黄金期货当周上涨超过 5%，比特币则飙升超过 24%。市场分析师将这一走势描述为“货币贬值交易”仓位的复苏，即投资者押注货币价值下跌，因为政策当局试图通过金融压制压低利率。“货币贬值”一词源于历史上通过降低硬币贵金属含量而蓄意降低货币价值的做法，反映出市场对官方政策行动的不信任。 美元走弱最初

美联储主席凯文·沃什将于5月28日美东时间上午10点在杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表主题演讲。据财政部长斯科特·贝森特5月20日接受CNBC采访时透露，他预计将在本周末或下周初宣布削减财政赤字的措施。纽约债券市场正将这两项事件视为5月24日至28日当周的主要催化剂。在两位官员发表相关言论后，美国长期国债收益率近期涨势进一步加剧，10年期收益率升至4.7340%；30年期收益率于上周初触及5.3390%，创2007年6月以来最高水平。随后，财政部于5月19日宣布暂时扩大长期债券回购规模。 沃什将于5月28日发表杰克逊霍尔演讲 凯文·沃什在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的主题演讲定于5月28日美东时间上午10点举行（韩国时间晚上11点）。演讲主题尚未公布。在7月联邦公开市场委员会（FOMC）新闻发布会上，沃什表示，美国国债收益率上升收紧了金融状况，这一言论促使30年期国债收益率飙升。 贝森特将在本周末或下周初宣布财政措施 斯科特·贝森特于5月20日告诉CNBC，他将在“本周末或下周初发表一项更侧重于财政整顿的声明”。5月24日，贝森特预计将在宣布财政措施的同时，宣布针对伊朗的重大经济制裁。上周

据韩联社Infomax报道，美国财政部长斯科特·贝森特预计将于本周宣布削减财政赤字的措施，美联储主席凯文·沃什将于8月28日在杰克逊霍尔研讨会上发表开幕演讲。截至8月21日的一周，10年期美国国债收益率上升4.00个基点，至4.7340%，连续第二周上涨；2年期收益率上升6.30个基点，至4.2380%，四周来首次录得周度上涨。 30年期收益率上升1.30个基点，至5.2740%。由于市场担忧通胀和财政赤字，长端利率加速上行，30年期收益率本周早些时候一度触及5.3390%，创2007年6月以来最高水平。美联储期货定价反映出，市场预计美联储将在年底前加息26个基点，这意味着最多加息一次25个基点。

据 Investing.com 报道，美国财政部为遏制长期美债收益率上升而采取的债券回购措施，导致美元于 8 月 23 日走弱，而黄金和比特币同步上涨。美元短期走弱加速了资金流入另类资产。随着资金撤出传统货币持仓，黄金和比特币成为主要受益者。 纽约商品交易所交易的 12 月黄金期货价格走势表明，在美国国债市场波动之际，投资者正将资金重新配置到避险资产和另类资产。

三星电子在21日的董事会上批准了2026年约90万亿至110万亿韩元的股东回报计划。该计划创下韩国企业史上股东回报规模的最高纪录，约为2020年创下的20.3万亿韩元此前纪录的五倍。尽管规模创下纪录，三星电子股价在21日盘后交易中收于270,000韩元，低于前一交易日的收盘价，此前盘中一度触及285,000韩元的高点。市场反应反映出投资者对该计划低于预期的失望，部分分析师此前预计股东回报规模最高可达17.61亿亿韩元。这一冷淡反应与SK海力士宣布40万亿韩元股票回购计划后获得的积极反响形成对比。 三星电子宣布30万亿韩元第三季度股息 三星电子在董事会上批准了约30万亿韩元的第三季度现金股息。股息金额约为每股5,000韩元，是第二季度每股374韩元股息的13倍以上。剩余股东回报的具体方式和规模将在今年业绩敲定后，于明年1月的董事会上确定。 市场反应低于投资者预期 摩根士丹利表示，尽管股东回报的绝对规模大幅增加，但其中很大一部分符合预期，略低于近期投资者的预期。KB证券此前曾表示，三星电子今年的股东回报规模最高可能达到200万亿韩元。由于缺乏股票回购或注销的具体计划，股东的失望情绪进一步加

据央视报道，8 月 23 日，伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗正面临美国制裁带来的全面经济、军事和安全压力，但民族团结将帮助该国克服这些挑战。佩泽希齐扬说，政府正努力降低通货膨胀，并解决失业和民生问题。他补充道：“我们理解民众所面临的困难，也正在努力解决这些问题。”